กฎระเบียบนี้เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 หลังจากได้รับการอนุมัติในการประชุมคณะรัฐมนตรีเมื่อวันที่ 17 เมษายน 2026 การออกกฎหมายนี้มีขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากจีนบังคับให้ Meta ยกเลิกการซื้อกิจการ Manus สตาร์ทอัพ AI สัญชาติจีน มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนถึงผลกระทบของระบอบการกำกับดูแลใหม่นี้

การลงทุนในต่างประเทศภายใต้กฎใหม่หมายถึงอะไร

กฎระเบียบนี้ให้นิยาม 'การลงทุนในต่างประเทศ' อย่างกว้างๆ ว่า กิจกรรมของนักลงทุนจีนในการเข้าซื้อหรือถือครองหุ้น สินทรัพย์ สิทธิออกเสียง หรือสิทธิและผลประโยชน์อื่นๆ ในวิสาหกิจและสินทรัพย์ในต่างประเทศ รวมถึงการส่งมอบสินทรัพย์หรือสิทธิ การให้เงินทุนหรือหลักประกัน หรือวิธีการอื่นๆ สิ่งสำคัญคือ นิยามนี้ครอบคลุมถึง:

• การถ่ายโอนเทคโนโลยีและข้อมูลในต่างประเทศ ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการลงทุนต่างประเทศ
• การส่งบุคลากรและผู้เชี่ยวชาญไปทำงาน ในอุตสาหกรรมที่มีความอ่อนไหวซึ่งอาจเกิดความเสี่ยงในการถ่ายโอนไปต่างประเทศ
• ช่องทางอ้อม ที่ใช้ในการเคลื่อนย้ายเทคโนโลยี ข้อมูล หรือบุคลากรที่ถูกจำกัด เช่น การส่งบุคลากรทางเทคนิคข้ามพรมแดน การให้คำแนะนำทางเทคนิคในต่างประเทศ หรือโครงการฝึกอบรมในต่างประเทศ
• การปรับโครงสร้างในต่างประเทศ หรือที่นักกฎหมายบางคนเรียกว่า 'Singapore Wash' คือการจัดโครงสร้างการลงทุนผ่านประเทศที่สามเพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัด

ใครที่อยู่ภายใต้กฎหมายนี้

กฎระเบียบนี้ใช้บังคับกับ นักลงทุนจีน ซึ่งเป็นครั้งแรกที่รวมถึง บุคคลธรรมดาที่มีถิ่นที่อยู่ในจีน อย่างชัดเจน นอกเหนือจากวิสาหกิจ องค์กรอื่นๆ และนักลงทุนสถาบันในประเทศ กฎระเบียบก่อนหน้านี้ใช้กับวิสาหกิจจีนเป็นหลัก แต่กฎหมายปี 2026 นำบุคคลธรรมดาเข้ามาอยู่ในขอบเขตการกำกับดูแล

นอกจากนี้ กฎยังมุ่งเป้าไปที่โครงสร้างการหลีกเลี่ยง และยืนยันเขตอำนาจศาลตามสถานที่ที่พัฒนาเทคโนโลยี และสถานที่ที่บุคลากรหลักสร้างความเชี่ยวชาญ ไม่ใช่เพียงแค่สถานที่จดทะเบียนบริษัทผู้ซื้อหรือบริษัทเป้าหมาย

การจัดประเภทการลงทุน: สนับสนุน จำกัด และห้าม

การลงทุนแบ่งออกเป็นสามประเภท :

ข้อจำกัดสำคัญที่กำหนด

กฎระเบียบนี้ผูกโยงการควบคุมการส่งออก กฎการถ่ายโอนข้อมูล และมาตรการตอบโต้ เข้ากับระบอบการลงทุนในต่างประเทศโดยตรง ข้อจำกัดเฉพาะรวมถึง:

• ห้ามการส่งออกหรือใช้ในต่างประเทศโดยไม่ได้รับอนุญาต สำหรับสินค้า เทคโนโลยี บริการ และข้อมูลที่ถูกควบคุม
• ห้ามการโอนย้ายโดยอ้อม ผ่านการส่งบุคลากรข้ามพรมแดน การฝึกอบรมทางเทคนิค หรือการให้คำแนะนำทางเทคนิคในต่างประเทศ
• อำนาจรัฐในการพลิกกลับข้อตกลงการลงทุนจากต่างประเทศที่เสร็จสิ้นแล้ว ด้วยเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ
• การกำกับดูแลแบบเต็มวงจร (Full-process supervision) — การตรวจสอบที่ขยายออกไปเกินขั้นตอนการอนุมัติหรือการยื่นคำขอครั้งแรก

มาตรา 13 ของกฎระเบียบได้ผนวกระบอบการควบคุมการส่งออกของจีนเข้าด้วยกันโดยตรง: นักลงทุนต้องไม่ส่งออกหรือใช้สินค้า เทคโนโลยี บริการ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้อง ซึ่งการส่งออกถูกห้าม และต้องไม่โอนย้ายสินค้าที่ถูกจำกัดไปต่างประเทศโดยไม่ได้รับอนุญาต รวมถึงผ่านการส่งบุคลากรทางเทคนิคข้ามพรมแดน

ภาคส่วนยุทธศาสตร์ที่ถูกจับตา

แม้กฎระเบียบนี้จะถูกวางกรอบในวงกว้าง แต่รายงานและบทวิเคราะห์ชี้ว่ามุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีที่อ่อนไหว ข้อมูล และภาคส่วนที่ต้องใช้บุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญสูง รวมถึง :

• ปัญญาประดิษฐ์ (AI)
• เซมิคอนดักเตอร์
• อิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูงและแบตเตอรี่
• แร่ธาตุสำคัญและการทำเหมืองแร่หายาก
• เทคโนโลยีชีวภาพบางประเภท รวมถึงการตัดแต่งพันธุกรรม

กฎระเบียบนี้ถูกรายงานว่าเกี่ยวข้องกับข้อพิพาทการเข้าซื้อกิจการ Meta-Manus ซึ่งจีนได้สกัดกั้นการซื้อกิจการสตาร์ทอัพ AI สัญชาติจีนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ของ Meta

หน่วยงานตรวจสอบของรัฐบาล

กฎระเบียบนี้จัดตั้ง กลไกการตรวจสอบความมั่นคงแห่งชาติสำหรับการลงทุนในต่างประเทศข้ามหน่วยงาน ภายใต้มาตรา 15 หน่วยงานหลักที่เกี่ยวข้องรวมถึง:

• คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) — หน่วยงานอนุมัติหลักสำหรับโครงการลงทุนต่างประเทศ
• กระทรวงพาณิชย์ (MOFCOM) — หน่วยงานหลักสำหรับกระบวนการยื่นและอนุมัติการลงทุนต่างประเทศ
• สำนักงานบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแห่งรัฐ (SAFE) — หน่วยงานหลักสำหรับการจดทะเบียนเงินทุนและอัตราแลกเปลี่ยนข้ามพรมแดน

กฎระเบียบระดับคณะรัฐมนตรีใหม่นี้อยู่เหนือกฎระเบียบระดับกรมที่มีอยู่ก่อน และมีวัตถุประสงค์เพื่อให้กรอบการกำกับดูแลการลงทุนต่างประเทศที่เป็นหนึ่งเดียวและยึดมั่นความมั่นคงมากขึ้น กฎระเบียบนี้ตราขึ้นภายใต้กฎหมายความสัมพันธ์ระหว่างประเทศของจีน และกฎหมายการค้าต่างประเทศของจีน

บทลงโทษสำหรับการละเมิด

บทลงโทษสำหรับการละเมิดรวมถึง :

โครงสร้างค่าปรับเป็นแบบขั้นบันได การละเมิดการลงทุนต้องห้ามที่นักลงทุนปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามจะถูกปรับ 0.5%–1% ในขณะที่การไม่ยื่นเอกสารในระยะเริ่มต้นจะถูกปรับในอัตราที่ต่ำกว่าคือ 0.1%–0.5%

ความกังวลของนักลงทุนและรัฐบาลต่างประเทศ

การเข้าถึงเทคโนโลยีโลกและความไม่แน่นอนของดีล

กฎระเบียบนี้ถูกอธิบายว่าทำให้ปักกิ่งมีอำนาจอย่างเป็นทางการในการสกัดกั้น พลิกกลับ และลงโทษข้อตกลงในต่างประเทศด้วยเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ นักลงทุนกังวลว่ามาตรฐานความมั่นคงแห่งชาติที่กว้างอาจสร้างความไม่แน่นอนในการทำดีล และทำให้การจัดการเทคโนโลยีข้ามพรมแดนถูกตรวจสอบในภายหลัง กฎระเบียบนี้ให้พื้นฐานทางกฎหมายที่ชัดเจนที่สุดของจีนในการตรวจสอบ จำกัด เพิกถอน และลงโทษธุรกรรมต่างประเทศ

การพึ่งพาเทคโนโลยีและบุคลากรจีนของต่างประเทศ

บริษัทและนักลงทุนต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี ข้อมูล หรือบุคลากรของจีน อาจเผชิญกับข้อจำกัดที่เข้มงวดมากขึ้น หากโครงสร้างการลงทุนต่างประเทศเกี่ยวข้องกับภาคส่วนที่อ่อนไหว กฎนี้เพิ่มความเสี่ยงด้าน compliance สำหรับธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการย้ายบุคลากรต่างประเทศ กิจกรรมเทคโนโลยีในต่างประเทศ หรือช่องทางอ้อมในการเคลื่อนย้ายขีดความสามารถที่ถูกควบคุมไปต่างประเทศ กฎระเบียบนี้ยังรวมถึงมาตรการตอบโต้ต่อข้อจำกัดที่เลือกปฏิบัติต่อการลงทุนของจีนโดยรัฐต่างประเทศ ซึ่งเพิ่มเดิมพันทางภูมิรัฐศาสตร์อีกด้วย

ดุลพินิจในการบังคับใช้และการกำกับดูแลแบบเต็มวงจร

ข้อกังวลหลักคือ กฎระเบียบนี้เปลี่ยนการกำกับดูแลการลงทุนต่างประเทศไปสู่การพิจารณาด้านความมั่นคงแห่งชาติและผลประโยชน์ของรัฐ ทำให้เจ้าหน้าที่มีดุลพินิจอย่างกว้างขวางในคดีที่อ่อนไหว โมเดล 'การกำกับดูแลแบบเต็มวงจร' หมายความว่าการลงทุนอาจถูกตรวจสอบ ระงับ หรืออาจถูกเพิกถอนหลังจากการอนุมัติหรือเสร็จสิ้นครั้งแรก ความคลุมเครือเกี่ยวกับธุรกรรมใดที่จะก่อให้เกิดการตรวจสอบความมั่นคงแห่งชาติ และกลไกข้ามหน่วยงานจะทำงานอย่างไร ทำให้เกิดความไม่แน่นอนด้าน compliance สำหรับบริษัทข้ามชาติและนักลงทุนจีนที่ทำข้อตกลงต่างประเทศ

สำหรับบริษัทข้ามชาติที่มีคู่สัญญาเป็นคนจีน กฎระเบียบนี้สร้างความเสี่ยงในการทำดีลรูปแบบใหม่ นั่นคือ ทางการจีนอาจยังคงยืนยันอำนาจในการกำกับดูแลธุรกรรมและสินทรัพย์พื้นฐาน โดยไม่คำนึงว่าหน่วยงานที่ถือครองจะจดทะเบียนอยู่ที่ใด

