เมตริกที่เกี่ยวข้องบ่งชี้ภาพของการยอมแพ้ครั้งใหญ่แบบคลาสสิก

สัญญาณ UTXO ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงลำพัง เมตริกบนเชนอื่นๆ หลายตัวตอกย้ำความรุนแรงของขาลงครั้งนี้:

• สถิติการขายขาดทุนรายวัน: มีการขาย Bitcoin ประมาณ 50,000 BTC ขาดทุน ภายในวันเดียว ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดของรอบนี้
• RSI สุดขีด: ค่า Relative Strength Index รายเดือนของ Bitcoin ร่วงลงสู่ ระดับต่ำสุดอันดับ 2 ในรอบ 17 ปี
• MVRV-Z ratio ที่ 0.41: ค่า Market Value to Realized Value Z-score ลดลงสู่ระดับที่เคยเห็นเฉพาะในช่วงจุดต่ำสุดของวัฏจักรในประวัติศาสตร์
• เหรียญมากกว่า 50% ติดลบ: เหรียญ Bitcoin ที่หมุนเวียนอยู่มากกว่าครึ่งหนึ่งถูกซื้อมาในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน หมายความว่านักลงทุนส่วนใหญ่กำลังขาดทุนในกระดาษ
• การเคลื่อนไหวของราคา: ราคา Bitcoin ร่วงลงประมาณ 51% จากจุดสูงสุดตลอดกาล ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ ก่อนจะดีดตัวกลับประมาณ 12% หลังจากกลับมายืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์

คำเตือนจากนักวิเคราะห์: ยังไม่ยืนยันจุดต่ำสุด

แม้จะมีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์ที่น่าสนใจ แต่นักวิเคราะห์ย้ำชัดว่ายังไม่สามารถสรุปได้ว่านี่คือจุดต่ำสุดของวัฏจักร:

• Darkfost เองก็อธิบายสัญญาณนี้ว่าเป็น "จุดเริ่มต้นของการยอมแพ้ในวงกว้าง" ไม่ใช่จุดต่ำสุดที่ชัดเจน
• MorenoDV_ นักวิเคราะห์ CryptoQuant กล่าวว่าอัตราส่วน UTXO ได้ร่วงลงสู่ "ช่วงต่ำสุดในประวัติศาสตร์" แต่จุดต่ำสุด ยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างสมบูรณ์ โดยชี้ว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วันจำเป็นต้องลดลงอีกมากเพื่อพิสูจน์ว่าการปรับฐานความสามารถในการทำกำไรระยะยาวได้เกิดขึ้นแล้ว
• Galaxy Research ตรวจสอบสัญญาณความรุนแรง 11 รายการในรายงานเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2026 และพบว่ามีเพียง สองสัญญาณที่ยืนยัน (RSI และ SOPR) สองสัญญาณที่ยืนยันเพียงบางส่วน และ เจ็ดสัญญาณที่ยังไม่ปรากฏ ข้อสรุปของพวกเขา: "จุดต่ำสุดของวัฏจักรปัจจุบันยังไม่ก่อตัว"
• มีข้อยกเว้นทางประวัติศาสตร์ที่สำคัญที่ต้องระวัง: ใน เดือนมีนาคม 2022 ตัวบ่งชี้ Bull-Bear ของ CryptoQuant เปลี่ยนเป็นสีเขียวในช่วงสั้นๆ แต่ราคากลับถูกปฏิเสธในเวลาต่อมา

ภาพรวมตลาดในวงกว้าง: กระแส ETF ที่ผันผวน, การถือครองระยะยาวทำสถิติ

ภาพรวมระดับมหภาคที่อยู่รอบสัญญาณนี้มีความหลากหลาย ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับการวิเคราะห์

กระแสเงินเข้าออกของ Spot ETF:
นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 Spot Bitcoin ETFs ในสหรัฐฯ ได้รับกระแสเงินเข้าสุทธิสะสม 58.72 พันล้านดอลลาร์ ทะลุ 100 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ under management (AUM) รวม และดูดซับเหรียญหมุนเวียนไปเกือบ 7% ของอุปทานสูงสุด 21 ล้านเหรียญ อย่างไรก็ตาม ปี 2026 มีความผันผวนมาก: มีกระแสเงินไหลออกอย่างรุนแรงถึง 6.38 พันล้านดอลลาร์ ระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2025 ถึงกุมภาพันธ์ 2026 กระแสเงินเข้าฟื้นตัวบ้าง รวมถึงกระแสเงินเข้า 5 วันติดต่อกันในเดือนเมษายน โดยมีวันเดียวพุ่งสูงถึง 238 ล้านดอลลาร์ แต่ ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 มีบันทึกกระแสเงินออกสุทธิรายวันที่ 278.6 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวยังเปราะบาง

