• Bitcoin: ภายในช่วงเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม 2026 ประมาณ 5.6% ของอุปทาน BTC ทั้งหมด ยังคงอยู่ในกระเป๋าเงินของกระดานเทรด ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018 ในแง่ของจำนวนสัมบูรณ์ ปริมาณ BTC ทั้งหมดบนกระดานเทรดลดลงเหลือประมาณ 2.21–2.67 ล้านเหรียญ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 ปี
• Ethereum: ภายในเดือนมิถุนายน 2026 ปริมาณ ETH บนกระดานเทรดลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 14.5 ล้าน ETH คิดเป็นประมาณ 8.7% ของอุปทานหมุนเวียน ลดลง 43% จากระดับกลางปี 2025

Santiment กล่าวไว้ในเดือนกรกฎาคม 2026 ว่าสินทรัพย์ทั้งสองกำลังแสดงให้เห็นถึง 'หนึ่งในสัญญาณที่มีกำลังใจมากที่สุดในระยะยาวสำหรับคริปโทฯ: เหรียญต่างๆ กำลังถูกเก็บไว้ห่างจากกระดานเทรด'

ทำไมเหรียญถึงออกจากกระดานเทรด?

นักวิเคราะห์ชี้ไปที่สามแรงผลักดันหลักที่ดึงเหรียญออกจากบัญชีคำสั่งซื้อขายบนกระดานเทรดและเข้าสู่การจัดเก็บระยะยาว

การสะสมของสถาบัน (Institutional accumulation). จำนวนกระเป๋าเงินที่ถือ 100 BTC ขึ้นไปมีจำนวนถึง 20,229 ใบในเดือนพฤษภาคม 2026 เพิ่มขึ้น 11.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สถาบันต่างๆ สะสม BTC จำนวน 81,200 BTC ในเดือนเดียวในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งคิดเป็นประมาณหกเท่าของอุปทานที่ขุดได้ใหม่ในช่วงเวลานั้น ผู้ดูแลกองทุน ETF ตอนนี้ถือ BTC ประมาณ 1.3 ล้านเหรียญ หรือประมาณ 6.7% ของอุปทานหมุนเวียน

กระแสการเก็บไว้กับตัวเอง (Self-custody trend). ผู้ถือระยะยาว (long-term holders) ควบคุม กว่า 73.77% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด ณ วันที่ 1 พฤษภาคม 2026 ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของรอบที่ผ่านมา จำนวนกระเป๋าเงิน Bitcoin ที่มียอดคงเหลือที่ไม่เป็นศูนย์แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 58.45 ล้านที่อยู่ (addresses) การเคลื่อนไหวเพื่อเก็บเหรียญไว้กับตัวเอง ซึ่งถูกเร่งให้เร็วขึ้นจากการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 ได้เปลี่ยนพฤติกรรมของผู้ถือ โดยการนำกระเป๋าฮาร์ดแวร์ (hardware wallet) มาใช้ได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

การไหลออกของคลังบริษัทและกองทุน ETF. อุปทาน Ethereum ที่ลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดเริ่มต้นขึ้นประมาณเดือนกรกฎาคม 2025 ซึ่งสอดคล้องกับคลังสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทต่างๆ เช่น BitMine และ SharpLink ที่นำ ETH ไป staking และเก็บไว้ในงบดุลระยะยาว

ผลกระทบต่ออุปทานสภาพคล่อง

เมื่อเหรียญต่างๆ ถูกย้ายออกจากกระดานเทรด อุปทาน 'สภาพคล่อง' (liquid supply) ที่พร้อมสำหรับการซื้อขายทันทีก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี Santiment และนักวิเคราะห์รายอื่นๆ มองว่านี่คือ ภาวะอุปทานตึงตัว (supply squeeze) ซึ่งในอดีตมักเกิดก่อนการเคลื่อนไหวของราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนเป็นกระทิงเท่านั้น อัตราการไหลออกของเหรียญจากกระดานเทรดยังคงเร่งตัวขึ้นแม้ในช่วงที่ราคาลดลง ตัวอย่างเช่น ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 การไหลออกจากกระดานเทรดเพิ่มขึ้นประมาณ 14,200 BTC ในหนึ่งสัปดาห์ (มูลค่าประมาณ 958 ล้านดอลลาร์) แม้ว่าราคา BTC จะลดลงก็ตาม

