Kioxia เล็งขาย ADR ในสหรัฐฯ ระดมทุนอย่างน้อย 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2027

Kioxia Holdings ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำจากญี่ปุ่น มีรายงานว่ากำลังพิจารณาจดทะเบียน American Depositary Receipts (ADR) ในสหรัฐฯ ซึ่งอาจระดมทุนได้อย่างน้อย 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และอาจเกิดขึ้นในปี 2027 ตามรายงานของ Bloomberg และ Reuters ที่อ้างแหล่งข่าวใกล้ชิดเรื่องนี้ บริษัทได้หารือกับ Bank of America, Goldman Sachs และ JPMorgan Chase เกี่ยวกับการเสนอขายที่เป็นไปได้ 12

อย่างไรก็ดี ประเด็นสำคัญคือ ยังไม่ใช่ดีลที่ยืนยันแล้ว Reuters ระบุว่าการพิจารณายังอยู่ในระยะเริ่มต้น ดังนั้น มูลค่าการระดมทุน ช่วงเวลาเสนอขาย และรายชื่อธนาคารผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์อาจเปลี่ยนแปลงได้ 1

ADR คืออะไร และ Kioxia กำลังพิจารณาอะไร

ADR คือใบรับฝากหลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ และอ้างอิงหุ้นของบริษัทต่างชาติ กล่าวอย่างง่าย นักลงทุนสหรัฐฯ สามารถซื้อขายสิทธิในหุ้นของบริษัทนอกสหรัฐฯ ได้สะดวกขึ้นผ่านตลาดอเมริกัน

สำหรับ Kioxia การออก ADR จะเป็นอีกช่องทางนอกเหนือจากตลาดหุ้นโตเกียวในการเข้าถึงนักลงทุนต่างประเทศ ก่อนหน้านี้ บริษัทเคยระบุว่ากำลังเตรียมจดทะเบียน ADR ในสหรัฐฯ โดยมีกรอบเวลาที่เคยกล่าวถึงอยู่ในช่วงฤดูใบไม้ผลิของปี 2027 แต่ยังไม่เปิดเผยเงื่อนไขของดีล 49

ธนาคารใดอยู่ในวงหารือ

ธนาคารที่มีรายงานว่า Kioxia กำลังหารือด้วย ได้แก่

• Bank of America
• Goldman Sachs
• JPMorgan Chase

รายชื่อเหล่านี้ยังไม่ได้หมายความว่าจะเป็นผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ของดีลในท้ายที่สุด เพราะกลุ่มธนาคารยังเปลี่ยนได้ในระหว่างที่บริษัทประเมินแผนเสนอขาย 12

เหตุใดการเข้าตลาดสหรัฐฯ จึงมีความสำคัญ

แรงจูงใจหลักคือการเข้าถึงตลาดทุนสกุลดอลลาร์ที่มีขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องสูงกว่า รวมถึงฐานนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยที่กว้างขึ้นในสหรัฐฯ รายงานยังมองว่า ADR อาจช่วยให้ Kioxia ขยายฐานผู้ถือหุ้นออกไปนอกญี่ปุ่น และอาจทำให้มีคุณสมบัติเข้าเกณฑ์ดัชนีที่เน้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ได้ หากผ่านข้อกำหนดของดัชนีนั้น ซึ่งอาจดึงความต้องการจากกองทุนที่ลงทุนตามดัชนี

ประเด็นนี้มีน้ำหนักมากขึ้นหลัง Kioxia ซื้อหุ้นของตนเองที่จดทะเบียนในโตเกียวคืนเป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ตามรายงานที่เกี่ยวข้อง บริษัทจึงมองหาสภาพคล่องในตลาดสหรัฐฯ เพิ่มเติม เพื่อสนับสนุนมูลค่ากิจการในระยะยาว 10

เดินตามกระแสเงินทุน AI ในตลาดสหรัฐฯ

แผนของ Kioxia สอดคล้องกับแนวโน้มที่บริษัทเซมิคอนดักเตอร์ในเอเชียหันไปมองตลาดสหรัฐฯ มากขึ้น เนื่องจากนักลงทุนให้ความสนใจธุรกิจที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างมาก

ตัวอย่างเด่นคือ SK hynix จากเกาหลีใต้ ซึ่งระดมทุนได้ราว 26,500 ล้านดอลลาร์จากการเสนอขาย ADR ในสหรัฐฯ เมื่อเดือนกรกฎาคม 2026 และมีแผนซื้อขายบน Nasdaq ภายใต้ตัวย่อ “SKHY” Reuters ระบุว่าดีลดังกล่าวเป็นการขายหุ้นในสหรัฐฯ ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของผู้ออกหุ้นต่างชาติ 37

แต่ความสำเร็จของ SK hynix ไม่ได้เป็นหลักประกันว่า Kioxia จะได้รับการตอบรับเช่นเดียวกัน Reuters ชี้ว่าการเปิดตัวของ SK hynix ได้แรงหนุนจากบทบาทสำคัญในห่วงโซ่อุปทาน AI และจังหวะตลาด ขณะที่นักลงทุนต่างชาติอาจคัดเลือกมากขึ้นเมื่อประเมินบริษัทเทคโนโลยีเอเชียรายอื่น 4

ความเสี่ยงที่อาจกระทบดีล

การเสนอขายที่เป็นไปได้ของ Kioxia จะเกิดขึ้นในภาวะตลาดที่ไม่แน่นอนมากขึ้น มีรายงานว่าราคาหุ้น Kioxia ลดลงมากกว่า 54% จากจุดสูงสุด หลังปรับขึ้นถึง 8 เท่าในช่วงครึ่งปีแรก นักลงทุนกำลังประเมินความเสี่ยงจากการใช้จ่ายด้าน AI ของผู้ให้บริการคลาวด์ที่อาจชะลอลง และราคาชิปหน่วยความจำที่ลดลง

ดีลยังอ่อนไหวต่อบรรยากาศการลงทุนในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยรวม ความกังวลต่อความเร็วและความปลอดภัยในการพัฒนา AI ระดับแนวหน้า ได้เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับภาคส่วนนี้ ควบคู่กับแรงกดดันต่อ Nasdaq 100 futures และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสตอเรจ

ดังนั้น ตัวเลขระดมทุนอย่างน้อย 1 หมื่นล้านดอลลาร์ กรอบเวลาปี 2027 และรายชื่อธนาคารที่ปรากฏในรายงาน ควรถูกมองเป็นเพียงความเป็นไปได้ที่มีรายงานในเวลานี้ ไม่ใช่เงื่อนไขสุดท้าย Kioxia และธนาคารที่คาดว่าเกี่ยวข้องไม่ได้ให้ความเห็นหรือไม่สามารถติดต่อได้ในทันที ขณะที่ Reuters ระบุว่าไม่ได้ยืนยันรายงานของ Bloomberg ด้วยตนเอง 1