เปิดกรอบขาย Bitcoin 1.25 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy ผลกระทบต่อราคา และสิ่งที่บ่งบอกถึงตลาดหมีปี 2026

ตรงกันข้ามกับความคาดหมายที่ว่าอาจเกิดการเทขายจำนวนมาก การประกาศนี้ ไม่ได้ ทำให้ราคา Bitcoin ร่วงลง ก่อนหน้านั้น Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 59,000–60,000 ดอลลาร์ หุ้น MSTR กลับปรับตัวขึ้น ประมาณ 5-7% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ทันทีหลังจากประกาศ ตลาดตีความว่านี่เป็นเครื่องมือบริหาร treasury ไม่ใช่การเทขายทิ้ง แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าวถึงการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็นความพยายาม "ลดความวิตกกังวลของนักลงทุน" ท่ามกลางแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อโครงสร้าง Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจของ Strategy

ผลกระทบต่อหุ้น MSTR ถือว่าเป็นกลางถึงบวกเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางภาวะตลาดหมีที่รุนแรง ซึ่งได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของคริปโทเคอร์เรนซีไปอย่างสิ้นเชิง

การร่วงลงของ Bitcoin จากจุดสูงสุดตลอดกาล

Bitcoin ทำจุดสูงสุดตลอดกาลที่ ประมาณ 126,000–126,200 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 ภายในปลายเดือนมิถุนายน/ต้นเดือนกรกฎาคม 2026 ราคาได้ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 59,000–60,000 ดอลลาร์ คิดเป็น การลดลงประมาณ 52-53% จากจุดสูงสุด

ผลงานครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 - ขาดทุนติดต่อกันสองไตรมาส

Bitcoin เริ่มต้นปี 2026 ที่ประมาณ 97,000 ดอลลาร์ และร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์ ณ สิ้นครึ่งปีแรก คิดเป็นการลดลงประมาณ 38-40% จากต้นปี นี่คือผลงานครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ครึ่งปีแรกของปี 2022 ซึ่ง Bitcoin ร่วงจาก 47,000 ดอลลาร์ เหลือ 19,000 ดอลลาร์ การขาดทุนติดต่อกันสองไตรมาส (Q1 2026: ~-22%, Q2 2026: ~-12%) เป็นรูปแบบที่เกิดขึ้นได้ยาก เป็นครั้งที่สามในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin Bitcoin ยังทำเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 ในเดือนมิถุนายน 2026 โดยร่วงลงประมาณ 33% จากต้นปี เทียบกับ S&P 500 ที่บวก 9% รายงานของ Bloomberg จากวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ยืนยันว่า Bitcoin ปิดไตรมาส 2 ของปี 2026 ลดลง 14.1% ซึ่งเป็นไตรมาสที่ติดลบเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน

วิกฤตมูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทั่วโลก

มูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทั่วโลกทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ ประมาณ 4.3 ล้านล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 ตุลาคม 2025 ภายในวันที่ 25 มิถุนายน 2026 มูลค่าตลาดได้ร่วงลงเหลือประมาณ 2.0 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการ ลดลง 54% ในเวลาเพียง 8 เดือน มูลค่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของตลาดหายไป งานวิจัยจาก The Kobeissi Letter ระบุว่าตลาดคริปโตสูญเสียมูลค่าเฉลี่ยวันละ 8.8 พันล้านดอลลาร์ ติดต่อกัน 261 วัน การล่มสลายนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงไตรมาส 4 ปี 2025 ที่โหดร้าย ซึ่งมูลค่าตลาดกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้หายไปแล้ว Bitcoin ร่วงเกือบ 30% จากจุดสูงสุดต่ำกว่าระดับ 90,000 ดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงของตลาดเกาหลีใต้: การล่มสลายของ Kimchi Premium

