Bitcoin ถึงทางแยก: ความเสี่ยง Long Squeeze บน Hyperliquid และจุดเปลี่ยนที่ $59,000

สัญญาณออนไลน์หลายตัวสนับสนุนแนวคิดที่ว่าแรงขายอาจใกล้หมดลง: ค่า RSI รายวันอยู่ในเขต Oversold อย่างรุนแรง, การ Liquidation Long Positions พุ่งสูงขึ้น, และนักลงทุนระยะยาวกลับมาสะสมอีกครั้ง

การล่มสลายของ Open Interest ในฟิวเจอร์ส: จาก $42B สู่ ~$25B

ตลาดอนุพันธ์ได้ผ่านการลดเลเวอเรจครั้งใหญ่ โดย Open Interest ในฟิวเจอร์ส Bitcoin ร่วงลงอย่างรุนแรงจากจุดสูงสุดประมาณ $42 พันล้านดอลลาร์ในต้นเดือนพฤษภาคม เหลือประมาณ $25 พันล้านดอลลาร์ในปลายเดือนพฤษภาคม/ต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน ภายในวันที่ 21 มิถุนายน Open Interest ลดลงอีก 19.5% เหลือ $20.89 พันล้านดอลลาร์ หมายความว่าเลเวอเรจถูกกวาดล้างออกจากระบบอย่างรุนแรง

การลดเลเวอเรจนี้ในอดีตจะลดเชื้อเพลิงสำหรับการบีบราคาที่รุนแรง แต่ก็ทำให้ตลาดอยู่ใน "สภาวะที่อ่อนไหวสูง" ซึ่งการเคลื่อนไหวในทิศทางใดทิศทางหนึ่งสามารถขยายผลได้

การถกเถียงเรื่อง Hyperliquid Squeeze

คำเตือนของ Glassnode: ความเสี่ยง Long Squeeze อยู่ในระดับสูง

บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนไลน์ Glassnode ได้แจ้งเตือนว่า Open Interest ใน Long Positions บน Hyperliquid พุ่งสูงขึ้น ท่ามกลางการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องของ Bitcoin ทำให้เกิดความเสี่ยงที่ "Long Squeeze" จะเพิ่มสูงขึ้น เหตุผลก็คือ หาก Bitcoin ร่วงลงไปอีก Long Positions ที่ใช้เลเวอเรจสูงเหล่านี้จะถูก Liquidation อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะเร่งการเทขาย

ข้อมูลตั้งแต่วันที่ 23–25 มิถุนายนยืนยันถึงความเปราะบางนี้ ยอด Liquidation ของ Bitcoin สูงถึง $296.54 ล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง โดย 80.5% ($238.58M) มาจาก Long Positions และมีเพียง $57.96M จาก Short Positions นั่นคืออัตราส่วนการ Liquidation ของ Long ต่อ Short อยู่ที่เกือบ 4:1 ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักเทรดที่เปิด Long ด้วยเลเวอเรจมีความเสี่ยงมากกว่ามาก

กรณีของ Short Squeeze

อย่างไรก็ตาม ภาพรวมไม่ได้เป็นด้านเดียว เมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมา Whale บน Hyperliquid ได้วาง Long BTC มูลค่า $256.92 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ Short มูลค่า $126.46 ล้านดอลลาร์ (อัตราส่วน Long:Short ประมาณ 2:1) และในช่วงปลายเดือนเมษายน Whale รายใหญ่ที่สุดมีสถานะ Net-Long มากที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม

ก่อนหน้านี้ในเดือนมิถุนายน โทเค็น HYPE ของ Hyperliquid พุ่งขึ้น 15.47% ในสิ่งที่ถูกเรียกว่า Short Squeeze ในตลาดอนุพันธ์ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินเข้า ETF สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าหาก Bitcoin ดีดตัวกลับจากแนวรับ $59K อย่างกะทันหัน การกระจุกตัวของ Short Positions บน Hyperliquid ก็อาจถูก Squeeze ได้เช่นกัน

