เช็คจริง! เส้นทางดอกเบี้ย BOJ: 86% ของนักเศรษฐศาสตร์คาดขึ้นสู่ 1.25% ภายในสิ้นปี แต่ตัวเลข '38 ปี' และ '70%' นั้นผิด

ช่วงเวลา: ตุลาคม vs ธันวาคม – มุมมองที่แตกต่างกัน

แม้นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี แต่ฉันทามติในเรื่องเดือนที่แน่นอนยังไม่มี โดยใน 51 คนที่ระบุเดือน 53% เลือกเดือนธันวาคม 35% เลือกเดือนตุลาคม และ 8% เลือกเดือนมกราคมหรือหลังจากนั้น ผลสำรวจแยกจาก Bloomberg ที่ตีพิมพ์ในวันเดียวกันพบว่าครึ่งหนึ่งของนักเศรษฐศาสตร์ยังคงคาดว่า BOJ จะรอจนถึงเดือนธันวาคม

ค่าเงินเยนอ่อนค่า: ต่ำสุดในรอบ 40 ปี ไม่ใช่ 38 ปี

ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงสู่ 163.24 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1986 นี่คือ ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ไม่ใช่ 38 ปี การอ่อนค่ามีสาเหตุหลักมาจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่หนุนค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ

เงินเฟ้อ: คาดว่าจะสูงขึ้นสู่ช่วงกลาง 2%

แรงกดดันด้านราคาที่แผ่ขยายในวงกว้างและค่าเงินเยนที่อ่อนค่ากำลังผลักดันให้ BOJ ขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง BOJ อาจปรับประมาณการเงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณ 2026 สูงขึ้น เนื่องจากต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นจากเงินเยนอ่อนค่าและความต้องการที่แข็งแกร่งจาก AI ชดเชยราคาน้ำมันที่ลดลง

การคาดการณ์ระยะกลาง: ประมาณ 67% ไม่ใช่ 70%

ประมาณสองในสามของนักเศรษฐศาสตร์ (ประมาณ 67% ไม่ใช่ 70%) คาดว่าดอกเบี้ยนโยบายจะขึ้นไปถึง 1.50% ภายในไตรมาสที่ 2 ของปี 2027 ซึ่งจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมอยู่ในระดับสูงสุดในรอบเกือบ 30 ปี ผลสำรวจ Reuters แยกต่างหากจากเดือนมิถุนายน 2026 พบว่า 94% ของนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าดอกเบี้ยจะขึ้นสู่ 1.0% ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน และ 79% คาดว่าดอกเบี้ยจะไปถึงอย่างน้อย 1.25% ภายในสิ้นปี

ความอ่อนไหวทางการเมือง: จุดยืนที่ซับซ้อนของนายกฯ ทากาอิจิ

จุดยืนของนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ต่อการขึ้นดอกเบี้ยมีความซับซ้อนมากกว่าที่มักถูกนำเสนอ ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ทากาอิจิแสดงความกังวลต่อผู้ว่า BOJ อุเอดะเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม รัฐบาลของเธอได้ผลักดันให้แต่งตั้งผู้กำหนดนโยบายสายพิราบ (Dovish) เข้าสู่คณะกรรมการ BOJ ซึ่งทำให้เกิดข้อสงสัยต่อแผนการขึ้นดอกเบี้ยระยะยาว อย่างไรก็ตาม ทากาอิจิส่งสัญญาณยอมรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน 2026 โดยเน้นย้ำถึงความร่วมมือระหว่างรัฐบาลและ BOJ โทชิฮิโระ นางาฮามะ ที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจของเธอ ต่อมาเรียกร้องให้มีการขึ้นดอกเบี้ยแบบ "ค่อยเป็นค่อยไป" เพื่อแก้ไขการอ่อนค่าของเงินเยนที่มากเกินไป และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางอยู่ที่ประมาณ 1.5%

ต้นทุนการชำระหนี้: ตัวเลข 58% ไม่สามารถยืนยันได้

จากการค้นหา ไม่พบคำถามในการสำรวจของ Reuters ที่ระบุว่า 58% ของนักเศรษฐศาสตร์ กังวลเกี่ยวกับต้นทุนการชำระหนี้สาธารณะโดยเฉพาะ แม้ว่าผลสำรวจอีกชิ้นของ Reuters จะพบว่าเกือบครึ่งหนึ่งของบริษัทญี่ปุ่นได้รับผลกระทบทางลบจากการขึ้นดอกเบี้ย และแรงกดดันต่อหนี้สาธารณะจำนวนมหาศาลของญี่ปุ่นเป็นความเสี่ยงที่รู้กันดี แต่ตัวเลข 58% สำหรับความกังวลของนักเศรษฐศาสตร์ในประเด็นนี้ไม่สามารถยืนยันได้จากแหล่งข้อมูลที่ถูกบันทึกไว้

ความเสี่ยงในการแทรกแซงของกระทรวงการคลัง: ยังคงเป็นประเด็นร้อน

การอ่อนค่าของเงินเยนที่ทะลุ 163 เยนต่อดอลลาร์ได้ "ทดสอบความมุ่งมั่นของทางการญี่ปุ่นในการแทรกแซงมากขึ้นเรื่อยๆ" นักเศรษฐศาสตร์บางส่วนมองว่าระดับ 160 เยนเป็นจุดกระตุ้นสำคัญสำหรับการแทรกแซง และการคาดเดาเกี่ยวกับการแทรกแซงค่าเงินจากโตเกียวก็กลับมาคึกคักอีกครั้ง ทางการญี่ปุ่นใช้เงิน 11.73 ล้านล้านเยน (71.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในการแทรกแซงระหว่างวันที่ 28 เมษายนถึง 27 พฤษภาคม แต่เงินเยนยังคงอยู่ที่ระดับอ่อนค่าที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ

สรุปการแก้ไขข้อมูล

โดยรวมแล้ว ผลสำรวจของ Reuters ชี้ให้เห็นถึงฉันทามติที่ชัดเจนว่า BOJ จะขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.25% ภายในเดือนธันวาคม (อาจเป็นเดือนตุลาคม) และจะปรับขึ้นต่อไปสู่ระดับประมาณ 1.50% ภายในกลางปี 2027 โดยมีแรงขับเคลื่อนจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ แม้จะมีการต่อต้านทางการเมืองจากรัฐบาลทากาอิจิและอุปสรรคสำหรับเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่มีหนี้สินสูงก็ตาม