Nvidia เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืนครั้งประวัติศาสตร์ แต่ยังไม่ใช่การใช้เงินทันที

Nvidia เพิ่มวงเงินอนุมัติซื้อหุ้นคืนอีก 1.5 แสนล้านดอลลาร์ นับเป็นการเพิ่มวงเงินครั้งใหญ่เป็นประวัติการณ์ ทำให้บริษัทมีวงเงินซื้อหุ้นคืนคงเหลือ 2.35 แสนล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะดำเนินโครงการส่วนที่เหลือให้เสร็จภายในปีงบประมาณ 2028 125

อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 1.5 แสนล้านดอลลาร์คือ วงเงินที่ได้รับอนุมัติ ไม่ใช่มูลค่าหุ้นที่ซื้อคืนไปแล้ว และไม่ได้หมายความว่า Nvidia จะใช้เงินทั้งหมดในทันที 125

ใหญ่แค่ไหนเมื่อเทียบกับการซื้อหุ้นคืนก่อนหน้า

วงเงินที่เพิ่มใหม่ 1.5 แสนล้านดอลลาร์เกือบสองเท่าของการเพิ่มวงเงิน 8 หมื่นล้านดอลลาร์ที่คณะกรรมการอนุมัติเมื่อสี่เดือนก่อน ตามรายงานของ Dow Jones Newswires 6

อีกจุดที่ช่วยให้เห็นภาพคือ ก่อนมีการเพิ่มวงเงินครั้งล่าสุด Nvidia มีวงเงินซื้อหุ้นคืนเหลือประมาณ 9.9 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2027 ตัวเลขนี้คือวงเงินที่ยังใช้ได้ก่อนประกาศครั้งใหม่ ไม่ใช่มูลค่าหุ้นที่บริษัทซื้อคืนในไตรมาสนั้น

สำหรับเงินที่คืนให้ผู้ถือหุ้นจริง Nvidia รายงานว่าในไตรมาสดังกล่าวคืนเงินประมาณ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ ผ่านทั้ง การซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผล จึงไม่ควรนับตัวเลขทั้งหมดเป็นการซื้อหุ้นคืนเพียงอย่างเดียว

เหตุใด Nvidia จึงเพิ่มวงเงิน

Nvidia ระบุว่าความสามารถในการสร้างเงินสดเปิดทางให้บริษัทลงทุนใน AI และระบบประมวลผลสมรรถนะสูง ควบคู่กับการคืนเงินทุนให้ผู้ถือหุ้น 4 วงเงินขนาดใหญ่สะท้อนว่าบริษัทมองว่าทั้งสองเรื่องเดินหน้าไปพร้อมกันได้ แต่การประกาศเพียงอย่างเดียวยังไม่ได้บอกว่าจะซื้อหุ้นคืนเร็วแค่ไหน หรือบริษัทจะสร้างเงินสดได้มากน้อยเพียงใดในอนาคต

นักลงทุนยังต้องพิจารณาเรื่องนี้ควบคู่กับภาระผูกพันด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ด้วย Reuters รายงานว่า Nvidia ตกลงให้การค้ำประกันวงเงินสูงสุด 1.05 แสนล้านดอลลาร์ เพื่อช่วยให้ OpenAI เช่าศูนย์ข้อมูล การค้ำประกันไม่ใช่การจ่ายเงินสดจำนวนดังกล่าวทันที แต่เป็นภาระผูกพันที่ควรนำมาพิจารณาเมื่อประเมินแผนจัดสรรเงินทุนของบริษัท

หุ้นตอบรับอย่างไร และความเห็นจากภายนอกบอกอะไร

หลังข่าวประกาศ หุ้น Nvidia ปรับขึ้นราว 1.7% ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิด ตามรายงานของ Reuters 1 นั่นแสดงถึงการตอบรับเบื้องต้นในทางบวก แต่ยังไม่ใช่ข้อสรุปว่า Nvidia จะซื้อหุ้นคืนได้เท่าไรในท้ายที่สุด หรือจะรักษาจังหวะดังกล่าวได้หรือไม่เมื่อยังต้องลงทุนใน AI

ก่อนหน้านี้ Jim Cramer เคยเสนอให้ Nvidia ซื้อหุ้นคืนในวงเงินที่ใหญ่กว่านี้ โดยให้เหตุผลว่าการเติบโตและความสามารถทำกำไรของบริษัทสนับสนุนแนวทางดังกล่าว ความเห็นนี้เป็นมุมมองของผู้วิจารณ์รายหนึ่ง ไม่ใช่ฉันทามติของนักวิเคราะห์หรือคำมั่นจาก Nvidia 13

สิ่งที่ควรติดตามต่อ

ประเด็นสำคัญคือการแยก วงเงินอนุมัติ ออกจาก การซื้อหุ้นคืนที่เกิดขึ้นจริง ตัวเลข 2.35 แสนล้านดอลลาร์บอกขนาดวงเงินที่ยังเหลือภายใต้โครงการ นักลงทุนจึงควรติดตามยอดซื้อหุ้นคืนจริง ความสามารถในการสร้างเงินสด และภาระผูกพันด้าน AI เพื่อประเมินว่า Nvidia จัดสมดุลระหว่างการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นกับการลงทุนได้อย่างไร ส่วนราคาหุ้นก่อนเปิดตลาดเป็นเพียงปฏิกิริยาในช่วงแรก ยังตอบคำถามระยะยาวนี้ไม่ได้ 5