Ethereum ร่วงหนักที่สุดในประวัติศาสตร์ 3 ไตรมาสติด หลุด $1,600 มูลค่าหายไปกว่าครึ่ง

สามแรงกดดันที่ซ้อนทับกัน: อะไรทำให้ราคาร่วง?

การร่วงครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เกิดจากสามแรงกดดันใหญ่ที่เกิดขึ้นพร้อมกัน:

1. เศรษฐกิจโลกที่โหดร้าย

ภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอยู่ รวมถึง CPI เดือนพฤษภาคมที่ 4.2% และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่ยังคงส่งสัญญาณเข้มงวด (hawkish) ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด Ethereum มีความสัมพันธ์กับ Nasdaq สูงกว่า Bitcoin หมายความว่าเมื่อนักลงทุนสถาบันลดความเสี่ยงจากหุ้นเทคโนโลยี ETH จะถูกขายออกหนักและเร็วกว่า

2. การไหลออกของกองทุน ETF จากสถาบันอย่างต่อเนื่อง

การขายเริ่มจากสถาบัน กองทุน Ethereum ETF สปอตของสหรัฐฯ บันทึก การไหลออกสุทธิ 17 วันทำการติดต่อกัน สิ้นสุดวันที่ 3 มิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นสถิติการไหลออกต่อเนื่องยาวนานที่สุด

• ยอดไหลออกรวมระหว่างสถิติ: รายงานหนึ่งระบุว่าช่วง 17 วันนั้นมียอดไหลออก มากกว่า $1.2 พันล้าน อีกรายงานหนึ่งที่วิเคราะห์การถอนเงินสุทธิ 4 สัปดาห์ติดต่อกัน ระบุว่าอยู่ที่ มากกว่า $870 ล้าน ส่วนการวัดที่กว้างขึ้นอ้างถึงการไหลออกของ Ethereum ETF ทั้งหมด $2.4 พันล้าน ในช่วง 5 เดือน
• ทำไมการขายของสถาบันถึงเร่งตัวขึ้น? การตัดสินใจเรื่องการ Stake ของ SEC ที่ยังไม่ชัดเจน, ความต้องการของสถาบันที่อ่อนแอเมื่อเทียบกับ Bitcoin (ซึ่งมีความต้องการจากคลังของบริษัท), และความสัมพันธ์กับ Nasdaq ที่สูงขึ้นของ ETH ล้วนเป็นสาเหตุของการไหลออก
• ผู้ถือระยะยาวถอย: ผู้ถือ Ether ระยะยาวลดการซื้อลงประมาณ 80% ระหว่างวันที่ 1 ถึง 3 มิถุนายน

สถิติถูกทำลายชั่วคราว เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน กองทุน ETHA ของ BlackRock มีการไหลเข้าสุทธิ $19.3 ล้าน สิ้นสุดสถิติ 17 วัน แต่เป็นการพักเพียงวันเดียว ไม่ใช่การกลับตัว

3. การแย่งรายได้จาก Layer-2 และแรงกดดันจากคู่แข่ง

เครือข่าย Layer-2 ของ Ethereum เองได้ดูดซับรายได้ค่าธรรมเนียม หลังจากอัปเกรด Dencun ในปี 2024 ที่ลดค่าธรรมเนียมที่ L2 จ่ายให้กับ Mainnet ของ Ethereum ลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน บล็อกเชนคู่แข่งก็ได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น

สัญญาณทางเทคนิคที่ส่งสัญญาณเตือน

Death Cross (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50/200 วัน)

การเกิด Death Cross ที่ได้รับการยืนยันบนกราฟรายวันและรายสัปดาห์ ทำให้ผู้ขายยังคงควบคุมตลาดอยู่ต่ำกว่าระดับ $2,000 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันตัดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม และ ETH ไม่สามารถฟื้นกลับขึ้นไปเหนือระดับนั้นได้อีก

ทดสอบแนวรับ $1,500 ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ระดับจิตวิทยาที่ $1,500 ถูกทดสอบหลายครั้งในเดือนมิถุนายน เทรดเดอร์บน Polymarket และ Kalshi ให้ความน่าจะเป็น 73%–76% ว่า ETH จะถึง $1,500 ก่อนสิ้นปี 2026 ปลายเดือนมิถุนายน ETH ดีดตัวจากประมาณ $1,500 แต่ถูกปฏิเสธที่ $1,800 ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนของความอ่อนล้า ระดับ $2,000 เดิมเปลี่ยนจากแนวรับเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง

ดัชนี Coinbase Premium ร่วงลงสู่ -0.16

ดัชนี Coinbase Premium ซึ่งวัดความแตกต่างของราคา ETH บน Coinbase เทียบกับ Binance ร่วงลงสู่ -0.16 ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ก่อนจะดีดตัวกลับมาเป็น -0.14 CryptoQuant ชี้ว่าสิ่งนี้เป็นหลักฐานของแรงขายที่รุนแรงจากนักลงทุนสถาบันสหรัฐฯ บน Coinbase การที่ Premium ติดลบอย่างมาก ส่งสัญญาณว่าผู้ซื้อจากสหรัฐฯ หายไปหรือกำลังขาย ซึ่งเป็นสัญญาณ Bearish ที่ชัดเจน

เป้าหมาย downside ที่สำคัญและโซนดีมานด์

ช่วง $1,550–$1,600 ปัจจุบันถือเป็นโซนแนวรับทันที หากแตก $1,400 คือจุดหมายสำคัญถัดไป และหากแตกอีกจะเปิดทางสู่ $1,070

Standard Chartered ยังระบุว่า $1,400 อาจเป็นจุดต่ำสุดของการยอมแพ้ (capitulation low) ก่อนที่จะฟื้นตัวอย่างมีความหมาย แม้ธนาคารจะคงเป้าหมายระยะยาวไว้ที่ $4,000 สำหรับปี 2026

สรุป

การร่วง 3 ไตรมาสติดต่อกันครั้งแรกของ Ethereum เป็นผลพวงจากการรวมตัวกันของปัจจัยลบจากเศรษฐกิจมหภาค, การไหลออกของ ETF สถาบันเป็นประวัติการณ์, การแข่งขันจาก Layer-2 และการพังทลายของโครงสร้างทางเทคนิค (Death Cross, แนวรับ $2K แตก, Coinbase Premium ติดลบรุนแรง) โซนดีมานด์สำคัญที่ต้องจับตาคือ $1,400–$1,550 และเป้าหมายกรณีแย่ที่สุดคือ $1,070 หากการขายยังคงดำเนินต่อไป การฟื้นตัวเหนือ $2,000 จะเป็นสัญญาณบอกถึงการกลับตัวของแนวโน้มที่มีความหมาย