โครงสร้าง IPO ของ Anthropic ให้อำนาจผู้ก่อตั้งมากขึ้น แต่ไม่ได้รับประกันว่าจะตัดสินใจเพื่อความปลอดภัยเสมอไป

ข้อเสนอด้านธรรมาภิบาลสำหรับการนำ Anthropic เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ วางโจทย์ไว้สองด้าน คือให้ผู้ก่อตั้งมีอำนาจมากพอที่จะรับมือแรงกดดันจากตลาด และคงพันธกิจด้านประโยชน์สาธารณะของบริษัทไว้ด้วย อย่างไรก็ตาม นี่เป็นข้อเสนอที่ต้องได้รับความเห็นชอบจากผู้ถือหุ้น และข้อมูลที่มีไม่ได้ยืนยันว่าจะทำให้บริษัทตัดสินใจอย่างรับผิดชอบได้โดยอัตโนมัติ หรือให้ผู้ก่อตั้งมีอำนาจเด็ดขาดในทุกเรื่อง 1

Founder LLC กับหุ้น Class F ทำงานอย่างไร

Founder LLC จะมีผู้ร่วมก่อตั้ง Anthropic ทั้ง 7 คนเป็นสมาชิกในช่วงแรก รวมถึง Dario Amodei ซีอีโอ หากสมาชิกส่วนใหญ่ของ LLC เห็นชอบ ก็จะเป็นผู้กำกับหุ้น Class F หนึ่งหุ้นซึ่งมีอำนาจโหวต 50.1% ในเรื่องสำคัญของบริษัท ดังนั้นอำนาจนี้เป็นของกลุ่มผู้ก่อตั้ง ไม่ใช่ของ Amodei เพียงคนเดียว 1

โครงสร้างดังกล่าวตั้งใจลดแรงกดดันจากตลาดหุ้นบางส่วน เพื่อให้ผู้บริหารมีพื้นที่พิจารณาพันธกิจระยะยาวมากขึ้น แต่การมีอำนาจควบคุมคะแนนเสียงไม่ได้พิสูจน์ว่าการตัดสินใจในอนาคตจะให้ความสำคัญกับความปลอดภัยหรือประโยชน์สาธารณะเสมอไป 1

ใครเลือกกรรมการ และผู้ถือหุ้นทั่วไปมีเสียงแค่ไหน

Long-Term Benefit Trust ซึ่งเป็นองค์กรที่มีบทบาทกำกับพันธกิจระยะยาวของบริษัท ยังคงมีอำนาจเลือกกรรมการส่วนใหญ่ตามรายงานเกี่ยวกับข้อเสนอ ขณะเดียวกัน มีรายงานว่าหุ้น Class F ครอบคลุมคะแนนเสียงบางเรื่องที่เกี่ยวกับกรรมการด้วย เมื่อพิจารณาข้อมูลร่วมกัน ผู้ก่อตั้งจึงมีอิทธิพลด้านการลงคะแนนสูง แต่ไม่ได้หมายความว่าจะเลือกกรรมการทั้งคณะได้เอง 29

หุ้น Class A สำหรับผู้ถือหุ้นทั่วไปจะมีสิทธิออกเสียงหุ้นละ 1 เสียง แต่ในเรื่องที่หุ้น Class F มีเสียง 50.1% สิทธิของผู้ถือหุ้นทั่วไปย่อมไม่ทำให้พวกเขามีเสียงข้างมาก ส่วนหุ้นของพันธมิตรเชิงกลยุทธ์มีรายงานว่ามีสิทธิออกเสียงจำกัด อย่างไรก็ดี ข้อมูลที่มีไม่ได้แจกแจงสิทธิเหล่านั้นอย่างละเอียด 58

สถานะบริษัทเพื่อประโยชน์สาธารณะช่วยอะไร

Anthropic ระบุว่าตนเป็นบริษัทเพื่อประโยชน์สาธารณะ (Public Benefit Corporation หรือ PBC) ภายใต้กฎหมายรัฐเดลาแวร์ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อพัฒนาและดูแลระบบ AI ขั้นสูงอย่างรับผิดชอบ เพื่อประโยชน์ระยะยาวของมนุษยชาติ บริษัทระบุด้วยว่าคณะกรรมการได้รับเลือกโดยผู้ถือหุ้นและ Long-Term Benefit Trust 16

สถานะ PBC ทำให้พันธกิจที่บริษัทประกาศไว้มีน้ำหนักควบคู่กับผลประโยชน์ของผู้ลงทุน ส่วนการให้อำนาจโหวตแก่ผู้ก่อตั้งมีเป้าหมายช่วยให้ผู้บริหารไม่ต้องตอบสนองต่อแรงกดดันระยะสั้นจากตลาดเพียงอย่างเดียว แต่ทั้งสองอย่างยังไม่บอกว่าบริษัทจะจัดการอย่างไร หากเป้าหมายทางธุรกิจขัดกับข้อกังวลด้านความปลอดภัยในอนาคต 12

ผลขาดทุนเป็นบริบททางการเงิน ไม่ใช่คำอธิบายของโครงสร้าง

รายงานที่อ้างอิงหนังสือชี้ชวนระบุว่า Anthropic ขาดทุนสุทธิ 42,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 และขาดทุนจากการดำเนินงาน 8,060 ล้านดอลลาร์ เพิ่มจาก 2,980 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ตัวเลขเหล่านี้ช่วยให้เห็นบริบททางการเงินของบริษัท แต่ไม่ได้แสดงว่าผลขาดทุนเป็นสาเหตุให้เกิดการเปลี่ยนแปลงด้านธรรมาภิบาล หรือชี้ได้ว่าบริษัทจะตัดสินใจอย่างไรต่อจากนี้

สำหรับค่าตอบแทนในปี 2025 ของ Dario และ Daniela Amodei รวมถึงเงื่อนไขที่แน่ชัดของคำมั่นบริจาคหุ้นเพื่อการกุศลของผู้ร่วมก่อตั้ง ข้อมูลที่มีอยู่ยังไม่เพียงพอและน่าเชื่อถือพอจะระบุเป็นข้อเท็จจริง

คำพูดเรื่องความปลอดภัยยังไม่เท่ากับการตัดสินใจที่เลือกความปลอดภัยก่อน

Dario Amodei เคยเรียกร้องให้ชะลอการพัฒนา AI ขั้นสูงบางส่วนด้วยเหตุผลด้านความปลอดภัย ขณะเดียวกัน Reuters รายงานว่า Anthropic กำลังพิจารณาเปิดตัวโมเดลใหม่เพื่อตอบโต้แรงกดดันจากการแข่งขัน ข่าวนี้สะท้อนว่าบริษัทต้องเผชิญทั้งโจทย์ด้านความปลอดภัยและแรงแข่งขันทางธุรกิจ แต่ไม่ได้ยืนยันว่า Anthropic เคยสละโอกาสทางธุรกิจใดโดยเฉพาะ หรือทุกการตัดสินใจเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ให้ความปลอดภัยมาก่อนเสมอ 18

ท้ายที่สุด โครงสร้างที่เสนอนี้อาจเปิดทางให้ผู้ก่อตั้งตัดสินใจโดยไม่ต้องยึดตามความต้องการระยะสั้นของตลาดมากเท่าเดิม แต่ผลที่เกิดขึ้นจริงจะขึ้นอยู่กับว่าพวกเขาใช้อำนาจนั้นอย่างไร