บิตคอยน์ฟื้นแรงแตะ 86,000 ดอลลาร์ ทั้งที่เฟดขึ้นดอกเบี้ย เกิดจากอะไร?

การที่บิตคอยน์ขึ้นจากระดับราว 58,000 ดอลลาร์ในช่วงฤดูร้อน ไปทำจุดสูงสุดใกล้ 86,000 ดอลลาร์ในเดือนกันยายน ไม่ได้แปลว่าดอกเบี้ยหมดความสำคัญ ช่วงแรกบิตคอยน์ถูกกดดันเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น และวุฒิสภาสหรัฐฯ ไม่เดินหน้าร่างกฎหมาย CLARITY Act ก่อนราคาจะฟื้นตัวเมื่อบรรยากาศลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงดีขึ้นและผู้ซื้อกลับเข้าตลาด นักวิเคราะห์ยังมองว่าแรงขายที่เริ่มหมดลงและเรื่องเล่าการป้องกันค่าเงินเสื่อมค่าอาจมีส่วน แต่ข้อมูลที่มีไม่ได้ยืนยันว่ามีสาเหตุเดียวที่ทำให้ราคาพุ่ง 131017

บิตคอยน์ร่วงก่อน แล้วจึงฟื้นกลับ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด ปรับกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางขึ้นเป็น 3.75%–4.00% โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 17 กันยายน ในช่วงเวลาใกล้กัน บิตคอยน์ร่วงลงไปใกล้ 75,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและข่าวร่าง CLARITY Act สะดุด แต่ภายในไม่กี่วัน ราคากลับขึ้นเหนือ 85,000 ดอลลาร์ และแตะประมาณ 86,000 ดอลลาร์ ลำดับเหตุการณ์นี้ชี้ว่าข่าวลบกดดันราคาในช่วงแรก แม้แรงขายจะอยู่ได้ไม่นาน 134

รายงานของ Bloomberg ระบุด้วยว่า ราคาน้ำมันที่ลดลงและความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ฟื้นตัวในวงกว้าง ช่วยให้ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีปรับขึ้น ปัจจัยเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของบริบท แต่ไม่ได้พิสูจน์ว่าดอกเบี้ยหรือความคืบหน้าด้านกฎหมายไม่มีผลต่อราคาบิตคอยน์แล้ว 1

แรงขายที่แผ่วลงอาจทำให้แรงซื้อส่งผลชัดขึ้น

Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck เสนอว่า หลังบิตคอยน์อ่อนตัวในช่วงฤดูร้อน ผู้ถือจำนวนมากอาจขายไปแล้วจนแรงขายเริ่มหมดลง เมื่อมีผู้ถือที่พร้อมขายใกล้จุดต่ำสุดน้อยลง การซื้อที่กลับมาอาจดันราคาได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการตีความพฤติกรรมตลาดของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่การนับจำนวนผู้ขายโดยตรง 10

ขณะเดียวกัน มีสัญญาณว่าความต้องการซื้อกลับมา รายงานกล่าวถึงเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตในช่วงที่ราคาปรับขึ้น และราคาบิตคอยน์ขยับเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ ปัจจัยเหล่านี้สอดคล้องกับภาพที่ว่าแรงซื้อและโมเมนตัมดีขึ้น แต่ไม่มีปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งอธิบายได้ด้วยตัวเองว่าการขึ้นราคาเริ่มต้นเมื่อใด หรือยืนยันว่าราคาจะขึ้นต่อ 218

การซื้อคืนพันธบัตรและความกังวลเรื่องค่าเงิน เป็นคนละส่วนของเรื่อง

การฟื้นตัวของบิตคอยน์ยังได้รับความสนใจจากแนวคิดระยะยาวที่ว่า นักลงทุนบางส่วนมองว่าสินทรัพย์ที่มีจำนวนจำกัดน่าสนใจเมื่อกังวลเรื่องหนี้ภาครัฐหรือกำลังซื้อของเงิน Chris Giancarlo อดีตประธานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) และผู้สังเกตการณ์ตลาดรายอื่นพูดถึงมุมมองนี้ควบคู่กับภาวะสภาพคล่องที่ดีขึ้น นี่คือแนวคิดการลงทุน ไม่ใช่หลักฐานว่าบิตคอยน์ป้องกันเงินเฟ้อหรือค่าเงินอ่อนตัวได้อย่างแน่นอนในช่วงเวลาใดช่วงเวลาหนึ่ง 10

แผนขยายการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อาจส่งผลต่อความคาดหวังเรื่องสภาพคล่องในตลาด รายงานบางแห่งเชื่อมโยงประกาศดังกล่าวกับบรรยากาศลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ดีขึ้นและการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ดิจิทัลช่วงปลายฤดูร้อน แต่การซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังไม่ได้เป็นหลักฐานในตัวเองว่าเฟดสร้างเงินใหม่ และรายงานก็ไม่ได้ยืนยันว่าการซื้อคืนเป็นสาเหตุให้บิตคอยน์พุ่งขึ้น 68

ค่าเงินดอลลาร์ อัตราผลตอบแทน และเส้นค่าเฉลี่ยเป็นเพียงเบาะแส

เมื่ออัตราผลตอบแทนสูงขึ้น สินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยอาจน่าสนใจกว่าสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ย Reuters รายงานว่าอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเป็นแรงต้านต่อบิตคอยน์ในช่วงที่การขึ้นราคาปลายฤดูร้อนต้องเผชิญกับการประชุมเฟด อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์รายหนึ่งมองว่าความสัมพันธ์ของบิตคอยน์กับค่าเงินดอลลาร์มีความสม่ำเสมอกว่าความสัมพันธ์กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร มุมมองนี้ช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใดอัตราผลตอบแทนเพียงอย่างเดียวอาจอธิบายการเคลื่อนไหวของราคาไม่ได้ทั้งหมด แต่ไม่ได้หมายความว่าบิตคอยน์จะขึ้นทุกครั้งที่ดอลลาร์อ่อนค่า หรือจะไม่ถูกกดดันจากดอกเบี้ยในอนาคต 17

การที่ราคาบิตคอยน์ขยับขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์เป็นการเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคที่น่าสังเกต รายงานหนึ่งระบุว่านี่เป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งปีที่ราคาปิดเหนือระดับดังกล่าว เส้นค่าเฉลี่ยนี้คำนวณจากราคาในอดีตและช่วยให้นักลงทุนติดตามโมเมนตัมได้ แต่ไม่ได้เป็นต้นเหตุของการขึ้นราคาและไม่รับประกันว่าราคาจะเคลื่อนไหวอย่างไรต่อไป 2

การเทียบบิตคอยน์กับทองคำขึ้นอยู่กับช่วงเวลาที่ใช้

ข้อมูลที่มีไม่สามารถยืนยันคำกล่าวที่ว่าทองคำลดลงราว 2% ในรอบสัปดาห์ได้ Reuters รายงานว่าในวันที่ 17 กันยายน ราคาทองคำกลับเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอ่อนลง และนักลงทุนประเมินผลจากการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด การเปลี่ยนแปลงในวันเดียวไม่ได้ชี้ขาดภาพรวมทั้งสัปดาห์ แต่แสดงให้เห็นว่าการเลือกช่วงเวลามาเปรียบเทียบมีความสำคัญ

สรุป: ฟื้นตัวได้ ไม่ได้แปลว่าไร้ความเสี่ยง

การขึ้นจากระดับราว 58,000 ดอลลาร์ไปใกล้ 86,000 ดอลลาร์สอดคล้องกับภาพตลาดที่แรงขายลดลง ความต้องการซื้อกลับมา และนักลงทุนให้ความสนใจกับทั้งสภาพคล่องและความกังวลเรื่องค่าเงินเสื่อมค่า แต่การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดและความคืบหน้าของ CLARITY Act ที่สะดุดก็เคยกดดันราคาในช่วงก่อนหน้า ข้อสรุปที่ระมัดระวังที่สุดจึงมีเพียงว่า บิตคอยน์ฟื้นตัวได้แม้เผชิญแรงต้าน แต่การดีดตัวครั้งนี้ไม่ได้พิสูจน์ว่าบิตคอยน์เป็นเครื่องมือป้องกันระยะสั้นที่เชื่อถือได้จากดอกเบี้ยสูง ดอลลาร์แข็งค่า หรือการขาดทุนในอนาคต 131017