กองทุนความมั่งคั่งแห่งอาบูดาบีพลิกโฉม! Mubadala Capital นำกองทุนไพรเวทอีควิตี้มูลค่า 3.7 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่บล็อกเชน ผ่านความร่วมมือกับ Coinbase และ KAIO

นี่คือรายละเอียดว่าโครงสร้างดีลนี้ทำงานอย่างไร เหตุใดจึงมีความสำคัญ และมันส่งสัญญาณอะไรต่อตลาดโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ในวงกว้าง

โครงสร้างและการเปิดตัวกองทุน

Mubadala Capital ได้ทำการโทเค็นกองทุน MC Alternative Solutions Fund (MCAS-TA) ซึ่งเป็นกลยุทธ์การลงทุนไพรเวทอีควิตี้แบบ Evergreen ที่มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์ กระจายการลงทุนในบริษัทมากกว่า 650 แห่ง กองทุนนี้เปิดให้นักลงทุนที่ผ่านการรับรอง (Qualified Investors) เข้าถึงได้บนบล็อกเชนสาธารณะสามสาย ได้แก่ Solana, Coinbase's Base และ Sui โดยโทเค็นที่ออกมานั้นเป็นไปตามกฎระเบียบอย่างครบถ้วน

พันธมิตรด้านโครงสร้างพื้นฐานในการโทเค็นครั้งนี้คือ KAIO บริษัทผู้เชี่ยวชาญด้านการโทเค็นที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ซึ่งทำหน้าที่จัดการการออกโทเค็นและชั้นการปฏิบัติตามข้อกำหนด (Compliance Layer) ในขณะที่ Coinbase ทำหน้าที่ทั้งในฐานะช่องทางการจัดจำหน่าย (Distribution Channel) ผ่านเครือข่าย Base และเป็นนักลงทุนโดยตรง

การระดมทุน 75 ล้านดอลลาร์และการถือโทเค็นในงบดุลของ Coinbase

กองทุนดังกล่าวสามารถดึงดูดเงินทุนออนเชนได้ประมาณ 75 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว โดยได้รับความสนใจทั้งจากนักลงทุนสถาบันแบบดั้งเดิมและนักลงทุนที่เชี่ยวชาญด้านสินทรัพย์ดิจิทัล (Crypto-Native)

ประเด็นที่โดดเด่นที่สุดของดีลนี้คือการตัดสินใจของ Coinbase ในการ ซื้อโทเค็นของกองทุนนี้และถือไว้ในงบดุลของบริษัทเอง นับเป็นครั้งแรกที่บริษัทมหาชนรายใหญ่ในสหรัฐฯ ใช้สินทรัพย์โทเค็นที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบเพื่อการบริหารเงินทุนขององค์กรบนเชน (Onchain Treasury Management) Brett Tejpaul หัวหน้าฝ่ายสถาบันของ Coinbase กล่าวว่าการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึง "วุฒิภาวะที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ในโลกจริงภายใต้กฎระเบียบ และบทบาทที่เป็นไปได้ในการดำเนินงานด้านการคลังของสถาบัน"

กรอบการกำกับดูแลของ KAIO ภายใต้ ADGM

KAIO ดำเนินงานภายใต้ระบบนิเวศการกำกับดูแลของ Abu Dhabi Global Market (ADGM) ซึ่งอยู่ภายใต้การดูแลของ Financial Services Regulatory Authority (FSRA) ADGM มีกรอบการทำงานสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ครอบคลุมหลายหมวดหมู่ ทั้ง Virtual Assets, Fiat-Referenced Tokens, Digital Securities และ Derivatives/Funds โดยหลักทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะได้รับการปฏิบัติภายใต้กฎเกณฑ์เดียวกับหลักทรัพย์ทั่วไป แต่มีข้อกำหนดเพิ่มเติมเฉพาะสำหรับบล็อกเชน ในเดือนมิถุนายน 2026 ADGM ได้อนุมัติการรับหลักทรัพย์ดิจิทัลโทเค็นรายการแรกเข้าสู่บัญชีรายชื่อทางการ (Official List) ซึ่งเป็นสัญญาณว่าโครงสร้างพื้นฐานที่ KAIO ใช้ดำเนินงานภายใต้กรอบกฎหมายหลักทรัพย์ที่ถูกวางไว้อย่างดี

หมายเหตุ: ผลการค้นหาไม่มีหลักฐานเพียงพอที่จะยืนยันการโทเค็นสินทรัพย์สถาบันมูลค่าประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ก่อนหน้านี้ของ KAIO จากบริษัทอย่าง BlackRock, Brevan Howard และ Hamilton Lane ได้อย่างเฉพาะเจาะจง อย่างไรก็ตาม บริบทที่กว้างขึ้น — ว่า KAIO มีบทบาทอย่างแข็งขันในการโทเค็นระดับสถาบัน — นั้นสอดคล้องกับความร่วมมือกับ Mubadala ครั้งนี้

ภาพรวมตลาดโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA)

ตลาดโทเค็นสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) พุ่งทะลุ 30 พันล้านดอลลาร์บนเชน (ไม่รวม Stablecoins) ในช่วงต้นปี 2026 และแตะระดับประมาณ 33.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2026 ตามข้อมูลจาก RWA.xyz ซึ่งเป็นผู้ติดตามข้อมูลตลาดหลัก การเติบโตนี้คิดเป็นประมาณ 4 เท่าจากต้นปี 2025 ซึ่งตลาดมีมูลค่าประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากโทเค็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) สินเชื่อเอกชน (Private Credit) สินค้าโภคภัณฑ์ (Commodities) และตอนนี้รวมถึงไพรเวทอีควิตี้ (Private Equity)

ความสำคัญของเหตุการณ์ครั้งนี้

• กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติแห่งแรกที่นำกลยุทธ์ตลาดเอกชนเข้าสู่เชน: Mubadala จัดการสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 430 พันล้านดอลลาร์ การนำกองทุนไพรเวทอีควิตี้ที่ดำเนินงานจริงเข้าสู่บล็อกเชนสาธารณะถือเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับการยอมรับในระดับสถาบัน
• บริษัทมหาชนของสหรัฐฯ ใช้สินทรัพย์โทเค็นภายใต้กฎระเบียบเพื่อบริหารเงินทุนองค์กร: การตัดสินใจของ Coinbase ที่จะถือโทเค็นไว้ในงบดุล แทนที่จะเสนอขายให้ลูกค้าเพียงอย่างเดียว ส่งสัญญาณว่าสินทรัพย์ RWA ที่ถูกโทเค็นนั้นถูกมองว่าเป็นเครื่องมือทางการเงินขององค์กรที่ถูกต้องตามกฎหมาย ไม่ใช่แค่ผลิตภัณฑ์เพื่อการเก็งกำไร
• การกระจายสินค้าบนหลายบล็อกเชนตั้งแต่วันแรก: การเปิดตัวพร้อมกันบน Solana, Base และ Sui แสดงให้เห็นว่ากองทุนตลาดเอกชนที่ถูกโทเค็นสามารถออกแบบมาให้เข้าถึงได้จากหลายบล็อกเชน โดยไม่ถูกจำกัดอยู่เพียงเครือข่ายเดียว
• วุฒิภาวะด้านกฎระเบียบในอาบูดาบี: ดีลนี้ดำเนินการภายใต้กรอบ FSRA ของ ADGM ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าระบบหลักทรัพย์ดิจิทัลที่ชัดเจนสามารถรองรับการโทเค็นระดับสถาบันที่มีเม็ดเงินจริงได้โดยไม่ต้องใช้ช่องโหว่ทางกฎระเบียบ