เจนเซน หวง รวยติดอันดับโลกได้อย่างไร

เจนเซน หวงก้าวขึ้นมาเป็นหนึ่งในมหาเศรษฐีอันดับต้น ๆ ของโลกจากเรื่องที่เข้าใจได้ไม่ยาก นั่นคือ การถือหุ้นใน Nvidia มากกว่าการรับเงินเดือนในฐานะผู้บริหารเพียงอย่างเดียว

หวงร่วมก่อตั้ง Nvidia ในปี 1993 และ Bloomberg ระบุว่าเขาถือหุ้นบริษัทประมาณ 3.3% ทั้งในนามของตนเองและผ่านการถือครองที่เกี่ยวข้อง เมื่อ Nvidia กลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก การเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นเพียงเล็กน้อยจึงสามารถทำให้มูลค่าทรัพย์สินโดยประมาณของหวงเพิ่มหรือลดลงได้หลายพันล้านดอลลาร์

นี่คือเหตุผลที่อันดับมหาเศรษฐีของเขาเปลี่ยนแปลงได้รวดเร็วมาก Bloomberg Billionaires Index จัดให้หวงเป็นบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดอันดับ 8 ของโลก ด้วยทรัพย์สินราว 180,000 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 1 กันยายน ขณะที่หลังการประกาศผลประกอบการช่วงปลายเดือนสิงหาคม Forbes เคยจัดให้เขาขึ้นไปอยู่อันดับ 6 ด้วยทรัพย์สินประมาณ 196,800 ล้านดอลลาร์ แซงหน้า Mark Zuckerberg แห่ง Meta และ Larry Ellison แห่ง Oracle

หุ้น Nvidia เปลี่ยนกระแสความต้องการ AI ให้กลายเป็นความมั่งคั่งส่วนบุคคล

มูลค่าตลาดของ Nvidia ขยายตัวไปพร้อมกับการลงทุนอย่างรวดเร็วในโครงสร้างพื้นฐานประมวลผลสำหรับปัญญาประดิษฐ์ เมื่อวันที่ 27 สิงหาคม หุ้น Nvidia พุ่งขึ้น 8.7% ส่งผลให้มูลค่าตลาดของบริษัทเพิ่มขึ้นประมาณ 442,000 ล้านดอลลาร์ และดันมูลค่าบริษัทขึ้นไปใกล้ 5.5 ล้านล้านดอลลาร์

Forbes ประเมินว่าทรัพย์สินของหวงเพิ่มขึ้นราว 15,600 ล้านดอลลาร์ภายในวันเดียวจากการปรับตัวของหุ้นดังกล่าว จนแตะระดับ 196,800 ล้านดอลลาร์

กลไกเบื้องหลังมีลำดับง่าย ๆ ดังนี้

1. Nvidia จำหน่ายชิปประมวลผลและระบบคอมพิวเตอร์ครบวงจรที่ใช้กับงาน AI
2. ยอดขายและแนวโน้มธุรกิจที่แข็งแกร่งทำให้นักลงทุนคาดหวังกำไรในอนาคตสูงขึ้น
3. ความคาดหวังดังกล่าวช่วยผลักดันราคาหุ้นและมูลค่าตลาดของ Nvidia
4. เมื่อทรัพย์สินส่วนใหญ่ของหวงเชื่อมโยงกับหุ้น Nvidia มูลค่าทรัพย์สินโดยประมาณของเขาจึงเพิ่มขึ้นตาม

ดังนั้น อันดับมหาเศรษฐีจึงไม่ใช่ตารางเงินเดือนที่คงที่ แต่เป็นการประเมินมูลค่าทรัพย์สิน โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ตัวเลขจึงอาจแตกต่างกันตามวันที่ใช้คำนวณ ราคาหุ้น และวิธีการของแต่ละสำนักจัดอันดับ

ตัวเลขผลประกอบการที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของหุ้น

ผลประกอบการล่าสุดของ Nvidia ให้หลักฐานแก่นักลงทุนว่า ความต้องการระบบประมวลผลสำหรับ AI ยังคงแข็งแกร่งเป็นพิเศษ บริษัทมีรายได้รายไตรมาส 96,200 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 106% จากปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 59,700 ล้านดอลลาร์ 2