ความขัดแย้งหลัก: อุปทานตึงตัวปะทะกับภาวะเศรษฐกิจมหภาคถดถอย

แม้ภาพรวมบนเครือข่ายจะตึงตัวขึ้น แต่ราคากลับร่วงลงอย่างรุนแรง:

• Bitcoin ทำจุดสูงสุดตลอดกาลใกล้ ~126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 จากนั้นร่วงลงประมาณ 47–53% สู่ ระดับต่ำ 60,000 ดอลลาร์ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ถึงมิถุนายน 2026 BTC ทะลุระดับ 60,000 ดอลลาร์ในวันที่ 5 มิถุนายน 2026 โดยซื้อขายต่ำสุดที่ 59,099 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024
• Ethereum ซื้อขายอยู่บริเวณกลาง 1,700 ดอลลาร์ในช่วงเวลานี้ ลดลงประมาณ 44% เมื่อเทียบเป็นรายปี

Santiment และนักวิเคราะห์อื่นๆ อธิบายสถานการณ์นี้ว่าเป็น "Fear & Greed Paradox" (ความขัดแย้งระหว่างความกลัวและความโลภ) : การระบายอุปทานออกจากกระดานเทรด การสะสมของสถาบัน และสัดส่วนผู้ถือระยะยาวที่ทำสถิติสูงใหม่ ล้วนเป็นสัญญาณเชิงโครงสร้างที่ปกติแล้วเป็นกระทิง แต่แรงกดดันจากปัจจัยมหภาคมหาศาลกลับกลบสัญญาณสนับสนุนด้านอุปทานเหล่านี้จนหมดสิ้น

ปัจจัยลบมหภาคที่สำคัญ ได้แก่:

• ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off sentiment) ที่เกิดจากการประกาศขึ้นภาษีนำเข้า 15% ทั่วโลกของประธานาธิบดีทรัมป์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งทำให้เกิดการเทขายในหุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์เสี่ยงเป็นวงกว้าง
• การไหลออกของกองทุน ETF ในช่วงปลายปี 2025 และต้นปี 2026 ซึ่งสวนทางกับการไหลเข้าที่ผลักดันให้ราคาขึ้นไปถึงจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025
• การที่ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) เทขาย ส่วนหนึ่งของการถือครอง Bitcoin ในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านการขาย
• ความกลัวอย่างต่อเนื่องในตลาด โดยดัชนี Crypto Fear & Greed Index อยู่ในระดับ 'Extreme Fear' เกือบตลอดปี 2026

Santiment พูดถึงแนวโน้มในอนาคตอย่างไร

สรุปประจำสัปดาห์ของ Santiment ในเดือนมิถุนายน 2026 ระบุว่ากำไร/ขาดทุนตามเครือข่าย (network realized profit/loss) ยังคงดูมีสุขภาพดี ซึ่งหมายความว่าผู้ถือ ยังไม่ยอมขายขาดทุนอย่างหนัก (capitulating) ซึ่งทีมงานมองว่าเป็นสัญญาณรองที่สร้างสรรค์ อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้ชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นที่ผิดปกติของอุปทาน Bitcoin ที่ไหลกลับเข้าสู่กระดานเทรดในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นรูปแบบที่ 'มักจะเกิดขึ้นก่อนการขายเพิ่มเติม' บริษัทมองว่าการมีเสถียรภาพของการไหลเข้าสู่กระดานเทรดเป็นสัญญาณบรรเทาทุกข์ในเบื้องต้นสำหรับการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้น