ตลาด Squeeze สองทาง

ทั้งสองสถานการณ์เป็นไปได้ Glassnode เตือนอย่างชัดเจนว่า Long Squeeze คือความเสี่ยงระยะใกล้ที่มีความน่าจะเป็นสูงกว่า แต่ตัวอย่างในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อนักลงทุนระยะยาวสะสมอย่างจริงจังและ Open Interest ในฟิวเจอร์สทรุดตัวลง การกลับตัวอย่างรวดเร็วมักเกิดขึ้นได้

กับดัก Liquidation มูลค่า $4 พันล้านดอลลาร์ ใต้ระดับ $59,000

นักวิเคราะห์เตือนว่า มีสถานะที่มีเลเวอเรจมากกว่า $4 พันล้านดอลลาร์ อยู่ใต้ระดับ $59,000 ซึ่งกระจุกตัวอยู่ในโซนที่อาจทำให้เกิดการ Liquidation ต่อเนื่องอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็น กับดัก Liquidation ด้านขาลง แบบคลาสสิก หาก Bitcoin สูญเสีย แนวรับ $58,000–$60,000 นักเทรดบางรายคาดการณ์ว่าราคาอาจไถลลงไปถึง $40,000

ในทางกลับกัน การรักษาเสถียรภาพเหนือ $59,000 อาจจุดชนวนให้เกิดการ Rally ไปสู่ $70,000–$71,000 ระดับ $59,000 คือจุดเปลี่ยนสำคัญ

Standard Chartered: "ใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว"

Geoff Kendrick หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ Standard Chartered กล่าวในต้นเดือนมิถุนายนว่าตลาด "ใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว" โดยอ้างถึงความยืดหยุ่นของ Spot Bitcoin ETF และโอกาสที่ Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) จะซื้อคืนจำนวนมาก เขายอมรับว่ายังมีความเสี่ยงที่ Bitcoin จะร่วงลงต่ำกว่า $60,000 แต่แย้งว่า "การสะสมเป็นกลยุทธ์ที่ดีกว่าการรอให้เกิด Breakout ที่ชัดเจน"

สรุป: จุดเปลี่ยนสำคัญอยู่ที่ $59,000

Bitcoin กำลังอยู่ในช่วงการสะสมตัวที่มีความเสี่ยงสูงระหว่างแรงผลักดันอันทรงพลังสองประการ:

• ด้านขาขึ้น: แนวรับจากการสะสม Spot มูลค่า $16B ($59K–$67K) ที่สร้างโดยนักลงทุนระยะยาวซึ่งซื้อ Bitcoin ไป 125,000 BTC ในเดือนมิถุนายน ชี้ให้เห็นว่าจุดต่ำสุดอาจใกล้เข้ามา
• ด้านขาลง: กับดัก Liquidation ด้วยเลเวอเรจมูลค่า $4B ใต้ระดับ $59K ซึ่งอาจส่ง Bitcoin ไปสู่ $40,000 หากถูก Trigger

ตลาดอนุพันธ์ของ Hyperliquid เป็นศูนย์กลางของการถกเถียงเรื่อง Squeeze การถือ Long Position ที่สูงเป็นประวัติการณ์ทำให้เสี่ยงต่อการถูก Long Squeeze หากราคาลงไปอีก แต่ความเข้มข้นของ Long Positions จาก Whale ก็สามารถกระตุ้นให้เกิด Short Squeeze ที่ทรงพลังได้เช่นกันหากราคาดีดตัว

ดังที่นักวิเคราะห์รายหนึ่งกล่าวว่า "ตลาดกำลังอยู่ในสภาวะที่อ่อนไหวสูง" ตัวกระตุ้นทิศทางยังไม่ชัดเจน ซึ่งอาจต้องอาศัยการเปลี่ยนแปลงในกระแส ETF, ทิศทางนโยบายของ Fed, หรือการยืนเหนือแนวรับ $59,000 อย่างมั่นคง สำหรับตอนนี้ สายตาทั้งหมดจับจ้องไปที่ระดับราคานี้เพียงหนึ่งเดียว