Apple กลับมาครองบัลลังก์บริษัทมีมูลค่ามากที่สุดในโลก แซง Nvidia — เรื่องราวมูลค่า 4.9 ล้านล้านดอลลาร์

ในวันศุกร์ที่ 17 กรกฎาคม 2026 Apple แซง Nvidia กลับมาเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกอีกครั้งชั่วขณะ การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้เกิดขึ้นจากหุ้น Nvidia ที่ร่วงลงอย่างรุนแรงในวันเดียว ขณะที่หุ้น Apple ทรงตัว นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้น เหตุผลเบื้องหลัง และปัจจัยที่จะกำหนดว่าบริษัทใดจะเป็นผู้นำต่อไป

ตัวเลข: 1.73 แสนล้านดอลลาร์หายไปในวันเดียว

หุ้น Nvidia ร่วงลงประมาณ 3.5% ในการซื้อขายวันเดียว ทำให้มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 1.73 แสนล้านดอลลาร์ มูลค่าตลาดของ Apple อยู่ที่ 4.88 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อปิดตลาด สูงกว่า Nvidia เล็กน้อยที่ประมาณ 4.86 ล้านล้านดอลลาร์ วันที่สำคัญคือ 17 กรกฎาคม ไม่ใช่วันที่ 18 กรกฎาคม — ตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการในวันที่ 18 กรกฎาคม

ความเคลื่อนไหวระหว่างวันน่าตื่นเต้นยิ่งกว่า Apple แตะมูลค่าเกือบ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ก่อนที่ทั้งสองบริษัทจะสลับตำแหน่งกันอีกครั้ง โดย Nvidia ลดลงไปถึงประมาณ 4.83 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วงหนึ่ง หุ้น Nvidia ลดลงสูงสุด 3.9% ถึง 4% ในช่วงต้นเซสชั่น ขณะที่หุ้น Apple ลดลงไม่ถึง 0.1% เมื่อสิ้นสุดวัน Nvidia ฟื้นตัวบางส่วนมาปิดที่ประมาณ 4.91 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ Apple ครองตำแหน่งสูงสุด — เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

กลยุทธ์ชนะของ Apple: ใช้จ่ายด้าน AI น้อยลง

หุ้นของบริษัทปรับตัวขึ้นประมาณ 23% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 ทำให้เป็นหุ้นที่ทำผลงานดีที่สุดในกลุ่ม 'Magnificent 7' ปัจจัยหลักคือกลยุทธ์ การใช้จ่ายด้าน AI ต่ำ โดยเจตนาของ Apple

Apple คาดว่าจะใช้จ่ายด้านรายจ่ายฝ่ายทุน (CapEx) เพียงประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ จนถึงสิ้นปีงบการเงิน 2026 ซึ่งเป็นเศษเสี้ยวเล็กน้อยของเม็ดเงินรวมประมาณ 6.5 แสนล้านดอลลาร์ ที่ Amazon, Microsoft, Meta และ Alphabet ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI แทนที่จะสร้างฟาร์มคอมพิวต์ AI ขนาดใหญ่ของตัวเอง Apple อาศัยโมเดลจากบุคคลที่สาม (รวมถึง Gemini ของ Google) และพาร์ทเนอร์คลาวด์ — ถึงขั้นรันโมเดล AI ระดับ前沿ของตัวเองอย่าง FM Cloud บน GPU ของ Nvidia ผ่าน Google Cloud

นักลงทุนให้รางวัลกับแนวทาง 'ใช้จ่ายน้อย' นี้ ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าการใช้จ่ายด้าน AI จำนวนมหาศาลของเหล่าบริษัท hyperscaler จะสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าหรือไม่ กลยุทธ์ที่มีวินัยของ Apple จึงดูเหมือนเป็นการเคลื่อนไหวที่ชาญฉลาด ไม่ใช่จุดอ่อน ขณะที่การใช้จ่ายด้าน R&D ของ Apple เพิ่มขึ้นสูงกว่า 10% ของรายได้ แต่ความเข้มข้นของเงินลงทุนยังคงต่ำ

ทำไม Nvidia ถึงเป็นหุ้นชิปที่แย่ที่สุดในปี 2026

Nvidia กลายเป็น หุ้นที่ทำผลงานแย่ที่สุดในดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ PHLX (SOX) ในปี 2026 — รั้งท้ายสุดนับตั้งแต่ต้นปีในบรรดาดัชนีหุ้นชิป 30 ตัว ซึ่งดัชนีดังกล่าวปรับตัวขึ้นเกือบเท่าตัว

