ข่าวลือเรื่อง ASML สปลิตหุ้นปี 2026 ร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง — นักลงทุนต้องรู้อะไรบ้าง

สาเหตุหลักของข่าวลือนี้คือราคาหุ้นที่สูงถึง 1,800 ดอลลาร์ ทำให้นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากเข้าถึงได้ยาก ประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นชี้ว่าหุ้นที่มีราคาประมาณหรือสูงกว่า 1,000 ดอลลาร์มักกลายเป็นตัวเลือกในการสปลิตหุ้น กระแสยิ่งเร่งขึ้นเมื่อ KLA Corp. คู่แข่งชาวอเมริกันประกาศสปลิตหุ้น 10 ต่อ 1 ในเดือนพฤษภาคม 2026

ข่าวลือเรื่องการสปลิต 10 ต่อ 1 ยังไม่ได้รับการยืนยัน ไม่มีฝ่ายบริหารของ ASML คนไหนยืนยันอัตราส่วนหรือกรอบเวลาที่แน่นอน มีพาดหัวข่าวหนึ่งจาก moomoo ลงวันที่ 4 กรกฎาคม 2026 ที่กล่าวถึง 'ASML Holding NV ADRhedged TM To Carry Out 10-for-1 Stock Split' แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นการตีความที่คลาดเคลื่อน หรือเป็นการอ้างอิงถึงตราสารที่เกี่ยวข้อง ไม่ใช่การประกาศอย่างเป็นทางการของบริษัท ไม่มีรายงานจาก Reuters, CNBC หรือข่าวประชาสัมพันธ์ของ ASML ที่ยืนยันการอนุมัติสปลิตหุ้น

รายงานผลประกอบการ Q2 2026 ที่จะประกาศในกลางเดือนกรกฎาคมนี้ (ASML คาดการณ์ยอดขาย Q2 ไว้ที่ 8,400-9,000 ล้านยูโร) ถือเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญครั้งต่อไปที่ฝ่ายบริหารอาจจะพูดถึงประเด็นนี้

ผลประกอบการ Q1 2026 ที่แข็งแกร่งและการปรับเพิ่มแนวโน้ม

ผลประกอบการของ ASML นั้นแข็งแกร่งมาก ซึ่งสนับสนุนมุมมองเชิงบวก:

• ยอดขายสุทธิ: 8.8 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 13% จากปีก่อน
• อัตรากำไรขั้นต้น: 53.0%
• กำไรสุทธิ: 2.8 พันล้านยูโร
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 7.15 ยูโร

ฝ่ายบริหารตอบสนองต่อความแข็งแกร่งนี้ด้วยการปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ทั้งปี 2026 เป็น 36,000-40,000 ล้านยูโร จากเดิมที่ 34,000-39,000 ล้านยูโร

ถึงแม้ผลประกอบการจะดีกว่าที่คาด แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลง 6% ในวันที่ประกาศผลประกอบการ Q1 นักวิเคราะห์ชี้ว่าข่าวดีถูกรวมอยู่ในราคาไปแล้ว และยังมีข่าวเกี่ยวกับข้อจำกัดการส่งออกไปจีนแผ่กระจายในเวลาเดียวกัน

การผูกขาดเครื่อง EUV และความต้องการจาก AI

ข้อได้เปรียบทางการแข่งขันหลักของ ASML คือการผูกขาดตลาดเครื่องจักรผลิตชิปขั้นสูงที่เรียกว่า Extreme Ultraviolet (EUV) Lithography เครื่องจักรเหล่านี้จำเป็นต่อการผลิตชิป AI ที่ล้ำสมัยที่สุดของ Nvidia, AMD, TSMC และ Intel บริษัทมีแบ็คล็อกคำสั่งซื้อที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนมูลค่าประมาณ 45,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความต้องการชิป AI ยังคงเป็นกลไกการเติบโตหลัก ในเดือนมิถุนายน 2026 Intel ประกาศว่า 18A-P process node ของตนเข้าสู่ขั้นตอนการผลิตที่มีความเสี่ยง ซึ่งเป็นการยืนยันถึงความต้องการเครื่อง EUV ของ ASML โดยตรง และส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 1,923 ดอลลาร์

มุมมองของนักวิเคราะห์: มองบวกแต่ Valuation ยังน่ากังวล

นักวิเคราะห์บน Wall Street ยังคงมองบวกเป็นส่วนใหญ่:

