Jamie Coutts เปิดมุมมอง Bitcoin ช่วงท้ายตลาดหมี พร้อมเป้าราคาและความเสี่ยงที่ต้องจับตา

Jamie Coutts หัวหน้านักวิเคราะห์คริปโตจาก Real Vision หนึ่งในเสียงที่นักลงทุนทั่วโลกจับตามองมากที่สุดในช่วงตลาดปรับฐานของ Bitcoin ปี 2025-2026 ได้ออกมาให้ความเห็นผ่านข้อมูลบนเครือข่ายและกรอบการวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์มหภาค โดยภาพรวมของเขาชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังใกล้จะสิ้นสุดช่วงขาลง แต่ยังคงต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญอีกหลายประการ นี่คือบทสรุปที่ตรวจสอบข้อเท็จจริงแล้วเกี่ยวกับมุมมองล่าสุดของเขาต่อ Bitcoin

สถานะตลาดหมี: ช่วงท้าย แต่ยังไม่จบ

Coutts เชื่อว่า Bitcoin กำลังอยู่ใน ช่วงท้ายของตลาดหมีรอบปัจจุบัน โดยโมเมนตัมขาลงเริ่มอ่อนกำลังลง ในเดือนกรกฎาคม 2026 เขาให้สัมภาษณ์ว่า: "ผมคิดว่าเรากำลังผ่านพ้นช่วงที่เลวร้ายที่สุดของตลาดหมีไปแล้ว มันยังไม่จบแน่นอน แต่ผมคิดว่าเรากำลังเข้าใกล้ช่วงครึ่งหลังของตลาดหมีแล้ว" เขายังบรรยายการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในปัจจุบันว่าเป็น "ตลาดหมีธรรมดาทั่วไป" โดย BTC ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 63,000 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 50% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 126,100 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025

นอกจากนี้ Coutts ยังมองว่าภาพรวมของตลาดคริปโตที่ตกต่ำในปี 2025 เป็น "ปีแห่งการปรับราคาใหม่" สำหรับเงินทุนของสถาบัน โดยชี้ให้เห็นว่านอกเหนือจาก Bitcoin แล้ว โทเค็น DeFi ลดลง 67% และสินทรัพย์ของ smart-contract crypto ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยติดลบที่ -66% เขาโต้แย้งว่านี่ไม่ใช่การล่มสลายเชิงโครงสร้าง แต่เป็นการปรับราคาของโปรเจกต์คุณภาพสูง เนื่องจากเงินทุนสถาบันกำลังมองหาช่องทางเข้าถึง

มุมมองราคา: 200,000–250,000 ดอลลาร์ใน 2-3 ปี ไม่เชื่อเรื่อง 1 ล้านดอลลาร์

การคาดการณ์ราคาของ Coutts มีความเฉพาะเจาะจงอย่างน่าสังเกต:

• ระยะสั้น: ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เขาเตือนว่าแรงกดดันในตลาดอนุพันธ์และตลาดซื้อขายจริงกำลังทวีความรุนแรงขึ้น โดยมีสัญญาณของการยอมแพ้ (capitulation) เกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ในเดือนมิถุนายน 2026 น้ำเสียงของเขาเปลี่ยนไป เขากล่าวว่าการซื้อ Bitcoin ที่ระดับ 60,000 ดอลลาร์ สำหรับการลงทุนระยะยาว "น่าจะเป็นการตัดสินใจทางการเงินที่ดีที่สุดอย่างหนึ่งที่มีอยู่ในตอนนี้" เขายอมรับว่าคริปโตลดลงไปประมาณ 50% ซึ่งสอดคล้องกับตลาดหมีในอดีตเมื่อปรับตามความผันผวนแล้ว แต่ก็ไม่ได้ฟันธงว่าจุดต่ำสุดมาถึงแล้ว โดยบอกว่ายังมีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวลงอีกครั้ง
• ระยะกลาง (2-3 ปี): Coutts คาดการณ์ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเป็น 200,000–250,000 ดอลลาร์ ภายในสองถึงสามปีข้างหน้า โดยอิงจากการร่วงลงประมาณ 50% ของ Bitcoin จากจุดสูงสุดของรอบ
• เป้าหมายสูงสุด: Coutts ยังคงกังขากับเป้าหมาย Bitcoin ที่ 1 ล้านดอลลาร์ในรอบนี้ โดยเรียกเป้าหมายนั้นว่าไม่น่าเป็นไปได้ เขายังกล่าวถึงเป้าหมายราคาที่ต่ำกว่าที่ 500,000 ดอลลาร์ แต่เฉพาะในรอบถัดไป ไม่ใช่รอบนี้

แนวโน้มความผันผวน: สัญญาณ Capitulation และโมเมนตัมที่ชะลอตัวลง

Coutts ติดตามความผันผวนสองช่วงที่แตกต่างกัน:

• ต้นปี 2026 — เฝ้าระวัง Capitulation: ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Coutts ส่งสัญญาณเตือนว่าดัชนีความผันผวนโดยนัยของ Bitcoin (BVIV) พุ่งถึง 88.55 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับที่เคยเห็นในช่วงการล่มสลายของ FTX (105) เขายังชี้ให้เห็นว่า Coinbase บันทึกปริมาณการซื้อขายรายวันที่ใหญ่เป็นอันดับแปดในประวัติศาสตร์ที่ 3.34 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 54,000 BTC) และค่า Relative Strength Index (RSI) รายวันร่วงลงเหลือ 15.64 ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าช่วงวิกฤต COVID-19 ในเดือนมีนาคม 2020 เขาตีความว่านี่เป็นสัญญาณของภาวะตึงเครียดของตลาดที่รุนแรงขึ้นและอาจนำไปสู่การยอมแพ้
• กลางปี 2026 — โมเมนตัมขาลงชะลอตัว: ภายในเดือนกรกฎาคม 2026 Coutts เน้นว่าโมเมนตัมขาลงกำลังชะลอตัว ซึ่งเป็นรูปแบบที่สอดคล้องกับตลาดหมีในช่วงท้ายที่ความผันผวนหดตัวลงก่อนที่จะเกิดการกลับตัว