กฎระเบียบนี้เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 หลังจากได้รับการอนุมัติในการประชุมคณะรัฐมนตรีเมื่อวันที่ 17 เมษายน 2026 การออกกฎหมายนี้มีขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากจีนบังคับให้ Meta ยกเลิกการซื้อกิจการ Manus สตาร์ทอัพ AI สัญชาติจีน มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนถึงผลกระทบของระบอบการกำกับดูแลใหม่นี้

การลงทุนในต่างประเทศภายใต้กฎใหม่หมายถึงอะไร

กฎระเบียบนี้ให้นิยาม 'การลงทุนในต่างประเทศ' อย่างกว้างๆ ว่า กิจกรรมของนักลงทุนจีนในการเข้าซื้อหรือถือครองหุ้น สินทรัพย์ สิทธิออกเสียง หรือสิทธิและผลประโยชน์อื่นๆ ในวิสาหกิจและสินทรัพย์ในต่างประเทศ รวมถึงการส่งมอบสินทรัพย์หรือสิทธิ การให้เงินทุนหรือหลักประกัน หรือวิธีการอื่นๆ สิ่งสำคัญคือ นิยามนี้ครอบคลุมถึง:

• การถ่ายโอนเทคโนโลยีและข้อมูลในต่างประเทศ ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการลงทุนต่างประเทศ
• การส่งบุคลากรและผู้เชี่ยวชาญไปทำงาน ในอุตสาหกรรมที่มีความอ่อนไหวซึ่งอาจเกิดความเสี่ยงในการถ่ายโอนไปต่างประเทศ
• ช่องทางอ้อม ที่ใช้ในการเคลื่อนย้ายเทคโนโลยี ข้อมูล หรือบุคลากรที่ถูกจำกัด เช่น การส่งบุคลากรทางเทคนิคข้ามพรมแดน การให้คำแนะนำทางเทคนิคในต่างประเทศ หรือโครงการฝึกอบรมในต่างประเทศ
• การปรับโครงสร้างในต่างประเทศ หรือที่นักกฎหมายบางคนเรียกว่า 'Singapore Wash' คือการจัดโครงสร้างการลงทุนผ่านประเทศที่สามเพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัด

ใครที่อยู่ภายใต้กฎหมายนี้

กฎระเบียบนี้ใช้บังคับกับ นักลงทุนจีน ซึ่งเป็นครั้งแรกที่รวมถึง บุคคลธรรมดาที่มีถิ่นที่อยู่ในจีน อย่างชัดเจน นอกเหนือจากวิสาหกิจ องค์กรอื่นๆ และนักลงทุนสถาบันในประเทศ กฎระเบียบก่อนหน้านี้ใช้กับวิสาหกิจจีนเป็นหลัก แต่กฎหมายปี 2026 นำบุคคลธรรมดาเข้ามาอยู่ในขอบเขตการกำกับดูแล

นอกจากนี้ กฎยังมุ่งเป้าไปที่โครงสร้างการหลีกเลี่ยง และยืนยันเขตอำนาจศาลตามสถานที่ที่พัฒนาเทคโนโลยี และสถานที่ที่บุคลากรหลักสร้างความเชี่ยวชาญ ไม่ใช่เพียงแค่สถานที่จดทะเบียนบริษัทผู้ซื้อหรือบริษัทเป้าหมาย

การจัดประเภทการลงทุน: สนับสนุน จำกัด และห้าม

การลงทุนแบ่งออกเป็นสามประเภท :

ข้อจำกัดสำคัญที่กำหนด

กฎระเบียบนี้ผูกโยงการควบคุมการส่งออก กฎการถ่ายโอนข้อมูล และมาตรการตอบโต้ เข้ากับระบอบการลงทุนในต่างประเทศโดยตรง ข้อจำกัดเฉพาะรวมถึง:

• ห้ามการส่งออกหรือใช้ในต่างประเทศโดยไม่ได้รับอนุญาต สำหรับสินค้า เทคโนโลยี บริการ และข้อมูลที่ถูกควบคุม
• ห้ามการโอนย้ายโดยอ้อม ผ่านการส่งบุคลากรข้ามพรมแดน การฝึกอบรมทางเทคนิค หรือการให้คำแนะนำทางเทคนิคในต่างประเทศ
• อำนาจรัฐในการพลิกกลับข้อตกลงการลงทุนจากต่างประเทศที่เสร็จสิ้นแล้ว ด้วยเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ
• การกำกับดูแลแบบเต็มวงจร (Full-process supervision) — การตรวจสอบที่ขยายออกไปเกินขั้นตอนการอนุมัติหรือการยื่นคำขอครั้งแรก

มาตรา 13 ของกฎระเบียบได้ผนวกระบอบการควบคุมการส่งออกของจีนเข้าด้วยกันโดยตรง: นักลงทุนต้องไม่ส่งออกหรือใช้สินค้า เทคโนโลยี บริการ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้อง ซึ่งการส่งออกถูกห้าม และต้องไม่โอนย้ายสินค้าที่ถูกจำกัดไปต่างประเทศโดยไม่ได้รับอนุญาต รวมถึงผ่านการส่งบุคลากรทางเทคนิคข้ามพรมแดน

ภาคส่วนยุทธศาสตร์ที่ถูกจับตา

แม้กฎระเบียบนี้จะถูกวางกรอบในวงกว้าง แต่รายงานและบทวิเคราะห์ชี้ว่ามุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีที่อ่อนไหว ข้อมูล และภาคส่วนที่ต้องใช้บุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญสูง รวมถึง :

• ปัญญาประดิษฐ์ (AI)
• เซมิคอนดักเตอร์
• อิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูงและแบตเตอรี่
• แร่ธาตุสำคัญและการทำเหมืองแร่หายาก
• เทคโนโลยีชีวภาพบางประเภท รวมถึงการตัดแต่งพันธุกรรม

กฎระเบียบนี้ถูกรายงานว่าเกี่ยวข้องกับข้อพิพาทการเข้าซื้อกิจการ Meta-Manus ซึ่งจีนได้สกัดกั้นการซื้อกิจการสตาร์ทอัพ AI สัญชาติจีนมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ของ Meta

หน่วยงานตรวจสอบของรัฐบาล

กฎระเบียบนี้จัดตั้ง กลไกการตรวจสอบความมั่นคงแห่งชาติสำหรับการลงทุนในต่างประเทศข้ามหน่วยงาน ภายใต้มาตรา 15 หน่วยงานหลักที่เกี่ยวข้องรวมถึง:

• คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) — หน่วยงานอนุมัติหลักสำหรับโครงการลงทุนต่างประเทศ
• กระทรวงพาณิชย์ (MOFCOM) — หน่วยงานหลักสำหรับกระบวนการยื่นและอนุมัติการลงทุนต่างประเทศ
• สำนักงานบริหารการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแห่งรัฐ (SAFE) — หน่วยงานหลักสำหรับการจดทะเบียนเงินทุนและอัตราแลกเปลี่ยนข้ามพรมแดน

กฎระเบียบระดับคณะรัฐมนตรีใหม่นี้อยู่เหนือกฎระเบียบระดับกรมที่มีอยู่ก่อน และมีวัตถุประสงค์เพื่อให้กรอบการกำกับดูแลการลงทุนต่างประเทศที่เป็นหนึ่งเดียวและยึดมั่นความมั่นคงมากขึ้น กฎระเบียบนี้ตราขึ้นภายใต้กฎหมายความสัมพันธ์ระหว่างประเทศของจีน และกฎหมายการค้าต่างประเทศของจีน

บทลงโทษสำหรับการละเมิด

บทลงโทษสำหรับการละเมิดรวมถึง :

