BofA Survey เดือนก.ค. 2026: นักลงทุนมั่นใจสุดในรอบ 5 เดือน แต่ 'ฟองสบู่ AI' กลายเป็นความเสี่ยงอันดับ 1 สัญญาณขายจากกระแสกระทิงจัด

Bank of America เปิดเผยผลสำรวจ Global Fund Manager Survey ประจำเดือนกรกฎาคม 2026 ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม 2026 โดยสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในมุมมองของนักลงทุนสถาบัน ความเชื่อมั่นพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ขับเคลื่อนโดยความหวังเรื่องเศรษฐกิจที่กำลัง ‘บูม’ การใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และความคาดหวังที่ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ^NM อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ผลักดันตลาดให้ปรับตัวขึ้นก็กลายเป็นประเด็นกังวลใหม่เช่นกัน เป็นครั้งแรกที่ผู้จัดการกองทุนมองว่า ‘ฟองสบู่ AI’ คือความเสี่ยงหลักของตลาด ^NMN

ผลสำรวจดังกล่าวเป็นการสอบถามผู้จัดการกองทุน 211 ราย ซึ่งบริหารสินทรัพย์รวมกันกว่า 5.04 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ^NL

ความเชื่อมั่นพลิกกลับมาเป็นกระทิงอย่างชัดเจน

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนกรกฎาคม ผู้จัดการกองทุนมองภาพเศรษฐกิจในเชิงบวกมากขึ้น ทั้งในแง่แนวโน้มเศรษฐกิจ การใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI และการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดดอกเบี้ย ^NM ผลสำรวจยังบันทึกถึงการเพิ่มขึ้นของมุมมองเชิงบวกต่อผลกำไรที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2020 และมีการเพิ่มขึ้นของความอยากรับความเสี่ยง (Risk Appetite) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ^L

สัดส่วนเงินสดแตะระดับ ‘ต่ำเป็นพิเศษ’

สัดส่วนการถือครองเงินสดโดยเฉลี่ยลดลงจาก 4.1% ในเดือนมิถุนายน เหลือเพียง 3.6% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งธนาคารระบุว่าเป็นระดับที่ ‘ต่ำเป็นพิเศษ’ ^NM ระดับดังกล่าวได้กระตุ้น Bull & Bear Indicator อันเป็นตัวชี้วัดเฉพาะของ BofA ให้เข้าสู่ระดับกระทิงจัดที่ 9.4 ซึ่งนักกลยุทธ์ของธนาคารตีความว่าเป็นสัญญาณขาย ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนควรลดการลงทุนในหุ้นและสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง (High-beta) ^N

ปัจจัยขับเคลื่อนความเชื่อมั่นกระทิง 3 ประการ

การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในครั้งนี้มาจากปัจจัยหลัก 3 ประการ ^NM:

1. ความหวังเศรษฐกิจ ‘บูม’ — ผู้จัดการกองทุนจำนวนมากขึ้นคาดหวังว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวแบบนุ่มนวล (Soft Landing) หรือกลับมาเร่งตัวขึ้น โดยมีนักลงทุนถึง 54% คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะอยู่ในสภาวะ ‘No Landing’ ซึ่งหมายถึงเศรษฐกิจยังคงขยายตัวเหนือแนวโน้ม ^N
2. ความตื่นเต้นในทุนสำรอง AI — การใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงเป็นประเด็นกระทิงหลัก ผลสำรวจก่อนหน้านี้ในเดือนมิถุนายนพบว่า 56% ของผู้จัดการกองทุนยังคงเชื่อว่า AI อยู่ในช่วงบูม ^FN
3. ความคาดหวังเฟดผ่อนคลายนโยบาย — ผู้จัดการกองทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงและ Valuation ของหุ้น ^NM ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากราคาน้ำมันที่ปรับลดลงอย่างรวดเร็ว ^N

การลงทุนที่แออัด: หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ทำสถิติสูงสุด

‘การถือ Long Global Semiconductors’ ถูกระบุว่าเป็นการลงทุนที่แออัดที่สุดในตลาด โดยมีผู้ตอบแบบสำรวจมากถึง 82% ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ^NN เพิ่มขึ้นจาก 80% ในผลสำรวจเดือนมิถุนายน ซึ่งในตอนนั้นถูกเรียกว่าเป็นการลงทุนที่แออัดที่สุดในประวัติศาสตร์ของแบบสำรวจแล้ว ^FT

ความเสี่ยงหลัก: ฟองสบู่ AI แซงหน้าเงินเฟ้อ

เป็นครั้งแรกที่ ‘ฟองสบู่ AI’ ขึ้นมาเป็นความเสี่ยงหลักอันดับหนึ่งของตลาด โดยมีผู้ตอบแบบสำรวจถึง 45% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 28% ในเดือนมิถุนายน ^NN ความกังวลนี้แซงหน้า ‘Second-wave Inflation’ (เงินเฟ้อระลอกสอง) ซึ่งเป็นความกังวลหลักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา โดยปรับลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 20% ^MN

อันดับความเสี่ยงหลักในเดือนกรกฎาคมมีดังนี้ ^NN:

อันดับ	ความเสี่ยงหลัก	สัดส่วน (ก.ค.)	การเปลี่ยนแปลงจาก มิ.ย.
1	ฟองสบู่ AI	45%	+17%
2	เงินเฟ้อระลอกสอง	~20% (ประมาณการ)	-14%
3	อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นอย่างรุนแรง	—	—

ข้อสรุปที่สำคัญ: ปัจจัยที่ทำให้เกิดกระแสกระทิง นั่นคือ ความคลั่งไคล้ AI กลับกลายเป็นความเสี่ยงที่นักลงทุนกังวลมากที่สุดในตลาด สะท้อนให้เห็นถึงการกระจุกตัวของแรงซื้อในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI อย่างสุดขั้ว ^NFN เมื่อรวมกับสัดส่วนเงินสดที่ต่ำและการอ่านค่า Bull & Bear Indicator ที่อยู่ในระดับรุนแรง ผลสำรวจนี้ส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงที่ตลาดอาจเกิดการพักฐานในทิศทางตรงกันข้าม ^N