GDP เวียดนามพุ่ง 9.95% แต่เป้าหมายทั้งปียังไม่แน่นอน

เศรษฐกิจเวียดนามขยายตัว 9.95% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 3 ปี 2026 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด และเร่งขึ้นจากไตรมาสแรกที่ 8.15% กับไตรมาส 2 ที่ปรับทบทวนแล้วเป็น 8.81% อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเติบโตสะสม 9 เดือนอยู่ที่ 9.01% ทำให้เป้าหมายรัฐบาลที่ต้องการให้ทั้งปีโตเกิน 10% ยังไม่ใช่เรื่องแน่นอน 121317

โตแรงกว่าคาด แต่ยังมีระยะให้ต้องเร่ง

การเติบโตในไตรมาส 3 เป็นอัตราสูงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2022 และมากกว่าค่าคาดการณ์มัธยฐาน 8.65% จากผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ 8 คนของ Bloomberg รวมถึงสูงกว่าประมาณการ 8.7% ของ Standard Chartered 13173

แต่เมื่อผ่านไป 9 เดือน เศรษฐกิจยังเติบโตไม่ถึงเป้าหมายทั้งปี การจะทำให้ตัวเลขทั้งปีเกิน 10% จึงขึ้นอยู่กับว่าเศรษฐกิจจะขยายตัวได้มากเพียงใดในไตรมาสสุดท้าย และวิธีคำนวณค่าเฉลี่ยจาก GDP ของแต่ละไตรมาส 213

อุตสาหกรรม บริการ และการลงทุนเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

ในช่วง 9 เดือนแรก อุตสาหกรรมและก่อสร้างเติบโต 11.21% และคิดเป็นราว 45% ของการเติบโตทางเศรษฐกิจทั้งหมด ส่วนภาคบริการขยายตัว 8.69% และมีส่วนสนับสนุน 49.6% โดยมีอุปสงค์ในประเทศและการท่องเที่ยวเป็นแรงหนุน การเบิกจ่ายงบลงทุนภาครัฐที่เร็วขึ้นและโครงการขนาดใหญ่ที่เริ่มดำเนินงานยังช่วยหนุนภาคอุตสาหกรรมและก่อสร้าง 18

ตัวเลขการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ หรือ FDI สะท้อนทั้งเงินลงทุนที่ประกาศไว้และเงินที่ไหลเข้าสู่โครงการแล้ว โดย FDI ที่จดทะเบียนมีมูลค่า 50,360 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 9 เดือนแรก เพิ่มขึ้น 76.4% จากปีก่อน ขณะที่ FDI ที่เบิกจ่ายแล้วเพิ่มขึ้น 12.1% เป็น 21,070 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขสองประเภทนี้ไม่เหมือนกัน: ยอดจดทะเบียนคือเงินลงทุนที่ให้คำมั่นไว้ ส่วนยอดเบิกจ่ายแสดงเงินที่เข้าสู่โครงการจริง 19

Reuters ระบุว่าการส่งออกที่แข็งแกร่งและการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานช่วยหนุนการเติบโตไตรมาส 3 1 เมื่อประกอบกับการผลิตและบริการในประเทศ เศรษฐกิจจึงมีแรงขับเคลื่อนจากหลายด้าน ไม่ได้พึ่งการส่งออกเพียงอย่างเดียว 18

เกินดุลเดือนเดียว ยังไม่ลบภาพขาดดุลสะสม

เดือนกันยายน การส่งออกสินค้าเพิ่มขึ้น 39.1% จากปีก่อน เป็น 59,480 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนการนำเข้าเพิ่มขึ้น 45.8% เป็น 58,210 ล้านดอลลาร์ ทำให้เดือนดังกล่าวเกินดุลการค้า 1,270 ล้านดอลลาร์ หลังขาดดุลต่อเนื่องมาก่อนหน้านี้ 15

แต่เมื่อนับรวม 9 เดือนแรก เวียดนามยังขาดดุลการค้าราว 19,420 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการนำเข้าเพิ่มเร็วกว่าการส่งออก การเกินดุลในเดือนกันยายนจึงเป็นสัญญาณพลิกกลับรายเดือน ไม่ใช่การลบช่องว่างสะสมตั้งแต่ต้นปี 11

สหรัฐฯ ยังคงเป็นตลาดส่งออกใหญ่ที่สุดของเวียดนาม โดยมีมูลค่าส่งออกที่รายงานไว้ 140,000 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรก 15 การพึ่งพาตลาดนี้ทำให้แนวโน้มการส่งออกอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า แหล่งข่าวในข้อมูลที่มีระบุว่าสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษี 12.5% กับสินค้าจากเวียดนามตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2026 อย่างไรก็ตาม ตัวเลขมูลค่าส่งออกเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะสรุปขนาดการเกินดุลการค้าระหว่างเวียดนามกับสหรัฐฯ

เงินเฟ้อและความเสี่ยงภายนอกยังต้องจับตา

ดัชนีราคาผู้บริโภคของเวียดนามในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 5.08% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่เงินเฟ้อสะสม 9 เดือนอยู่ที่ 4.52% 514 รายงานติดตามเศรษฐกิจของธนาคารโลกเชื่อมโยงการเร่งขึ้นของเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมส่วนหนึ่งกับราคาน้ำมันและต้นทุนขนส่งที่สูงขึ้น สะท้อนว่าค่าพลังงานอาจเพิ่มแรงกดดันต่อค่าครองชีพแม้เศรษฐกิจยังขยายตัว

ข้อมูลที่มีระบุความเสี่ยงจากต้นทุนพลังงานและนโยบายการค้า แต่ไม่ได้ประเมินข้อจำกัดด้านการจ่ายไฟฟ้าไว้เป็นตัวเลข จึงยังสรุปไม่ได้จากข้อมูลชุดนี้ว่าความเสี่ยงดังกล่าวจะกระทบการเติบโตในไตรมาสสุดท้ายมากน้อยเพียงใด

ตัวเลขไตรมาส 3 ทำให้เวียดนามเข้าใกล้เป้าหมายเติบโตสองหลักมากขึ้น แต่ยังไม่ถึงขั้นวางใจได้ การรักษาแรงส่งจากการส่งออก การลงทุน และกิจกรรมในภาคบริการกับอุตสาหกรรมจะมีความสำคัญในไตรมาสสุดท้าย ขณะที่การขาดดุลการค้าสะสม แรงกดดันด้านราคา และความเสี่ยงจากการค้าระหว่างประเทศยังเป็นข้อควรระวัง 11118