OpenAI ถูกจับตาระดมทุนที่มูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์: รู้แล้วอะไรบ้าง

มีรายงานว่า OpenAI กำลังหารือเบื้องต้นกับนักลงทุนรายใหญ่เกี่ยวกับการระดมทุนแบบเอกชนครั้งใหม่ ซึ่งอาจทำให้ผู้สร้าง ChatGPT มีมูลค่าราว 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในอนาคต แต่คำสำคัญคือ “อาจ”: การพูดคุยยังอยู่ในระยะแรก เริ่มต้นจากความสนใจของนักลงทุน และรายละเอียดสามารถเปลี่ยนได้ ยังไม่มีการประกาศธุรกรรมอย่างเป็นทางการ 4

เทียบกับมูลค่าจากรอบเดือนมีนาคม

OpenAI ระบุว่าได้ปิดรอบระดมทุนในเดือนมีนาคมด้วยเงินทุนที่ได้รับการให้คำมั่นรวม 122 พันล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่าหลังเงินลงทุน (post-money valuation) ที่ 852 พันล้านดอลลาร์ 16

ดังนั้น หากมูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์เกิดขึ้นจริง จะสูงขึ้นราว 348 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 41% จากตัวเลขเดือนมีนาคม

อย่างไรก็ดี นี่ไม่ใช่ราคาที่ตลาดหุ้นสาธารณะค้นพบผ่านการซื้อขายต่อเนื่อง มูลค่าของบริษัทเอกชนขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่คู่สัญญาเจรจาในแต่ละดีล จนกว่าจะมีข้อตกลงและปิดการระดมทุน ตัวเลข 1.2 ล้านล้านดอลลาร์จึงควรถูกมองเป็นตัวเลขในการหารือ ไม่ใช่มูลค่าที่ได้รับการยืนยันแล้ว

ใครเป็นฝ่ายเริ่มการพูดคุย

ตามรายงานที่ Reuters อ้างถึง การหารือครั้งนี้เกิดจากนักลงทุนรายใหญ่ที่อาจเข้าร่วมลงทุนเป็นฝ่ายเริ่ม ไม่ใช่กระบวนการระดมทุนที่ OpenAI เปิดตัวอย่างเป็นทางการ และตัวเลขดังกล่าวอาจเปลี่ยนได้ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า 4

ความแตกต่างนี้มีนัยสำคัญ เพราะความสนใจจากนักลงทุนอาจเป็นเพียงการทดสอบอุปสงค์ต่อหุ้นของบริษัท โดยไม่จำเป็นต้องนำไปสู่การระดมทุนจริง อีกทั้งยังไม่มีคำตอบว่า หากมีดีลเกิดขึ้น มูลค่าและเงื่อนไขสุดท้ายจะเป็นอย่างไร

เหตุใดการระดมทุนเอกชนรอบใหม่จึงน่าจับตา

รอบเดือนมีนาคมของ OpenAI มีขนาดใหญ่เป็นพิเศษ โดยบริษัทระบุว่า Amazon, NVIDIA และ SoftBank เป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์หลัก ขณะที่ Microsoft ซึ่งเป็นพันธมิตรระยะยาวยังร่วมลงทุนต่อเนื่อง นอกจากนี้ SoftBank ยังร่วมเป็นผู้นำรอบกับบริษัทลงทุนหลายแห่ง 16

เงินทุนเอกชนก้อนใหม่อาจเพิ่มความยืดหยุ่นให้ OpenAI ในการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานและบุคลากรที่จำเป็นต่อการพัฒนา AI ขั้นสูง แต่รายงานนี้ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการแทนที่แผน IPO หรือเป็นหลักฐานว่ามีกำหนดเข้าตลาดหุ้นที่แน่นอน รายงานเพียงระบุถึงการหารือที่เกิดขึ้นก่อนบริษัทจะเข้าจดทะเบียน 4

สิ่งที่ยังไม่ทราบ

ข้อมูลที่เผยแพร่ต่อสาธารณะยังไม่ได้ยืนยันว่า

• OpenAI ต้องการระดมทุนเป็นจำนวนเท่าใด
• ใครจะเป็นนักลงทุนหลัก หรือมีนักลงทุนรายใดเข้าร่วมบ้าง
• ราคาต่อหุ้นและเงื่อนไขการลงทุนอื่น ๆ เป็นอย่างไร
• มีการลงนามผูกพันหรือกำหนดวันปิดดีลแล้วหรือไม่
• รอบนี้เชื่อมโยงกับกำหนดเวลา IPO ใดโดยเฉพาะหรือไม่

ช่องว่างเหล่านี้เป็นประเด็นหลักในการประเมินข่าว เพราะมูลค่าที่พาดหัวสามารถเปลี่ยนได้มากระหว่างการเจรจา โดยเฉพาะในตลาดบริษัทเอกชนที่ไม่มีราคาหุ้นอ้างอิงแบบเรียลไทม์

บทสรุป

ตัวเลข 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สะท้อนว่าความสนใจของนักลงทุนต่อ OpenAI อาจยังสูงต่อเนื่องหลังรอบเดือนมีนาคม แต่ดีลเดียวที่ยืนยันได้จากข้อมูลชุดนี้คือการระดมทุนเดือนมีนาคม: เงินทุนที่ได้รับการให้คำมั่น 122 พันล้านดอลลาร์ ที่มูลค่าหลังเงินลงทุน 852 พันล้านดอลลาร์ 16

ในตอนนี้ มูลค่าที่สูงขึ้นยังเป็นสัญญาณเบื้องต้นของความสนใจในตลาดเอกชน ไม่ใช่ดีลที่เสร็จสิ้น และไม่ใช่การรับประกันว่าตลาดหุ้นจะให้มูลค่าบริษัทในระดับเดียวกันเมื่อ OpenAI เข้าจดทะเบียนจริง 4