เจสัน คาลาคานิส ปะทะ ไมเคิล เซย์เลอร์: เหตุใดนักลงทุนยุคแรกของยูเบอร์ ชี้ ‘สแตรทีจี’ คือปัญหาใหญ่ที่สุดของบิตคอยน์

จุดแตกหักของคำว่า ‘ไม่ขายเด็ดขาด’ สั่นคลอนทั้งตลาด

เป็นเวลากว่าปีที่ ไมเคิล เซย์เลอร์ (Michael Saylor) ประกาศกร้าวว่า ‘อย่าขายบิตคอยน์ของคุณเด็ดขาด’ แต่ในปี 2026 คำพูดนั้นก็พังทลายลงถึงสองครั้ง

รอยร้าวแรก: พฤษภาคม 2026
เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ยื่นเอกสาร 8-K เปิดเผยการขายบิตคอยน์ครั้งแรกในรอบ 4 ปี โดยขายไปเพียง 32 BTC มูลค่าประมาณ 2.5 ล้านดอลลาร์ เฉลี่ยเหรียญละ ~77,135 ดอลลาร์ เพื่อนำเงินไปจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิ ถึงแม้ปริมาณจะเล็กน้อยมาก (คิดเป็น 0.0038% ของพอร์ต 843,706 BTC) แต่การกระทำเชิงสัญลักษณ์นี้กลับสั่นคลอนจิตวิทยานักลงทุนอย่างรุนแรง บิตคอยน์ร่วงลง 4.5% ใน 24 ชั่วโมงสู่ระดับ ~69,800 ดอลลาร์

การขายครั้งใหญ่ที่สุด: กรกฎาคม 2026
ระหว่างวันที่ 29 มิถุนายน ถึง 5 กรกฎาคม Strategy ขายบิตคอยน์ถึง 3,588 เหรียญ เป็นมูลค่า 216 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นการขายครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของบริษัท โดยขายเฉลี่ยเหรียญละ ~60,200 ดอลลาร์ เพื่อนำไปจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิ หนังสือพิมพ์ Wall Street Journal รายงานว่านี่คือ ‘การละทิ้งหลักการไม่ขายบิตคอยน์ของไมเคิล เซย์เลอร์’ อย่างเป็นทางการ หลังการขาย Strategy ถือครองบิตคอยน์ลดลงเหลือ 843,775 BTC

ผลกระทบต่อตลาด
เจพีมอร์แกน (JPMorgan) ออกมาเตือนว่า นโยบายขายบิตคอยน์ครั้งใหม่ของ Strategy หรือที่เรียกว่า ‘BTC Monetization Program’ ซึ่งอนุญาตให้ขายได้สูงสุดถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์ กำลังเพิ่มความเสี่ยงโดยไม่จำเป็นให้กับตลาดคริปโต ขณะที่บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานว่า ความกังวลที่ว่า ‘เครื่องจักรซื้อบิตคอยน์ของเซย์เลอร์กำลังจะพัง’ เป็นเชื้อเพลิงสำคัญที่ทำให้ราคาบิตคอยน์ร่วงลง

คาลาคานิส ปะทะ เซย์เลอร์: ตัวก่อปัญหา หรือ ตัวช่วยแก้ปัญหา?

เจสัน คาลาคานิส (Jason Calacanis) นักลงทุนระดับแองเจิลผู้อยู่เบื้องหลังความสำเร็จของ Uber และพิธีกรร่วมพอดคาสต์ชื่อดัง ‘All In’ โพสต์ข้อความเมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2026 ว่า “ปัญหาของ $BTC คือ มีคนเพียงคนเดียวที่กำลังสร้างความโกลาหล ($MSTR) ในขณะที่คนอื่นกำลังสร้างบริษัทที่เปลี่ยนแปลงโลก” เขาโต้แย้งว่านักลงทุนรายย่อยให้ความสนใจกับการเดิมพันในสินค้าที่จะเปลี่ยนโลกอย่าง SpaceX, OpenAI และ Anthropic มากกว่าบิตคอยน์

คาลาคานิสยังเคยเตือนนักลงทุนให้หลีกเลี่ยงหุ้น MSTR และหันมาซื้อบิตคอยน์โดยตรงแทน โดยชี้ว่าการถือบิตคอยน์แบบใช้เลเวอเรจของ Strategy สร้างความเสี่ยงในการถูกบังคับชำระบัญชีสูง และผู้ถือหุ้นสามัญจะถูกจัดลำดับต่ำที่สุดในกรณีที่บริษัทต้องชำระหนี้ เขายังเคยตั้งคำถามว่าราคาบิตคอยน์ในตอนนี้ถูก ‘ปั๊ม’ ขึ้นมาด้วยการซื้อของเซย์เลอร์หรือไม่ โดยใช้ AI วิเคราะห์พบว่าราคาบิตคอยน์อาจต่ำกว่าปัจจุบันถึง 10,000 – 20,000 ดอลลาร์ หากไม่มีการซื้อของเซย์เลอร์

เม็ดเงินของนักลงทุนรายย่อย: จาก ‘ดิจิทัลโกลด์’ สู่ ‘อนาคตของโลก’

แหล่งข่าวอิสระหลายแห่งยืนยันตรงกันว่า เม็ดเงินเพื่อการเก็งกำไรกำลังไหลออกจากบิตคอยน์ สู่หุ้นเทคโนโลยีและ AI ครั้งใหญ่:

• รอยเตอร์ส (5 มิถุนายน 2026): รายงานว่าบิตคอยน์กำลังจะทำผลงานแย่ที่สุดในรอบทศวรรษ ณ ช่วงเวลาเดียวกันของปี ขณะที่หุ้น AI ที่บูมและรายการ IPO ใหญ่ๆ อย่าง SpaceX กำลังดึงดูดเงินทุน
• บลูมเบิร์ก (28 เมษายน 2026): รายงานว่านักลงทุนรายย่อย ‘ที่กระหายอยากได้โอกาส’ ในการลงทุนใน SpaceX, OpenAI และ Anthropic กำลัง ‘แห่กันซื้อหุ้น’ ในกองทุนปิด (Closed-end Fund) จนมูลค่ากองทุนบางกองพุ่งสูงถึง ~3,000% ของสินทรัพย์ที่ถือครองจริง
• บลูมเบิร์ก (17 กุมภาพันธ์ 2026): Powerlaw Corp. ยื่นขายหุ้นในนิวยอร์ก เพื่อเปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึง SpaceX, OpenAI, Anthropic และ Anduril
• ผลสำรวจของ Boring Money (มิถุนายน 2026): นักลงทุนรายย่อยเกือบครึ่ง (48%) วางแผนจะซื้อหุ้น Anthropic เมื่อเข้าตลาด ส่วนความต้องการซื้อ OpenAI สูงเป็นสองเท่า
• CoinMarketCap (8 กรกฎาคม 2026): วิเคราะห์ว่าบิตคอยน์กำลัง ‘ต่อสู้เพื่อเม็ดเงินเก็งกำไร’ กับ mega-IPOs ที่นำโดย SpaceX, OpenAI และ Anthropic

ข้อมูลจาก Artemis ในเดือนมิถุนายน 2026 ช่วยตอกย้ำภาพนี้ บน Reddit ห้องการเงิน Nvidia ถูกพูดถึงมากที่สุดถึง 59,000 ครั้ง ขณะที่บิตคอยน์รั้งอันดับ 7 ด้วยจำนวน 27,000 ครั้ง ซึ่งน้อยกว่า Microsoft, Tesla, SPY ETF, Alphabet และ SpaceX

เซย์เลอร์โต้กลับ: ‘เงินเฟียตต่างหากคือปัญหา!’

ในวันเดียวกับที่คาลาคานิสออกมาวิจารณ์ (17 กรกฎาคม 2026) ไมเคิล เซย์เลอร์ก็โต้กลับทันทีด้วยการแชร์ข้อมูลจาก River Research ที่ติดตามสกุลเงินของรัฐบาลกว่า 60 สกุล ตั้งแต่ปี 1700 ข้อมูลดังกล่าวชี้ว่าสกุลเงินเฟียต (Fiat Currency) มีอายุขัยเฉลี่ยเพียงแค่ 27 ปี

เซย์เลอร์กล่าวว่า “เงินเฟียตคือปัญหา ส่วนการเสริมความแข็งแกร่งให้กับบิตคอยน์ผ่านบริษัท สถาบัน หลักทรัพย์ และเทคโนโลยี คือส่วนหนึ่งของทางแก้” เขายังเสริมอีกว่าผู้คนควร “พูดคุยแลกเปลี่ยนมุมมองโดยไม่เข้าใจผิดว่าพันธมิตรคือศัตรู” ซึ่งเป็นการเรียกร้องโดยตรงให้ชุมชนคริปโตหยุดโจมตี Strategy และวิธีการของบริษัท

เซย์เลอร์ยืนกรานว่าการถือเงินเฟียตคือกลยุทธ์ที่นำไปสู่ความพ่ายแพ้ ในการให้สัมภาษณ์เดือนพฤษภาคม 2026 เขากล่าวว่า “หากผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณน้อยกว่า 7% แสดงว่าคุณกำลังสูญเสียความมั่งคั่ง” แก่นแท้ของทฤษฎีเขาคือ บิตคอยน์เป็นสิ่งป้องกันความเสี่ยงเพียงหนึ่งเดียวจากสิ่งที่เขามองว่าเป็นความเสื่อมถอยที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของเงินที่รัฐบาลออกมา

บทสรุป

การวิพากษ์วิจารณ์ของคาลาคานิสและการโต้กลับของเซย์เลอร์ สะท้อนให้เห็นรอยร้าวลึกในระบบนิเวศของบิตคอยน์ คาลาคานิมองว่า Strategy คือหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงซึ่งบ่อนทำลายอุดมการณ์การกระจายอำนาจของบิตคอยน์ และทำให้นักลงทุนรายย่อยหนีไปสู่เรื่องเล่าของ AI ในทางกลับกัน เซย์เลอร์มองว่าเงินเฟียตต่างหากคือศัตรูตัวจริง และวิธีการใด ๆ ก็ตามที่ช่วยเสริมแกร่งให้บิตคอยน์ รวมถึงการสะสมแบบใช้เลเวอเรจของ Strategy ล้วนเป็นส่วนหนึ่งของทางแก้

ข้อมูลการหมุนเวียนของเงินทุนไปสู่ IPO ของ AI แสดงให้เห็นว่าทั้งคู่อาจมีเหตุผลในบางส่วน: บิตคอยน์กำลังสูญเสียสถานะ ‘แหล่งลงทุนเพื่อการเก็งกำไรเพียงหนึ่งเดียว’ ในขณะที่กลไกของโมเดลคลัง treasury ของ Strategy กำลังถูกทดสอบด้วยสภาวะตลาดที่เซย์เลอร์เองก็เคยเตือนไว้ทุกประการ

หมายเหตุ: เนื้อหาข้างต้นมาจากการสังเคราะห์ข้อมูลจากแหล่งข่าวต่างประเทศเพื่อให้ข้อมูลเชิงลึก ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน