ทำไมนักวิเคราะห์ชี้จุดต่ำสุดของ Bitcoin ยังอยู่อีกหลายเดือนแม้ราคาดีดตัวเหนือ 62,000 ดอลลาร์

Benjamin Cowen ผู้ก่อตั้ง Into The Cryptoverse ได้ส่งสัญญาณหลายครั้งถึงช่วงปลายปี 2569 โดยเฉพาะเดือนตุลาคม ว่าเป็นจุดต่ำสุดที่น่าจะเป็นไปได้ นักวิเคราะห์ที่รู้จักในชื่อ No Name สร้างแบบจำลองระยะขาลงประมาณ 350 วัน 2 ช่วง โดยมีเป้าหมายจุดต่ำสุดที่ประมาณ 47,000–51,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2569 เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2569 CNBC รายงานว่านักกลยุทธ์จาก Miller Tabak และ 22V Research เตือนว่า Bitcoin กำลังทดสอบแนวรับที่ 60,000 ดอลลาร์อีกครั้ง 'แบบเฉียดฉิว' โดยมีความเสี่ยงที่จะร่วงลงต่ออีกประมาณ 30% หากแนวรับนี้หลุด

ปัจจัยสำคัญที่ถูกอ้างถึงสำหรับมุมมอง 'จุดต่ำสุดยังอยู่อีกไกล'

1. ความยาวรอบในอดีตยังไม่หมดไป

ตลาดหมีรอบปัจจุบันเริ่มต้นขึ้นหลังจากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2568 ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ ในช่วงประมาณ 8 เดือน (ณ ปลายเดือนมิถุนายน 2569) นั้นสั้นกว่าระยะขาลงทั่วไปที่ 12–14 เดือนซึ่งพบในปี 2561 และ 2565 อย่างมาก นักวิเคราะห์เปรียบเทียบรอบนี้กับปี 2565 ซึ่งจุดต่ำสุดมาถึงประมาณ 12 เดือนหลังจากจุดสูงสุดก่อนหน้า รูปแบบในอดีตจากตลาดหมีปี 2561 และ 2565 ชี้ว่าจุดต่ำสุดของตลาดมักเกิดขึ้นประมาณ 12 เดือนหลังจากจุดสูงสุดของรอบขาขึ้นก่อนหน้า นักวิเคราะห์อีกรายตั้งข้อสังเกตว่า Bitcoin bear markets มักกินเวลาระหว่าง 52 ถึง 58 สัปดาห์ ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มครั้งใหญ่ไม่น่าเกิดขึ้นก่อนปี 2570

2. การดีดตัวถูกมองว่าเป็น 'เดดแคทบาวน์'

Benjamin Cowen และนักวิเคราะห์วัฏจักรคนอื่นๆ ให้เหตุผลว่าการเคลื่อนไหวเหนือ 62,000 ดอลลาร์ (และแม้กระทั่งเหนือ 71,000 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2569) เข้ากับรูปแบบของการดีดตัวบรรเทาทุกข์ในตลาดหมีที่หลอกให้นักลงทุนซื้อคิดว่าจุดต่ำสุดมาถึงแล้ว ก่อนที่ราคาจะกลับมาลงต่อ Rekt Capital ตั้งข้อสังเกตว่าการดีดตัวของ Bitcoin จากบริเวณ 60,000 ดอลลาร์เริ่มอ่อนกำลังลงเมื่อเวลาผ่านไป Cowen เคยส่งสัญญาณถึงช่วงเดือนพฤษภาคม–มิถุนายน 2569 ว่าเป็นกรอบเวลาที่การร่วงลงครั้งสำคัญอาจเริ่มต้นขึ้น และคาดว่าการลงใดๆ ก็ตามจะผลักดันให้ Bitcoin ลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันที่ 6 กุมภาพันธ์ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์

3. แรงกดดันจากเศรษฐกิจมหภาคยังคงรุนแรง

อัตราดอกเบี้ยที่ยังคงสูงและเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งยังคงกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ Nasdaq ยังคงมีนัยสำคัญ — เมื่อสินทรัพย์เติบโตร่วงลง คริปโตมักจะตามมา ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ทำให้ความหวังในการลดดอกเบี้ยลดลง และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้เงินสดและพันธบัตรน่าสนใจกว่าสินทรัพย์เสี่ยง สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่ 'สูงขึ้นเป็นระยะเวลานานขึ้น' นี้ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินแต่ละครั้ง

