Strategy เทขาย Bitcoin ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ 3,588 BTC มูลค่า 216 ล้านดอลลาร์ และข้อพิพาท Polymarket ที่กลายเป็นบททดสอบสำคัญของวงการ

นี่คือ การขาย Bitcoin ครั้งใหญ่ที่สุดของ Strategy นับตั้งแต่เริ่มสะสม BTC ในปี 2020 และเป็นการขายเพียงครั้งที่สามเท่านั้นนับตั้งแต่เริ่มต้นกลยุทธ์คริปโต ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น คือเป็น การขาย Bitcoin ที่มีนัยสำคัญครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 (การขาย 32 BTC เล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม 2026 เป็นเพียงการขายครั้งแรกในรูปแบบใดก็ตามเท่านั้น) การเคลื่อนไหวนี้แสดงถึงการละทิ้งวาทกรรม "never sell your Bitcoin" (อย่าขาย Bitcoin ของคุณเด็ดขาด) ของ Michael Saylor อย่างชัดเจน แหล่งข่าวหลายแห่งระบุว่าการขายครั้งนี้เป็นสัญญาณว่า ภาระผูกพันในการจ่ายเงินปันผลได้เริ่มกำหนดทิศทางการบริหารคลังของ Strategy ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยน Bitcoin จากสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์มาเป็นเครื่องมือในการบริหารสภาพคล่องอย่างมีประสิทธิภาพ

การขายครั้งนี้ยังเกิดขึ้นในขณะที่บริษัทขาดทุนด้วย ต้นทุนเฉลี่ยของ Strategy ณ กลางปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 70,982 ดอลลาร์ต่อ BTC ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ยที่ ~60,200 ดอลลาร์นั้นต่ำกว่าตัวเลขดังกล่าวมาก หมายความว่าบริษัทขาดทุนจากการขายครั้งนี้

บริบทของการขาย 216 ล้านดอลลาร์: ทำไม Strategy ถึงขาย

แรงกดดันหลักมาจาก หุ้นบุริมสิทธิ์ประเภท STRC ของ Strategy ซึ่งออกในเดือนกรกฎาคม 2025 หุ้นนี้จ่ายเงินปันผลรายปีในอัตราที่ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 12.00% ณ ปลายเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งคิดเป็นต้นทุนประมาณ 1.26 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ปลายเดือนมิถุนายน 2026 Strategy ได้ประกาศกรอบการทำงาน "Digital Credit Capital Framework" ใหม่ ซึ่งอนุญาตให้ขาย Bitcoin ได้สูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์ เพื่อนำไปจ่ายเงินปันผล ซื้อหุ้นคืน หรือเพิ่มสภาพคล่อง การขาย 3,588 BTC เป็นปฏิบัติการสำคัญครั้งแรกภายใต้กรอบนี้ หลังการขาย Strategy ยังคงถือ 843,775 BTC และ 2.55 พันล้านดอลลาร์ ในทุนสำรองเงินสด

ข้อพิพาท Polymarket: การขาย 32 BTC ที่แยกออกมาก่อให้เกิดสงคราม Oracle ครั้งใหญ่ที่สุด

สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะสองเหตุการณ์นี้ให้ชัดเจน: การขาย 3,588 BTC ในเดือนกรกฎาคม 2026 เป็นธุรกรรมที่แยกออกจากข้อขัดแย้ง Polymarket โดยสิ้นเชิง ข้อพิพาท Polymarket เกิดจากการ ขาย 32 BTC (~2.5 ล้านดอลลาร์) ที่เล็กกว่ามาก ซึ่งเกิดขึ้นระหว่าง วันที่ 26-31 พฤษภาคม 2026 — นี่เป็นการขาย Bitcoin ครั้งแรกของ Strategy ทุกรูปแบบนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

ตลาดพยากรณ์

สัญญา Polymarket ถามคำถามไบนารีง่ายๆ ว่า "MicroStrategy จะขาย Bitcoin ภายในวันที่ 31 พฤษภาคม 2026 หรือไม่?" เทรดเดอร์เดิมพันกันอย่างหนัก ปริมาณการซื้อขายรวมที่รายงานแตกต่างกันไปในแต่ละแหล่งข่าว ตั้งแต่ 60 ล้านดอลลาร์ , 80 ล้านดอลลาร์ , 300 ล้านดอลลาร์ จนถึง 400 ล้านดอลลาร์ ไม่ว่าตัวเลขที่แน่นอนจะเป็นเท่าใด ก็ทำให้ตลาดนี้กลายเป็นหนึ่งในตลาดที่ใหญ่ที่สุดของ Polymarket ในปีนั้น และเป็น ข้อพิพาท UMA oracle ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ตลาด Zelenskyy

