ทำไม OpenAI คาดว่าจะมีกระแสเงินสดติดลบ 278,000 ล้านดอลลาร์ถึงปี 2030

OpenAI มีรายงานว่าคาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระติดลบสะสม 278,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ระหว่างปี 2026 ถึง 2030 ตัวเลขนี้มาจากเอกสารนำเสนอของบริษัทที่ Financial Times รายงานถึง และเป็นการคาดการณ์อนาคต ไม่ใช่ยอดเงินที่บริษัทใช้ไปแล้ว1

ภาพรวมสะท้อนโจทย์สำคัญของ OpenAI: แม้บริษัทคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่การสร้างและดูแลกำลังประมวลผลกับโครงสร้างพื้นฐานมีต้นทุนสูง จนแผนใช้จ่ายที่รายงานไว้มากกว่ารายได้ที่คาดการณ์ไว้37

รายได้โตเร็ว แต่ต้นทุนก็สูงกว่า

เอกสารที่มีรายงานถึงคาดว่ารายได้ของ OpenAI จะเพิ่มจากราว 36,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 เป็น 350,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2030 หรือมีรายได้สะสมประมาณ 840,000 ล้านดอลลาร์ ตลอดช่วงห้าปี37

ในช่วงเดียวกัน บริษัทคาดว่าจะใช้จ่ายประมาณ 856,000 ล้านดอลลาร์ กับทรัพยากรประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐาน เพียงรายการนี้ก็สูงกว่ารายได้สะสมที่คาดไว้ราว 16,000 ล้านดอลลาร์แล้ว นอกจากนี้ เอกสารยังระบุค่าใช้จ่ายด้านอื่นอีกราว 262,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมบริษัทจึงคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระติดลบสะสม 278,000 ล้านดอลลาร์7

ตัวเลขทั้งหมดเป็นประมาณการ ผลลัพธ์จริงอาจต่างออกไปได้ ทั้งรายได้ ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน และกระแสเงินสดในช่วงดังกล่าว

ตัวเลขมาจากเอกสารที่สื่อรายงานถึง

Reuters รายงานตัวเลข 278,000 ล้านดอลลาร์โดยอ้างรายงานของ Financial Times ซึ่งระบุว่าเห็นเอกสารนำเสนอของบริษัท1 ส่วน Bloomberg รายงานแยกต่างหากว่า ตัวเลขดังกล่าวอยู่ในเอกสารส่วนตัวที่จัดทำขึ้นเมื่อเดือนกรกฎาคมเพื่อประกอบข้อตกลงด้านการประมวลผล โดยอ้างแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้

ดังนั้น ตัวเลขเหล่านี้คือประมาณการจากเอกสารภายในที่สื่อรายงานถึง ไม่ใช่ผลขาดทุนหรือกระแสเงินสดติดลบที่เกิดขึ้นจริงแล้ว1

แผนระดมทุนและกำหนด IPO ยังไม่ชัดเจน

ประมาณการเงินสดที่ติดลบช่วยให้เห็นบริบทว่าทำไมแผนระดมทุนจึงเป็นประเด็นสำคัญ แต่ไม่ได้ยืนยันว่า OpenAI จะระดมทุนได้ตามเป้าหมายหรือได้เงื่อนไขใด Bloomberg รายงานก่อนหน้านี้ว่าบริษัทเริ่มหารือเบื้องต้นเกี่ยวกับการระดมทุนรอบใหม่ ซึ่งอาจทำให้มูลค่าบริษัทสูงกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์

ต่อมาในวันที่ 29 กันยายน Bloomberg รายงานว่า OpenAI ต้องการระดมทุนอย่างน้อย 30,000 ล้านดอลลาร์ ที่มูลค่าบริษัทราว 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ การหารือยังอยู่ในขั้นต้นและอาจเปลี่ยนแปลงได้ จึงควรมองตัวเลขนี้เป็นเป้าหมายที่มีรายงานออกมา ไม่ใช่การระดมทุนที่ปิดดีลแล้ว

ส่วนการเข้าตลาดหุ้น หรือ IPO ก็ยังไม่มีวันกำหนดแน่นอน แซม อัลต์แมน ซีอีโอของ OpenAI ระบุว่าบริษัทจะไม่เข้าตลาดหุ้นในปี 2026 ขณะที่รายงานการระดมทุนฉบับหลังของ Bloomberg ระบุว่าแผน IPO ถูกเลื่อนออกไป รายงานเหล่านี้ยังไม่ได้ระบุวันเข้าตลาดหุ้นที่แน่ชัด