• หลังจากแตะมูลค่าตลาด 5 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก และครองตำแหน่งบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 หุ้น Nvidia ลดลงประมาณ 18% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม 2026 ภายในปลายเดือนมิถุนายน
• ดัชนี SOX ปรับตัวขึ้น 79% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ขณะที่ Nvidia เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 12% ในไตรมาสที่สอง
• แรงกดดันสำคัญรวมถึง: ความกังวลเกี่ยวกับ อำนาจในการกำหนดราคาชิป AI (โดยนักเทรดบน Kalshi เดิมพันว่าราคาจะลดลง) ; การเทขายครั้งใหญ่ในภาคเซมิคอนดักเตอร์มูลค่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ในเดือนมิถุนายนที่เกิดจากการคาดการณ์รายได้ AI ของ Broadcom ที่พลาดเป้า ; และความกังขาที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนเกี่ยวกับช่วง 'แสดงให้เห็นผลตอบแทน' ของวงจรการใช้จ่ายด้าน AI

แม้แต่การคาดการณ์รายได้ในแง่ดี — รวมถึงการคาดการณ์ของ Nvidia เองว่ารายได้ระยะยาวจะทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ — ก็ไม่สามารถดันหุ้นให้หลุดพ้นจากภาวะซบเซาในปี 2026 ได้ ตอกย้ำทฤษฎีในวอลล์สตรีทว่าขนาดที่ใหญ่โตมหาศาลของบริษัทเองกลายเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุด

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป: สองปัจจัยที่จะตัดสินผู้ชนะ

นักลงทุนกำลังจับตาสองปัจจัยหลักที่จะกำหนดว่า Apple (การจัดจำหน่าย/AI สำหรับผู้บริโภค) หรือ Nvidia (โครงสร้างพื้นฐาน/ฮาร์ดแวร์) จะเป็นผู้นำต่อไป

รายงานผลประกอบการ Big Tech (ปลายเดือนกรกฎาคม 2026)

เมื่อ Alphabet, Amazon, Meta และ Microsoft ต่างรายงานผลประกอบการ คำถามสำคัญคือ การใช้จ่ายด้าน AI กำลังแปลงเป็น การเติบโตของรายได้และอัตรากำไร หรือไม่ สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่ารายได้จาก AI น่าผิดหวังอาจกดดัน Nvidia และภาคส่วนชิปในวงกว้างต่อไป ขณะที่การสร้างรายได้จาก AI ที่เน้นผู้บริโภคอย่างแข็งแกร่งจะเป็นผลดีต่อโมเดลของ Apple

การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) (29 กรกฎาคม 2026)

Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5%–3.75% ในการประชุมเดือนมิถุนายน และขณะนี้อุปสงค์ที่ขับเคลื่อนโดย AI อยู่ในรายการเฝ้าระวังเงินเฟ้อของ Fed อย่างเป็นทางการ ทำให้เส้นทางการลดดอกเบี้ยซับซ้อนยิ่งขึ้น ตลาดคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวันที่ 29 กรกฎาคม การคงดอกเบี้ยในเชิง hawkish จะเป็นน้ำหนักถ่วงหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูง (รวมถึง Nvidia) ขณะที่สัญญาณ dove ใดๆ — หรือสัญญาณว่าเงินเฟ้อจากการใช้จ่ายด้าน AI กำลังถึงจุดสูงสุด — จะหนุนหุ้นทั้งสองตัว แต่อาจเป็นประโยชน์ต่อเรื่องราวมูลค่าที่มั่นคงกว่าของ Apple อย่างไม่สมส่วน

การถกเถียงหลัก: ความโดดเด่นด้านโครงสร้างพื้นฐานของ Nvidia จะกลับมาเร่งตัวอีกครั้งเมื่อการสร้าง AI ดำเนินต่อไป หรือกลยุทธ์ AI แบบ 'จัดจำหน่ายเป็นอันดับแรก ใช้จ่ายน้อย' ของ Apple จะชนะต่อไปเมื่อตลาดเปลี่ยนจากความอิ่มอกอิ่มใจในการใช้จ่ายไปสู่การตรวจสอบความสามารถในการทำกำไร?