Bitcoin กำลังส่งสัญญาณ Capitulation รุนแรงที่สุดในรอบหลายปี

ด้านล่างคือรายละเอียดของตัวชี้วัดสำคัญแต่ละตัว ข้อมูลบอกอะไร และหลักฐานใดที่แข็งแกร่งที่สุด (และไม่แข็งแกร่ง)

อัตราส่วน Realized Profit/Loss ร่วงต่ำกว่า 1.0

Realized profit/loss ratio ของ Bitcoin วัดมูลค่ารวมเป็นดอลลาร์ของเหรียญที่ขายได้กำไร เทียบกับเหรียญที่ขายขาดทุน อัตราส่วนที่สูงกว่า 1.0 หมายถึงการทำกำไรมีอิทธิพลเหนือกว่า ส่วนต่ำกว่า 1.0 หมายถึงการขาดทุนมีอิทธิพลเหนือกว่า

ณ กลางเดือนมิถุนายน 2026 รายงาน ChainCheck ของ VanEck บันทึกข้อมูลดังนี้:

• Realized losses พุ่งขึ้น 78% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน สู่ 714 ล้านดอลลาร์
• Realized profit ร่วงลง 57% เหลือ 194 ล้านดอลลาร์
• อัตราส่วน realized profit/loss ร่วงต่ำกว่า 1.0
• Net unrealized profit/loss (NUPL) ร่วงลงสู่ 0.20 โดยค่าเฉลี่ย 30 วันอยู่ที่ 0.25 ซึ่งอยู่ประมาณเปอร์เซ็นไทล์ที่ 18 ของช่วง 4 ปีที่ผ่านมา

ข้อมูลจาก Glassnode ตอกย้ำความรุนแรง: ค่าเฉลี่ย smoothed 30 วันของอัตราส่วนอยู่ที่ประมาณ 0.28 ซึ่งเป็นหนึ่งในค่าที่ต่ำที่สุดของปี และนักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า capitulation ล่าสุด "รุนแรงเกือบสองเท่า" ของเหตุการณ์ในเดือนกุมภาพันธ์

เปรียบเทียบกับปี 2022

แหล่งข้อมูลที่มีอยู่ไม่สนับสนุนข้อสรุปที่แม่นยำว่าอัตราส่วน realized P/L ในปัจจุบันรุนแรงกว่าในช่วง FTX ล่มสลายในปี 2022 สิ่งที่ได้รับการสนับสนุนคืออัตราส่วนดังกล่าวได้เข้าสู่ "อาณาเขต capitulation" เดียวกันกับที่เกิดขึ้นในตลาดหมีปี 2022 รายงานของ VanEck อธิบายสถานการณ์ปัจจุบันว่าชี้ไปที่ "ผลตอบแทนในระยะข้างหน้าที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย" ซึ่งสอดคล้องในเชิงคุณภาพกับสภาวะแบบปี 2022

Supply-in-Profit vs Supply-in-Loss: สัญญาณ Crossover เกิดขึ้นแล้ว

ตัวชี้วัดบนเครือข่ายนี้จะติดตามสัดส่วนของอุปทาน Bitcoin ที่หมุนเวียนอยู่ซึ่งกำลังทำกำไร (ถูกเคลื่อนย้ายครั้งล่าสุดในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน) เทียบกับที่กำลังขาดทุน (ถูกเคลื่อนย้ายครั้งล่าสุดในราคาที่สูงกว่าราคาปัจจุบัน) เมื่อเส้นทั้งสองนี้ตัดกัน หมายความว่าประมาณครึ่งหนึ่งของเครือข่ายกำลังถือเหรียญที่ขาดทุน

ณ เดือนมิถุนายน 2026 ข้อมูลแสดงให้เห็น:

• ประมาณ 50.43% ของอุปทาน BTC กำลังทำกำไร และ 49.56% กำลังขาดทุน ซึ่งเป็นการแบ่งที่เกือบเท่ากัน โดยนักวิเคราะห์ Benjamin Cowen เป็นผู้ชี้ให้เห็น
• Ali Martinez ตั้งข้อสังเกตว่า ปริมาณ Bitcoin ที่ขาดทุนมีมากกว่าปริมาณที่กำไรเป็นครั้งแรกในวัฏจักรนี้ และกล่าวว่า crossover บนเครือข่ายนี้ในอดีตสอดคล้องกับจุดต่ำสุด "ครั้งใหญ่" ของวัฏจักรในปี 2011, 2014, 2018 และ 2020
• Crypto Rover ซึ่งถูกอ้างอิงโดย MEXC รายงานว่า crossover นี้เคยเกิดขึ้นสี่ครั้งก่อนหน้านี้ — ในปี 2015, 2019, 2020 และ 2022 — และทุกครั้งก่อนหน้านี้ล้วนเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักร

ประวัติศาสตร์บอกอะไรเกี่ยวกับช่วงเวลา

จากการวิเคราะห์เดียวกัน หลังจากสัญญาณ supply crossover ดังขึ้น โดยทั่วไปแล้ว Bitcoin จะสร้างจุดต่ำสุดสุดท้ายของวัฏจักรภายในหนึ่งถึงสามเดือน Martinez กล่าวเสริมว่า แม้ระยะเวลาของช่วง crossover เหล่านี้จะแตกต่างกันไปตั้งแต่ไม่กี่สัปดาห์ไปจนถึงหลายเดือนก่อนที่แนวโน้มจะกลับตัว แต่เงื่อนไขในปัจจุบันยืนยันว่า BTC กำลังซื้อขายอยู่ใน "โซนสะสมที่มีความเชื่อมั่นสูง" (high-conviction accumulation zone)

ผลงานรายเดือนที่แย่ที่สุดของ Bitcoin นับตั้งแต่ปี 2022

สองเดือนที่โดดเด่นในข้อมูลที่มี:

• กุมภาพันธ์ 2026: Bitcoin ร่วงลงประมาณ 24% ทำให้เป็นเดือนที่ร่วงหนักที่สุดนับตั้งแต่มิถุนายน 2022 Bloomberg รายงานว่าการร่วงลงในเดือนกุมภาพันธ์ "เป็นผลงานรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่มิถุนายน 2022"
• มิถุนายน 2026: Bitcoin กำลังมุ่งหน้าสู่เดือนมิถุนายนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยอ้างอิงการลดลง 18.5% ต่อเดือนจาก MEXC Yahoo Finance รายงานว่า Bitcoin ปิดเดือนมิถุนายนลดลงประมาณ 20% ซึ่งถือเป็นผลงานรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่มิถุนายน 2022 ข้อมูล StatMuse แสดงเดือนมิถุนายน 2026 ที่ -20.41%

การลดลงรายเดือนครั้งเดียวที่เลวร้ายที่สุดในชุดข้อมูลนี้คือเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่ประมาณ -24% ในขณะที่เดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ประมาณ -18.5% ถึง -20%

Coinbase Premium Index: แหล่งข้อมูลแสดงอะไรจริงๆ

รายงานของนักวิเคราะห์หลายฉบับอ้างอิงถึงการติดลบ 46 วันใน Coinbase Premium Index จนถึงปลายเดือนมิถุนายน 2026 Coinbase Premium Index วัดช่องว่างราคาของ Bitcoin ระหว่าง Coinbase (เป็นที่นิยมในกลุ่มสถาบันสหรัฐฯ) และกระดานเทรดต่างประเทศอย่าง Binance

ตลอดปี 2026 ดัชนีได้บันทึกการติดลบติดต่อกันหลายครั้ง:

• การติดลบ 27 วันติดต่อกันจนถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยมีเพียง 2 วันเท่านั้นที่เป็นบวกในปี 2026 จนถึงจุดนั้น
• การติดลบ 30 วันติดต่อกันภายในกลางเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งยาวนานที่สุดในปี ที่ -0.0566%
• การติดลบ 46 วันติดต่อกันภายในปลายเดือนมิถุนายน ตามที่นักวิเคราะห์ Ali Martinez กล่าว

ค่าพรีเมียมยังแตะระดับต่ำสุดของปีที่ -167.8 ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 FinanceFeeds รายงานว่าส่วนต่างยังคงเป็นลบเป็นเวลา "มากกว่าห้าสัปดาห์" ภายในต้นเดือนกุมภาพันธ์