การสะสมของนักลงทุนระยะยาวในระดับที่ทำลายสถิติ:
ตรงกันข้ามกับแรงขาย กลับมีนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นสูงกำลังสะสมในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน รายงานรายไตรมาสของ ARK Invest สำหรับ Q1 2026 แสดงให้เห็นว่าอุปทานที่ถือครองโดยนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่น (conviction-driven holders) เพิ่มขึ้น 69% จาก 2.13 ล้าน BTC เป็น 3.60 ล้าน BTC ในไตรมาสเดียว — ซึ่งเป็นหนึ่งในช่วงการสะสมที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่วัฏจักรปี 2020 ในขณะเดียวกัน ปริมาณการถือครองระยะยาวทั้งหมด (กระเป๋าเงินที่ถือเหรียญนานกว่า 155 วัน) พุ่งถึง ระดับสูงสุดตลอดกาลเหนือ 14.5 ล้าน BTC

ตำแหน่งราคา:
จุดสูงสุดตลอดกาลของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ ซึ่งตั้งไว้ในช่วงต้นปี 2025 ณ ฤดูร้อนปี 2026 ราคาเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 60,000–82,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดประมาณ 35–52% ขึ้นอยู่กับจุดวัดที่แน่นอน

สรุป: สัญญาณ ไม่ใช่คำตัดสิน

Bitcoin ได้ส่งสัญญาณบอกจุดต่ำสุดที่เชื่อถือได้มากที่สุดในประวัติศาสตร์ นั่นคือ UTXO Profit/Loss Count Ratio ที่แตะระดับต่ำสุดของรอบ ซึ่งเป็นสัญญาณที่เคยเกิดก่อนจุดต่ำสุดที่สำคัญทุกครั้งตั้งแต่ปี 2016 สัญญาณนี้มาพร้อมกับภาวะ capitulation ตำราเรียนอื่นๆ เช่น การขายขาดทุนครั้งใหญ่ RSI ที่ต่ำเกินไป และ MVRV-Z ในระดับที่เคยเห็นเฉพาะในช่วงที่ราคาอยู่ในจุดต่ำสุดเท่านั้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากหลายสำนักเตือนอย่างชัดเจนว่าสัญญาณยืนยันจุดต่ำสุดในวงกว้างส่วนใหญ่ยังไม่ปรากฏ ภาพรวมยังคงขัดแย้งกัน: นักลงทุนระยะยาวกำลังสะสมในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่กระแส ETF ยังคงผันผวน และราคา Bitcoin ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดประมาณครึ่งหนึ่ง

เมตริกที่เกี่ยวข้องบ่งชี้ภาพของการยอมแพ้ครั้งใหญ่แบบคลาสสิก

สัญญาณ UTXO ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงลำพัง เมตริกบนเชนอื่นๆ หลายตัวตอกย้ำความรุนแรงของขาลงครั้งนี้:

• สถิติการขายขาดทุนรายวัน: มีการขาย Bitcoin ประมาณ 50,000 BTC ขาดทุน ภายในวันเดียว ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดของรอบนี้
• RSI สุดขีด: ค่า Relative Strength Index รายเดือนของ Bitcoin ร่วงลงสู่ ระดับต่ำสุดอันดับ 2 ในรอบ 17 ปี
• MVRV-Z ratio ที่ 0.41: ค่า Market Value to Realized Value Z-score ลดลงสู่ระดับที่เคยเห็นเฉพาะในช่วงจุดต่ำสุดของวัฏจักรในประวัติศาสตร์
• เหรียญมากกว่า 50% ติดลบ: เหรียญ Bitcoin ที่หมุนเวียนอยู่มากกว่าครึ่งหนึ่งถูกซื้อมาในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน หมายความว่านักลงทุนส่วนใหญ่กำลังขาดทุนในกระดาษ
• การเคลื่อนไหวของราคา: ราคา Bitcoin ร่วงลงประมาณ 51% จากจุดสูงสุดตลอดกาล ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ ก่อนจะดีดตัวกลับประมาณ 12% หลังจากกลับมายืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์

คำเตือนจากนักวิเคราะห์: ยังไม่ยืนยันจุดต่ำสุด

แม้จะมีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์ที่น่าสนใจ แต่นักวิเคราะห์ย้ำชัดว่ายังไม่สามารถสรุปได้ว่านี่คือจุดต่ำสุดของวัฏจักร:

