Robinhood Chain แซง Ethereum และ Solana ในจำนวนผู้ถือ RWA ภายในเดือนเดียว—ข้อมูลบนเชนกำลังบอกอะไร

ไม่ถึงหนึ่งเดือนต่อมา ข้อมูลกลับสะท้อนภาพสองด้านอย่างชัดเจน

ด้านแรกคือ จำนวนผู้ถือ RWA หรือสินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกนำมาอยู่บนบล็อกเชน Robinhood Chain มีผู้ถือ RWA ราว 330,000 ราย ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม แซงหน้า Solana ซึ่งมีประมาณ 297,000 ราย และ Ethereum ซึ่งมีประมาณ 199,000 ราย ขึ้นเป็นเครือข่ายอันดับหนึ่งตามตัวชี้วัดนี้ จากข้อมูล RWA.xyz ที่สื่อหลายแห่งนำมาอ้างอิง

ในช่วง 30 วัน เครือข่ายยังเพิ่มผู้ถือหุ้นโทเคนไนซ์ได้ 240,000 ราย มากกว่าบล็อกเชนอื่นในช่วงเวลาเดียวกัน ส่งผลให้จำนวนผู้ถือหุ้นโทเคนไนซ์รวมทุกเครือข่ายเพิ่มขึ้นประมาณ 68.5% ในเดือนกรกฎาคม จาก 554,900 รายเป็น 934,800 ราย โดยแรงส่งหลักมาจากการเปิดตัวของ Robinhood Chain

แต่กิจกรรมซื้อขายจริงกลับเป็นเรื่องของมีมคอยน์

หากดูเฉพาะจำนวนกระเป๋าที่ถือสินทรัพย์ Robinhood Chain ดูเหมือนประสบความสำเร็จอย่างมาก แต่เมื่อเปลี่ยนไปดูปริมาณซื้อขายและสภาพคล่อง ภาพกลับต่างออกไปโดยสิ้นเชิง

• มีมคอยน์คิดเป็นประมาณ 85% ของปริมาณซื้อขายบน DEX ทั้งหมด ในช่วงสองสัปดาห์แรก ขณะที่ RWA โทเคนไนซ์คิดเป็นประมาณ 1%
• มีมคอยน์เพียงเหรียญเดียวอย่าง CASHCAT เคยมีปริมาณซื้อขายสูงกว่าระบบนิเวศหุ้นโทเคนไนซ์ทั้งหมดมากกว่า 10 เท่า
• Robinhood Chain มีปริมาณซื้อขายบน DEX รวม 3,100 ล้านดอลลาร์ ในช่วง 7 วันแรก โดยมีมคอยน์เป็นแรงขับเคลื่อนราว 71–80% ของการซื้อขายทั้งหมด
• กิจกรรมบนเชนรายวันเคยพุ่งแตะประมาณ 560–570 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ CASHCAT เพียงเหรียญเดียวมีส่วนสร้างปริมาณซื้อขายราว 100 ล้านดอลลาร์ต่อวัน

ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้หมายความว่า RWA ไม่มีการเติบโต เพียงแต่สะท้อนว่าเงินทุนและนักเทรดที่เข้ามาในช่วงเปิดตัวส่วนใหญ่กำลังเก็งกำไรในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง มากกว่าจะซื้อขายหุ้นโทเคนไนซ์ตามวัตถุประสงค์หลักของเครือข่าย

มูลค่า RWA เพิ่มขึ้น แต่ยังห่างจาก Ethereum มาก

มูลค่า RWA ที่ใช้งานอยู่บน Robinhood Chain เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม หรือราว 5 เท่าจากระดับหลักสิบล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้า

อีกชุดข้อมูลระบุว่ามูลค่าสินทรัพย์โทเคนไนซ์บนเครือข่ายแตะ 323.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11,416% ภายในหนึ่งเดือน อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับ Ethereum ซึ่งมีมูลค่า RWA บนเชนมากกว่า 17,000 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลช่วงกลางเดือนกรกฎาคมยังพบว่า หุ้นโทเคนไนซ์อย่าง NVDA, AAPL และ GOOG มีมูลค่าบนเชนรวมเพียงประมาณ 12.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ CASHCAT เพียงเหรียญเดียวเคยมีมูลค่าตามราคาตลาดราว 230 ล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญจึงอยู่ที่ช่องว่างระหว่าง จำนวนผู้ถือ กับ มูลค่าทางเศรษฐกิจและสภาพคล่อง Robinhood Chain มีผู้ถือ RWA จำนวนมาก แต่ปริมาณเงินที่หมุนเวียนในตลาดเปิดกลับถูกนำโดยมีมคอยน์และกิจกรรมเก็งกำไร

หุ้นโทเคนไนซ์มีข้อจำกัดที่ผู้ใช้ต้องรู้

ผลิตภัณฑ์หลักของ Robinhood Chain คือ Stock Tokens ซึ่งเป็นสินทรัพย์บนเชนที่อ้างอิงหุ้นอย่าง Nvidia และ Apple โดยมีโครงสร้างเป็นตราสารหนี้สังเคราะห์หรือโทเคนไนซ์ ไม่ใช่การถือหุ้นโดยตรงในรูปแบบเดียวกับการซื้อหุ้นผ่านตลาดหลักทรัพย์

