แรงหนุน AI ดันคาดการณ์กำไรซัมซุงทำสถิติใหม่ แต่ยังมีความเสี่ยงรออยู่

นักวิเคราะห์มองว่า Samsung Electronics อาจทำกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 3 ได้เกิน 100 ล้านล้านวอน หรือราว 74,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากเกิดขึ้นจริง จะเป็นสถิติรายไตรมาสครั้งใหม่ แต่ตัวเลขดังกล่าวยังเป็นเพียงประมาณการ ไม่ใช่ผลประกอบการที่บริษัทประกาศแล้ว 34

แรงขับเคลื่อนสำคัญคือความต้องการหน่วยความจำสำหรับระบบ AI และเซิร์ฟเวอร์ที่เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน ผู้ผลิตจัดสรรกำลังผลิตไปยังหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และผลิตภัณฑ์สำหรับเซิร์ฟเวอร์มากขึ้น ทำให้มี DRAM ทั่วไปในตลาดน้อยลง ภาวะอุปทานตึงตัวจึงช่วยพยุงราคาหน่วยความจำหลายประเภท ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ชิปสำหรับ AI 3

ตัวเลขคาดการณ์ต่างกัน แต่ล้วนชี้ไปที่กำไรระดับสถิติ

ข้อมูลคาดการณ์ที่ FnGuide รวบรวม ณ วันที่ 25 กันยายน ประเมินกำไรจากการดำเนินงานของซัมซุงไว้ที่ประมาณ 105.6 ล้านล้านวอน ส่วนค่าเฉลี่ยจากประมาณการของ DB Securities, Mirae Asset Securities และ BNK Securities อยู่ที่ 107.7 ล้านล้านวอน ตัวเลขทั้งสองสูงกว่าประมาณการไตรมาส 2 ที่ 89.4 ล้านล้านวอน 34

อย่างไรก็ตาม แต่ละสำนักวิเคราะห์ไม่ได้ประเมินเหมือนกันทั้งหมด เช่น Yuanta Securities คาดว่าธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์จะมีกำไรจากการดำเนินงาน 100 ล้านล้านวอน โดยคาดว่าธุรกิจหน่วยความจำทำกำไร 102 ล้านล้านวอน ขณะที่ธุรกิจที่ไม่ใช่หน่วยความจำขาดทุน 2 ล้านล้านวอน ความแตกต่างนี้สะท้อนว่าผลลัพธ์จริงยังขึ้นอยู่กับทั้งราคาขาย ปริมาณส่งมอบ และผลประกอบการของธุรกิจแต่ละส่วน

DRAM ราคาขึ้น และอัตรากำไรที่คาดว่าสูงกว่า 80%

นักวิเคราะห์คาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานของ DRAM อาจทะลุ 80% 3 ส่วนราคาก็ขยับขึ้นชัดเจน โดยข้อมูลตลาดระบุว่าโมดูล DDR5 สำหรับเซิร์ฟเวอร์ขนาด 64GB มีราคาสัญญาอยู่ที่ 1,500 ดอลลาร์ ณ ช่วงกลางเดือนกันยายน เทียบกับ 272 ดอลลาร์ในปีก่อน 5

DRAM สำหรับพีซีก็ปรับขึ้นเช่นกัน: ราคาเฉลี่ยตามสัญญาของ DRAM ทั่วไป DDR4 ขนาด 8 กิกะบิตอยู่ที่ 25 ดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 4.2% จากเดือนก่อน 7 เมื่อราคาสินค้าหลายกลุ่มสูงขึ้นพร้อมกับอุปทานที่จำกัด ผู้ผลิตอย่างซัมซุงจึงมีโอกาสทำรายได้และรักษาอัตรากำไรได้ดีขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตาในไตรมาสถัดไป

แนวโน้มกำไรไม่ได้ขึ้นอยู่กับความต้องการ AI อย่างเดียว Kiwoom Securities ปรับลดประมาณการกำไรไตรมาส 3 ของซัมซุงจาก 122 ล้านล้านวอนเหลือ 107 ล้านล้านวอน โดยให้เหตุผลว่าค่าเงินวอนแข็งเร็วกว่าคาด และราคา DRAM ทั่วไปเพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่ประเมินไว้ 9

เมื่อวอนแข็งขึ้น รายได้จากการขายชิปที่คิดเป็นดอลลาร์เมื่อนำมาแปลงกลับเป็นวอนจะมีมูลค่าน้อยลง ส่วนถ้าราคา DRAM ปรับขึ้นช้าลง แรงหนุนต่อกำไรก็อาจลดตามไปด้วย ดังนั้นแม้ความต้องการชิป AI ยังแข็งแกร่ง ความเร็วของการขึ้นราคาและความเคลื่อนไหวของค่าเงินก็เป็นตัวแปรสำคัญต่อผลประกอบการในไตรมาสต่อ ๆ ไป 9