การคาดการณ์ระยะยาว: กลางปี 2026 เป็นจุดเปลี่ยนของรอบ

กรอบการวิเคราะห์ระยะยาวของ Coutts ยึดโยงกับสภาพคล่องโลก ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นตัวทำนายราคาคริปโตที่แข็งแกร่งที่สุด ข้อมูลของเขาชี้ว่า กลางปี 2026 เป็นจุดเปลี่ยนของรอบที่มีศักยภาพ โดยการระบายเงิน 550 พันล้านดอลลาร์จาก Treasury General Account (TGA) เสร็จสมบูรณ์แล้ว ซึ่งเป็นการขจัดอุปสรรคสำคัญประการหนึ่ง เขามองว่านี่คือ "การรีเซ็ตรอบกลางรอบ" (mid-cycle reset) มากกว่าจุดสูงสุดของรอบ ซึ่งหมายความว่าแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว (secular bull trend) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงแม้จะมีการปรับฐานในปัจจุบัน

แบบจำลองของเขายังชี้ว่า Global M2 อาจจะทำจุดสูงสุดที่ประมาณ 127 ล้านล้านดอลลาร์ในรอบนี้ โดยจุดสูงสุดของคริปโตอาจเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ตามด้วยจุดต่ำสุดของ "คริปโตวินเทอร์" ในไตรมาสที่ 3/4 ของรอบเดียวกัน อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นล่าสุดของเขาชี้ว่ารอบอาจขยายไปจนถึงกลางปี 2026

บริบทตลาดในวงกว้างและความเสี่ยงหลัก: ปัจจัยมหภาคคือตัวแปรสำคัญ

Coutts เน้นย้ำถึงปัจจัยมหภาคมากกว่าปัจจัยเฉพาะของคริปโตอยู่เสมอ นี่คือความเสี่ยงสำคัญที่เขาชี้ให้เห็น:

• ดอลลาร์สหรัฐคือ "ตัวแปรสำคัญ" เขาโต้แย้งว่าการดีดตัวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะทำให้สภาพคล่องโลกตึงตัวและกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ในขณะที่ดอลลาร์อ่อนค่าจะเป็นผลดีต่อ Bitcoin การปรับฐานของ Bitcoin ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยมหภาค ไม่ใช่การสิ้นสุดของรอบ เขาเรียกดอลลาร์ว่า "พ่อใหญ่ของมาตรการสภาพคล่องทั้งหมด"
• กำแพงรีไฟแนนซ์พันธบัตรสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน 2026 Coutts เตือนว่าการรีไฟแนนซ์หนี้สหรัฐฯ ครั้งใหญ่อาจยังคงเป็นอุปสรรคต่อการกลับตัวเป็นขาขึ้นอย่างยั่งยืน โดยกล่าวว่า "ปัญหาไม่ได้อยู่ที่กราฟของ Bitcoin เพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่โครงสร้างพื้นฐานทางเศรษฐศาสตร์มหภาคที่อยู่รอบข้าง" เขาชี้ไปที่ปี 2027 ซึ่งสหรัฐฯ เผชิญกับพันธบัตรครบกำหนดจ่ายคูปองมูลค่า 3.67 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยปี 2020-2025 ถึง 36%
• ISM ภาคการผลิตและวัฏจักรธุรกิจ เขาตั้งข้อสังเกตว่าดัชนี ISM ภาคการผลิตอยู่ที่ประมาณ 49 เทียบกับที่คาดไว้ที่ 55+ หมายความว่าการขยายตัวของวัฏจักรธุรกิจในวงกว้างที่ตลาดรอคอยยังมาไม่ถึง
• ความผันผวนของตลาดพันธบัตรและตลาดเครดิต แม้แต่เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า Coutts ก็ยังชี้ว่าความผันผวนของพันธบัตรรัฐบาล (MOVE Index) และส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรองค์กร (credit spreads) ที่อยู่ในระดับสูงยังคงเป็น "สัญญาณเตือน" ที่อาจจำกัดการปรับตัวขึ้นของสินทรัพย์เสี่ยง เขาบรรยาย Bitcoin ว่าเป็น "เกมไก่ชนกับธนาคารกลาง" โดยให้มุมมองที่ " cautiously bullish (ระมัดระวังในแง่บวก)" แม้จะมีตัวชี้วัดที่น่ากังวลเหล่านี้
• ปี 2025 เป็นปีแห่งการปรับราคา เขาอธิบายว่าตลาดหมีของคริปโตในปี 2025 (ไม่รวม Bitcoin) เป็นการปรับราคาเงินทุนของสถาบันตลอดทั้งปี ไม่ใช่การล่มสลายเชิงโครงสร้าง
• ความเสี่ยงจากคอมพิวเตอร์ควอนตัม Coutts ยังเตือนถึงความเสี่ยงจากคอมพิวเตอร์ควอนตัมที่อาจเกิดขึ้นภายในปี 2027 ซึ่งอาจเป็นภัยคุกคามระยะยาวต่อการเข้ารหัสของ Bitcoin