Zhipu AI เปิดตัว ZCode Coding Agent บน GLM-5.2 ท่ามกลางหุ้นร่วงกว่า 40% และแรงขายชิปทั่วโลก

นอกจากนี้ Reuters รายงานเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคมว่า GLM-5.2 กำลังได้รับความสนใจในซิลิคอนแวลลีย์ในด้านการเขียนโค้ดและความสามารถของเอเจนต์ที่ "เกือบจะเทียบชั้นกับผลิตภัณฑ์ชั้นนำของสหรัฐฯ" ^R

ข้อมูลจำเพาะผลิตภัณฑ์หลัก:

• สถาปัตยกรรม: พารามิเตอร์รวม 744B, ทำงานจริง ~40B (MoE) ^G
• หน้าต่างบริบท: 1 ล้านโทเคน (ใช้งานได้จริง) ^W
• สัญญาอนุญาต: น้ำหนักโมเดลแบบเปิดภายใต้ MIT (ไม่มีข้อจำกัดระดับภูมิภาค) ^G
• ประสิทธิภาพ: ตามหลัง Claude Opus 4.8 ประมาณ 1% ในเกณฑ์มาตรฐานระยะยาว ^G
• แผนราคา ZCode: สามระดับ denominated ในสกุลเงินหยวน: Lite ¥16.2/เดือน, Pro ¥64.8/เดือน, Max ¥144/เดือน ^A

การปรับฐานของหุ้นและการเทขายเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก

ตัวเลข 16.6% ไม่ปรากฏว่าเป็นเหตุการณ์ในวันเดียวในแหล่งข้อมูลที่มีในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม มีการบันทึกการร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญหลายครั้ง:

• 23 มิถุนายน 2026: Zhipu ร่วงลง 15.2% ซึ่งเป็นการลดลงรายวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียน ท่ามกลางการเทขายหุ้น AI ในฮ่องกงในวงกว้าง ^E รายงานยังระบุด้วยว่าระหว่างวันหุ้นร่วงลงถึง 25% ก่อนจะลดช่วงติดลบ โดยเปิดตลาดลดลงประมาณ 14% ที่ HK$2,060 ต่อหุ้น ^G
• ปลายเดือนมิถุนายน 2026: Zhipu และ MiniMax สูญเสียมูลค่าตลาด มากกว่า 40% ภายในสองสัปดาห์ ขณะที่นักลงทุนประเมินมูลค่าของ LLM จีนอีกครั้ง ภายในวันที่ 12 มิถุนายน หุ้น Zhipu ร่วงลงมาอยู่ที่ HK$1,097 ลดลง 44.9% จากจุดสูงสุด ^S
• 1–2 กรกฎาคม 2026 (สัปดาห์นี้): คลื่นลูกใหม่เกิดขึ้น เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม ข่าวที่ว่า Meta กำลังเข้าสู่ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI (เพื่อขายกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลส่วนเกิน) กระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก ^C ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง Micron, SanDisk และอื่นๆ ร่วงลงประมาณ 10.6% ในวันที่ 1-2 กรกฎาคม ^BA ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย ร่วงลงมากถึง 6% ในสองวัน ซึ่งเป็นการเริ่มต้นไตรมาสที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายเดือน ^F Axios ระบุว่าปัจจัยกระตุ้นคือแผนคลาวด์ของ Meta ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเรื่องอุปทานล้นตลาด ^A

ผลกระทบโดยตรงต่อ Zhipu ในสัปดาห์นี้: ตัวเลข 16.6% ที่เจาะจงไม่ได้รับการยืนยันในหลักฐาน บริบทที่กว้างขึ้นคือ Zhipu อยู่ในช่วงปรับฐานอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดอยู่แล้ว เมื่อการเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์รอบใหม่ที่นำโดย Meta เข้ามาเพิ่มแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่ม AI ในฮ่องกง

