21 สถาบันการเงินวางแผนออกสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ในปี 2027

กลุ่มสถาบันการเงิน 21 แห่งกำลังผลักดันโครงการร่วมกันเพื่อจัดตั้งบริษัทในปี 2026 สำหรับออกสเตเบิลคอยน์ที่ตรึงมูลค่ากับดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 โดยมี Goldman Sachs, Bank of America, Citi และ Deutsche Bank อยู่ในกลุ่มผู้เข้าร่วมด้วย จุดสำคัญคือ นี่ยังเป็นแผนตั้ง “ผู้ออกโทเค็น” รายใหม่ ไม่ใช่เหรียญที่เริ่มหมุนเวียนในตลาดแล้ว 1

แผนเริ่มจากดอลลาร์ ก่อนขยายสู่สกุลเงิน G7

ผลิตภัณฑ์แรกตามแผนคือสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นกลุ่มระบุว่าต้องการออกสเตเบิลคอยน์อิงสกุลเงินอื่นของกลุ่มประเทศ G7 โดยยกให้โทเค็นสกุลยูโรเป็นความสำคัญอันดับต้น ๆ 13

อย่างไรก็ดี แผนที่ประกาศต่อสาธารณะยังไม่ได้กำหนดวันเปิดตัวหรือระบุลำดับสำหรับทุกสกุลเงิน G7 ดังนั้นจึงยังยืนยันไม่ได้ว่าโทเค็นปอนด์สเตอร์ลิง เยน หรือดอลลาร์แคนาดาจะมาหรือไม่ และเมื่อใด เช่นเดียวกับรายละเอียดสำคัญอย่างเครือข่ายบล็อกเชน รูปแบบเงินสำรอง และโครงสร้างการกำกับดูแล ซึ่งยังไม่เปิดเผย

ยูโรอาจเป็นสนามแข่งที่ Qivalis เริ่มก่อน

หากกลุ่ม 21 สถาบันเดินหน้าออกโทเค็นยูโร ก็จะเข้าสู่ตลาดที่มีคู่แข่งยุโรปกำลังขยับไปก่อนแล้ว นั่นคือ Qivalis บริษัทในอัมสเตอร์ดัมซึ่งได้รับการสนับสนุนจากธนาคาร 37 แห่งใน 15 ประเทศ โดยตั้งเป้าออกสเตเบิลคอยน์ที่ตรึงกับยูโรในครึ่งหลังของปี 2026 เป้าหมายที่ Qivalis ระบุคือช่วยถ่วงดุลการครองความได้เปรียบของสหรัฐในระบบชำระเงินดิจิทัล

โครงการ	สกุลเงินเริ่มต้น	เป้าหมายตามรายงาน	จุดเน้นถัดไป
กลุ่มสถาบันการเงิน 21 แห่ง	ดอลลาร์สหรัฐ	ครึ่งแรกปี 2027	สกุลเงิน G7 อื่น โดยให้ยูโรเป็นลำดับสำคัญ 13
Qivalis	ยูโร	ครึ่งหลังปี 2026	โครงการที่เริ่มจากยูโร

ภาพจึงค่อนข้างชัดเจน: ทั้งสองฝ่ายอาจเป็นคู่แข่งกันโดยตรงในตลาดสเตเบิลคอยน์ยูโร Qivalis มีโอกาสเข้าตลาดก่อน ส่วนกลุ่ม 21 แห่งเริ่มจากสกุลเงินที่ครองตลาดสเตเบิลคอยน์อยู่แล้ว คือดอลลาร์สหรัฐ

ความท้าทายจริงไม่ใช่แค่ออกเหรียญให้ได้

ตลาดสเตเบิลคอยน์ในปัจจุบันพึ่งพาดอลลาร์อย่างมาก คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุว่า มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์เกือบ 90% อยู่ในการควบคุมของ Tether และ Circle

สัดส่วนดังกล่าวคืออุปสรรคใหญ่ของโทเค็นใหม่ที่มีธนาคารหนุนหลัง เพราะการออกเหรียญเป็นเพียงจุดเริ่มต้น การจะเป็นเครื่องมือชำระเงินหรือชำระราคาได้จริงต้องมีผู้ใช้ แพลตฟอร์มซื้อขาย ผู้ดูแลสภาพคล่อง และผู้ให้บริการชำระเงินเข้ามารองรับ การสนับสนุนจากธนาคารขนาดใหญ่อาจมีน้ำหนักต่อผู้ใช้สถาบัน แต่ไม่ได้ทำให้เกิดสภาพคล่องหรือการใช้งานในวงกว้างโดยอัตโนมัติ

