Bitcoin ในตลาดหมี: ตัวชี้วัด CryptoQuant ติดลบ, นักวิเคราะห์ชี้จุดต่ำสุด Q4 ปี 2026, ขณะที่ 'มือแข็ง' ถือครอง 79% ของอุปทานหมุนเวียน

นักวิเคราะห์ Gaah จาก CryptoQuant Quicktake ระบุว่าเนื่องจากตัวชี้วัดยังไม่สามารถปรับตัวขึ้นเหนือเส้นศูนย์ได้ ตลาดหมีจึงยังไม่สิ้นสุด และยังไม่มีสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้มที่ชัดเจน เงื่อนไขสำคัญสำหรับการกลับตัว ตามการวิเคราะห์ของ CryptoQuant คือ การเกิดรูปแบบราคาขาขึ้น (Bullish Price Pattern) ควบคู่ไปกับ การที่ตัวชี้วัดทะลุผ่านเส้นศูนย์ขึ้นไปอย่างเด็ดขาด

ฉันทามติของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ตลาดหมี (Bear Market) ยังคงอยู่ จุดต่ำสุดอาจอยู่ห่างออกไปอีกหลายเดือน

นักวิเคราะห์จำนวนมากมีความเห็นสอดคล้องกันในเชิงลบต่อแนวโน้มระยะสั้น โดยหลายคนคาดการณ์ว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักร (Cycle Bottom) จะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2026

• Benjamin Cowen คาดการณ์ว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักร Bitcoin ยังอยู่ข้างหน้า หลังจากที่ราคาหลุดต่ำกว่าตัวชี้วัดวัฏจักรสำคัญในปลายเดือนพฤษภาคม Cowen ให้ความน่าจะเป็นกับจุดต่ำสุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 โดยเดือนตุลาคมเป็นกรณีฐานของเขา
• นักวิเคราะห์ NoName (NewsBTC) โต้แย้งว่า Bitcoin ได้เข้าสู่ "ช่วงสุดท้ายของตลาดหมี" (Final Bear Market Phase) แล้ว และจากการใช้ความยาวของแต่ละเฟสในประวัติศาสตร์ที่ประมาณ 350 วัน คาดว่าแนวโน้มขาลงนี้อาจสิ้นสุดลงราวๆ เดือนตุลาคม 2026 โดยมีแนวรับราคาอยู่ระหว่าง 47,000 ถึง 51,000 ดอลลาร์
• Julio Moreno หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant ก่อนหน้านี้ได้บรรยายถึง BTC ว่าอยู่ใน "เฟสขาลงที่ชัดเจน" (Clear Bearish Phase) โดยมีตัวชี้วัดด้านอุปสงค์และสภาพคล่องที่อ่อนแอ พร้อมเตือนว่าการก่อตัวของจุดต่ำสุดอาจใช้เวลาหลายเดือน ไม่ใช่แค่หลายสัปดาห์ โดยมีแนวรับอยู่ที่ประมาณ 56,000 ถึง 60,000 ดอลลาร์
• Changelly รายงานว่าอารมณ์ของตลาด (Market Sentiment) อยู่ในระดับกระทิง (Bullish) เพียง 26% โดยดัชนีความกลัวและความโลภ (Fear & Greed Index) อยู่ที่ 23 (ระดับความกลัวอย่างยิ่ง - Extreme Fear) ณ วันที่ 21 มิถุนายน
• เทรดเดอร์รุ่นเก๋า Peter Brandt ย้ำอีกครั้งในต้นเดือนมิถุนายน 2026 ว่าเขาไม่คาดว่าจะเห็นจุดต่ำสุดที่สามารถเทรดได้ (Tradable Low) จนกว่าจะถึงช่วงเดือนกันยายนถึงตุลาคม 2026 โดยกรณีเลวร้ายที่สุดราคาอาจร่วงลงไปอยู่ในช่วง 40,000 ถึง 50,000 ดอลลาร์ตอนปลาย

