แรงกระแทกจากสงครามสหรัฐฯ–อิหร่านเขย่าตลาดยุโรป น้ำมันพุ่ง–บอนด์ถูกเทขาย

ตลาดหุ้นยุโรปเข้าสู่โหมด หลีกเลี่ยงความเสี่ยง ในวันพุธที่ 2 กันยายน หลังการสู้รบระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันเกิดขึ้นพร้อมกับแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลก ทำให้นักลงทุนกลับมากังวลทั้งเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่อาจอยู่ในระดับสูงนานกว่าคาด และภาระหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้น

ดัชนีหุ้นยุโรป STOXX 600 ปิดลดลง 0.2% ที่ 645.94 จุด หลังแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนระหว่างวัน ส่วน DAX ของเยอรมนีลดลง 0.2% ในช่วงเปิดตลาด 6 การปรับตัวลงดังกล่าวเกิดขึ้นต่อเนื่องจากวันอังคาร ซึ่ง STOXX 600 ร่วง 0.6% แตะระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน แม้ดัชนีจะยังทำสถิติปรับขึ้นเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกันในเดือนสิงหาคมก็ตาม 23

หุ้นกลุ่มใดได้รับผลกระทบ

ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นกดดันหุ้นที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย โดยกลุ่มสื่อเป็นกลุ่มที่อ่อนแอที่สุด ลดลง 1.5% ขณะที่กลุ่มโทรคมนาคมปรับตัวดีกว่า Nokia เพิ่มขึ้นเกือบ 2% หลังได้รับเลือกให้กลับเข้าเป็นสมาชิกดัชนี Euro STOXX 50

ในทางกลับกัน Volkswagen ปรับตัวลง หลังมีรายงานว่า Nokia จะเข้ามาแทนที่บริษัทในดัชนีดังกล่าว 6 ส่วน Lottomatica บริษัทพนันจากอิตาลี ร่วง 6.3% และถูกพักการซื้อขายชั่วคราว หลังประกาศเข้าซื้อ Cirsa ผู้ประกอบการจากสเปน 6

น้ำมันแพงขึ้น ดันความกังวลเงินเฟ้อ

การโจมตีระลอกใหม่ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันดิบ Brent ขึ้นเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ ความเคลื่อนไหวนี้ทำให้ตลาดกังวลว่าแรงกระแทกจากต้นทุนพลังงานอาจลุกลามไปยังเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ 8

ข้อมูลที่มีอยู่ยังไม่เพียงพอที่จะระบุขนาดการเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซธรรมชาติ หรือยืนยันรายละเอียดเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานก๊าซได้ แม้ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปจะถูกระบุว่าเพิ่มขึ้นในช่วงก่อนหน้านี้ก็ตาม 5

บอนด์เยอรมนีและเดิมพันดอกเบี้ย ECB

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี หรือ German Bund แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2011 สะท้อนแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกและความกังวลว่าเงินเฟ้ออาจทำให้ธนาคารกลางต้องคงดอกเบี้ยสูงต่อไป 6

ตลาดเพิ่มความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB จะขึ้นถึง 3% ภายในเดือนมีนาคม 2027 เป็นเกือบ 40% จาก 25% เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน 6 ก่อนหน้านี้ตัวเลขเงินเฟ้อในยูโรโซนก็ช่วยเพิ่มความคาดหวังว่า ECB อาจขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์ถัดไป 3

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันในตลาดพันธบัตรไม่ได้มาจากสงครามเพียงอย่างเดียว ราคาพลังงานที่สูงขึ้นซ้ำเติมความกังวลเกี่ยวกับหนี้รัฐบาลที่อยู่ในระดับสูงและขยายตัวต่อเนื่อง ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมปรับขึ้นในหลายประเทศทั่วโลก 1

ผลต่อบริษัทและการเดินทาง

การระงับเที่ยวบินของ Lufthansa สะท้อนว่าความไม่แน่นอนในภูมิภาคเริ่มส่งผลต่อการดำเนินงานของธุรกิจการบิน แต่ข้อมูลที่มีอยู่ไม่ได้ระบุเส้นทางที่ได้รับผลกระทบ ระยะเวลาการระงับเที่ยวบิน หรือผลต่อราคาหุ้น จึงยังไม่ควรสรุปในรายละเอียดมากกว่านี้

สำหรับหุ้นรายตัว การกลับเข้าสู่ดัชนี Euro STOXX 50 เป็นปัจจัยบวกที่ชัดเจนสำหรับ Nokia ขณะที่การถูกถอดออกจากดัชนีส่งผลกดดันต่อ Volkswagen 6 ส่วนข้อมูลที่ให้มายังไม่เพียงพอที่จะยืนยันรายงานเรื่องการปรับเพิ่มคำแนะนำของ Deutsche Bank หรือมุมมองเฉพาะของ UBS ต่อตลาดหุ้นยูโรโซน

ตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ อาจเพิ่มความผันผวน

ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศมีความหมายต่อการกำหนดทิศทางตลาดได้สองทาง หากตัวเลขออกมาแข็งแกร่ง ก็อาจยืนยันว่าเงินเฟ้อยังเหนียวแน่นและทำให้ตลาดคาดการณ์ดอกเบี้ยสูงนานขึ้น ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อพันธบัตร แต่หากตัวเลขอ่อนแอ แม้แรงกดดันด้านดอกเบี้ยอาจผ่อนคลายลง นักลงทุนก็อาจกังวลมากขึ้นว่าเศรษฐกิจกำลังได้รับความเสียหายจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

นี่เป็นการตีความเชิงวิเคราะห์จากกลไกตลาด ไม่ใช่ข้อเท็จจริงที่มีการยืนยันโดยตรงในแหล่งข้อมูลที่ให้มา

ภาพรวม: ไม่ใช่แค่แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย

โดยรวมแล้ว ตลาดยุโรปกำลังเผชิญแรงกดดันแบบ ภาวะเงินเฟ้อสูงแต่เศรษฐกิจชะลอตัว หรือ stagflationary pressure ซึ่งเกิดจากพลังงานแพงขึ้น อัตราคิดลดสูงขึ้น กิจกรรมทางเศรษฐกิจมีความเสี่ยงสะดุด และความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น 168

ข้อมูลที่มีอยู่ไม่ได้ระบุอย่างเพียงพอถึงการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ ขนาดเงินทุนไหลเข้า–ออกกองทุนหุ้นยุโรป หรือผลการดำเนินงานรายสัปดาห์ของดัชนีต่าง ๆ ดังนั้นจึงยังไม่สามารถสรุปตัวเลขเหล่านี้ได้อย่างน่าเชื่อถือ แม้ในเชิงภาพรวม นักลงทุนจะไม่ได้ตอบสนองต่อความขัดแย้งครั้งนี้ด้วยการโยกเงินเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมเพียงอย่างเดียว แต่กำลังประเมินพร้อมกันทั้งความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และการเติบโตของเศรษฐกิจ