แต่การดีดตัวครั้งนี้ก็อยู่ได้ไม่นาน ก่อนหน้านี้ Bitcoin เคยซื้อขายภายใต้แรงกดดันมหภาคที่รุนแรงอยู่แล้ว และการดีดตัวจาก cease-fire ก็ถูกจำกัดด้วยธรรมชาติที่เปราะบางของข้อตกลง ซึ่งหนังสือพิมพ์ Le Monde ระบุว่าเป็น 'cease-fire ภายใน cease-fire' โดยสหรัฐฯ และอิหร่านทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกัน และความไม่แน่นอนที่ยังคงสูงอยู่

พายุมหภาคที่เกิดขึ้นก่อน cease-fire

ความประหลาดใจจาก Fed สายเหยี่ยว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ภายใต้ประธานคนใหม่ Kevin Warsh ส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) ในการประชุมกลางเดือนมิถุนายน เจ้าหน้าที่ Fed 9 ใน 18 คน คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างน้อย 1 ครั้ง ก่อนสิ้นปี 2026 ซึ่งเป็นการทำลายความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยที่เหลืออยู่ เหตุการณ์นี้ทำให้เกิดการเทขายสินทรัพย์เสี่ยงครั้งใหญ่ โดย Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า $63,000 หลังการประชุม

ETF ไหลออกเป็นประวัติการณ์

Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน:

• สัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายนมีเงินไหลออกสุทธิ $3.4 พันล้าน ซึ่งเป็นการไหลออกรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่กองทุนดังกล่าวเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024
• สถิติไหลออกติดต่อกัน 13 วันทำการ อยู่ที่ $4.4 พันล้าน ขณะที่เงินทุนสถาบันไหลเข้าสู่หุ้น AI และ IPO
• ในวันที่ 17-18 มิถุนายนเพียงสองวัน Bitcoin ETF สูญเสีย $82 ล้าน และรวมกับ ETH ETF สูญเสีย $111 ล้าน หลัง Fed ส่งสัญญาณ hawkish

นักวิเคราะห์มองว่าการไหลออกนี้เป็น 'cyclical' หรือเป็นไปตามวัฏจักรมากกว่า 'structural' แต่ความเชื่อมั่นระยะสั้นได้รับความเสียหาย

การกวาดเลเวอเรจ Long ครั้งใหญ่

การลดเลเวอเรจ (deleveraging) รุนแรงมาก:

• วันที่ 3 มิถุนายน Bitcoin ร่วงกว่า 6% ทำให้เกิดการบังคับขาย (liquidation) ทั่วตลาดคริปโทฯ กว่า $1.86 พันล้าน
• ระหว่างวันที่ 4-6 มิถุนายน Bitcoin ร่วงจากประมาณ $67,000 ไปสู่จุดต่ำสุดของรอบที่ $59,100 เกิดการบังคับขายสถานะเลเวอเรจกว่า $3 พันล้าน ภายใน 48 ชั่วโมง โดยสถานะ Long คิดเป็นสัดส่วนเกือบ 85% ของการ liquidation ทั้งหมดของ BTC ในวันที่แย่ที่สุด
• คลื่นการ liquidation เพิ่มเติมอีก $1.1 พันล้าน ถึง $1.75 พันล้าน เกิดขึ้นในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ทำให้เทรดเดอร์หลายแสนคนถูกกวาดพอร์ต

ความเสี่ยงสำหรับแนวโน้ม Bitcoin

cease-fire ยังเปราะบางและอยู่ภายใต้แรงกดดัน ข้อตกลงสงบศึกนี้ถูกอธิบายว่าเป็นข้อตกลงชั่วคราวที่ถูกไกล่เกลี่ยอย่างหนัก โดยสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นผู้ค้ำประกัน — ทั้งสองฝ่ายมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และความเสี่ยงที่จะละเมิดข้อตกลงยังคงมีสูง cease-fire อิสราเอล-เลบานอนในเวอร์ชันก่อนหน้านี้ในปี 2026 ล้มเหลวอย่างรวดเร็ว ทำให้ Bitcoin ร่วงลงเกือบ 3%

