PYUSDx คืออะไร? แพลตฟอร์มที่ให้ธุรกิจสร้างสเตเบิลคอยน์ของตัวเองบนฐาน PYUSD

PYUSDx คือแพลตฟอร์มสำหรับออกสเตเบิลคอยน์ที่ PayPal พัฒนาร่วมกับ M0 และ MoonPay แนวคิดคือ แทนที่ฟินเทคหรือแอปคริปโตแต่ละรายจะต้องสร้างทุนสำรองดอลลาร์ ระบบออกโทเคน และโครงสร้างสภาพคล่องขึ้นมาเอง ธุรกิจสามารถออกโทเคนภายใต้แบรนด์ของตน โดยมี PayPal USD หรือ PYUSD ค้ำประกันแบบ 1:1 ได้ 16

กล่าวอีกแบบคือ PYUSDx เปลี่ยนบทบาทของ PYUSD จากการเป็นสเตเบิลคอยน์เหรียญเดียว ให้กลายเป็นสินทรัพย์สำรองร่วมที่รองรับโทเคนเฉพาะแอปได้หลายประเภท

PYUSDx ทำงานอย่างไร

ธุรกิจที่เข้าร่วมสามารถออกแบบและแจกจ่ายสเตเบิลคอยน์ติดแบรนด์ของตนเพื่อใช้ในผลิตภัณฑ์หรือชุมชนของตัวเอง โดยแต่ละโทเคนมี PYUSD หนุนหลัง 1:1 แทนการตั้งทุนสำรองใหม่จากเงินฝากธนาคาร พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดด้วยตนเอง 19

บทบาทของแต่ละฝ่ายแยกกันชัดเจน:

• PayPal USD (PYUSD) คือสินทรัพย์สำรองพื้นฐาน โดย PYUSD ออกโดย Paxos Trust Company และ PayPal ระบุว่ามีเงินฝากดอลลาร์สหรัฐฯ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดหนุนหลังเต็มจำนวน 817
• MoonPay Digital Assets เป็นผู้ออกโทเคนที่สร้างผ่าน PYUSDx โทเคนเหล่านี้เป็นสินทรัพย์คนละรายการกับ PYUSD แม้จะมี PYUSD เป็นหลักประกันก็ตาม 56
• M0 ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสเตเบิลคอยน์และโทเคนดิจิทัลที่แพลตฟอร์มใช้ 7
• ธุรกิจผู้ใช้ PYUSDx ดูแลประสบการณ์ฝั่งลูกค้า ตั้งแต่แบรนด์ การกระจายโทเคน ไปจนถึงแอปพลิเคชันที่นำโทเคนไปใช้

ในทางปฏิบัติ PYUSDx ต้องการลดภาระการสร้างทุนสำรอง ระบบออกเหรียญ และระบบกระจายโทเคนจากศูนย์ โดยให้ธุรกิจใช้ฐานร่วมที่มี PYUSD รองรับอยู่แล้ว

โทเคนจาก PYUSDx ใช้ที่ไหนได้บ้าง

PYUSDx วางตำแหน่งไว้สำหรับ DeFi และผลิตภัณฑ์การเงินเฉพาะแอป ไม่ใช่โทเคนชำระเงินสากลที่ทุกจุดซึ่งรับ PayPal หรือ PYUSD จะรับโดยอัตโนมัติ การใช้งานจริงของโทเคนแต่ละตัวขึ้นอยู่กับแอปของผู้ออก เชนที่รองรับ การเชื่อมต่อกับบริการอื่น และข้อกำหนดตามเขตอำนาจศาล 312

ประเด็นนี้สำคัญ เพราะ PYUSD เองสามารถโอนระหว่าง PayPal, Venmo, เอ็กซ์เชนจ์ที่รองรับ และวอลเล็ตภายนอกที่เข้ากันได้ โดย PayPal ระบุว่าส่ง PYUSD ไปยังที่อยู่ Ethereum และ Arbitrum ที่รองรับส่วนใหญ่ รวมถึงที่อยู่ Solana ที่รองรับส่วนใหญ่ได้ 19 แต่โทเคนที่ออกผ่าน PYUSDx ไม่ได้หมายความว่าจะเข้าถึงช่องทางหรือจุดรับชำระเหล่านี้ทั้งหมดโดยอัตโนมัติ

ธุรกิจได้อะไรในช่วงเปิดตัว

จุดขายหลักคือความเร็วและการลดภาระการดำเนินงาน ธุรกิจสามารถเสนอโทเคนดอลลาร์ที่ปรับให้เข้ากับผลิตภัณฑ์ของตน โดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างด้านทุนสำรอง การเก็บรักษาสินทรัพย์ การออกโทเคน และสภาพคล่องขึ้นเอง M0 และ MoonPay ระบุเป้าหมายว่าช่วยให้เปิดตัวได้ภายในไม่กี่วัน แทนที่จะใช้เวลาหลายเดือน 1216

