GPT-6 Astra ปลุกแรงซื้อหุ้นชิปเกาหลี-ไต้หวัน

การเปิดตัว GPT-6 Astra ของ OpenAI ถูกตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณใหม่ของการใช้จ่ายลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) นักลงทุนจึงหันไปซื้อหุ้นในห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI โดยเฉพาะเกาหลีใต้และไต้หวัน ซึ่งมีบริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่เป็นแกนกลางของอุตสาหกรรมโลก

ผลที่เกิดขึ้นคือแรงขึ้นของตลาดเกิดใหม่ในเอเชียที่เด่นชัด แต่เป็นแรงขึ้นแบบกระจุกตัวในหุ้นเทคโนโลยี ไม่ใช่ภาวะรับความเสี่ยงที่แผ่ไปทั่วทั้งตลาด ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและโอกาสที่นโยบายการเงินสหรัฐจะผ่อนคลายช้าลงยังคงเป็นปัจจัยลบสำคัญ 617

เหตุใดการเปิดตัวโมเดล AI จึงขยับหุ้นชิปได้

ตลาดไม่ได้คาดว่า GPT-6 Astra จะสร้างรายได้ให้ผู้ผลิตชิปเอเชียโดยตรงในทันที แต่กำลังซื้อขายบน “ความคาดหวัง” ว่าโมเดล AI ที่มีขีดความสามารถสูงขึ้น จะตอกย้ำความจำเป็นของการลงทุนในศูนย์ข้อมูล กำลังประมวลผล ชิปหน่วยความจำ และอุปกรณ์ที่ใช้ฝึกและให้บริการระบบ AI

รายงานเกี่ยวกับการเปิดตัวโมเดลเชื่อมแรงบวกนี้เข้ากับความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI และชิปหน่วยความจำ จึงไม่แปลกที่นักลงทุนจะมอง SK Hynix และ Samsung Electronics ของเกาหลีใต้เป็นผู้ได้ประโยชน์หลัก 67

Kospi พุ่งตามแรงนำของ Samsung และ SK Hynix

ตลาดเกาหลีใต้เป็นตัวอย่างที่ชัดที่สุดของการส่งผ่านความคาดหวัง AI สู่ตลาดหุ้น ดัชนี Kospi เพิ่มขึ้น 3.33% สู่ 6,909.61 จุด หลังเปิดตลาดไม่นานในวันที่ 7 กันยายน โดยมีหุ้นเทคโนโลยีนำการปรับขึ้น 3 ต่อมา Reuters รายงานว่าดัชนีบวกถึง 4.3% ระหว่างวัน ตามแรงซื้อหุ้นเทคโนโลยีทั่วเอเชีย 17

แรงขึ้นกระจุกอยู่ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ รายงานที่เผยแพร่โดย Reuters ระบุว่า SK Hynix ปรับขึ้นเกือบ 6% และ Samsung Electronics เพิ่มขึ้น 4.3% ในช่วงต้นการซื้อขาย โดยมีแรงซื้อจากนักลงทุนต่างชาติและสถาบัน 6 ขณะที่รายงานท้องถิ่นบางแห่งระบุว่าหุ้นทั้งสองเพิ่มขึ้นราว 5–8% ระหว่างวัน 11

ประเด็นนี้สำคัญ เพราะหุ้นชิปรายใหญ่เพียงไม่กี่ตัวมีน้ำหนักสูงในดัชนี การปรับขึ้นแรงของหุ้นกลุ่มนี้จึงสามารถดันดัชนีตลาดทั้งประเทศได้ แม้ภาคส่วนอื่นยังต้องรับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนทางการเงิน

ไต้หวันได้แรงหนุนจากบทบาทในห่วงโซ่ชิป

หุ้นไต้หวันก็ปรับขึ้นตามแรงเก็งกำไรต่อฮาร์ดแวร์ AI โดยรายงานระบุว่าหุ้นชิปของเกาหลีใต้และไต้หวันเป็นกำลังหลักที่ผลักดันตลาดเกิดใหม่ในเอเชียสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน 6

