Robinhood Chain ทะยานแรง สร้างสถิติแซง Base ใน 11 วัน แต่ใครจะอยู่รอดหลังหมดช่วง ‘Subsidy Cliff’ 90 วัน?

สเปกทางเทคนิคที่สำคัญ:

• ETH เป็น native gas token — ไม่มีการออกโทเคนเชนใหม่ในตอนเปิดตัว ^C
• เวลาในการสร้างบล็อก 100ms – เร็วเป็น 4 เท่าของ Solana ^C
• รองรับ EVM และใช้ account abstraction (ERC-4337) ^C
• เชื่อมต่อกับ Robinhood Wallet โดยผู้ใช้ที่เข้าเงื่อนไขจะได้ค่าธรรมเนียมก๊าสฟรีในช่วง 90 วันแรก ^K

ภายในสัปดาห์แรก มีการข้าม ETH มูลค่ากว่า $70 ล้าน มายังเครือข่าย จากข้อมูลของ Token Terminal ^T

Robinhood Chain แซง Base ขึ้นเป็นอันดับ 1 Ethereum L2 ได้อย่างไร?

เพียง 11 วันหลังเปิด mainnet (ภายในวันที่ 12 กรกฎาคม) Robinhood Chain ทำธุรกรรมได้ 7.6 ล้านครั้งต่อวัน ไล่หลัง Base ของ Coinbase ที่ทำได้ 9.2 ล้านครั้ง ^BEC และในวันที่ 13 กรกฎาคม ก็สามารถ แซง Base ขึ้นเป็น Ethereum L2 ที่มีธุรกรรมต่อวันมากที่สุดได้สำเร็จ ^CF

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก:

• การอุดหนุนค่าก๊าส 90 วัน – Robinhood จ่ายค่าธรรมเนียมเครือข่ายทั้งหมดให้ผู้ใช้ Robinhood Wallet ที่เข้าเงื่อนไขจนถึงปลายเดือนกันยายน 2026 ทำให้กิจกรรมบนเชนพุ่งทะยาน ^EKCC
• กระแสเทรดมีมคอยน์และ DEX – กิจกรรมส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนด้วยความคลั่งไคล้มีมคอยน์ ^F ปริมาณการซื้อขายบน DEX ของ Robinhood Chain ทำได้ $877.56 ล้าน ใน 24 ชั่วโมง (14 กรกฎาคม) แซงทั้ง Ethereum L1 และ Base ในแง่ของปริมาณ DEX ต่อวัน ^KR
• การเข้าถึงหุ้นโทเคน ผ่าน Robinhood Wallet ทำให้ผู้ใช้ Robinhood กว่า 10 ล้านคนเข้าถึงเครือข่ายใหม่นี้ได้ทันที ^RC

เมตริกที่ผิดปกติซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมถูกกระตุ้นด้วยการอุดหนุน: เครือข่ายมีปริมาณการซื้อขาย ~$570 ล้านต่อวัน โดยมี มูลค่าที่ถูกล็อค (TVL) เพียง ~$21.68 ล้าน คิดเป็นอัตราส่วน 26:1 ซึ่งไม่ยั่งยืนภายใต้สภาวะตลาดปกติ ^E

ความเสี่ยงสำคัญเมื่อใกล้หมดช่วงอุดหนุนก๊าส 90 วัน

การอุดหนุนจะสิ้นสุด ปลายเดือนกันยายน 2026 และนักวิเคราะห์หลายสำนักชี้ว่านี่คือความเสี่ยงสำคัญที่สุด ^EKC

1. ผู้ใช้หายวับหลังหมดโปร

ปริมาณธุรกรรมส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับค่าก๊าสฟรี เมื่อผู้ใช้ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมด้วยตัวเอง จำนวนผู้ใช้และธุรกรรมต่อวันอาจร่วงลงอย่างรุนแรง ^KCK การทดสอบจริงคือจะมีดีมานด์ออร์แกนิก (การให้กู้ยืม หุ้นโทเคน DeFi) เพียงพอหรือไม่เมื่อไม่มีก๊าสฟรี ^C

2. ปริมาณจากมีมคอยน์ผันผวนตามอารมณ์

กิจกรรมส่วนใหญ่มาจากกระแสมีมคอยน์ ซึ่งในอดีตมักจะมาเร็วไปเร็ว ^F หากกระแสมีมคอยน์จางลงในช่วงเวลาเดียวกับที่การอุดหนุนสิ้นสุด เครือข่ายจะเผชิญกับแรงกระแทกสองเท่า

3. TVL ต่ำเมื่อเทียบกับวอลุ่ม

อัตราส่วน 26:1 สะท้อนว่ากิจกรรมส่วนใหญ่เป็นการซื้อขายที่รวดเร็ว ไม่ใช่เงินทุนที่ฝังรากลึกในระบบนิเวศ ^E ทำให้เครือข่ายเปราะบางต่อการถอนสภาพคล่องจำนวนมากในเวลาอันสั้น

4. แก๊งมิจฉาชีพบนเชน

นักวิจัยความปลอดภัยพบ wallet drainer, honeypots และการหลอกหลวงแบบ impersonation ที่พุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ Robinhood Chain ตั้งแต่วันที่ 10 กรกฎาคม ^T หากกลโกงแพร่ระบาด อาจทำลายความเชื่อมั่นและเร่งให้ผู้ใช้หนีออกไปหลังหมดการอุดหนุน

5. ไม่มีเนทีฟโทเคนสำหรับจูงใจ

เชน L2 หลายแห่งปล่อยโทเคนของตัวเองเพื่อจ่ายรางวัลอย่างต่อเนื่อง แต่ Robinhood Chain ใช้ ETH เป็นก๊าสโทเคนเพียงอย่างเดียว และยังไม่ประกาศการออกโทเคนเชน ^C ทำให้มีข้อจำกัดในการขยายระยะเวลาแรงจูงใจในรูปแบบเดียวกับที่มีอยู่ไปเกิน 90 วัน

สรุป

การที่ Robinhood Chain แซง Base ได้อย่างรวดเร็วถือเป็นความสำเร็จทางเทคนิคและการกระจายตลาดที่น่าประทับใจ แต่มัน ถูกขับเคลื่อนด้วยการอุดหนุนมากกว่าความต้องการออร์แกนิก หน้าผาหลังเดือนกันยายน 2026 รวมกับ TVL ต่ำ การพึ่งพามีมคอยน์ และความเสี่ยงจากกลโกง ทำให้เกิดสถานการณ์ที่กิจกรรมจะชะลอตัวอย่างรุนแรง เว้นแต่ Robinhood จะมีกลยุทธ์รักษาผู้ใช้ที่มีประสิทธิภาพ เช่น คงค่าธรรมเนียมที่ถูกลงสำหรับหุ้นโทเคน จูงใจสถาบัน หรือพัฒนา DeFi ที่ลึกขึ้น