หากกลับมาสู้รบอีกครั้ง Bitcoin จะถูกโจมตีจากจุดที่อ่อนแออยู่แล้ว:

• ความขัดแย้งที่กลับมาอีกครั้ง มักจะทำให้เกิดการเทขายสินทรัพย์เสี่ยง Bitcoin มีความอ่อนไหวต่อความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และหาก cease-fired ล้มเหลว อาจทำให้ราคาปรับตัวลงอีก
• แรงกดดันจาก Fed สายเหยี่ยว ยังคงอยู่ เมื่อมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย และเจ้าหน้าที่ Fed 9 คนคาดการณ์ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 สภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงยังคงเป็นลบ Bitcoin มักจะประสบปัญหาเมื่อไม่มีความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ย
• ความต้องการจากสถาบันลดลง สถิติการไหลออกของ ETF $4.4 พันล้าน ทำลายกระแสข่าวการยอมรับของสถาบัน
• เลเวอเรจถูกกวาดไปแล้ว แต่ความกลัวยังอยู่ ตลาดยังอยู่ในภาวะ 'Extreme Fear' และช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ๆ อาจจุดชนวนแรงขายอีกครั้ง ก่อนที่ความอยากลงทุนจะกลับมา

สรุป

การดีดตัวของ Bitcoin ในวันที่ 19 มิถุนายน เป็นเพียง การดีดตัวบรรเทาทุกข์ระยะสั้น (tactical relief rally) ภายในสภาวะแวดล้อมมหภาคที่ขาลงอย่างมาก cease-fire ที่เปราะบางให้เพียงการผ่อนปรนชั่วคราว หากการสู้รบกลับมาอีกครั้ง Bitcoin จะเผชิญกับส่วนผสมที่เป็นพิษของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมา, Fed ที่ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย, ความเชื่อมั่นของสถาบันที่พังทลาย และตลาดที่ยังคงเจ็บปวดจากเหตุการณ์ deleveraging ที่เลวร้ายที่สุดครั้งหนึ่งในปี 2026

แต่การดีดตัวครั้งนี้ก็อยู่ได้ไม่นาน ก่อนหน้านี้ Bitcoin เคยซื้อขายภายใต้แรงกดดันมหภาคที่รุนแรงอยู่แล้ว และการดีดตัวจาก cease-fire ก็ถูกจำกัดด้วยธรรมชาติที่เปราะบางของข้อตกลง ซึ่งหนังสือพิมพ์ Le Monde ระบุว่าเป็น 'cease-fire ภายใน cease-fire' โดยสหรัฐฯ และอิหร่านทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกัน และความไม่แน่นอนที่ยังคงสูงอยู่

พายุมหภาคที่เกิดขึ้นก่อน cease-fire

ความประหลาดใจจาก Fed สายเหยี่ยว

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ภายใต้ประธานคนใหม่ Kevin Warsh ส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) ในการประชุมกลางเดือนมิถุนายน เจ้าหน้าที่ Fed 9 ใน 18 คน คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างน้อย 1 ครั้ง ก่อนสิ้นปี 2026 ซึ่งเป็นการทำลายความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยที่เหลืออยู่ เหตุการณ์นี้ทำให้เกิดการเทขายสินทรัพย์เสี่ยงครั้งใหญ่ โดย Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า $63,000 หลังการประชุม

ETF ไหลออกเป็นประวัติการณ์

Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเงินไหลออกในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน:

• สัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายนมีเงินไหลออกสุทธิ $3.4 พันล้าน ซึ่งเป็นการไหลออกรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่กองทุนดังกล่าวเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024
• สถิติไหลออกติดต่อกัน 13 วันทำการ อยู่ที่ $4.4 พันล้าน ขณะที่เงินทุนสถาบันไหลเข้าสู่หุ้น AI และ IPO
• ในวันที่ 17-18 มิถุนายนเพียงสองวัน Bitcoin ETF สูญเสีย $82 ล้าน และรวมกับ ETH ETF สูญเสีย $111 ล้าน หลัง Fed ส่งสัญญาณ hawkish

