Rio Tinto H1 2026 กำไรทะยาน 47% รับดีมานด์ทองแดง ทองแดงแซงหน้าเหล็กเป็นดาวเด่น

• ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะทองแดงและอลูมิเนียม จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นของการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล (Data Center) และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง
• ปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น ทั้งในกลุ่มทองแดง เหล็ก และลิเธียม
• การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและการควบคุมต้นทุน ซึ่งช่วยขยายผลประโยชน์จากราคาที่ดี บริษัทสามารถประหยัดต้นทุนได้แล้ว 870 ล้านดอลลาร์จากโครงการเพิ่มประสิทธิภาพ และตั้งเป้าสู่ระดับ 1.8 พันล้านดอลลาร์ต่อปีภายในสิ้นปีนี้

EBITDA หลัก (Underlying EBITDA) เพิ่มขึ้น 28% เป็น 14.8 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 15% เป็น 31.0 พันล้านดอลลาร์ กำไรหลัก (Underlying Earnings) อยู่ที่ 6.9 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 6.6 พันล้านดอลลาร์

ธุรกิจทองแดง: ดาวเด่นแห่งผลงาน

ทองแดงเป็นธุรกิจที่โดดเด่นที่สุดใน H1 2026 โดยธุรกิจทองแดง อลูมิเนียม และลิเธียม รวมกันมีสัดส่วน มากกว่า 50% ของ EBITDA หลัก เป็นครั้งแรก ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญที่ตอกย้ำการกระจายความเสี่ยงของ Rio Tinto ออกจากธุรกิจเหล็กแบบดั้งเดิม EBITDA ของทองแดงเพียงอย่างเดียวเพิ่มขึ้น 84% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ได้แรงหนุนจากการเดินเครื่องเต็มรูปแบบของ เหมืองทองแดงใต้ดิน Oyu Tolgoi ในมองโกเลีย

ซีอีโอ Simon Trott กล่าวถึงครึ่งปีแรกนี้ว่าเป็น "การเปลี่ยนแปลงเชิงประสิทธิภาพแบบก้าวกระโดด" (step-change in performance) โดยมีทองแดงเป็นผู้นำ การเปลี่ยนผ่านสู่สินค้าโภคภัณฑ์เพื่อการเติบโตนี้ไม่ใช่แค่การป้องกันความเสี่ยงอีกต่อไป แต่มันกำลังกลายเป็นเครื่องยนต์หลักในการสร้างรายได้

ธุรกิจเหล็ก: การผลิตแข็งแกร่ง ต้นทุนสูงขึ้นเล็กน้อย

การผลิตเหล็กยังคงแข็งแกร่ง แม้ในบริบทที่ราคาต่ำกว่าเมื่อเทียบกับปี 2025 การดำเนินงานใน Pilbara ทำ สถิติการผลิตสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และผลผลิตครึ่งปีแรกเป็นไปตามประมาณการทั้งปีของ Rio Tinto ที่ 280 ล้านเมตริกตัน

อย่างไรก็ตาม บริษัทได้แจ้งต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้นเล็กน้อยใน Pilbara ซึ่งตอนนี้คาดการณ์ไว้ที่ 24.80 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน เพิ่มขึ้นจากประมาณการก่อนหน้าที่ 24.10 ดอลลาร์ แตะระดับสูงของช่วง指引ที่ยังไม่เปลี่ยนแปลงที่ 23.50-25.00 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของต้นทุนนี้ยังอยู่ในระดับที่พอรับได้ แต่น่าจับตาหากราคาเหล็กปรับตัวลดลงอีก

เงินปันผลและกระแสเงินสดอิสระ

การเพิ่มขึ้นของกระแสเงินสดอิสระถึง 75% เกิดขึ้นแม้บริษัทจะเพิ่มการใช้จ่ายด้านทุน ซึ่งเป็นผลมาจากการพลิกฟื้นการดำเนินงานและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น การเพิ่มเงินปันผลเป็น 3.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout Ratio) 50% สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของคณะกรรมการในศักยภาพการสร้างเงินสดที่ดีขึ้น

สำหรับการเปรียบเทียบ เงินปันผลระหว่างกาลของ H1 2025 อยู่ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นการเพิ่มขึ้นในครั้งนี้จึงมีนัยสำคัญมาก

แนวโน้มทั้งปี 2026

• คงประมาณการการผลิต: ประมาณการทั้งปียังคงอยู่ที่ ~280 Mt สำหรับเหล็ก Pilbara, ~725,000 ตันสำหรับทองแดง และ ~3.4 ล้านตันสำหรับอลูมิเนียม
• ปรับต้นทุนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย: ต้นทุนต่อหน่วยที่ Pilbara ปรับเป็น 24.80 ดอลลาร์/ตัน จาก 24.10 ดอลลาร์/ตัน แตะระดับสูงของช่วงที่กำหนดไว้
• ทิศทางเชิงกลยุทธ์: Rio Tinto คาดว่า "การเปลี่ยนแปลงเชิงประสิทธิภาพแบบก้าวกระโดด" จะดำเนินต่อไป โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของทองแดง (การขยายกำลังการผลิต Oyu Tolgoi, การลงทุนในลิเธียม) และความต้องการที่ยั่งยืนจากศูนย์ข้อมูลและระบบไฟฟ้า บริษัทระบุว่าทองแดง อลูมิเนียม และลิเธียมมีความสำคัญต่อรายได้เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ฝ่ายบริหารคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในช่วงที่เหลือของปี 2026

ประเด็นสำคัญ

ผลประกอบการ H1 2026 ของ Rio Tinto ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่กำลังเกิดขึ้นจริง ในขณะที่เหล็กยังคงเป็นแหล่งเงินสดหลัก แต่ทองแดงและอลูมิเนียมกำลังกลายเป็นตัวขับเคลื่อนเรื่องราวของรายได้มากขึ้นเรื่อยๆ การผสมผสานระหว่างความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่งจากศูนย์ข้อมูล การเดินเครื่องเต็มรูปแบบของเหมือง Oyu Tolgoi และวินัยด้านต้นทุน กำลังส่งผลให้เกิดทั้งกำไรที่สูงขึ้นและผลตอบแทนที่สูงขึ้นต่อผู้ถือหุ้น