• Bank of America ยืนยันเรตติ้ง 'Buy' ในเดือนมิถุนายน 2026 และปรับเพิ่มเป้าราคาเป็น 2,345 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นสำหรับชิปหน่วยความจำและโลจิกขั้นสูง
• เป้าหมายราคาเฉลี่ย (Consensus Street Mean Target) อยู่ที่ประมาณ 1,644 ดอลลาร์
• Morningstar ประเมินว่า ASML มีราคาสูงกว่าราคายุติธรรม 19% ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าแพงเกินไปในแง่พื้นฐาน

ข้อกังวลด้าน Valuation มีนัยสำคัญ หุ้นซื้อขายที่ราคาต่อกำไร (P/E Ratio) ตาม trailing 12 เดือนที่ประมาณ 62 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต และแทบไม่มีส่วนเผื่อสำหรับความผิดพลาดใดๆ หุ้นพุ่งขึ้น 120% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่าข่าวดีมากมายอาจถูกรวมอยู่ในราคาไปแล้ว

ความเสี่ยงใหญ่ที่สุด: มาตรการจำกัดการส่งออกไปจีน

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญที่สุด กฎหมาย MATCH Act ซึ่งเป็นร่างกฎหมายของสหรัฐฯ จากทั้งสองพรรค จะห้ามการส่งออกเครื่องจักร DUV รุ่นเก่าของ ASML ไปยังจีน ซึ่งเป็นเครื่องจักรที่บริษัทยังคงได้รับอนุญาตให้ขายได้ แม้ว่าเครื่อง EUV ขั้นสูงจะถูกจำกัดมาตั้งแต่ปี 2019 กฎหมายนี้ระบุชื่อ ASML ไว้โดยตรง

จีนคิดเป็นสัดส่วน 36% ของยอดขายของ ASML ใน Q4 2025 แต่บริษัทได้ชี้นำนักลงทุนแล้วว่าสัดส่วนนี้จะลดลงเหลือประมาณ 20% ในปี 2026 ภายใต้ข้อจำกัดที่มีอยู่ กฎหมาย MATCH Act อาจทำให้สัดส่วนนี้ลดลงไปอีก ราคาหุ้นร่วงลงอย่างรุนแรงในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2026 ทุกครั้งที่มีพาดหัวข่าวเกี่ยวกับข้อจำกัดการส่งออกของจีน

มุมมองการลงทุนที่สมดุล

ปัจจัยบวก:

• การผูกขาดเครื่อง EUV ที่มี Backlog มูลค่า 45,000 ล้านดอลลาร์ และคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นจาก AI
• การปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 และผลประกอบการ Q1 2026 ที่แข็งแกร่ง
• การปรับเพิ่มเป้าราคาจากนักวิเคราะห์หลายแห่ง (Bank of America, Bernstein)
• การสปลิตหุ้นหากประกาศออกมา อาจช่วยกระตุ้นความสนใจและสภาพคล่องจากนักลงทุนรายย่อย

ปัจจัยลบ:

• P/E 62 เท่า แทบไม่มีที่ว่างสำหรับความผิดพลาด
• ข้อจำกัดการส่งออกไปจีน (MATCH Act) คุกคามสัดส่วนรายได้ถึง 20%
• ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 120% ใน 12 เดือน ข่าวดีส่วนใหญ่อาจถูกรวมอยู่ในราคาแล้ว
• แนวโน้ม Q2 บ่งชี้ถึงรายได้ที่ลดลงตามลำดับเมื่อเทียบกับ Q1 ที่ 8.8 พันล้านยูโร
• พาดหัวข่าวด้านภูมิรัฐศาสตร์ทำให้เกิดการเทขายเป็นระยะๆ

สรุป: กระแสข่าวลือเรื่องการสปลิตหุ้นของ ASML เกิดจากกลไกราคา การเคลื่อนไหวของคู่แข่ง (KLA) และการใกล้จะถึงวันประกาศผลประกอบการ Q2 แต่ยังไม่มีแผน 10 ต่อ 1 อย่างเป็นทางการ โอกาสพื้นฐานของบริษัทยังคงแข็งแกร่งมากจากความต้องการเครื่อง EUV ที่ขับเคลื่อนโดย AI และแบ็คล็อกมหาศาล แต่ความเสี่ยงจากจีนและ Valuation ที่สูงทำให้ความสมดุลของความเสี่ยงและผลตอบแทนในระยะใกล้นี้มีความละเอียดอ่อน