Kimchi Premium ซึ่งเป็นส่วนต่างราคาของ Bitcoin ระหว่างตลาดเกาหลีใต้กับตลาดโลก กำลังถูกบีบอัดในเชิงโครงสร้าง โดยได้แตะระดับ ติดลบ -1.37% ในวันที่ 29 กรกฎาคม 2025 ซึ่งหมายความว่า Bitcoin มีราคาถูกกว่าในเกาหลีเป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน ภายในปลายปี 2025 ส่วนต่างราคาหดตัวเหลือประมาณ 0.91%–1.75% ลดลงจากระดับปกติที่ 2-5% และจุดสูงสุดที่ 10-12% การพุ่งขึ้นสั้นๆ กลับไปที่ประมาณ 2% ปรากฏขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2026 แต่นักวิเคราะห์เชื่อมโยงกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน) มากกว่าความต้องการซื้อขายจริงของนักลงทุนรายย่อย นักวิเคราะห์ชี้ไปที่ กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น การควบคุมเงินทุน และการเปลี่ยนแปลงของนักลงทุนรายย่อยไปยังหุ้นและผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจ เป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างที่บีบอัดส่วนต่างราคานี้ Kimchi Premium ได้สูญเสียอำนาจในการเป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว

กรอบการขายของ Strategy ในบริบทของตลาด

เมื่อ Strategy ประกาศโปรแกรมการระดมทุน Bitcoin มูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ ราคาของ Bitcoin อยู่ในระดับต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของบริษัทที่ 75,651 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าการขายใดๆ ภายใต้โปรแกรมนี้อาจดำเนินการที่ขาดทุนได้ เพียงหนึ่งเดือนก่อนหน้านี้ ระหว่างวันที่ 26-31 พฤษภาคม 2026 Strategy ได้ขาย Bitcoin จำนวน 32 เหรียญอย่างเงียบๆ มูลค่า 2.5 ล้านดอลลาร์ (เป็นการขายครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022) ซึ่งทำให้หุ้น MSTR ร่วงลง 5.85% และ Bitcoin ลดลง 2% กรอบงานใหม่นี้เป็นแนวทางที่มีโครงสร้างชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ความยืดหยุ่น มากกว่าที่จะส่งสัญญาณถึงภาวะวิกฤต

สรุป

การประกาศกรอบการขายมูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy เป็นเหตุการณ์ที่สร้างความรู้สึกเป็นกลางถึงบวกเล็กน้อยต่อหุ้น MSTR (ปรับขึ้น 5-7% จากข่าว) แต่เกิดขึ้นภายในตลาดหมีที่รุนแรงอยู่แล้ว Bitcoin สูญเสียมูลค่ามากกว่าครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม 2025 ประสบกับครึ่งปีแรกที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยมีการขาดทุนติดต่อกันสองไตรมาส และมูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทั่วโลกลดลงมากกว่าครึ่ง จาก 4.3 ล้านล้านดอลลาร์ เหลือประมาณ 2.0 ล้านล้านดอลลาร์ ในเวลาเพียงแปดเดือน Kimchi Premium ในเกาหลีใต้ถูกบีบอัดในเชิงโครงสร้างจนเกือบเป็นศูนย์ ท่ามกลางกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นและอุปสงค์ของนักลงทุนรายย่อยที่อ่อนแอ ซึ่งยิ่งตอกย้ำภาพรวมของการถอนตัวของนักลงทุนในวงกว้าง

อ้างอิง

• Bloomberg. "Strategy Says It May Sell Up to $1.25 Billion of Bitcoin." 29 มิ.ย. 2026.
• Yahoo Finance. "Michael Saylor said ‘never sell your Bitcoin.' Now his company, Strategy, can sell up to $1.25 billion if it needs cash." 1 ก.ค. 2026.
• Yahoo Finance. "Strategy Approves Bitcoin Sales Framework." 29 มิ.ย. 2026.
• Yahoo Finance. "Bitcoin sees its worst first half since 2022 crash." 1 ก.ค. 2026.
• Yahoo Finance. "Crypto markets have been cut in half, destroying trillions in value." 25 มิ.ย. 2026.