สถิติใหม่! นักลงทุนระยะยาว (LTH) ถือครอง 79% ของอุปทานหมุนเวียน แรงกดดันในการขายอยู่ในระดับต่ำสุด

ในอีกด้านหนึ่งของสมุดบัญชี พฤติกรรมของผู้ถือครอง (Holder) กำลังส่งสัญญาณโครงสร้างที่เป็นบวกในอดีต

K33 Research รายงานเมื่อวันที่ 17 มิถุนายนว่า 79% ของอุปทานหมุนเวียน (Circulating Supply) ของ Bitcoin อยู่ในมือของนักลงทุนระยะยาว (Long-Term Holders: LTHs) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Bitcoin ที่มีอายุมากกว่าสองปีขึ้นไปถูกนำกลับมาใช้ (Reactivated) เพียง 218,421 BTC ณ วันที่ 6 มิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำมาก บ่งชี้ว่านักลงทุนปฏิเสธที่จะขายในราคาที่ตกต่ำ

Vetle Lunde แห่ง K33 อธิบายว่าตัวเลขเหล่านี้สอดคล้องกับ ช่วงท้ายของตลาดหมีที่กำลังหมดแรง (Late-Stage Exhaustion Phase) ในอดีต ซึ่งอุปทานจะถูกล็อคไว้มากขึ้นเรื่อยๆ ภายในเดือนพฤษภาคม Bitcoin ประมาณ 830,000 BTC ได้ย้ายจากกระเป๋าของนักเทรดระยะสั้นไปยังกระเป๋าของนักลงทุนระยะยาวแล้ว ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งที่เคยบันทึกไว้

มุมมองที่หลากหลาย: สัญญาณถึงจุดต่ำสุด กับ ความอ่อนแอที่ยังคงอยู่

ตลาดกำลังถูกแบ่งออกเป็นสองค่ายหลัก สร้างความไม่แน่นอนอย่างแท้จริงเกี่ยวกับจังหวะเวลาและความลึกของจุดต่ำสุดที่อาจเกิดขึ้น

• ค่ายเชิงลบ/ระมัดระวัง: นักวิเคราะห์อย่าง Cowen และ CryptoQuant มองเห็น downside ต่อไป โดยคาดการณ์จุดต่ำสุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 และเป้าหมายราคาต่ำถึง 45,000–60,000 ดอลลาร์ ตัวชี้วัด Cycle Momentum ที่ยังไม่กลับตัวสนับสนุนมุมมองนี้
• ค่ายเชื่อว่าจุดต่ำสุดใกล้เข้ามาแล้ว: อุปทานที่ถือครองโดย LTH สูงเป็นประวัติการณ์ (79%) และการใช้จ่ายเหรียญเก่าที่ต่ำมาก (218,421 BTC) เป็นสัญญาณคลาสสิกที่บ่งชี้ว่าแรงกดดันในการขายใกล้หมดลงแล้ว ซึ่งมักเกิดขึ้นก่อนการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มตลาด การตีความของ K33 ค่อนข้างไปในทางสร้างสรรค์ (Constructive) โดยอธิบายว่าสภาวะแวดล้อมของตลาดกำลังค่อยๆ ดีขึ้น

ตลาดพยากรณ์ (Polymarket, Kalshi) ณ ต้นเดือนมิถุนายนมีแนวโน้มไปทางความอ่อนแอในระยะสั้นที่ยังคงดำเนินต่อไป โดยการทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล (All-Time High) ในปี 2026 ยังคงเป็นผลลัพธ์ที่เป็นไปได้แต่เป็นมุมมองของคนส่วนน้อย ภาพรวมคือตลาดอยู่ในอาณาเขตหมีที่ลึกและมีสัญญาณโครงสร้างที่ขัดแย้งกัน นั่นคือ ความเชื่อมั่นบันทึกของนักลงทุน (Holder Conviction) ในด้านหนึ่ง กับโมเมนตัมเชิงลบอย่างต่อเนื่องในอีกด้านหนึ่ง