ข้อพิพาท: เกิดอะไรขึ้น

• Strategy ขาย 32 BTC ระหว่างวันที่ 26-31 พฤษภาคม ซึ่งอยู่ ภายในกรอบเวลาของตลาด (เส้นตาย 23:59 น. ET วันที่ 31 พฤษภาคม)
• อย่างไรก็ตาม บริษัท ไม่ได้เปิดเผยการขายต่อสาธารณะ จนกระทั่งยื่นแบบฟอร์ม 8-K ต่อ ก.ล.ต. ในวันที่ 1 มิถุนายน 2026 ซึ่งหลังจากเส้นตายไปแล้ว
• ระบบ oracle ของ Polymarket ตัดสินเริ่มต้นว่าตลาดเป็น "No" (ไม่มีการขายภายในเส้นตาย) โดยให้เหตุผลว่าไม่มีการยืนยันต่อสาธารณะก่อนเส้นตาย
• เทรดเดอร์ที่เดิมพัน "Yes" คัดค้านผลการตัดสิน โดยโต้แย้งว่าวันที่ทำธุรกรรมจริง ไม่ใช่วันที่เปิดเผย เป็นสิ่งที่สำคัญภายใต้ข้อกำหนดของสัญญา
• ข้อพิพาทถูกส่งต่อไปยัง UMA oracle ซึ่งผู้ถือโทเค็นลงคะแนนในผลลัพธ์ที่ถูกโต้แย้ง หลังจากสองรอบของข้อพิพาท ผลการตัดสิน "No" ก็ยังคงอยู่ โดยมี 98.6% ของพลังเสียง สนับสนุน

ทำไมมันถึงสำคัญ

ข้อพิพาทนี้กลายเป็น บททดสอบความแข็งแกร่งของโครงสร้างพื้นฐานตลาดพยากรณ์แบบกระจายศูนย์ (decentralized) นักวิจารณ์โต้แย้งว่าระบบ oracle ที่ใช้การลงคะแนนด้วยโทเค็นนั้นไม่เหมาะสมกับโครงสร้างสำหรับการตัดสินที่มีมูลค่าสูง เนื่องจากผู้ถือโทเค็นอาจลงคะแนนตามแรงจูงใจทางการเงินหรือแรงกดดันภายนอก แทนที่จะเป็นไปตามกฎของสัญญา กรณีนี้ยังชี้ให้เห็นถึงความสำคัญของ จังหวะเวลาของข้อมูล ในการออกแบบตลาดพยากรณ์: อะไรคือตัวกำหนดผลลัพธ์ระหว่างเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นจริงกับการยืนยันต่อสาธารณะ? ในกรณีนี้ ระบบการกำกับดูแลของ Polymarket เข้าข้างวันที่เปิดเผยข้อมูล

ความสูญเสียของเทรดเดอร์และผลลัพธ์สุดท้าย

เทรดเดอร์หลายรายรายงานความสูญเสียครั้งใหญ่ เทรดเดอร์ที่รู้จักในชื่อ "willo2" อ้างว่าสูญเสียเงิน ประมาณ 500,000 ดอลลาร์ อันเป็นผลมาจากข้อพิพาทและการจัดการกฎของ Polymarket อีกรายงานหนึ่งอ้างถึงความสูญเสียสูงถึง 527,000 ดอลลาร์ สำหรับเทรดเดอร์รายเดียว สัญญาประจำเดือนพฤษภาคมสิ้นสุดที่ "No" ในขณะที่ สัญญาประจำเดือนมิถุนายนที่แยกออกมา (ครอบคลุมวันที่ 1-30 มิถุนายน) ต่อมาสิ้นสุดที่ "Yes" หลังจากการขายของ Strategy ได้รับการยืนยันเพิ่มเติม

ข้อชี้แจง: นี่ไม่ใช่การฟ้องร้อง

คำว่า "lawsuit" (การฟ้องร้อง) เป็นการเรียกที่ไม่ถูกต้อง แหล่งข่าวหลายแห่งอธิบายเหตุการณ์นี้ว่าเป็น "ข้อพิพาท" หรือ "การท้าทาย" ที่ผ่านระบบการระงับข้อพิพาทภายในของ Polymarket ที่ใช้ UMA oracle — ไม่ใช่คดีความในศาลตามปกติ มันเป็นข้อพิพาทตามสัญญาระหว่างเอกชนที่ถูกตัดสินโดยการลงคะแนนของผู้ถือโทเค็น

ประเด็นสำคัญ

• การขาย 3,588 BTC (216 ล้านดอลลาร์) ของ Strategy เป็นการขาย Bitcoin ครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่บริษัทเคยทำมา โดยขายขาดทุนประมาณ 10,700 ดอลลาร์ต่อ BTC เมื่อเทียบกับต้นทุนเฉลี่ย เพื่อนำเงินไปจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์มูลค่า 1.26 พันล้านดอลลาร์ต่อปี
• การขายครั้งนี้ถือเป็น การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของบริษัทของ Michael Saylor: Bitcoin เริ่มทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการบริหารสภาพคล่อง แทนที่จะเป็นสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ถาวร
• ข้อพิพาท Polymarket (จากการขาย 32 BTC ที่แยกออกมา) กลายเป็นความท้าทาย UMA oracle ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ตลาด Zelenskyy โดยทดสอบว่าระบบการลงคะแนนด้วยโทเค็นแบบกระจายศูนย์สามารถตัดสินผลลัพธ์ของตลาดพยากรณ์ได้อย่างยุติธรรมหรือไม่ เมื่อจังหวะเวลาของข้อมูลมีความคลุมเครือ
• Polymarket ยืนยันผลการตัดสิน "No" ด้วยคะแนนเสียง 98.6% จาก UMA โดยให้ความสำคัญกับ วันที่เปิดเผยต่อสาธารณะ มากกว่าวันที่ทำธุรกรรมจริงสำหรับการระงับสัญญา