เจาะลึกโรดโชว์ Morgan Stanley: Nvidia ใกล้แตะรายได้ 1 แสนล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส พร้อมสยายปีก AI สู่ปี 2027

ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2026 มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ได้จัดการประชุมโรดโชว์แบบไม่เสนอขายหุ้น (Non-Deal Roadshow หรือ NDR) แบบส่วนตัวกับผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia โดยมี เจนเซน หวง (Jensen Huang) CEO, โคเล็ตต์ เครส (Colette Kress) CFO และหัวหน้าฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ เข้าร่วมด้วยตนเอง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความตั้งใจของบริษัทที่จะตอบคำถามของตลาดโดยตรงเกี่ยวกับไทม์ไลน์ของผลิตภัณฑ์ การแข่งขันจากคู่แข่ง ASIC และความยั่งยืนของการเติบโต บันทึกการประชุมดังกล่าว ซึ่งถูกสรุปโดยสำนักข่าวการเงินหลายแห่ง เผยให้เห็นประเด็นสำคัญสองประการ นั่นคือ รายได้ต่อไตรมาสกำลังใกล้ถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ และแพลตฟอร์ม Rubin Ultra ไม่ได้เกิดความล่าช้า

รายได้ต่อไตรมาสใกล้แตะ 1 แสนล้านดอลลาร์

หวงยืนยันว่ารายได้ต่อไตรมาสเดียวของ Nvidia กำลังเข้าใกล้ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และคาดว่าจะก้าวข้ามเหตุการณ์สำคัญนั้นในระยะเวลาอันสั้นนี้ เส้นทางการเติบโตนี้ได้รับการสนับสนุนจากผลประกอบการที่ชัดเจน:

• รายได้ Q1 FY2027 สถิติใหม่ 8.16 หมื่นล้านดอลลาร์ (ไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 26 เมษายน 2026) เพิ่มขึ้น 85% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• แนวโน้ม Q2 FY2027 ที่ประมาณ 9.1 หมื่นล้านดอลลาร์ (บวกหรือลบ 2%) ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตประมาณ 95% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ตัวเลขเหล่านี้ ซึ่งรายงานในข่าวประชาสัมพันธ์อย่างเป็นทางการของ Nvidia สำหรับ Q1 FY2027 เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม 2026 แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่เร่งตัวขึ้น: รายได้พุ่งจาก 6.81 หมื่นล้านดอลลาร์ใน Q4 FY2026 (เพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบกับปีก่อน) เป็น 8.16 หมื่นล้านดอลลาร์ใน Q1 FY2027 ซึ่งเพิ่มขึ้น 20% แบบต่อเนื่อง ซึ่งน่าสนใจเป็นพิเศษเพราะแนวโน้ม Q2 ของบริษัทไม่ได้รวมรายได้จากการประมวลผลดาต้าเซ็นเตอร์ในจีนเลยแม้แต่น้อย

ข่าวลือดีเลย์ Rubin Ultra — ปฏิเสธโดยตรง

หวงได้กล่าวถึงข่าวลือ FUD (ความกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัย) ในตลาดเกี่ยวกับความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นของแพลตฟอร์ม Rubin Ultra ด้วยตนเอง เขาปฏิเสธข่าวลือดังกล่าวอย่างเด็ดขาด โดยยืนยันว่า Rubin Ultra จะเริ่มจัดส่งในปีหน้า (2027) ตามแผนที่วางไว้ ตามบันทึกการประชุมที่ถูกอ้างอิงโดยหลายแหล่ง บริษัทระบุว่าเรื่องราวล่าสุดที่อ้างว่า Rubin Ultra จะดีเลย์นั้น "ไม่เป็นความจริง"

นอกจากนี้ โรดโชว์ยังตั้งข้อสังเกตว่าแม้ฟอร์มแฟกเตอร์จะเปลี่ยนแปลงไป — โดยแร็ค Kyber ถูกแทนที่ด้วย "โซลูชันที่ดีกว่า" — แต่กำหนดการยังคงเดิม ซึ่งสอดคล้องกับแผนงานที่บริษัทประกาศไว้ก่อนหน้านี้: ที่งาน CES 2026 Nvidia ประกาศว่าแพลตฟอร์ม Rubin อยู่ในระหว่างการผลิตเต็มรูปแบบ โดย GPU Vera Rubin อยู่ในแผนเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และ Rubin Ultra จะตามมาในปี 2027 ในการประชุม GTC ในเดือนมีนาคม 2025 หวงได้กำหนดความคาดหวังไว้แล้วว่า Rubin Ultra จะมาถึงในช่วงครึ่งหลังของปี 2027