เป้าหมาย downside ของนักวิเคราะห์: สิ่งที่สนับสนุนและไม่สนับสนุน

ช่วงเป้าหมาย downside ที่เฉพาะเจาะจงที่ 40,000–46,000 ดอลลาร์ ปรากฏในรายงานข่าวบางฉบับ Yahoo Finance ระบุว่านักกลยุทธ์รายหนึ่งชี้ว่า Bitcoin อาจร่วงลงไปถึง 40,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เป้าหมายนี้ไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างสม่ำเสมอจากแหล่งข้อมูลที่มีในลักษณะที่สามารถอ้างอิงได้อย่างมั่นคง

สิ่งที่ได้รับการสนับสนุนคือ VanEck เชื่อมโยงอัตราส่วน realized profit/loss ที่ต่ำกว่า 1.0 เข้ากับ "ผลตอบแทนในระยะข้างหน้าที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย" ซึ่งหมายถึงความเสี่ยงด้าน downside ในระยะใกล้ยังคงอยู่ในระดับสูง นักวิเคราะห์หลายรายที่อ้างอิงโดย MEXC ชี้ว่า Bitcoin อาจสร้างจุดต่ำสุดในไตรมาสสุดท้ายของปี 2026 โดยอิงจากรูปแบบที่จุดสูงสุดของการขาดทุนในปี 2022 เกิดขึ้นก่อนจุดต่ำสุดของตลาดหมีประมาณห้าเดือน

สัญญาณที่ตรงกันข้าม: Long-Term Holder เป็นตาข่ายนิรภัย

ในขณะที่ตัวชี้วัด capitulation ให้สัญญาณขาลง แต่มีสัญญาณตรงกันข้ามเชิงโครงสร้างหนึ่งที่โดดเด่น Crypto Daily รายงานว่า ณ ปลายเดือนมิถุนายน 2026 นักลงทุนระยะยาว (LTH) ยังคงถือครองอุปทานส่วนใหญ่ แม้จะขาดทุนอย่างหนัก แหล่งข้อมูลเดียวกันอธิบายว่ามีเหรียญจำนวนมากที่อยู่ต่ำกว่าต้นทุนของเจ้าของ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเครียดที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized stress) ในวงกว้างทั่วทั้งเครือข่าย แต่เน้นว่ากลุ่มนักลงทุนที่แน่วแน่ที่สุดยังไม่ออกไป

CryptoVizArt นักวิเคราะห์วิจัยนำของ Glassnode กล่าวว่านักลงทุนระยะยาวมี BTC ประมาณ 5.3 ล้านเหรียญที่กำลังขาดทุน การรวมกันของการขาดทุนในวงกว้างและการที่นักลงทุนระยะยาวยังคงถือครองอยู่ ชี้ให้เห็นว่าความเครียดในปัจจุบันอาจไม่ได้หมายถึงการละทิ้งโดยกลุ่มผู้ถือที่แน่วแน่ที่สุด แม้ว่านักลงทุนระยะสั้นจะยอมแพ้อย่างหนักก็ตาม

บทสรุป

Bitcoin กำลังประสบกับช่วงเวลาที่มีลักษณะคล้าย capitulation อย่างรุนแรง โดยอิงจากข้อมูลบนเครือข่ายที่มีแหล่งที่มา: อัตราส่วน realized profit/loss ต่ำกว่า 1.0, การแบ่งอุปทานที่เกือบเท่ากันหรือฝั่งขาดทุนมีอิทธิพลเหนือกว่า, การติดลบของ Coinbase Premium Index เป็นเวลานาน และผลงานราคาในเดือนกุมภาพันธ์และมิถุนายนที่อ่อนแอเมื่อเทียบกับมาตรวัดในปี 2022

สัญญาณตรงกันข้ามที่แข็งแกร่งที่สุดคือ นักลงทุนระยะยาวยังคงถือครองอุปทานส่วนใหญ่แม้จะขาดทุนอย่างหนัก ซึ่งอาจสร้างแนวรับเชิงโครงสร้างได้ รูปแบบในอดีตจากสัญญาณ supply crossover ชี้ให้เห็นว่าหากกรณีนี้เป็นไปตามวัฏจักรก่อนหน้า จุดต่ำสุดสุดท้ายของวัฏจักรอาจเกิดขึ้นภายในหนึ่งถึงสามเดือนนับจาก crossover