PYUSDx ยังชูฟีเจอร์รางวัลที่ตั้งเงื่อนไขด้วยโค้ดได้ และสภาพคล่องร่วมสำหรับโทเคนที่มี PYUSD หนุนหลัง สำหรับนักพัฒนา จุดน่าสนใจคือการออกแบบโทเคนให้เหมาะกับผลิตภัณฑ์เครดิต ขั้นตอนการลงทุน โปรโตคอล DeFi หรือกรณีใช้งานเฉพาะด้านอื่น ๆ โดยอาศัยสินทรัพย์สำรองดอลลาร์ที่มีอยู่แล้ว

พันธมิตรแรก และตัวเลข 100 ล้านดอลลาร์หมายถึงอะไร

ในวันเปิดตัว มี Saturn, Concrete และ Cap ที่ใช้งานบน PYUSDx แล้ว โดยบริษัทระบุว่าพันธมิตรชุดแรกเหล่านี้สร้างปริมาณธุรกรรมที่ประมวลผลผ่านแพลตฟอร์มรวมมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 14

USD.ai ซึ่งกำลังพัฒนาสเตเบิลคอยน์เฉพาะแอปสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ถูกระบุว่าเป็นนักพัฒนาระยะแรก ขณะที่ Fairblock ก็เป็นผู้ใช้งานที่มีแผนเข้าร่วม 310

อย่างไรก็ตาม ต้องแยกให้ออกว่า ปริมาณธุรกรรมที่ประมวลผล ไม่ใช่ อุปทานโทเคนที่หมุนเวียน รายงานในช่วงเปิดตัวไม่ได้เปิดเผยยอดรวมที่ตรวจสอบได้ของโทเคน PYUSDx ที่คงค้างอยู่ ดังนั้นจึงไม่ควรตีความตัวเลข 100 ล้านดอลลาร์ว่าเป็นมูลค่าโทเคนที่หมุนเวียน 14

เหตุใด PYUSDx จึงสำคัญต่อ PayPal

PYUSDx เปิดทางให้ PayPal ขยายการกระจาย PYUSD ออกไปไกลกว่ากระเป๋าเงินและระบบชำระเงินของบริษัทเอง หากแอปพลิเคชันภายนอกถือ PYUSD ไว้เป็นหลักประกันของโทเคนแบรนด์ตนเอง กิจกรรมที่เพิ่มขึ้นบนผลิตภัณฑ์เหล่านั้นก็อาจแปลเป็นอุปสงค์ต่อ PYUSD ในฐานะสินทรัพย์สำรองได้ 19

แนวทางนี้สอดคล้องกับความพยายามของ PayPal ในการทำให้ PYUSD ใช้งานได้ผ่าน PayPal, Venmo, เอ็กซ์เชนจ์ และวอลเล็ตบล็อกเชนที่รองรับ 19 กลยุทธ์จึงไม่ได้จำกัดอยู่ที่การจูงใจให้ผู้ใช้ถือ PYUSD โดยตรง แต่รวมถึงการผลักดันให้ PYUSD เป็นโครงสร้างพื้นฐานของผลิตภัณฑ์อื่นด้วย

ข้อแลกเปลี่ยน: สภาพคล่องร่วม แต่พึ่งพาฐานเดียวกัน

การใช้ PYUSD เป็นทุนสำรองร่วมอาจช่วยให้โทเคนติดแบรนด์ต่าง ๆ มีมาตรฐานที่สอดคล้องกันขึ้น และลดการกระจัดกระจายของสภาพคล่อง แต่ก็ทำให้เกิดการพึ่งพาแบบกระจุกตัวเช่นกัน เพราะโทเคน PYUSDx อาศัย PYUSD เป็นฐาน หากการไถ่ถอนของ PYUSD ทุนสำรอง การดำเนินงานของผู้ออก สัญญาอัจฉริยะ หรือการเข้าถึงบล็อกเชนที่เกี่ยวข้องเกิดปัญหา ก็อาจกระทบผลิตภัณฑ์ PYUSDx หลายรายพร้อมกันได้

นี่เป็นนัยเชิงปฏิบัติการและเศรษฐกิจของการออกแบบที่ใช้ทุนสำรองเดียว ไม่ใช่หลักฐานว่ามีเหตุขัดข้องของ PYUSDx เกิดขึ้นแล้ว กล่าวคือ ธุรกิจได้เส้นทางที่เร็วขึ้นในการมีสเตเบิลคอยน์ของตนเอง แต่ต้องแลกกับการพึ่งพาทุนสำรองและโครงสร้างพื้นฐานชุดเดียวกัน 512