• Bitcoin: ภายในช่วงเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม 2026 ประมาณ 5.6% ของอุปทาน BTC ทั้งหมด ยังคงอยู่ในกระเป๋าเงินของกระดานเทรด ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018 ในแง่ของจำนวนสัมบูรณ์ ปริมาณ BTC ทั้งหมดบนกระดานเทรดลดลงเหลือประมาณ 2.21–2.67 ล้านเหรียญ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 ปี
• Ethereum: ภายในเดือนมิถุนายน 2026 ปริมาณ ETH บนกระดานเทรดลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 14.5 ล้าน ETH คิดเป็นประมาณ 8.7% ของอุปทานหมุนเวียน ลดลง 43% จากระดับกลางปี 2025

Santiment กล่าวไว้ในเดือนกรกฎาคม 2026 ว่าสินทรัพย์ทั้งสองกำลังแสดงให้เห็นถึง 'หนึ่งในสัญญาณที่มีกำลังใจมากที่สุดในระยะยาวสำหรับคริปโทฯ: เหรียญต่างๆ กำลังถูกเก็บไว้ห่างจากกระดานเทรด'

ทำไมเหรียญถึงออกจากกระดานเทรด?

นักวิเคราะห์ชี้ไปที่สามแรงผลักดันหลักที่ดึงเหรียญออกจากบัญชีคำสั่งซื้อขายบนกระดานเทรดและเข้าสู่การจัดเก็บระยะยาว

การสะสมของสถาบัน (Institutional accumulation). จำนวนกระเป๋าเงินที่ถือ 100 BTC ขึ้นไปมีจำนวนถึง 20,229 ใบในเดือนพฤษภาคม 2026 เพิ่มขึ้น 11.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สถาบันต่างๆ สะสม BTC จำนวน 81,200 BTC ในเดือนเดียวในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งคิดเป็นประมาณหกเท่าของอุปทานที่ขุดได้ใหม่ในช่วงเวลานั้น ผู้ดูแลกองทุน ETF ตอนนี้ถือ BTC ประมาณ 1.3 ล้านเหรียญ หรือประมาณ 6.7% ของอุปทานหมุนเวียน

กระแสการเก็บไว้กับตัวเอง (Self-custody trend). ผู้ถือระยะยาว (long-term holders) ควบคุม กว่า 73.77% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด ณ วันที่ 1 พฤษภาคม 2026 ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของรอบที่ผ่านมา จำนวนกระเป๋าเงิน Bitcoin ที่มียอดคงเหลือที่ไม่เป็นศูนย์แตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 58.45 ล้านที่อยู่ (addresses) การเคลื่อนไหวเพื่อเก็บเหรียญไว้กับตัวเอง ซึ่งถูกเร่งให้เร็วขึ้นจากการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 ได้เปลี่ยนพฤติกรรมของผู้ถือ โดยการนำกระเป๋าฮาร์ดแวร์ (hardware wallet) มาใช้ได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่

การไหลออกของคลังบริษัทและกองทุน ETF. อุปทาน Ethereum ที่ลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดเริ่มต้นขึ้นประมาณเดือนกรกฎาคม 2025 ซึ่งสอดคล้องกับคลังสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทต่างๆ เช่น BitMine และ SharpLink ที่นำ ETH ไป staking และเก็บไว้ในงบดุลระยะยาว

ผลกระทบต่ออุปทานสภาพคล่อง

เมื่อเหรียญต่างๆ ถูกย้ายออกจากกระดานเทรด อุปทาน 'สภาพคล่อง' (liquid supply) ที่พร้อมสำหรับการซื้อขายทันทีก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี Santiment และนักวิเคราะห์รายอื่นๆ มองว่านี่คือ ภาวะอุปทานตึงตัว (supply squeeze) ซึ่งในอดีตมักเกิดก่อนการเคลื่อนไหวของราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนเป็นกระทิงเท่านั้น อัตราการไหลออกของเหรียญจากกระดานเทรดยังคงเร่งตัวขึ้นแม้ในช่วงที่ราคาลดลง ตัวอย่างเช่น ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 การไหลออกจากกระดานเทรดเพิ่มขึ้นประมาณ 14,200 BTC ในหนึ่งสัปดาห์ (มูลค่าประมาณ 958 ล้านดอลลาร์) แม้ว่าราคา BTC จะลดลงก็ตาม