4. การไหลออกของ Spot Bitcoin ETF เป็นแรงถ่วงเชิงโครงสร้างหลัก

ในเดือนมิถุนายน 2569 เพียงเดือนเดียว มีการไหลออกของกองทุน ETF ประมาณ 6.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มแรงขายอย่างต่อเนื่อง นี่คือปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ไม่มีอยู่ในตลาดหมีครั้งก่อน และกำลังยืดระยะเวลาการปรับตัวลง Julio Moreno จาก CryptoQuant ตั้งข้อสังเกตว่า Spot Bitcoin ETFs ของสหรัฐฯ เปลี่ยนมาเป็นผู้ขายสุทธิในไตรมาส 4 และยังคงเป็นผู้ขายต่อไปจนถึงต้นปี 2569 โดยขาย Bitcoin ออกมากกว่า 10,000 BTC ในเดือนมกราคม เทียบกับการซื้อ 46,000 BTC ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน Coinbase premium ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ความต้องการของสหรัฐฯ กลายเป็นลบในเดือนพฤศจิกายน 2568 และยังคงเป็นเช่นนั้น

5. ตัวชี้วัดออนเชนและความเชื่อมั่นยังไม่ถึงจุดต่ำสุด

ดัชนี Crypto Fear & Greed ยังคงอยู่ในโซน 'Extreme Fear' และตัวชี้วัดออนเชน — รวมถึงอุปทานของวาฬที่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือน และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวที่ถูกทำลาย — ยังไม่ถึงระดับการยอมจำนนที่เคยเห็นในจุดต่ำสุดของรอบก่อนหน้า นักวิเคราะห์เทคนิค CryptoCon เตือนว่าตัวชี้วัดจุดต่ำสุดตามประวัติวัฏจักร 'ยังไม่ถึงระดับที่พบในช่วงจุดต่ำสุดของตลาดหมีครั้งก่อนๆ' โมเดลค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของ Realized Market Cap ของ Bitcoin ยังคงชี้ไปยังจุดต่ำสุดที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 42,500 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึงการลดลงประมาณ 66% จากจุดสูงสุดของรอบ

6. เป้าหมายราคาที่ต่ำกว่าหลายระดับยังคงไม่ถูกแตะ

นักวิเคราะห์ที่น่าเชื่อถือมีบันไดเป้าหมายด้าน downside ที่ยังคงเป็นไปได้ แนวรับระยะสั้นอยู่ที่ประมาณ 65,000 ดอลลาร์ โดยมีโซน 60,000 ถึง 62,000 ดอลลาร์ที่ถูกจับตา นักวิเคราะห์ที่น่าเชื่อถือชี้ไปที่ 55,000–57,000 ดอลลาร์เป็นโซนทดสอบความเครียดตามความเป็นจริง จากนั้นคือ 50,000–51,000 ดอลลาร์หากแนวรับนั้นหลุด และต่ำถึง 44,500–47,000 ดอลลาร์ในแบบจำลองที่มองในแง่ร้ายมากขึ้น ตลาดทำนายอย่าง Polymarket และ Kalshi กำลังกำหนดราคาโอกาสที่สำคัญของระดับ 50,000 ดอลลาร์, 45,000 ดอลลาร์ และแม้กระทั่ง 40,000 ดอลลาร์ก่อนปี 2570 รายงานของ CNBC เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน ระบุว่าหากระดับ 60,000 ดอลลาร์หลุด จะหมายถึงการร่วงลงไปที่ 40,000 ดอลลาร์ ตามที่ John Roque นักกลยุทธ์กล่าว

สรุป

มุมมองที่แพร่หลายคือ Bitcoin ยังคงอยู่ในตลาดหมีซึ่งระยะเวลาและขนาดยังไม่หมดลงอย่างสมบูรณ์ การดีดตัวระยะสั้นเหนือ 62,000 ดอลลาร์ (และเหนือ 71,000 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม) ถูกมองว่าเป็นการเด้งกลับในตลาดหมีทั่วไปที่ยืนยันแนวโน้มขาลงมากกว่าจะยุติมัน กรอบเวลาจุดต่ำสุดที่พบบ่อยที่สุดคือ ตุลาคม–ธันวาคม 2569 โดยมีกรอบราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างประมาณ 44,000 ถึง 55,000 ดอลลาร์ ก่อนที่การฟื้นตัวที่แท้จริงจะเริ่มต้นขึ้น