ญี่ปุ่นประกาศใช้กฏหมายคริปโฉมใหม่ เปลี่ยนสถานะเป็นสินทรัพย์ทางการเงิน ลดภาษีเหลือ 20% เปิดทาง ETF

สถานะใหม่: คริปโทคือสินทรัพย์ทางการเงิน

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดคือ คริปโทเคอร์เรนซี — รวมถึง Bitcoin, Ethereum, XRP และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ อีกประมาณ 102–105 ชนิด — ถูกจัดประเภทตามกฎหมายให้เป็น “สินทรัพย์ทางการเงิน” หรือ “เครื่องมือทางการเงิน” ภายใต้ FIEA ของญี่ปุ่น การเปลี่ยนแปลงนี้ย้ายคริปโทออกจากกรอบของพระราชบัญญัติบริการชำระเงิน (PSA) เดิม ซึ่งกำหนดให้เป็นเพียงวิธีการชำระเงิน

ภายใต้ระบบใหม่ สินทรัพย์คริปโทจะถูกกำกับดูแลควบคู่ไปกับหุ้น พันธบัตร และกองทุนรวม ทำให้ต้องอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์เดียวกันในเรื่องความสมบูรณ์ของตลาด เช่น การห้ามซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน (insider trading) ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลประจำปีของผู้ออกเหรียญ และข้อผูกพันในการขึ้นทะเบียน สำนักงานบริการทางการเงิน (FSA) จะมีอำนาจในการกำกับดูแลที่ขยายขอบเขตมากขึ้น

ภาษี: จาก 55% สู่ 20% คงที่

ที่ผ่านมา ญี่ปุ่นจัดเก็บภาษีจากกำไรคริปโทเป็น “รายได้เบ็ดเตล็ด” ในอัตราก้าวหน้าที่อาจสูงถึงประมาณ 55% ซึ่งเป็นอัตราที่สูงที่สุดในกลุ่มประเทศ G7 กฎหมายเดือนกรกฎาคม 2026 ได้วางโครงสร้างเพื่อเปลี่ยนมาใช้อัตราภาษีแยกต่างหากแบบคงที่ 20% เท่ากับอัตราที่ใช้กับหุ้นและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ รวมถึงมีบทบัญญัติให้สามารถนำผลขาดทุนสะสมไปหักลบกับกำไรในอนาคตได้ภายใน 3 ปีสำหรับกิจกรรมคริปโทที่ได้รับอนุมัติ

ข้อควรระวังสำคัญ: อัตราภาษี 20% ที่ต่ำกว่านี้ ยังไม่มีผลบังคับใช้ในขณะนี้ คาดว่าจะเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2028 (ปีงบประมาณ 2028) ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการออกกฎหมายลูกที่ยังต้องผ่านความเห็นชอบจากสภา กฎหมายเดือนกรกฎาคม 2026 สร้างกรอบทางกฎหมายไว้ แต่การลดภาษีนั้นต้องการขั้นตอนทางนิติบัญญัติเพิ่มเติมก่อนจึงจะมีผล

ETF: พื้นฐานกฎหมายพร้อมแล้ว แต่ยังไม่มีผลิตภัณฑ์ใดได้รับการอนุมัติ

การจัดประเภทคริปโทใหม่ให้เป็นเครื่องมือทางการเงินได้ขจัดอุปสรรคทางกฎหมายสำคัญสำหรับกองทุน ETF คริปโทแบบ Spot กรอบ FIEA ใหม่เป็นพื้นฐานทางกฎหมายสำหรับการจดทะเบียนผลิตภัณฑ์ดังกล่าวในตลาดหลักทรัพย์ที่มีการกำกับดูแล กลุ่มบริษัท Japan Exchange Group กำลังพิจารณาแผนการจดทะเบียน Spot Crypto ETF ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ประมาณปี 2027

อย่างไรก็ตาม กฎหมายเดือนกรกฎาคม 2026 นี้ยังไม่ได้อนุมัติผลิตภัณฑ์ ETF ใดๆ เป็นการเฉพาะ ทาง FSA จะต้องพัฒนากรอบการกำกับดูแลสำหรับ Crypto ETF ก่อน นอกจากนี้ ยังต้องมีการแก้ไขพระราชบัญญัติกองทุนรวมและบรรษัทการลงทุน (Investment Trust and Investment Corporation Act) เพิ่มเติมอีกฉบับ ก่อนที่จะสามารถจัดโครงสร้างและจำหน่ายกองทุนดังกล่าวได้ มีรายงานว่า SBI Securities และ Rakuten Securities เตรียมขาย Crypto ETF เมื่อกรอบการกำกับดูแลพร้อมแล้ว

บทลงโทษและการบังคับใช้

กฎหมายใหม่เพิ่มบทลงโทษอย่างมีนัยสำคัญ:

• การดำเนินการโดยไม่ขึ้นทะเบียน: โทษจำคุกสูงสุดเพิ่มจาก 3 ปี เป็น 10 ปี และค่าปรับสูงสุดเพิ่มจาก 3 ล้านเยน เป็น 30 ล้านเยน (ประมาณ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ)
• การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน: กรอบ FIEA นำข้อห้ามการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในมาใช้กับสินทรัพย์คริปโท ผู้ละเมิดอาจโทษจำคุกสูงสุด 5 ปี ค่าปรับสูงสุด 5 ล้านเยน หรือทั้งจำทั้งปรับ
• ความรับผิดของผู้ออกเหรียญ: ผู้ออกเหรียญจะต้องรับผิดโดยเคร่งครัด (strict liability) สำหรับข้อมูลเท็จในการเปิดเผยข้อมูลเบื้องต้น ส่วนกรรมการและผู้ตรวจสอบจะต้องรับผิดหากประมาทเลินเล่อ โดยภาระการพิสูจน์จะตกเป็นฝ่ายจำเลย
• บทลงโทษอื่นๆ: ค่าปรับสำหรับกรรมการบริษัทจดทะเบียนและหน่วยงานที่ถูกกำกับดูแลก็ถูกปรับเพิ่มขึ้นด้วย โดยบางส่วนจาก 1 ล้านเยน เป็น 10 ล้านเยน

ไทม์ไลน์การบังคับใช้

กฎหมายจะบังคับใช้บทบัญญัติต่างๆ ในเวลาที่แตกต่างกัน:

สิ่งนี้หมายถึงนักลงทุน

กฎหมายเดือนกรกฎาคม 2026 เป็นการเปลี่ยนแปลงกรอบการกำกับดูแลครั้งสำคัญ — แต่ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน การจัดประเภทใหม่มีผลทันทีและนำคริปโทมาอยู่ภายใต้กฎความสมบูรณ์ของตลาดที่เข้มงวดภายใต้ระบบหลักทรัพย์ของญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม การลดภาษีและการอนุมัติ ETF ยังต้องอาศัยขั้นตอนทางนิติบัญญัติและกฎระเบียบเพิ่มเติมที่จะเกิดขึ้นในปี 2027 และ 2028

สำหรับนักลงทุน วันสำคัญที่ต้องติดตามคือ: (1) กลางเดือนสิงหาคม 2026 ซึ่งบทลงโทษที่เพิ่มขึ้นมีผลบังคับใช้ (2) กลางปี 2027 ซึ่งกรอบ FIEA ที่กว้างขึ้นเริ่มดำเนินการ (3) ต้นปี 2028 ซึ่งอัตราภาษี 20% อาจมีผลบังคับใช้ และ (4) กระบวนการออกกฎของ FSA สำหรับ ETF ซึ่งอาจส่งผลให้มีการจดทะเบียนได้เร็วที่สุดในปี 2027