ความขัดแย้งหลัก: อุปทานตึงตัวปะทะกับภาวะเศรษฐกิจมหภาคถดถอย

แม้ภาพรวมบนเครือข่ายจะตึงตัวขึ้น แต่ราคากลับร่วงลงอย่างรุนแรง:

• Bitcoin ทำจุดสูงสุดตลอดกาลใกล้ ~126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 จากนั้นร่วงลงประมาณ 47–53% สู่ ระดับต่ำ 60,000 ดอลลาร์ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ถึงมิถุนายน 2026 BTC ทะลุระดับ 60,000 ดอลลาร์ในวันที่ 5 มิถุนายน 2026 โดยซื้อขายต่ำสุดที่ 59,099 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024
• Ethereum ซื้อขายอยู่บริเวณกลาง 1,700 ดอลลาร์ในช่วงเวลานี้ ลดลงประมาณ 44% เมื่อเทียบเป็นรายปี

Santiment และนักวิเคราะห์อื่นๆ อธิบายสถานการณ์นี้ว่าเป็น "Fear & Greed Paradox" (ความขัดแย้งระหว่างความกลัวและความโลภ) : การระบายอุปทานออกจากกระดานเทรด การสะสมของสถาบัน และสัดส่วนผู้ถือระยะยาวที่ทำสถิติสูงใหม่ ล้วนเป็นสัญญาณเชิงโครงสร้างที่ปกติแล้วเป็นกระทิง แต่แรงกดดันจากปัจจัยมหภาคมหาศาลกลับกลบสัญญาณสนับสนุนด้านอุปทานเหล่านี้จนหมดสิ้น

ปัจจัยลบมหภาคที่สำคัญ ได้แก่:

• ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off sentiment) ที่เกิดจากการประกาศขึ้นภาษีนำเข้า 15% ทั่วโลกของประธานาธิบดีทรัมป์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งทำให้เกิดการเทขายในหุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์เสี่ยงเป็นวงกว้าง
• การไหลออกของกองทุน ETF ในช่วงปลายปี 2025 และต้นปี 2026 ซึ่งสวนทางกับการไหลเข้าที่ผลักดันให้ราคาขึ้นไปถึงจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025
• การที่ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) เทขาย ส่วนหนึ่งของการถือครอง Bitcoin ในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านการขาย
• ความกลัวอย่างต่อเนื่องในตลาด โดยดัชนี Crypto Fear & Greed Index อยู่ในระดับ 'Extreme Fear' เกือบตลอดปี 2026

Santiment พูดถึงแนวโน้มในอนาคตอย่างไร

สรุปประจำสัปดาห์ของ Santiment ในเดือนมิถุนายน 2026 ระบุว่ากำไร/ขาดทุนตามเครือข่าย (network realized profit/loss) ยังคงดูมีสุขภาพดี ซึ่งหมายความว่าผู้ถือ ยังไม่ยอมขายขาดทุนอย่างหนัก (capitulating) ซึ่งทีมงานมองว่าเป็นสัญญาณรองที่สร้างสรรค์ อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้ชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นที่ผิดปกติของอุปทาน Bitcoin ที่ไหลกลับเข้าสู่กระดานเทรดในช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นรูปแบบที่ 'มักจะเกิดขึ้นก่อนการขายเพิ่มเติม' บริษัทมองว่าการมีเสถียรภาพของการไหลเข้าสู่กระดานเทรดเป็นสัญญาณบรรเทาทุกข์ในเบื้องต้นสำหรับการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้น