Revolut ทำกำไร 2.3 พันล้านดอลลาร์ แต่โดนปรับหลายประเทศ: จุดเปลี่ยนของอุตสาหกรรมฟินเทคไทยต้องจับตา

เส้นทางอันยาวไกลและมีเงื่อนไขสู่การเป็นธนาคาร การได้รับใบอนุญาตธนาคารเต็มรูปแบบในสหราชอาณาจักรล่าช้า เนื่องจาก PRA กังวลว่าระบบควบคุมความเสี่ยงระดับโลกของ Revolut จะเติบโตไม่ทันการขยายธุรกิจระหว่างประเทศที่รวดเร็ว ข้อจำกัดเหล่านี้ถูกยกเลิกในเดือนมีนาคม 2569 ทำให้ Revolut สามารถเปิดดำเนินการธนาคารในสหราชอาณาจักรและแข่งขันกับธนาคารดั้งเดิมได้โดยตรง สำหรับการยื่นขอใบอนุญาตธนาคารแห่งชาติในสหรัฐฯ กับ OCC และ FDIC ภายใต้ชื่อ "Revolut Bank US, N.A." ถือเป็นความพยายามครั้งที่สองหลังจากถอนใบสมัครครั้งแรกไป ปัจจุบัน Revolut ให้บริการลูกค้าในสหรัฐฯ ผ่านการเป็นพันธมิตรกับสถาบันการเงินที่มีอยู่ ดังนั้นการได้รับใบอนุญาตด้วยตนเองจะเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ การยื่นขอนี้ยังสอดคล้องกับกระแสของบริษัทฟินเทคจำนวนมากที่แสวงหาใบอนุญาตธนาคารในสหรัฐฯ ในช่วงที่สภาพแวดล้อมเชิงนโยบายเอื้ออำนวยมากขึ้น

บทลงโทษจากหน่วยงานกำกับดูแลข้ามเขตอำนาจศาล ในเดือนเมษายน 2568 ธนาคารกลางลิทัวเนียปรับ Revolut สาขาลิทัวเนีย 3.5 ล้านยูโร จากข้อบกพร่องในการควบคุมการฟอกเงิน ซึ่งเป็นค่าปรับ AML ที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมาในลิทัวเนีย ในเดือนเมษายน 2569 หน่วยงานคุ้มครองผู้บริโภคของอิตาลี (AGCM) ปรับ Revolut 11.5 ล้านยูโร จากแนวทางปฏิบัติทางการค้าที่ไม่เป็นธรรมที่เกี่ยวข้องกับบริการการลงทุน การจัดการบัญชีเงินฝาก และการย้าย IBAN Revolut ระบุว่าจะอุทธรณ์คำตัดสินของอิตาลี นอกจากนี้ รายงานจาก Financial Times ระบุว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้จำกัดความสามารถของ Revolut ในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในเขตเศรษฐกิจยุโรป (EEA) ชั่วคราว จนกว่าจะแก้ไขข้อบกพร่องในกระบวนการอนุมัติ

สิ่งนี้สะท้อนอะไรเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างกฎระเบียบและนวัตกรรม

1. การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลคือ 'ผู้รักษาประตู' สู่ความยั่งยืน ไม่ใช่ศัตรูของนวัตกรรม

กระบวนการขอใบอนุญาตในสหราชอาณาจักรล่าช้าเพราะหน่วยงานกำกับดูแลต้องการความมั่นใจว่าระบบบริหารความเสี่ยงของ Revolut สอดคล้องกับความเร็วในการขยายธุรกิจระหว่างประเทศ ความล่าช้านี้มีต้นทุนเชิงกลยุทธ์สูง เนื่องจากกระบวนการทั้งหมดกินเวลาถึง 5 ปีนับจากการยื่นใบสมัครครั้งแรกในปี 2564 จนถึงการยกเลิกข้อจำกัดในเดือนมีนาคม 2569 แต่เมื่อข้อจำกัดถูกยกเลิก Revolut ก็สามารถเปิดบริการธนาคารในสหราชอาณาจักรและแข่งขันกับธนาคารดั้งเดิมได้โดยตรง การฝ่าฟันอุปสรรคด้านกฎระเบียบนี้เองที่ทำให้ Revolut ก้าวจากฟินเทคที่เน้นการชำระเงินไปสู่ธนาคารครบวงจรได้

2. การเติบโตของฟินเทคสามารถอยู่ร่วมกันได้ และส่วนหนึ่งได้รับการสนับสนุนจากการบูรณาการกับกฎระเบียบทางการ

ในสหรัฐฯ โมเดลปัจจุบันของ Revolut อาศัยการเป็นพันธมิตรกับสถาบันการเงินที่มีอยู่ เช่น Lead Bank ในขณะที่การยื่นขอใบอนุญาตเป็นการขอจัดตั้งธนาคารแห่งชาติแห่งใหม่ ในสหราชอาณาจักร การยกเลิกข้อจำกัดด้านใบอนุญาตได้เปลี่ยนการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลให้เป็นเวทีสำหรับการดำเนินงานธนาคารในวงกว้างขึ้น Nik Storonsky ซีอีโอของ Revolut กล่าวว่าปี 2568 มีลูกค้าเลือกใช้ Revolut เป็นธนาคารหลักเพิ่มขึ้น 45% และภายในสิ้นปี Revolut ดำเนินงานในฐานะธนาคารที่มีใบอนุญาตใน 30 ประเทศ ดังนั้น เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ไม่ใช่การหลีกเลี่ยงกฎระเบียบ (regulatory arbitrage) แต่คือความสามารถในการดำเนินงานในฐานะธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

