แผนให้ผู้ร่วมก่อตั้ง Anthropic คุมเสียงโหวต 50.1% คืออะไร

Anthropic มีรายงานว่ากำลังขอให้ผู้ถือหุ้นอนุมัติโครงสร้างหุ้นพิเศษ ซึ่งจะทำให้ Dario Amodei ซีอีโอ และผู้ร่วมก่อตั้งอีก 6 คนมีสิทธิออกเสียงรวมกัน 50.1% ในเรื่องส่วนใหญ่ของบริษัท หากแผนนี้ได้รับอนุมัติ ก็จะช่วยคงอิทธิพลของกลุ่มผู้ก่อตั้งไว้ก่อนการเข้าตลาดหุ้นที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ข่าวที่มีอยู่ยังระบุว่านี่เป็นข้อเสนอ ไม่ใช่โครงสร้างที่ได้รับอนุมัติแล้ว 12

หุ้นพิเศษที่รวมอำนาจโหวตไว้กับผู้ก่อตั้ง

ตามรายงาน ผู้ร่วมก่อตั้งทั้ง 7 คนจะได้รับหุ้นอีกประเภทหนึ่ง ซึ่งให้สิทธิออกเสียงร่วมกันในเรื่องสำคัญส่วนใหญ่ของบริษัท ลักษณะนี้ถูกเปรียบเทียบกับแนวทางควบคุมบริษัทโดยผู้ก่อตั้งของ Palantir โดยจุดเด่นคือสิทธิออกเสียงจะถูกรวมไว้ในกลุ่มผู้ก่อตั้ง ไม่ได้อยู่กับบุคคลใดคนหนึ่งเพียงคนเดียว 12

สิทธินี้มีเงื่อนไขด้วย โดยจะใช้ต่อไปได้ตราบใดที่ผู้ร่วมก่อตั้งอย่างน้อย 3 ใน 7 คนยังถือหุ้นไม่ต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด รายงานที่อ้างถึงไม่ได้ระบุตัวเลขเกณฑ์ดังกล่าวอย่างชัดเจน 12

การเลือกกรรมการเป็นข้อยกเว้น

สิทธิออกเสียง 50.1% ที่เสนอจะไม่ครอบคลุมการเลือกตั้งคณะกรรมการบริษัท ตามรายงาน Long-Term Benefit Trust ซึ่งเป็นองค์กรที่มีบทบาทด้านการแต่งตั้งกรรมการ จะยังคงมีส่วนในการแต่งตั้งกรรมการส่วนใหญ่ ขณะที่สัดส่วนตัวแทนของผู้ก่อตั้งในบอร์ดอาจเพิ่มขึ้น 312

จึงไม่ใช่การโอนอำนาจกำกับดูแลทั้งหมดให้ผู้ก่อตั้งในคราวเดียว ข้อเสนอนี้ครอบคลุมการตัดสินใจส่วนใหญ่ของบริษัท แต่การจัดองค์ประกอบบอร์ดยังอยู่ภายใต้กลไกอีกชุดหนึ่ง 312

หุ้นพนักงานอาจใช้เป็นคะแนนชี้ขาด

รายงานอีกส่วนระบุว่า พนักงานอาจได้รับหุ้นคนละประเภท ซึ่งสามารถใช้ลงคะแนนชี้ขาดในบางเรื่องของบริษัทได้ แต่ข้อมูลที่มีไม่ได้แจกแจงกลไกอย่างละเอียด หรือระบุว่าการตัดสินใจประเภทใดจะเข้าข่าย จึงยังสรุปไม่ได้ว่าหุ้นดังกล่าวจะให้อำนาจออกเสียงทั่วไปหรืออำนาจควบคุมเสียงข้างมากแก่พนักงาน 5

แล้วกำหนด IPO กับเงินระดมทุนเดือนพฤษภาคมล่ะ?

ข้อเสนอเรื่องสิทธิออกเสียงถูกนำเสนอในบริบทที่ Anthropic อาจเข้าตลาดหุ้น แต่แหล่งข้อมูลที่มีไม่ได้ยืนยันวัน IPO อย่างเป็นทางการ ส่วนกำหนดเวลาที่ปรากฏในรายงานหรือการคาดการณ์จึงยังไม่ใช่ตารางเวลาที่บริษัทประกาศยืนยัน

ตัวเลขการระดมทุนในเดือนพฤษภาคมเป็นข้อมูลอ้างอิงที่ชัดเจนกว่า: TechCrunch รายงานว่า Anthropic ระดมทุนได้ 65,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ที่มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุน 965,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้เป็นมูลค่าจากการระดมทุนในตลาดเอกชน ไม่ใช่ราคา IPO หรือการยืนยันมูลค่าหุ้นเมื่อเข้าตลาดหลักทรัพย์

ใจความสำคัญจึงอยู่ที่การจัดสรรอำนาจภายในบริษัท มากกว่ากำหนดการเข้าตลาดหุ้น: หากได้รับอนุมัติ ผู้ก่อตั้งจะมีอิทธิพลร่วมกันต่อการตัดสินใจส่วนใหญ่ ภายใต้เงื่อนไขการถือหุ้นและข้อยกเว้นเรื่องการเลือกกรรมการ ส่วนผู้ถือหุ้นจะเห็นชอบหรือไม่ และ Anthropic จะเข้าตลาดเมื่อใดหรือด้วยมูลค่าเท่าไร ยังไม่มีข้อสรุปจากรายงานที่อ้างถึง 13