เฮดจ์ฟันด์แตะ 5.6 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อการเดิมพัน AI กลับมาเป็นผู้นำตลาด

เฉพาะเดือนมิถุนายน เฮดจ์ฟันด์ทำผลตอบแทนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 2.4% โดยกลยุทธ์ Global Macro และ Equity เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ให้ผลตอบแทน 3.0% และ 2.9% ตามลำดับ

ด้านกระแสเงินทุน เงินไหลเข้าสุทธิในช่วงครึ่งแรกของปีอยู่ที่ 70.4 พันล้านดอลลาร์ เมื่อรวมสองไตรมาสล่าสุด ช่วงเวลาดังกล่าวถือเป็นการไหลเข้าสุทธิที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007

กองทุนแบบหลายกลยุทธ์ หรือ Multi-strategy Funds ได้รับเงินทุนมากที่สุด โดยมีเงินไหลเข้าสะสม 43.4 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงครึ่งปีแรก

เงินทุนรวมทำสถิติใหม่ที่ 5.6 ล้านล้านดอลลาร์

ข้อมูลจาก HFR ระบุว่า เงินทุนของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 409.3 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาส 2 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายไตรมาสครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

ในจำนวนนี้ 364 พันล้านดอลลาร์ มาจากกำไรตามผลการดำเนินงานของกองทุนเพียงอย่างเดียว และนับเป็นสถิติใหม่เช่นกัน เมื่อเทียบกับเงินทุนไตรมาสแรกที่อยู่ที่ 5.22 ล้านล้านดอลลาร์ อุตสาหกรรมจึงเพิ่มเงินทุนใหม่สุทธิราว 380 พันล้านดอลลาร์ ภายในไตรมาสเดียว

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนทั้งสองแรงส่งพร้อมกัน คือผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีขึ้น และความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันที่กลับมาเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก

จุดเปลี่ยนของธีม AI: ชิปขึ้น ซอฟต์แวร์ถูกลดน้ำหนัก

ตลาดหุ้นในไตรมาส 2 เป็นการกลับมาเดิมพันกับแนวคิดขาขึ้นของ AI แบบเต็มกำลัง หลังจากธีมดังกล่าวชะลอตัวไปในช่วงก่อนหน้า โดยผู้นำตลาดเริ่มกระจุกตัวอยู่ในบริษัทที่ถูกมองว่าเป็นผู้ได้ประโยชน์จาก AI

Goldman Sachs ระบุว่า สัดส่วนหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในพอร์ตฝั่งซื้อของเฮดจ์ฟันด์ขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่สัดส่วนหุ้นซอฟต์แวร์ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2019 ความเคลื่อนไหวนี้สะท้อนการเปลี่ยนจุดสนใจจากบริษัทที่พัฒนาแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ ไปยังผู้ผลิตชิปและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นต่อการประมวลผล AI

Morningstar ระบุว่า หุ้นฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ทำสถิติการปรับขึ้นรายไตรมาสครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่ง แม้ตลาดจะมีช่วงขาขึ้นจากธีม AI มาแล้วราวสามปี ในไตรมาสดังกล่าว Samsung เพิ่มขึ้น 436% และ SK Hynix เพิ่มขึ้นเกือบ 230%

กองทุนที่เน้นเอเชียและลงทุนตามห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์กับ AI หลายกองทุนยังทำผลตอบแทนสะสมเกิน 100% ในช่วงห้าเดือนแรกของปี 2026

อย่างไรก็ตาม การหมุนเงินออกจากหุ้นซอฟต์แวร์ไม่ได้หมายความว่าบริษัทซอฟต์แวร์ทุกแห่งจะได้รับผลกระทบเหมือนกัน แต่สะท้อนความกังวลว่าการเกิดขึ้นของเครื่องมือ AI แบบเอเจนต์อาจเข้ามาเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจเดิม และทำให้ตลาดประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มนี้ใหม่

สำหรับครึ่งหลังของปี นักกลยุทธ์ที่ Natixis สำรวจถึง 91% เชื่อว่า AI จะเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่ขับเคลื่อนผลการดำเนินงานของตลาด

ครึ่งหลังปี 2026: ยังมีแรงหนุน แต่ต้องเลือกให้มากขึ้น

เฮดจ์ฟันด์เข้าสู่ครึ่งหลังของปีในสถานะเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ ขณะที่ความเชื่อมั่นของผู้จัดสรรเงินทุนอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดย 91% ระบุว่าพอร์ตการลงทุนทำได้ตามหรือดีกว่าความคาดหวังเป็นปีที่สองติดต่อกัน

ผลสำรวจของ Goldman Sachs ยังพบว่า 49% ของผู้จัดสรรเงินทุนมีแผนเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในเฮดจ์ฟันด์ภายในปีนี้ นี่เป็นสัญญาณว่าความต้องการกลยุทธ์ที่ช่วยกระจายความเสี่ยงและสร้างผลตอบแทนที่ไม่ผูกติดกับทิศทางตลาดยังคงมีอยู่

แต่ภาพขาขึ้นไม่ได้หมายความว่าผลตอบแทนจะเดินหน้าด้วยความเร็วเดิม ผู้จัดการสินทรัพย์หลายรายเตือนว่า “ผลตอบแทนที่ทำได้ง่ายในปี 2025 ไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำ” ตลาดยังเผชิญมูลค่าสินทรัพย์ที่สูง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งอิหร่าน สัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่สม่ำเสมอ และแรงสั่นสะเทือนจากเทคโนโลยี

CV5 Capital มองว่า ช่วงที่เหลือของปี 2026 จะเอื้อประโยชน์ต่อกลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างสินทรัพย์ รวมถึงกลยุทธ์ Macro และ Market-neutral ที่มีวินัย มากกว่าการถือหุ้นตามทิศทางตลาดเพียงอย่างเดียว

BlackRock มองว่าสภาพแวดล้อมโดยรวมยังสนับสนุนการสร้าง Alpha จากความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างสินทรัพย์ บริษัท และภูมิภาคต่าง ๆ แต่เตือนว่าความสงบที่เห็นบนผิวตลาดอาจบดบังความเปราะบางที่อยู่เบื้องล่าง

สรุปแล้ว เฮดจ์ฟันด์กำลังอยู่ในจุดเริ่มต้นของครึ่งปีหลังด้วยเงินทุนและความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง ขณะเดียวกันการเดิมพัน AI ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของตลาด อย่างไรก็ตาม หลังจากตลาดปรับตัวขึ้นมาก ผู้จัดการกองทุนอาจต้องพึ่งพาการคัดเลือกสินทรัพย์ กลยุทธ์มหภาค และการควบคุมความเสี่ยงมากขึ้น เพื่อรักษาผลตอบแทนในสภาพแวดล้อมที่ผันผวนกว่าเดิม