ผลการดำเนินงานทางการเงินและตลาดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในฮ่องกงเดือนมกราคม 2026

IPO และการเริ่มต้น

การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงและการปรับฐานที่เฉียบคม

• ภายในวันที่ 13 กุมภาพันธ์: หุ้น พุ่งขึ้น 320% จากราคา IPO และ Zhipu จ้างธนาคารเพื่อจดทะเบียนครั้งที่สองในเซี่ยงไฮ้ ^B
• ภายในวันที่ 2 มิถุนายน: ประธาน Liu Debing สร้างความมั่งคั่งมูลค่า 22.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หุ้นพุ่งขึ้นประมาณ 1,000% นับตั้งแต่ต้นปี ^F
• มูลค่าตลาดสูงสุด: แหล่งข้อมูลหนึ่งอ้างถึงจุดสูงสุดที่ประมาณ HK$1.07 ล้านล้าน (ประมาณ 1.37 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) ช่วงกลางเดือนมิถุนายน ^G
• ภายในวันที่ 12 มิถุนายน: หุ้นร่วงลงมาที่ HK$1,097 ลดลง 44.9% จากจุดสูงสุด ^S
• ภายในวันที่ 23 มิถุนายน: Caproasia (LinkedIn) ยังคงรายงาน +1,717% YTD จากราคา IPO โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 1.19 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ^L
• สถานะปัจจุบัน: หุ้นยังคงสูงกว่าราคา IPO อย่างมาก แต่ปรับฐานอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน และตอนนี้กำลังเผชิญกับอุปสรรคเพิ่มเติมจากการเทขายหุ้นชิปทั่วโลก/Meta ในสัปดาห์นี้

พื้นฐานทางการเงิน

• รายได้ FY2025: 724.3 ล้านหยวน (ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 132% เมื่อเทียบเป็นรายปี ^M
• ขาดทุนครึ่งปีแรก (2025, โดยนัย): ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ต้นทุนการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้น 86% เป็น 228 ล้านดอลลาร์สหรัฐ — มากกว่ารายได้ถึงแปดเท่า ณ จุดนั้น ^R
• ขาดทุนสุทธิ FY2024: 2.96 พันล้านหยวน (ประมาณ 410 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้นจาก 788 ล้านหยวนใน FY2023 ^Y
• ความสามารถในการทำกำไร: ยังคงขาดทุนอย่างหนัก Reuters ตั้งข้อสังเกตว่า Zhipu อยู่ใน "เส้นทางที่ยากลำบากสู่การทำกำไร" โดยใช้จ่ายจำนวนมากในการฝึกอบรมโมเดล ในขณะที่รายได้ยังคงน้อยเมื่อเทียบกับต้นทุน ^R บริษัทขึ้นราคาการเข้าถึงโมเดล AI สองครั้งในปี 2026 เพื่อเป็นการผลักดันการสร้างรายได้ ^I

สรุป

สัปดาห์นี้ Zhipu ก้าวหน้าในด้านผลิตภัณฑ์ด้วยเครื่องมือเอเจนต์ GLM-5.2 ตัวใหม่ที่มุ่งแข่งขันกับ Claude Code ของ Anthropic ^S ในขณะเดียวกันก็เผชิญกับแรงกดดันจากตลาดอย่างต่อเนื่อง จากการปรับฐานมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี/AI ในวงกว้างและการเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์รอบใหม่ที่เกิดจากแผนคลาวด์ของ Meta หุ้นยังคงสูงขึ้นอย่างมากจาก IPO ในเดือนมกราคม แต่ร่วงลง 40–50% จากจุดสูงสุดกลางเดือนมิถุนายน ในทางการเงิน Zhipu มีรายได้เติบโตอย่างรวดเร็ว (~132% YoY) แต่ใช้จ่ายด้าน R&D อย่างหนัก โดยไม่มีแนวโน้มทำกำไรในระยะใกล้ ^RM