นอกจากนี้ Stock Tokens ยังไม่เปิดให้ผู้มีถิ่นพำนักในสหรัฐฯ ใช้งาน และไม่สามารถเสนอขายแก่บุคคลในสหรัฐฯ ตามเงื่อนไขที่มีการรายงานไว้ ข้อจำกัดนี้ทำให้ผลิตภัณฑ์ที่ควรเป็นจุดเด่นของเครือข่ายอาจเข้าถึงกลุ่มผู้ใช้รายย่อยได้ไม่เต็มที่ ขณะที่ตลาดมีมคอยน์แบบไร้ใบอนุญาตเปิดกว้างกว่าและเหมาะกับการซื้อขายถี่ ๆ โดยเฉพาะเมื่อเครือข่ายเปิดตัวด้วยค่าธรรมเนียมก๊าซเป็นศูนย์

สรุปให้สั้นที่สุดคือ ผู้ถือเข้ามาเพราะ RWA แต่นักเทรดเข้ามาเพราะมีมคอยน์

ตลาด RWA โทเคนไนซ์กำลังขยายตัวทั่วโลก

การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Robinhood Chain เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ใหญ่กว่ามากในตลาดการนำสินทรัพย์จริงมาแปลงเป็นโทเคนบนบล็อกเชน

• มูลค่า RWA บนเชนทั้งหมดเมื่อไม่รวมสเตเบิลคอยน์แตะประมาณ 33,500 ล้านดอลลาร์ ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพิ่มขึ้นราว 400% จากช่วงต้นปี 2025 ขณะที่การประเมินจากแหล่งอื่นอยู่ที่ 32,200 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน , 23,600 ล้านดอลลาร์จาก DeFiLlama ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม และ 43,000 ล้านดอลลาร์เมื่อใช้ตะกร้าสินทรัพย์ที่กว้างกว่า ความแตกต่างเกิดจากวิธีคำนวณ แต่ทุกชุดข้อมูลชี้ไปในทิศทางเดียวกันว่า ตลาดกำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว
• จำนวนผู้ถือ RWA ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 190.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาอยู่ที่ประมาณ 1.09 ล้านราย
• RWA โทเคนไนซ์ที่ยังใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 589% จากช่วงต้นปี 2025 ถึงเดือนมิถุนายน 2026 โดยหุ้นโทเคนไนซ์มีอัตราการเติบโตด้านมูลค่าสูงที่สุดที่ 422% ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเคนไนซ์และสินเชื่อเอกชนยังเป็นกลุ่มที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์สูงที่สุด
• Ethereum ยังคงเป็นศูนย์กลางด้านมูลค่า โดยครองสัดส่วนประมาณ 47.9% ของมูลค่า RWA ทั้งหมด ตามด้วย BNB Chain 12.1%, Solana 9.8% และ Stellar 9.0%
• Solana เคยแซง Ethereum ในจำนวนผู้ถือ RWA เป็นครั้งแรกในเดือนมีนาคม 2026 ด้วยจำนวน 154,942 ราย เทียบกับ Ethereum ที่ 153,592 ราย จากนั้นขยายช่องว่างขึ้นเป็นประมาณ 297,000 รายในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม ก่อนถูก Robinhood Chain แซงหน้าในเวลาต่อมา

เมื่อมองย้อนหลัง ตลาดเติบโตจากประมาณ 11,800 ล้านดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2025 เป็น 32,200 ล้านดอลลาร์ภายในเดือนมิถุนายน 2026 หรือเกือบเพิ่มขึ้น 3 เท่าในเวลา 12 เดือน หุ้นโทเคนไนซ์มีมูลค่าบนเชนประมาณ 2,190 ล้านดอลลาร์ แม้ยังเป็นสัดส่วนไม่มากเมื่อเทียบกับตลาดรวม แต่เป็นกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุด

มูลค่าตลาด RWA โทเคนไนซ์ทั้งหมดข้ามหลัก 10,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2026 ซึ่งเร็วกว่าประมาณการของสถาบันการเงินหลายแห่งราว 18 เดือน

บทสรุป: จำนวนกระเป๋าไม่ได้เท่ากับมูลค่าในตลาด

การขึ้นเป็นอันดับหนึ่งด้านจำนวนผู้ถือ RWA ของ Robinhood Chain เป็นความสำเร็จที่เกิดขึ้นจริงและโดดเด่น เครือข่ายสามารถดึงกระเป๋าหลายแสนใบเข้าสู่ตลาดหุ้นโทเคนไนซ์ได้ภายในไม่กี่สัปดาห์ จนแซงทั้ง Solana และ Ethereum ในตัวชี้วัดนี้

แต่หากประเมินจากปริมาณซื้อขาย สภาพคล่อง และเงินทุนที่หมุนเวียนในระบบ มีมคอยน์ยังเป็นพระเอกของช่วงเปิดตัว ไม่ใช่หุ้นโทเคนไนซ์

ในแง่มูลค่ารวม Ethereum ยังคงเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่สุด โดยถือสัดส่วนเกือบ 48% ของมูลค่า RWA ทั้งหมด ขณะที่ตลาด RWA โทเคนไนซ์โดยรวมขยายจากประมาณ 12,000 ล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 30,000 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาประมาณหนึ่งปี จากแรงหนุนของการใช้งานระดับสถาบัน ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ และผลิตภัณฑ์อย่างพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นโทเคนไนซ์

กรณีของ Robinhood Chain จึงเป็นตัวอย่างชัดเจนของความแตกต่างระหว่าง การมีผู้ถือจำนวนมาก กับ การมีมูลค่าทางเศรษฐกิจสูง และยังเตือนว่าเครือข่ายแบบเปิดที่ใครก็เข้ามาใช้งานได้ ย่อมดึงดูดพฤติกรรมแบบเปิดเช่นกัน ไม่ว่าเอกสารโครงการจะตั้งใจวางตำแหน่งไว้สำหรับสินทรัพย์ประเภทใดก็ตาม