SK Hynix เทขุมทรัพย์บน Nasdaq: เปิดเบื้องหลัง IPO มูลค่า 26,500 ล้านดอลลาร์ ทุบสถิติอาลีบาบา

American Depositary Receipts (ADRs) ซึ่งแต่ละหน่วยมีค่าเท่ากับหนึ่งในสิบของหุ้นสามัญ ได้กำหนดราคาไว้ที่ 149 ดอลลาร์ต่อหน่วย และเริ่มซื้อขายใน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ SKHY (เริ่มแรกใช้ SKHYV) มูลค่าตลาดของบริษัทพุ่งเกิน 2.2 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ ในวันซื้อขายวันแรก

การเข้าจดทะเบียนครั้งนี้ไม่เพียงแค่ใหญ่โต แต่ยังสะท้อนถึงพลวัตของตลาดที่สำคัญ นั่นคือการขาดแคลนชิปหน่วยความจำทั่วโลกที่ซีอีโอของบริษัทคาดการณ์ว่าจะยืดเยื้อเกินปี 2030 แผนการขยายกำลังการผลิตที่ทะเยอทะยานด้วยเงินที่ได้จาก IPO รวมถึงความผันผวนหลังการเข้าตลาดซึ่งทำให้หุ้นในตลาดหุ้นโซลร่วงหนักสุดในรอบเกือบสองทศวรรษ

การเปิดตัว Nasdaq สถิติโลกและการพุ่งขึ้นในสัปดาห์แรก

SK Hynix ขายหุ้น American Depositary Shares (ADSs) จำนวน 177.9 ล้านหน่วย ในราคาหน่วยละ 149 ดอลลาร์ ระดมทุนได้ประมาณ 26,500 ล้านดอลลาร์ ADRs เปิดตลาดที่ 170 ดอลลาร์ในวันซื้อขายแรก พุ่งขึ้นประมาณ 13-14% จากราคาเสนอขาย ภายในวันอังคารถัดมา ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นไปถึง 193.92 ดอลลาร์ คิดเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ 30% จากราคาเสนอขาย หรือราว 27% ในสัปดาห์แรก

การเสนอขายครั้งนี้มีรายงานว่ามีคำสั่งซื้อเกินจำนวนถึง 7 เท่าจากนักลงทุนสถาบัน ผู้จัดจำหน่ายหลักได้แก่ BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs และ J.P. Morgan

คำเตือนสาหัสจากซีอีโอ: การขาดแคลนชิปหน่วยความจำอาจยืดเยื้อเกินปี 2030

ในวันเข้าจดทะเบียน Nasdaq ซีอีโอ Kwak Noh-jung ได้ให้สัมภาษณ์ภาษาอังกฤษครั้งแรกพร้อมคำพยากรณ์ที่น่ากังวล: การขาดแคลนชิปหน่วยความจำทั่วโลก "จะคงอยู่ต่อไปอาจเกินปี 2030" เขาคาดการณ์โดยเฉพาะว่าปี 2027 จะเป็น "ปีที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมในแง่ของอุปทาน"

"ความต้องการของลูกค้าเรายังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่กำลังการผลิตของเรา... จะไม่สามารถตามทันได้" Kwak กล่าวกับสำนักข่าว Reuters เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม ลูกค้าเริ่มเซ็นสัญญาจัดหาระยะยาวเพราะ "พวกเขาเชื่อว่าสถานการณ์ขาดแคลนจะยืดเยื้อต่อไปอีกนาน"

คำเตือนนี้สอดคล้องกับคำกล่าวก่อนหน้านี้ของประธานグループ SK Group นาย Chey Tae-won ซึ่งกล่าวในเดือนมีนาคมและมิถุนายน 2026 ว่าวิกฤตชิปหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการ AI ที่ไม่รู้จักอิ่มอาจยืดเยื้อถึงปี 2030 โดยอุปทานเวเฟอร์ทั่วโลกต่ำกว่าความต้องการมากกว่า 20%

การใช้เงินทุน: เพิ่มกำลังผลิตเวเฟอร์เป็นสองเท่าและคำสั่งซื้อ ASML มูลค่า 8,000 ล้านดอลลาร์

SK Hynix วางแผนที่จะใช้เงินที่ได้จาก Nasdaq เพื่อขยายกำลังการผลิตเวเฟอร์ โดยตั้งเป้าจะเพิ่มกำลังการผลิตเวเฟอร์ทั้งหมดเป็นสองเท่าภายในห้าปีข้างหน้าเพื่อบรรเทาวิกฤตชิปหน่วยความจำ

เพื่อตอกย้ำความทะเยอทะยาน SK Hynix ได้สั่งซื้อเครื่องพิมพ์ลายวงจร EUV (extreme ultraviolet) จาก ASML มูลค่าประมาณ 8,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นหนึ่งในคำสั่งซื้ออุปกรณ์เดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ชิปหน่วยความจำ ดีลดังกล่าวครอบคลุมการซื้อเครื่อง EUV อย่างน้อย 20 เครื่อง โดยจะส่งมอบภายในเดือนธันวาคม 2027 และนำไปใช้ที่โรงงาน Cheongju M15X และ Yongin Semiconductor Cluster

ความเป็นเจ้าตลาด HBM และแพลตฟอร์ม Vera Rubin ของ Nvidia

เครื่องยนต์ที่ขับเคลื่อนการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ SK Hynix คือความเป็นเจ้าตลาดหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ซึ่งเป็น DRAM เฉพาะทางที่เป็นส่วนประกอบสำคัญใน AI accelerator ของ Nvidia ตามข้อมูลของ Counterpoint Research และนักวิเคราะห์อื่นๆ SK Hynix ครองส่วนแบ่งตลาด HBM ทั่วโลกประมาณ 57-58% ในไตรมาสแรกของปี 2026 ในขณะที่ Samsung และ Micron ครองส่วนแบ่งรายละ 21%

ความเป็นผู้นำของบริษัทยังขยายไปถึงเทคโนโลยีรุ่นต่อไป SK Hynix ได้รับคำสั่งซื้อ HBM4 สำหรับแพลตฟอร์ม AI รุ่นใหม่ "Vera Rubin" ของ Nvidia มากกว่า 70% ซึ่งตอกย้ำตำแหน่งซัพพลายเออร์ HBM หลักของ Nvidia SK Hynix เริ่มผลิต HBM4 ในเชิงพาณิชย์ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026

ผลประกอบการทางการเงินสะท้อนให้เห็นถึงจุดยืนเชิงกลยุทธ์นี้: SK Hynix มีกำไรจากการดำเนินงาน 37.61 ล้านล้านวอน (25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในไตรมาสแรกของปี 2026 พุ่งขึ้น 405% จากปีก่อนหน้า โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานสูงถึง 72%

ความผันผวนหลังการเข้าตลาด: การปรับฐานที่ชวนสยอง

ความอิ่มเอมใจจากการเข้าตลาด Nasdaq ถูกบั่นทอนด้วยการปรับฐานอย่างรุนแรงของหุ้นในตลาดหุ้นโซล เมื่อวันจันทร์ที่ 13 กรกฎาคม หุ้น SK Hynix ในตลาดหลักทรัพย์เกาหลีร่วงลงมากกว่า 15% ซึ่งเป็นการลดลงรายวันที่หนักที่สุดในรอบเกือบสองทศวรรษ ขณะที่นักลงทุนในประเทศเทขายทำกำไรหลังจากราคาหุ้นพุ่งขึ้นกว่าเท่าตัวในปี 2026 หุ้น ADR ในสหรัฐฯ ก็ร่วงลง 8.3% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดในวันจันทร์นั้นเช่นกัน โดยลดลงเหลือ 154.10 ดอลลาร์

การลดลงก่อนหน้านี้เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม เมื่อหุ้นในโซลร่วงลงถึง 4.4% และ ADRs เปิดตลาดลดลง 2.2% ที่ 164.40 ดอลลาร์ หลังจากการพุ่งขึ้นในวันศุกร์ ภายในกลางเดือนกรกฎาคม หุ้น ADR ของ SK Hynix ซื้อขายที่พรีเมียมมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับหุ้นในตลาดโซล โดยได้แรงหนุนจากความต้องการของสถาบันในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและข้อจำกัดในการแปลงสกุลเงิน

สิ่งที่ไม่ได้รับการยืนยัน: ข้อกล่าวอ้างทางการตลาดที่ไม่ได้รับการตรวจสอบ

แหล่งที่มาที่มีอยู่ไม่มีหลักฐานสำหรับข้อกล่าวอ้างหลายประการที่รวมอยู่ในการสอบถามดั้งเดิม การรับรองจากนักวิเคราะห์ของ Barclays สำหรับ ADR ของ SK Hynix ไม่สามารถยืนยันได้จากเอกสารที่รวบรวมมา ในทำนองเดียวกัน รายงานที่ IBM ออกคำเตือนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายด้าน AI รายละเอียดเกี่ยวกับ IPO ของ CXMT การเปิดตัวกองทุน Roundhill Memory ETF และคำแนะนำ ADR จาก UBS ก็ไม่พบในแหล่งที่มาที่ดึงมา

ประเด็นสำคัญ

• ขนาดประวัติศาสตร์: การเข้าจดทะเบียน Nasdaq มูลค่า 26,500 ล้านดอลลาร์ของ SK Hynix เป็นการจดทะเบียนในสหรัฐฯ ที่ใหญ่ที่สุดโดยบริษัทต่างชาติ แซงหน้าสถิติ 25,000 ล้านดอลลาร์ของ Alibaba ในปี 2014
• AI ขับเคลื่อนซูเปอร์ไซเคิลหน่วยความจำ: ซีอีโอ Kwak Noh-jung คาดการณ์ว่าการขาดแคลนชิปหน่วยความจำจะยืดเยื้อเกินปี 2030 โดยปี 2027 จะเป็นปีที่เลวร้ายที่สุดเท่าที่เคยมีมาในแง่ของอุปทาน
• ความเป็นเจ้าตลาด HBM: SK Hynix ครองส่วนแบ่งตลาด HBM ประมาณ 57-58% และได้รับคำสั่งซื้อ HBM4 จาก Nvidia กว่า 70% สำหรับแพลตฟอร์ม AI Vera Rubin
• การขยายกำลังการผลิต: บริษัทกำลังเพิ่มกำลังการผลิตเวเฟอร์เป็นสองเท่าภายในห้าปี และได้สั่งซื้อเครื่อง EUV จาก ASML มูลค่าประมาณ 8,000 ล้านดอลลาร์
• ความผันผวนหลัง IPO: การเปิดตัว Nasdaq ที่แข็งแกร่งตามมาด้วยการร่วงลงมากกว่า 15% ในวันเดียวของหุ้นในตลาดโซล ขณะที่นักลงทุนทำกำไร