หุ้นเอเชียแกว่ง น้ำมันพุ่งจากตึงเครียดอิหร่าน ดันเยนแข็งค่า

การซื้อขายในเอเชียวันที่ 8 กันยายนสะท้อนว่าตลาดกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานจากความตึงเครียดสหรัฐฯ–อิหร่าน กับแรงซื้อเฉพาะกลุ่มในบางตลาด ราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับสูงขึ้น ขณะที่เงินเยนแข็งค่าจนเพิ่มแรงกดดันต่อบริษัทส่งออกของญี่ปุ่น ภาพรวมดัชนีภูมิภาคอ่อนลงเพียงเล็กน้อย แต่ทิศทางของสินทรัพย์ต่าง ๆ บ่งชี้ว่านักลงทุนยังตั้งรับความเสี่ยง 17

หุ้นเอเชียลงไม่พร้อมกัน เกาหลีใต้สวนทาง

ดัชนี MSCI Asia Pacific ลดลงราว 0.2% ตลาดญี่ปุ่นและออสเตรเลียอ่อนตัว ส่วนเกาหลีใต้เป็นข้อยกเว้นสำคัญ โดย Kospi เพิ่มขึ้น 1.13% 7

ตลาดญี่ปุ่นมีความผันผวนเป็นพิเศษ Reuters รายงานว่า Nikkei 225 สลับระหว่างแดนบวกและลบ ก่อนปิดบวก 0.2% แม้เงินเยนจะแข็งค่าสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 1 ขณะที่รายงานอีกฉบับระบุว่า Nikkei ปิดลดลงเล็กน้อย 0.018% และ Topix ลดลง 0.46% ซึ่งตอกย้ำว่าตลาดยังขาดทิศทางชัดเจน 7

น้ำมันที่แพงขึ้นเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อประเทศผู้นำเข้าน้ำมัน เพราะอาจส่งผ่านไปยังค่าครองชีพและกำลังซื้อของครัวเรือน เมื่อเงินเฟ้อเสี่ยงสูงขึ้น นักลงทุนจึงไม่อาจคาดหวังได้ง่ายว่าธนาคารกลางจะผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรวดเร็ว

น้ำมันใกล้ 100 ดอลลาร์: ทุกสายตาอยู่ที่ช่องแคบฮอร์มุซ

ราคาน้ำมันดิบ Brent ขึ้นเหนือ 98 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลเป็นการชั่วคราวในวันจันทร์ และยังเคลื่อนไหวใกล้ 100 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดประเมินทั้งความเสี่ยงต่อแหล่งพลังงานในภูมิภาค และความเป็นไปได้ของข้อตกลงอิหร่าน–โอมานเพื่อจัดการการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ 16

สิ่งที่ตลาดกังวลไม่ใช่เพียงระดับราคาน้ำมัน แต่คือโอกาสที่การขนส่งผ่านเส้นทางยุทธศาสตร์แห่งนี้จะหยุดชะงัก Reuters ระบุว่าความขัดแย้งสหรัฐฯ–อิหร่านได้กระทบการส่งออกจากอ่าวเปอร์เซียและทะเลแดงแล้ว และความเสี่ยงต่อการยกระดับสถานการณ์ยังทำให้ราคาน้ำมันมีส่วนเพิ่มจากความเสี่ยงด้านอุปทาน 2

ด้วยเหตุนี้ ความคืบหน้าทางการทูตเกี่ยวกับการเดินเรือจึงมีน้ำหนักมาก หากมีข้อตกลงที่น่าเชื่อถือ ความเสี่ยงพิเศษในราคาน้ำมันอาจลดลงเร็ว แต่หากเกิดการข่มขู่หรือโจมตีเพิ่มเติม แรงกดดันเงินเฟ้อจากพลังงานก็อาจยืดเยื้อ

เยนแข็งค่า ทั้งแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยและมุมมองดอกเบี้ยญี่ปุ่น

เงินเยนแข็งค่ามากสุด 0.6% มาอยู่ที่ 153.51 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งแข็งค่าที่สุดนับตั้งแต่ 18 กุมภาพันธ์ 1 ภาวะที่นักลงทุนลดความเสี่ยงมักหนุนค่าเงินเยน แต่ครั้งนี้ยังสะท้อนการปรับมุมมองต่อนโยบายการเงินของญี่ปุ่นด้วย

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คาดว่าเงินเฟ้อ CPI จะเร่งขึ้นและทรงตัวเหนือ 2% ในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2026 ภาพดังกล่าวอาจทำให้นักลงทุนประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นใหม่ และทยอยปิดสถานะที่กู้ยืมเงินเยนต้นทุนต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์อื่น หรือที่เรียกว่า carry trade กระแสเงินลักษณะนี้สามารถยิ่งหนุนเยนให้แข็งค่าในช่วงตลาดตึงเครียด

อย่างไรก็ดี เยนที่แข็งขึ้นมักเป็นปัจจัยลบต่อหุ้นผู้ส่งออกญี่ปุ่น เพราะรายได้จากต่างประเทศเมื่อแปลงกลับเป็นเงินเยนจะมีมูลค่าลดลง นี่เป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังซบเซาแม้ค่าเงินเยนแข็งขึ้น

ทองแดงทำนิวไฮ แต่ไม่ใช่สัญญาณอุปสงค์โลกฟื้นตัวทั้งหมด

ทองแดงในตลาดโลหะลอนดอน (LME) แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยสัญญาส่งมอบ 3 เดือนขึ้นไปที่ 14,533 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน ปัจจัยเร่งหลักคือความกังวลว่าสหรัฐฯ อาจขยายการเก็บภาษีกับทองแดงกลั่น

Reuters รายงานว่าราคาทองแดงในสหรัฐฯ ที่สูงกว่าได้จูงใจผู้ค้าให้ย้ายโลหะเข้าสู่คลังของ COMEX ล่วงหน้าก่อนภาษีทองแดงกลั่นที่อาจมีผลบังคับใช้ ส่งผลให้สต็อกในพื้นที่อื่นลดลง และทำให้ตลาดโลกดูตึงตัวกว่าที่คาด แม้เดิมจะมีการประเมินว่าอุปทานส่วนเกิน

ดังนั้น การพุ่งขึ้นของทองแดงจึงสะท้อนการโยกย้ายอุปทานและการกระจุกตัวของสต็อกในสหรัฐฯ เป็นสำคัญ ไม่ควรตีความโดยอัตโนมัติว่าอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมทั่วโลกแข็งแกร่งขึ้นในทุกภูมิภาค

สัญญาณจากตลาด: เปราะบาง แต่ยังไม่ใช่แรงขายทั่วกระดาน

การปรับขึ้นของ Kospi แสดงว่านักลงทุนยังไม่ได้เทขายหุ้นทั้งหมด แต่ราคาน้ำมันที่สูง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และเงินเยนที่แข็งค่า ยังคงจำกัดความต้องการรับความเสี่ยงในภาพรวม 17

ตัวแปรสำคัญยังคงเป็นช่องแคบฮอร์มุซ หากความเสี่ยงด้านการเดินเรือลดลง ราคาน้ำมันและแรงกดดันต่อคาดการณ์เงินเฟ้ออาจผ่อนคลายลงได้ ตรงกันข้าม หากความขัดแย้งยกระดับ ตลาดอาจต้องตีราคาความเสี่ยงของภาวะช็อกด้านพลังงานที่ยาวนานขึ้น พร้อมความผันผวนที่มากขึ้นในหุ้นเอเชีย ค่าเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์