ตลาดไต้หวันมีความอ่อนไหวต่อวัฏจักรการลงทุน AI สูง เพราะเป็นส่วนสำคัญของห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์โลก สิ่งที่ตลาดกำลังสะท้อนจึงคือความเชื่อว่าความต้องการฮาร์ดแวร์ AI ระดับสูงยังแข็งแกร่ง ไม่ใช่สัญญาณว่าเศรษฐกิจไต้หวันทุกภาคส่วนดีขึ้นพร้อมกัน

ตลาดเกิดใหม่ได้แรงช่วย แต่ไม่ใช่การขึ้นทั้งกระดาน

ความแข็งแกร่งของหุ้นเทคโนโลยีเกาหลีใต้และไต้หวันช่วยชดเชยความอ่อนแอของตลาดเกิดใหม่ส่วนอื่น การเคลื่อนไหวครั้งนี้จึงควรมองว่าเป็นการปรับขึ้นแคบ ๆ ที่ขับเคลื่อนด้วยหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ มากกว่าจะเป็นการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั้งภูมิภาค 6

ภาพดังกล่าวชัดขึ้นเมื่อเทียบกับแรงกดดันด้านมหภาค รายงานการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งถูกมองว่าเป็นบวกต่อการเติบโตโลก แต่ก็ทำให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐในระยะใกล้ และเพิ่มความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงกว่าเดิม 17 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นมักกดดันหุ้นที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย รวมถึงเศรษฐกิจที่พึ่งพาเงินทุนจากต่างประเทศ

น้ำมันพุ่งสร้างผู้ได้ประโยชน์และผู้เสียประโยชน์

ในเวลาเดียวกัน เหตุโจมตีที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐและอิหร่านในอ่าวเปอร์เซียทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น โดยน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 97 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในยุโรปกับเอเชียเพิ่มขึ้นจากความกังวลเงินเฟ้อ 4

สำหรับประเทศที่นำเข้าน้ำมัน ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นเป็นความเสี่ยงโดยตรงต่อดุลการค้า เงินเฟ้อ และกำลังซื้อในประเทศ เปโซฟิลิปปินส์อ่อนค่าทำระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงจะกระทบดุลการค้าของประเทศ 6

จึงเกิดภาพตลาดที่แยกทิศทางชัดเจน: หุ้นผู้ส่งออกฮาร์ดแวร์ AI อาจปรับขึ้นจากความหวังต่ออุปสงค์การลงทุน ขณะที่สกุลเงินและธุรกิจที่รับผลกระทบจากการนำเข้าพลังงานหรือดอกเบี้ยสูงยังเปราะบาง

สิ่งที่แรงขึ้นครั้งนี้บอก—and ไม่ได้บอก

การซื้อขายในวันดังกล่าวสะท้อนว่า ความคาดหวังต่อการใช้จ่ายด้าน AI สามารถกำหนดทิศทางดัชนีหุ้นที่มีน้ำหนักเซมิคอนดักเตอร์สูงได้มากเพียงใด การเปิดตัวโมเดล AI ใหม่ช่วยหนุนมุมมองต่อความต้องการชิปหน่วยความจำและฮาร์ดแวร์อื่น ๆ ทำให้ตลาดเกาหลีใต้และไต้หวันปรับขึ้นได้ แม้เผชิญความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์และดอกเบี้ย 67

อย่างไรก็ดี การปรับขึ้นที่พึ่งพาหุ้นไม่กี่ตัวก็มีความเปราะบางในตัวเอง ตลาดเหล่านี้ยังขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังการลงทุน AI มูลค่าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ ราคาน้ำมัน และอัตราดอกเบี้ยโลก การพุ่งขึ้นครั้งนี้จึงเป็นการลงคะแนนความเชื่อมั่นต่อวัฏจักรฮาร์ดแวร์ AI ไม่ใช่การคลี่คลายความเสี่ยงทั้งหมดของสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่