โครงสร้างค่าปรับเป็นแบบขั้นบันได การละเมิดการลงทุนต้องห้ามที่นักลงทุนปฏิเสธที่จะปฏิบัติตามจะถูกปรับ 0.5%–1% ในขณะที่การไม่ยื่นเอกสารในระยะเริ่มต้นจะถูกปรับในอัตราที่ต่ำกว่าคือ 0.1%–0.5%

ความกังวลของนักลงทุนและรัฐบาลต่างประเทศ

การเข้าถึงเทคโนโลยีโลกและความไม่แน่นอนของดีล

กฎระเบียบนี้ถูกอธิบายว่าทำให้ปักกิ่งมีอำนาจอย่างเป็นทางการในการสกัดกั้น พลิกกลับ และลงโทษข้อตกลงในต่างประเทศด้วยเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ นักลงทุนกังวลว่ามาตรฐานความมั่นคงแห่งชาติที่กว้างอาจสร้างความไม่แน่นอนในการทำดีล และทำให้การจัดการเทคโนโลยีข้ามพรมแดนถูกตรวจสอบในภายหลัง กฎระเบียบนี้ให้พื้นฐานทางกฎหมายที่ชัดเจนที่สุดของจีนในการตรวจสอบ จำกัด เพิกถอน และลงโทษธุรกรรมต่างประเทศ

การพึ่งพาเทคโนโลยีและบุคลากรจีนของต่างประเทศ

บริษัทและนักลงทุนต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี ข้อมูล หรือบุคลากรของจีน อาจเผชิญกับข้อจำกัดที่เข้มงวดมากขึ้น หากโครงสร้างการลงทุนต่างประเทศเกี่ยวข้องกับภาคส่วนที่อ่อนไหว กฎนี้เพิ่มความเสี่ยงด้าน compliance สำหรับธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการย้ายบุคลากรต่างประเทศ กิจกรรมเทคโนโลยีในต่างประเทศ หรือช่องทางอ้อมในการเคลื่อนย้ายขีดความสามารถที่ถูกควบคุมไปต่างประเทศ กฎระเบียบนี้ยังรวมถึงมาตรการตอบโต้ต่อข้อจำกัดที่เลือกปฏิบัติต่อการลงทุนของจีนโดยรัฐต่างประเทศ ซึ่งเพิ่มเดิมพันทางภูมิรัฐศาสตร์อีกด้วย

ดุลพินิจในการบังคับใช้และการกำกับดูแลแบบเต็มวงจร

ข้อกังวลหลักคือ กฎระเบียบนี้เปลี่ยนการกำกับดูแลการลงทุนต่างประเทศไปสู่การพิจารณาด้านความมั่นคงแห่งชาติและผลประโยชน์ของรัฐ ทำให้เจ้าหน้าที่มีดุลพินิจอย่างกว้างขวางในคดีที่อ่อนไหว โมเดล 'การกำกับดูแลแบบเต็มวงจร' หมายความว่าการลงทุนอาจถูกตรวจสอบ ระงับ หรืออาจถูกเพิกถอนหลังจากการอนุมัติหรือเสร็จสิ้นครั้งแรก ความคลุมเครือเกี่ยวกับธุรกรรมใดที่จะก่อให้เกิดการตรวจสอบความมั่นคงแห่งชาติ และกลไกข้ามหน่วยงานจะทำงานอย่างไร ทำให้เกิดความไม่แน่นอนด้าน compliance สำหรับบริษัทข้ามชาติและนักลงทุนจีนที่ทำข้อตกลงต่างประเทศ

สำหรับบริษัทข้ามชาติที่มีคู่สัญญาเป็นคนจีน กฎระเบียบนี้สร้างความเสี่ยงในการทำดีลรูปแบบใหม่ นั่นคือ ทางการจีนอาจยังคงยืนยันอำนาจในการกำกับดูแลธุรกรรมและสินทรัพย์พื้นฐาน โดยไม่คำนึงว่าหน่วยงานที่ถือครองจะจดทะเบียนอยู่ที่ใด