Nvidia ยังประเมินรายได้ในไตรมาสถัดไปที่ 108,000 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการนักวิเคราะห์ที่ราว 104,200 ล้านดอลลาร์ตามข้อมูลที่ Reuters อ้างถึง 2 นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่ารายได้ในปีงบประมาณ 2028 จะเติบโตประมาณ 70% 2

ตัวเลขคาดการณ์ล่วงหน้านี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้นักลงทุนมองว่าวัฏจักรโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจเป็นการขยายตัวต่อเนื่อง ไม่ใช่กระแสระยะสั้นที่กำลังจะหมดแรง

อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการดังกล่าวไม่ได้รับประกันว่า Nvidia จะเติบโตด้วยอัตราเดิมตลอดไป สิ่งที่ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนคือ เหตุใดตลาดจึงยอมให้บริษัทมีมูลค่าสูงมาก นั่นคือ Nvidia กำลังสร้างทั้งกำไรปัจจุบันในระดับมหาศาลและความคาดหวังต่อยอดขายในอนาคตที่สูงอย่างผิดปกติ

Nvidia ไม่ได้เป็นเพียงผู้ขายชิปอีกต่อไป

อิทธิพลของ Nvidia ไม่ได้มาจากตัวชิปเพียงอย่างเดียว ผลิตภัณฑ์ของบริษัทเป็นส่วนหนึ่งของแพลตฟอร์มประมวลผลที่ครอบคลุมซอฟต์แวร์ ระบบเครือข่าย และระบบแบบบูรณาการ ข้อมูลที่มีอยู่ยังระบุว่า Nvidia กำลังช่วยลูกค้าเข้าถึงเงินทุนสำหรับซื้อและติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานดังกล่าวด้วย

เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม Nvidia ประกาศบันทึกความเข้าใจร่วมกับ Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs และ KKR เพื่อจัดตั้งแพลตฟอร์มจัดหาเงินทุนสำหรับระบบประมวลผล AI โดยมีเป้าหมายระดมเงินทุนจากบุคคลที่สามมากกว่า 500,000 ล้านดอลลาร์ในระยะยาว 39

จุดสำคัญคือ เงินจำนวน 500,000 ล้านดอลลาร์นี้ ไม่ใช่เงินลงทุน 500,000 ล้านดอลลาร์จาก Nvidia เอง แต่เป็นเงินทุนที่พันธมิตรทางการเงินตั้งใจจัดหาให้แก่ลูกค้าและโครงการโครงสร้างพื้นฐานต่าง ๆ ความร่วมมือนี้อาจช่วยสนับสนุนความต้องการระบบของ Nvidia แต่ไม่ได้หมายความว่าบริษัทใช้เงินจำนวนดังกล่าวไปแล้ว

ถึงอย่างนั้น กลยุทธ์นี้ก็ทำให้ Nvidia มีบทบาทกว้างขึ้นในเศรษฐกิจ AI จากเดิมที่เป็นผู้ขายชิ้นส่วนให้ตลาดซึ่งคนอื่นสร้างขึ้น บริษัทกำลังช่วยพัฒนาช่องทางเงินทุนที่อาจเปิดทางให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ห้องปฏิบัติการ AI และลูกค้ารายอื่น ๆ สร้างศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น Reuters อธิบายว่าข้อตกลงดังกล่าวมีเป้าหมายช่วยนำผู้ซื้อ ซึ่งรวมถึงห้องปฏิบัติการ AI และผู้ให้บริการคลาวด์เฉพาะทาง ไปพบแหล่งเงินทุนขนาดใหญ่ 17

อะไรอาจทำให้ความมั่งคั่งของหวงสะดุด

ทรัพย์สินของหวงขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดของ Nvidia ขณะที่มูลค่าตลาดของ Nvidia ขึ้นอยู่กับทั้งผลประกอบการจริงและความคาดหวังของนักลงทุน ความเสี่ยงหลักจึงอยู่ที่ความยั่งยืนของวัฏจักรการใช้จ่ายด้าน AI