ตัวเลขทางการเงินสนับสนุนและเป้าหมายราคาจาก Morgan Stanley

ตารางด้านล่างสรุปตัวเลขสำคัญที่ถูกกล่าวถึงในโรดโชว์และรายงานรายได้ที่สนับสนุน:

ตัวชี้วัด	ตัวเลข	แหล่งที่มา
รายงานรายได้ Q1 FY2027	8.16 หมื่นล้านดอลลาร์ (สถิติสูงสุด, +85% YoY, +20% QoQ)
แนวโน้ม Q2 FY2027	~9.1 หมื่นล้านดอลลาร์ (±2%)
รายได้ทั้งปี FY2026	2.159 แสนล้านดอลลาร์ (+65% YoY)
รายได้ Q4 FY2026	6.81 หมื่นล้านดอลลาร์ (+73% YoY)
เป้าหมายราคา Morgan Stanley (พ.ค. 2026 ก่อนประกาศผลประกอบการ)	285 ดอลลาร์ (Overweight)
เป้าหมายราคา Morgan Stanley (หลังประกาศผลประกอบการและโรดโชว์)	288 ดอลลาร์

การเร่งตัวของรายได้

รายได้ทั้งปีงบประมาณ 2026 มูลค่า 2.159 แสนล้านดอลลาร์ของ Nvidia แสดงถึงการเพิ่มขึ้น 65% เมื่อเทียบกับปีก่อน จาก 1.305 แสนล้านดอลลาร์ใน FY2025 การเติบโตเร่งตัวเร็วขึ้นใน Q1 FY2027 โดยรายได้เพิ่มขึ้น 85% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 20% แบบต่อเนื่อง ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ที่แข็งแกร่งสำหรับสถาปัตยกรรม Blackwell รวมถึงระบบ GB372 จากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Hyperscalers) และผู้สร้างโมเดล AI ระดับแนวหน้า เซกเมนต์ Data Center เพียงอย่างเดียวทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.52 หมื่นล้านดอลลาร์ใน Q1 เพิ่มขึ้น 92% จากปีก่อน

ท่าทีเชิงบวกของ Morgan Stanley

นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley อย่างโจเซฟ มัวร์ (Joseph Moore) ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาเป็น 285 ดอลลาร์ ก่อนการประกาศผลประกอบการ Q1 ในเดือนพฤษภาคม 2026 โดยอ้างถึงโอกาสที่ผลประกอบการจะออกมาดีเกินคาดและมีการปรับเพิ่มแนวโน้ม รวมถึงเส้นทางของ Nvidia สู่รายได้ 1 ล้านล้านดอลลาร์จากทั้ง Blackwell และ Rubin ในช่วงปีปฏิทิน 2025–2027 หลังจากผลประกอบการออกมาดีเกินคาด ทางบริษัทก็ได้ปรับเป้าหมายราคาขึ้นเป็น 288 ดอลลาร์ ต่อจากบันทึกการประชุมโรดโชว์ โดยยังคงอันดับความน่าเชื่อถือที่ "Overweight"

ความเชื่อมั่นของ Morgan Stanley มีรากฐานมาจากวิถีการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นของ Nvidia และแผนงานที่ได้รับการยืนยันอีกครั้ง ดังที่นักวิเคราะห์มัวร์เน้นย้ำ การประมาณการฉันทามติของรายได้ดาต้าเซ็นเตอร์โดยรวมในปี 2026–2027 อยู่ที่ 7.85 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่การคาดการณ์ที่อัปเดตของ Morgan Stanley สูงถึง 8.84 แสนล้านดอลลาร์

ข้อควรระวังสำคัญ

การประชุมโรดโชว์ครั้งนี้เป็นงานส่วนตัวที่ไม่เกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น บทสรุปสาธารณะที่มีรายละเอียดมากที่สุดมาจากผู้รวบรวมข่าวการเงินที่อ้างถึงบันทึกการประชุมของ Morgan Stanley ที่ถูกแจกจ่าย ไม่ใช่บทถอดความโดยตรง ข้อกล่าวหาหลัก — รายได้กำลังจะเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส และ Rubin Ultra ยังคงเป็นไปตามกำหนดการ — มีความสอดคล้องกันในหลายบทสรุปอิสระที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม 2026 สิ่งเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากเอกสารทางการของ Nvidia ที่ยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ และข่าวประชาสัมพันธ์ที่รายงานผลประกอบการทางการเงิน Q1 FY2027