เปิดกรอบขาย Bitcoin 1.25 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy ผลกระทบต่อราคา และสิ่งที่บ่งบอกถึงตลาดหมีปี 2026

เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2026 Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) บริษัทถือ Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในโลก ได้ประกาศกรอบการบริหารเงินทุนใหม่ที่เรียกว่า Digital Credit Capital Framework ซึ่งอนุญาตให้บริษัทขาย Bitcoin ได้สูงถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเสริมสร้างเงินสดสำรอง จ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ และซื้อหุ้นคืน นับเป็นครั้งแรกที่บริษัทได้อธิบายอย่างเป็นทางการว่าบริษัทจะขาย Bitcoin เมื่อไรและอย่างไร

ตรงกันข้ามกับความคาดหมายที่ว่าอาจเกิดการเทขายจำนวนมาก การประกาศนี้ ไม่ได้ ทำให้ราคา Bitcoin ร่วงลง ก่อนหน้านั้น Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 59,000–60,000 ดอลลาร์ หุ้น MSTR กลับปรับตัวขึ้น ประมาณ 5-7% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ทันทีหลังจากประกาศ ตลาดตีความว่านี่เป็นเครื่องมือบริหาร treasury ไม่ใช่การเทขายทิ้ง แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าวถึงการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็นความพยายาม "ลดความวิตกกังวลของนักลงทุน" ท่ามกลางแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อโครงสร้าง Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจของ Strategy

ผลกระทบต่อหุ้น MSTR ถือว่าเป็นกลางถึงบวกเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางภาวะตลาดหมีที่รุนแรง ซึ่งได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของคริปโทเคอร์เรนซีไปอย่างสิ้นเชิง

การร่วงลงของ Bitcoin จากจุดสูงสุดตลอดกาล

Bitcoin ทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ ประมาณ 126,000–126,200 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ภายในปลายเดือนมิถุนายน/ต้นเดือนกรกฎาคม 2026 ราคาได้ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 59,000–60,000 ดอลลาร์ คิดเป็น การลดลงประมาณ 52-53% จากจุดสูงสุด

ผลงานครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 - ขาดทุนติดต่อกันสองไตรมาส

Bitcoin เริ่มต้นปี 2026 ที่ประมาณ 97,000 ดอลลาร์ และร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์ ณ สิ้นครึ่งปีแรก คิดเป็นการลดลงประมาณ 38-40% จากต้นปี นี่คือผลงานครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ครึ่งปีแรกของปี 2022 ซึ่ง Bitcoin ร่วงจาก 47,000 ดอลลาร์ เหลือ 19,000 ดอลลาร์ การขาดทุนติดต่อกันสองไตรมาส (Q1 2026: ~-22%, Q2 2026: ~-12%) เป็นรูปแบบที่เกิดขึ้นได้ยาก เป็นครั้งที่สามในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin Bitcoin ยังทำเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 ในเดือนมิถุนายน 2026 โดยร่วงลงประมาณ 33% จากต้นปี เทียบกับ S&P 500 ที่บวก 9% รายงานของ Bloomberg จากวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ยืนยันว่า Bitcoin ปิดไตรมาส 2 ของปี 2026 ลดลง 14.1% ซึ่งเป็นไตรมาสที่ติดลบเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน

วิกฤตมูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทั่วโลก

มูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทั่วโลกทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ ประมาณ 4.3 ล้านล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคม 2025 ภายในวันที่ 25 มิถุนายน 2026 มูลค่าตลาดได้ร่วงลงเหลือประมาณ 2.0 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการ ลดลง 54% ในเวลาเพียง 8 เดือน มูลค่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของตลาดหายไป งานวิจัยจาก The Kobeissi Letter ระบุว่าตลาดคริปโตสูญเสียมูลค่าเฉลี่ยวันละ 8.8 พันล้านดอลลาร์ ติดต่อกัน 261 วัน การล่มสลายนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงไตรมาส 4 ปี 2025 ที่โหดร้าย ซึ่งมูลค่าตลาดกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้หายไปแล้ว Bitcoin ร่วงเกือบ 30% จากจุดสูงสุดต่ำกว่าระดับ 90,000 ดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงของตลาดเกาหลีใต้: การล่มสลายของ Kimchi Premium