นักวิเคราะห์มองว่าการไหลออกนี้เป็น 'cyclical' หรือเป็นไปตามวัฏจักรมากกว่า 'structural' แต่ความเชื่อมั่นระยะสั้นได้รับความเสียหาย

การกวาดเลเวอเรจ Long ครั้งใหญ่

การลดเลเวอเรจ (deleveraging) รุนแรงมาก:

• วันที่ 3 มิถุนายน Bitcoin ร่วงกว่า 6% ทำให้เกิดการบังคับขาย (liquidation) ทั่วตลาดคริปโทฯ กว่า $1.86 พันล้าน
• ระหว่างวันที่ 4-6 มิถุนายน Bitcoin ร่วงจากประมาณ $67,000 ไปสู่จุดต่ำสุดของรอบที่ $59,100 เกิดการบังคับขายสถานะเลเวอเรจกว่า $3 พันล้าน ภายใน 48 ชั่วโมง โดยสถานะ Long คิดเป็นสัดส่วนเกือบ 85% ของการ liquidation ทั้งหมดของ BTC ในวันที่แย่ที่สุด
• คลื่นการ liquidation เพิ่มเติมอีก $1.1 พันล้าน ถึง $1.75 พันล้าน เกิดขึ้นในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ทำให้เทรดเดอร์หลายแสนคนถูกกวาดพอร์ต

ความเสี่ยงสำหรับแนวโน้ม Bitcoin

cease-fire ยังเปราะบางและอยู่ภายใต้แรงกดดัน ข้อตกลงสงบศึกนี้ถูกอธิบายว่าเป็นข้อตกลงชั่วคราวที่ถูกไกล่เกลี่ยอย่างหนัก โดยสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นผู้ค้ำประกัน — ทั้งสองฝ่ายมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ และความเสี่ยงที่จะละเมิดข้อตกลงยังคงมีสูง cease-fire อิสราเอล-เลบานอนในเวอร์ชันก่อนหน้านี้ในปี 2026 ล้มเหลวอย่างรวดเร็ว ทำให้ Bitcoin ร่วงลงเกือบ 3%

หากกลับมาสู้รบอีกครั้ง Bitcoin จะถูกโจมตีจากจุดที่อ่อนแออยู่แล้ว:

• ความขัดแย้งที่กลับมาอีกครั้ง มักจะทำให้เกิดการเทขายสินทรัพย์เสี่ยง Bitcoin มีความอ่อนไหวต่อความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และหาก cease-fired ล้มเหลว อาจทำให้ราคาปรับตัวลงอีก
• แรงกดดันจาก Fed สายเหยี่ยว ยังคงอยู่ เมื่อมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย และเจ้าหน้าที่ Fed 9 คนคาดการณ์ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 สภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงยังคงเป็นลบ Bitcoin มักจะประสบปัญหาเมื่อไม่มีความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ย
• ความต้องการจากสถาบันลดลง สถิติการไหลออกของ ETF $4.4 พันล้าน ทำลายกระแสข่าวการยอมรับของสถาบัน
• เลเวอเรจถูกกวาดไปแล้ว แต่ความกลัวยังอยู่ ตลาดยังอยู่ในภาวะ 'Extreme Fear' และช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ๆ อาจจุดชนวนแรงขายอีกครั้ง ก่อนที่ความอยากลงทุนจะกลับมา

สรุป

การดีดตัวของ Bitcoin ในวันที่ 19 มิถุนายน เป็นเพียง การดีดตัวบรรเทาทุกข์ระยะสั้น (tactical relief rally) ภายในสภาวะแวดล้อมมหภาคที่ขาลงอย่างมาก cease-fire ที่เปราะบางให้เพียงการผ่อนปรนชั่วคราว หากการสู้รบกลับมาอีกครั้ง Bitcoin จะเผชิญกับส่วนผสมที่เป็นพิษของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมา, Fed ที่ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย, ความเชื่อมั่นของสถาบันที่พังทลาย และตลาดที่ยังคงเจ็บปวดจากเหตุการณ์ deleveraging ที่เลวร้ายที่สุดครั้งหนึ่งในปี 2026