• Darkfost เองก็อธิบายสัญญาณนี้ว่าเป็น "จุดเริ่มต้นของการยอมแพ้ในวงกว้าง" ไม่ใช่จุดต่ำสุดที่ชัดเจน
• MorenoDV_ นักวิเคราะห์ CryptoQuant กล่าวว่าอัตราส่วน UTXO ได้ร่วงลงสู่ "ช่วงต่ำสุดในประวัติศาสตร์" แต่จุดต่ำสุด ยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างสมบูรณ์ โดยชี้ว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วันจำเป็นต้องลดลงอีกมากเพื่อพิสูจน์ว่าการปรับฐานความสามารถในการทำกำไรระยะยาวได้เกิดขึ้นแล้ว
• Galaxy Research ตรวจสอบสัญญาณความรุนแรง 11 รายการในรายงานเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2026 และพบว่ามีเพียง สองสัญญาณที่ยืนยัน (RSI และ SOPR) สองสัญญาณที่ยืนยันเพียงบางส่วน และ เจ็ดสัญญาณที่ยังไม่ปรากฏ ข้อสรุปของพวกเขา: "จุดต่ำสุดของวัฏจักรปัจจุบันยังไม่ก่อตัว"
• มีข้อยกเว้นทางประวัติศาสตร์ที่สำคัญที่ต้องระวัง: ใน เดือนมีนาคม 2022 ตัวบ่งชี้ Bull-Bear ของ CryptoQuant เปลี่ยนเป็นสีเขียวในช่วงสั้นๆ แต่ราคากลับถูกปฏิเสธในเวลาต่อมา

ภาพรวมตลาดในวงกว้าง: กระแส ETF ที่ผันผวน, การถือครองระยะยาวทำสถิติ

ภาพรวมระดับมหภาคที่อยู่รอบสัญญาณนี้มีความหลากหลาย ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับการวิเคราะห์

กระแสเงินเข้าออกของ Spot ETF:
นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 Spot Bitcoin ETFs ในสหรัฐฯ ได้รับกระแสเงินเข้าสุทธิสะสม 58.72 พันล้านดอลลาร์ ทะลุ 100 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ under management (AUM) รวม และดูดซับเหรียญหมุนเวียนไปเกือบ 7% ของอุปทานสูงสุด 21 ล้านเหรียญ อย่างไรก็ตาม ปี 2026 มีความผันผวนมาก: มีกระแสเงินไหลออกอย่างรุนแรงถึง 6.38 พันล้านดอลลาร์ ระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2025 ถึงกุมภาพันธ์ 2026 กระแสเงินเข้าฟื้นตัวบ้าง รวมถึงกระแสเงินเข้า 5 วันติดต่อกันในเดือนเมษายน โดยมีวันเดียวพุ่งสูงถึง 238 ล้านดอลลาร์ แต่ ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 มีบันทึกกระแสเงินออกสุทธิรายวันที่ 278.6 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวยังเปราะบาง

การสะสมของนักลงทุนระยะยาวในระดับที่ทำลายสถิติ:
ตรงกันข้ามกับแรงขาย กลับมีนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นสูงกำลังสะสมในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน รายงานรายไตรมาสของ ARK Invest สำหรับ Q1 2026 แสดงให้เห็นว่าอุปทานที่ถือครองโดยนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่น (conviction-driven holders) เพิ่มขึ้น 69% จาก 2.13 ล้าน BTC เป็น 3.60 ล้าน BTC ในไตรมาสเดียว — ซึ่งเป็นหนึ่งในช่วงการสะสมที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่วัฏจักรปี 2020 ในขณะเดียวกัน ปริมาณการถือครองระยะยาวทั้งหมด (กระเป๋าเงินที่ถือเหรียญนานกว่า 155 วัน) พุ่งถึง ระดับสูงสุดตลอดกาลเหนือ 14.5 ล้าน BTC

ตำแหน่งราคา:
จุดสูงสุดตลอดกาลของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ ซึ่งตั้งไว้ในช่วงต้นปี 2025 ณ ฤดูร้อนปี 2026 ราคาเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 60,000–82,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดประมาณ 35–52% ขึ้นอยู่กับจุดวัดที่แน่นอน

สรุป: สัญญาณ ไม่ใช่คำตัดสิน

Bitcoin ได้ส่งสัญญาณบอกจุดต่ำสุดที่เชื่อถือได้มากที่สุดในประวัติศาสตร์ นั่นคือ UTXO Profit/Loss Count Ratio ที่แตะระดับต่ำสุดของรอบ ซึ่งเป็นสัญญาณที่เคยเกิดก่อนจุดต่ำสุดที่สำคัญทุกครั้งตั้งแต่ปี 2016 สัญญาณนี้มาพร้อมกับภาวะ capitulation ตำราเรียนอื่นๆ เช่น การขายขาดทุนครั้งใหญ่ RSI ที่ต่ำเกินไป และ MVRV-Z ในระดับที่เคยเห็นเฉพาะในช่วงที่ราคาอยู่ในจุดต่ำสุดเท่านั้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากหลายสำนักเตือนอย่างชัดเจนว่าสัญญาณยืนยันจุดต่ำสุดในวงกว้างส่วนใหญ่ยังไม่ปรากฏ ภาพรวมยังคงขัดแย้งกัน: นักลงทุนระยะยาวกำลังสะสมในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่กระแส ETF ยังคงผันผวน และราคา Bitcoin ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดประมาณครึ่งหนึ่ง