Kimchi Premium ซึ่งเป็นส่วนต่างราคาของ Bitcoin ระหว่างตลาดเกาหลีใต้กับตลาดโลก กำลังถูกบีบอัดในเชิงโครงสร้าง โดยได้แตะระดับ ติดลบ -1.37% ในวันที่ 29 กรกฎาคม 2025 ซึ่งหมายความว่า Bitcoin มีราคาถูกกว่าในเกาหลีเป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน ภายในปลายปี 2025 ส่วนต่างราคาหดตัวเหลือประมาณ 0.91%–1.75% ลดลงจากระดับปกติที่ 2-5% และจุดสูงสุดที่ 10-12% การพุ่งขึ้นสั้นๆ กลับไปที่ประมาณ 2% ปรากฏขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2026 แต่นักวิเคราะห์เชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน) มากกว่าความต้องการซื้อขายจริงของนักลงทุนรายย่อย นักวิเคราะห์ชี้ไปที่ กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น การควบคุมเงินทุน และการเปลี่ยนแปลงของนักลงทุนรายย่อยไปยังหุ้นและผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ เป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างที่บีบอัดส่วนต่างราคานี้ Kimchi Premium ได้สูญเสียอำนาจในการเป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว

กรอบการขายของ Strategy ในบริบทของตลาด

เมื่อ Strategy ประกาศโปรแกรมการระดมทุน Bitcoin มูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ ราคาของ Bitcoin อยู่ในระดับต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของบริษัทที่ 75,651 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าการขายใดๆ ภายใต้โปรแกรมนี้อาจดำเนินการที่ขาดทุนได้ เพียงหนึ่งเดือนก่อนหน้านี้ ระหว่างวันที่ 26-31 พฤษภาคม 2026 Strategy ได้ขาย Bitcoin จำนวน 32 เหรียญอย่างเงียบๆ มูลค่า 2.5 ล้านดอลลาร์ (เป็นการขายครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022) ซึ่งทำให้หุ้น MSTR ร่วงลง 5.85% และ Bitcoin ลดลง 2% กรอบงานใหม่นี้เป็นแนวทางที่มีโครงสร้างชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ความยืดหยุ่น มากกว่าที่จะส่งสัญญาณถึงภาวะวิกฤต

สรุป

การประกาศกรอบการขายมูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy เป็นเหตุการณ์ที่สร้างความรู้สึกเป็นกลางถึงบวกเล็กน้อยต่อหุ้น MSTR (ปรับขึ้น 5-7% จากข่าว) แต่เกิดขึ้นภายในตลาดหมีที่รุนแรงอยู่แล้ว Bitcoin สูญเสียมูลค่ามากกว่าครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ประสบกับครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยมีการขาดทุนติดต่อกันสองไตรมาส และมูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทั่วโลกลดลงมากกว่าครึ่ง จาก 4.3 ล้านล้านดอลลาร์ เหลือประมาณ 2.0 ล้านล้านดอลลาร์ ในเวลาเพียงแปดเดือน Kimchi Premium ในเกาหลีใต้ถูกบีบอัดในเชิงโครงสร้างจนเกือบเป็นศูนย์ ท่ามกลางกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นและอุปสงค์ของนักลงทุนรายย่อยที่อ่อนแอ ซึ่งยิ่งตอกย้ำภาพรวมของการถอนตัวของนักลงทุนในวงกว้าง

อ้างอิง

• Bloomberg. "Strategy Says It May Sell Up to $1.25 Billion of Bitcoin." 29 มิ.ย. 2026.
• Yahoo Finance. "Michael Saylor said ‘never sell your Bitcoin.' Now his company, Strategy, can sell up to $1.25 billion if it needs cash." 1 ก.ค. 2026.
• Yahoo Finance. "Strategy Approves Bitcoin Sales Framework." 29 มิ.ย. 2026.
• Yahoo Finance. "Bitcoin sees its worst first half since 2022 crash." 1 ก.ค. 2026.
• Yahoo Finance. "Crypto markets have been cut in half, destroying trillions in value." 25 มิ.ย. 2026.