ลูกค้าอาจเริ่มต้องการเห็นผลตอบแทนทางการเงินที่ชัดเจนขึ้นจากการลงทุนในศูนย์ข้อมูล ชะลอการสั่งซื้อ หรือพัฒนาชิปเฉพาะของตนเอง คู่แข่งก็อาจท้าทาย Nvidia ด้วยฮาร์ดแวร์ทางเลือก ระบบนิเวศซอฟต์แวร์ หรือระบบประมวลผลแบบครบวงจร

แม้ยอดขายของ Nvidia จะยังเติบโต แต่หากตลาดให้มูลค่าบริษัทในระดับต่ำลง หรือบริษัทคาดการณ์อนาคตได้ไม่ดีพอ ราคาหุ้นก็อาจปรับตัวลง และอันดับของหวงก็อาจลดลงตามไปด้วย

แผนจัดหาเงินทุนยังนำมาซึ่งการจับตาอีกชั้นหนึ่ง หากเงินทุนจากภายนอกช่วยให้ลูกค้าซื้อโครงสร้างพื้นฐานของ Nvidia ได้ง่ายขึ้น ก็อาจยืดระยะเวลาการเติบโตของบริษัทออกไป แต่โครงการเหล่านั้นยังต้องสร้างรายได้หรือกระแสเงินสดมากพอที่จะคุ้มต้นทุนการก่อสร้าง การจัดหาเงินทุนอาจเร่งความต้องการได้ แต่ไม่สามารถพิสูจน์ได้ด้วยตัวเองว่าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI ทุกโครงการจะประสบความสำเร็จทางเศรษฐกิจ Reuters กล่าวถึงประเด็นการตรวจสอบด้านเงินทุนควบคู่กับรายงานว่า Nvidia ตกลงค้ำประกันภาระเช่าโครงการศูนย์ข้อมูลของ OpenAI ในรัฐโอไฮโอมูลค่าสูงสุด 105,000 ล้านดอลลาร์ 1

นอกจากนี้ ไม่ควรขยายความเกินหลักฐานที่มีเกี่ยวกับการลงทุนอื่น ๆ ของ Nvidia แหล่งข้อมูลที่ใช้สนับสนุนแผนระดมทุนจากบุคคลที่สามและรายงานเรื่องการค้ำประกันสัญญาเช่าของ OpenAI แต่ยังไม่ยืนยันคำกล่าวเฉพาะเจาะจงว่า Nvidia ลงเงิน “หลายหมื่นล้านดอลลาร์” ใน CoreWeave, Synopsys และ Coherent การสรุปเช่นนั้นจำเป็นต้องมีเอกสารการทำธุรกรรมหรือรายงานที่บริษัทยื่นต่อตลาดเพิ่มเติม

สรุป: อันดับที่พุ่งแรง แต่ยังไม่ใช่คำตัดสินถาวร

เจนเซน หวงกลายเป็นหนึ่งในบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลก เพราะ Nvidia เปลี่ยนความเป็นผู้นำด้านการประมวลผล AI ให้กลายเป็นรายได้ กำไร และมูลค่าหุ้นในระดับมหาศาล สัดส่วนการถือหุ้นประมาณ 3.3% ทำให้ความสำเร็จของบริษัทส่งต่อไปยังทรัพย์สินโดยประมาณของเขาโดยตรง

ผลประกอบการที่มีรายได้ 96,200 ล้านดอลลาร์ และคาดการณ์รายได้ไตรมาสถัดไปที่ 108,000 ล้านดอลลาร์ สนับสนุนมุมมองว่าความต้องการชิป AI ยังคงแข็งแกร่ง 2 ขณะที่แผนระดมทุนโครงสร้างพื้นฐานจากบุคคลที่สามมากกว่า 500,000 ล้านดอลลาร์อาจช่วยหนุนความต้องการดังกล่าวต่อไป 9

แต่ตำแหน่งของหวงในตารางมหาเศรษฐีไม่ใช่คำตัดสินถาวรต่ออนาคตของ Nvidia หากเป็นภาพสะท้อนแบบเรียลไทม์ของบริษัทที่มูลค่าขึ้นอยู่กับทั้งการดำเนินงานอันโดดเด่น และความเชื่อของตลาดว่า การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะยังคงเติบโตในระดับสูงไปอีกหลายปี