3. การดำเนินการของหน่วยงานกำกับดูแลชี้ให้เห็นถึงต้นทุนของการเติบโตที่เร็วกว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย

ค่าปรับ AML จากลิทัวเนียเป็นตัวอย่างที่เป็นรูปธรรมของความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นเมื่อฟินเทคที่เติบโตอย่างรวดเร็วดำเนินงานข้ามตลาดธนาคารที่มีการควบคุม ธนาคารกลางลิทัวเนียพบว่า Revolut ไม่สามารถตรวจสอบความสัมพันธ์ทางธุรกิจและธุรกรรมได้อย่างเพียงพอ ส่งผลให้บริษัท "ไม่ได้ระบุธุรกรรมหรือการดำเนินการทางการเงินที่น่าสงสัยของลูกค้าได้อย่างถูกต้องเสมอไป" ความล่าช้าในการขอใบอนุญาตในสหราชอาณาจักรยังชี้ให้เห็นถึงข้อกังวลด้านการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง: การควบคุมความเสี่ยงระดับโลกจะสามารถก้าวให้ทันการขยายธุรกิจระหว่างประเทศที่รวดเร็วได้หรือไม่ สิ่งนี้ตอกย้ำข้อโต้แย้งที่ว่ากฎระเบียบฟินเทคแบบหลวมๆ มีความเสี่ยงที่แท้จริงต่อผู้บริโภคและระบบโดยรวม และการตอบสนองเชิงนโยบายที่ถูกต้องคือการยกระดับมาตรฐาน ไม่ใช่การลดระดับลง

บริบทในวาทกรรมด้านกฎระเบียบของสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกา

สหราชอาณาจักร — โมเดล 'พิสูจน์ตัวเองก่อนจึงจะได้ใบอนุญาต' กำลังได้ผล ประสบการณ์ของ Revolut ในสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นกระบวนการออกใบอนุญาตที่รอบคอบและมีเงื่อนไข ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลระงับอิสระในการดำเนินงานเต็มรูปแบบจนกว่าพวกเขาจะพอใจกับการควบคุมของบริษัท ใบอนุญาตแบบมีข้อจำกัดที่ได้รับครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม 2567 ได้กำหนดวงเงินฝากสูงสุดไว้ที่ 50,000 ปอนด์ และทำให้บริษัทอยู่ในช่วง "การระดมพล" (mobilisation) เมื่อข้อจำกัดถูกยกเลิกในเดือนมีนาคม 2569 Revolut ก็ออกจากช่วงการระดมพลและสามารถดำเนินการเปิดธนาคารในสหราชอาณาจักรได้ บทเรียนเชิงนโยบายของสหราชอาณาจักรคือการอนุญาตสามารถทำได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่กรณีของ Revolut ก็แสดงให้เห็นว่าทำไมหน่วยงานกำกับดูแลจึงไม่เต็มใจที่จะลดทอนความเข้มงวด

สหรัฐอเมริกา — จุดเปลี่ยนสำคัญ การยื่นขอใบอนุญาตของ Revolut ในสหรัฐฯ เป็นส่วนหนึ่งของกระแสบริษัทฟินเทคขนาดใหญ่ที่พยายามขอใบอนุญาตธนาคารในช่วงรัฐบาลทรัมป์ OCC ได้รับใบสมัครขอใบอนุญาตธนาคารใหม่ (de novo) จำนวน 18 ใบในปี 2568 เพียงปีเดียว ซึ่งเกือบเท่ากับจำนวนรวมของสี่ปีก่อนหน้านั้น การสมัครของ Revolut ขอจัดตั้งธนาคารแห่งชาติแห่งใหม่ที่มีประกันเงินฝาก โดยมีสำนักงานใหญ่อยู่ในสแตมฟอร์ด คอนเนตทิคัต นอกจากนี้ยังเป็นความพยายามครั้งที่สองในการขอใบอนุญาตในสหรัฐฯ ซึ่งเน้นย้ำทั้งคุณค่าเชิงกลยุทธ์ของใบอนุญาตและความยากลำบากในการขอ — Revolut เคยยื่นขอผ่านหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐแคลิฟอร์เนียในปี 2564 ก่อนจะถอนในปี 2566 ดังนั้น การถกเถียงในสหรัฐฯ จึงเป็นการชั่งน้ำหนักระหว่างแรงดึงดูดของการเข้าสู่ตลาดที่เร็วกว่าสำหรับฟินเทค กับความจำเป็นในการรักษามาตรฐานความมั่นคงแข็งแรง การป้องกันการฟอกเงิน และการคุ้มครองผู้บริโภคในระดับธนาคาร

ฉันทามติที่เกิดขึ้นใหม่ ทั้งสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกากำลังบรรจบกันที่หลักการที่ Revolut เป็นตัวอย่างได้ชัดเจน: ฟินเทคควรได้รับอนุญาตให้เป็นธนาคารได้ แต่ต่อเมื่อพวกเขาดำเนินงานในฐานะธนาคารอย่างแท้จริง — ด้วยมาตรฐานเงินกองทุน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความประพฤติที่พึงมี ยุคของฟินเทคยูนิคอร์นที่มีการกำกับดูแลแบบหลวมๆ กำลังหลีกทางให้กับยุคของธนาคารดิจิทัลที่มีการกำกับดูแล การเดินทางของ Revolut ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ แม้จะเจ็บปวด แต่ก็สามารถเป็นประโยชน์ในเชิงพาณิชย์ได้เช่นกัน บริษัทตั้งเป้าที่จะมีลูกค้า 100 ล้านคนภายในปี 2570 และยังคงลงทุนในแพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายของตนอย่างต่อเนื่อง