แกะดีลหุ้นกู้ซอฟต์แบงก์: เงินลงทุน OpenAI กับโจทย์หนี้ระยะสั้น

ซอฟต์แบงก์วางแผนขายหุ้นกู้สกุลดอลลาร์ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และสกุลยูโร 1 พันล้านยูโร เพื่อหาเงินรองรับการลงทุนใน OpenAI หุ้นกู้เหล่านี้เป็นหนี้ไม่ด้อยสิทธิที่ไม่มีหลักประกัน และอยู่ในกลุ่ม ไฮยีลด์ หรือที่เรียกกันว่าหุ้นกู้เรตติ้งต่ำกว่าระดับลงทุน 12

ดีลแบ่งอย่างไร และขายได้เมื่อไร

หุ้นกู้ดอลลาร์แบ่งเป็นอายุ 3 ปีครึ่ง 5 ปีครึ่ง และ 7 ปีครึ่ง ส่วนหุ้นกู้ยูโรแบ่งเป็นอายุ 4 ปีและ 6 ปี ตามแผนเดิมคาดว่าจะกำหนดราคาในวันที่ 24 กันยายน 2026 และชำระราคาในวันที่ 29 กันยายน 2026 14

ความสนใจจากนักลงทุนในช่วงแรกมีมูลค่า มากกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้เป็นเพียงยอดแสดงความสนใจเบื้องต้น ไม่ใช่ยอดซื้อที่ได้รับจัดสรรจริง 3 ต่อมา รายงานวันที่ 24 กันยายนระบุว่าซอฟต์แบงก์ ออกหุ้นกู้แล้ว คิดเป็นมูลค่ารวม 1.11 หมื่นล้านดอลลาร์ จึงไม่ควรนำมูลค่าตามแผนกับมูลค่าที่รายงานหลังออกหุ้นกู้มาใช้แทนกันโดยไม่แยกช่วงเวลา 5

เงินที่ระดมได้ช่วยอะไร

ซอฟต์แบงก์ตั้งใจนำเงินไปจ่าย 1 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับการลงทุนเพิ่มเติมใน OpenAI งวดที่สาม ซึ่งคาดว่าจะปิดธุรกรรมในวันที่ 1 ตุลาคม 2026 รวมถึงใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปของบริษัท 14

อีกด้านหนึ่ง การออกหุ้นกู้ระยะยาวช่วยลดการพึ่งพา เงินกู้สะพาน ซึ่งเป็นแหล่งเงินทุนชั่วคราว: ซอฟต์แบงก์มีวงเงินกู้ประเภทนี้ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับภาระลงทุนในปี 2026 และต้องชำระคืนหรือจัดหาเงินใหม่มาทดแทนภายใน มีนาคม 2027 การขายหุ้นกู้จึงช่วยผ่อนแรงกดดันเรื่องกำหนดชำระหนี้ แต่ไม่ได้ยืนยันว่าจะปลดภาระเงินกู้ทั้งหมด 1214

ดีลนี้ยังสะท้อนต้นทุนของการระดมทุนดังกล่าว แม้ความต้องการซื้อช่วงแรกจะสูง รายงานหลังออกหุ้นกู้ระบุว่าหุ้นกู้ดอลลาร์ทั้งสามช่วงอายุจ่ายดอกเบี้ย 8.625%, 9.25% และ 9.75% ตามลำดับ อัตราที่สูงเป็นต้นทุนที่ซอฟต์แบงก์ต้องรับในการหาเงินระยะยาว ไม่ใช่หลักฐานว่าการลงทุนใน AI ปราศจากความเสี่ยง 35