โจทย์นี้ยิ่งชัดในฝั่งยูโร Reuters รายงานว่าความต้องการสเตเบิลคอยน์ที่ตรึงกับยูโรยังมีจำกัด แม้ Qivalis จะขยายสมาชิกแล้วก็ตาม ตัวอย่างก่อนหน้าคือ SG-FORGE หน่วยงานคริปโตของ Société Générale ซึ่งเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ยูโรในปี 2023 และมีโทเค็นหมุนเวียนเพียง 64 ล้านยูโร ณ เดือนธันวาคม 2025 ตามรายงาน Reuters

ข้อมูลนี้ไม่ได้หมายความว่าสเตเบิลคอยน์ยูโรที่ออกโดยธนาคารทุกรายจะล้มเหลว แต่สะท้อนว่าเพียงมีผู้สนับสนุนเป็นธนาคารรายใหญ่หรือวางตำแหน่งให้สอดคล้องกฎเกณฑ์ ก็ยังไม่เพียงพอจะรับประกันการยอมรับในตลาด

ความกังวลของ ECB: เงินฝากธนาคารอาจไหลออกหรือไม่

ผู้กำหนดนโยบายยุโรปกังวลว่า หากเงินจำนวนมากไหลจากเงินฝากธนาคารไปอยู่ในสเตเบิลคอยน์ที่เอกชนออก อาจกระทบเสถียรภาพของระบบการเงิน ลาการ์ดตั้งคำถามถึงความจำเป็นของสเตเบิลคอยน์ยูโร และเตือนว่าเหรียญประเภทนี้อาจรบกวนการดำเนินงานของธนาคารกลาง รวมถึงซ้ำเติมความไม่มั่นคงทางการเงิน โดยเฉพาะเมื่อเกิดการไถ่ถอนพร้อมกันในภาวะตลาดตึงเครียด

ECB ยังเตือนรัฐมนตรีคลังของสหภาพยุโรปว่า การขยายการออกสเตเบิลคอยน์ยูโรอาจลดความสามารถของธนาคารในการปล่อยสินเชื่อ และทำให้การควบคุมอัตราดอกเบี้ยยากขึ้น เหตุผลคือ หากครัวเรือนและธุรกิจโยกเงินฝากไปถือสเตเบิลคอยน์ในวงกว้าง ธนาคารอาจสูญเสียแหล่งเงินทุนสำหรับปล่อยกู้ ขณะที่การส่งผ่านนโยบายการเงินอาจคาดการณ์ได้ยากขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตาก่อนถึงปี 2027

แผนนี้มีนัยสำคัญเพราะเป็นการรวมตัวของสถาบันการเงินระดับโลกเพื่อสร้างโทเค็นดอลลาร์ร่วมกัน แต่บทพิสูจน์เชิงพาณิชย์และเชิงนโยบายยังอยู่ข้างหน้า ประเด็นสำคัญที่ควรติดตาม ได้แก่

• บริษัทผู้ออกเหรียญจะจัดตั้งได้ตามแผนในปี 2026 หรือไม่
• โครงสร้างผู้ออก เงินสำรอง และการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลจะออกมาอย่างไร
• โครงการจะสร้างช่องทางกระจายเหรียญและสภาพคล่องได้หรือไม่ ในตลาดที่ Tether และ Circle นำอยู่
• สเตเบิลคอยน์ยูโรในอนาคตจะได้รับการยอมรับหรือไม่ ท่ามกลางอุปสงค์ที่จำกัดของโทเค็นยูโรที่มีอยู่ และท่าทีระมัดระวังของ ECB

ณ ตอนนี้ ข้อเท็จจริงที่ยืนยันได้มีขอบเขตชัดเจน: กลุ่มดังกล่าววางแผนออกสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐในครึ่งแรกของปี 2027 แล้วจึงขยายไปยังสกุลเงิน G7 อื่น โดยให้ยูโรเป็นลำดับแรก ๆ 13