Meituan กลับมาทำกำไรในไตรมาส 2 หลังการแข่งขันอุดหนุนราคาเริ่มเบาลง

Meituan ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มส่งอาหารและบริการท้องถิ่นรายใหญ่ของจีน กลับมาทำกำไรในไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งเป็นไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน หลังจากขาดทุนติดต่อกัน 3 ไตรมาส

บริษัทมี กำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว 2.5 พันล้านหยวน หรือประมาณ 372 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีรายได้ 104.6 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 14.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน 12

ผลประกอบการดังกล่าวดีกว่าที่ตลาดคาดไว้อย่างชัดเจน โดยกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วสูงกว่าค่าคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ Bloomberg รวบรวมไว้ ซึ่งอยู่ที่ 340 ล้านหยวน ส่วนรายได้ก็สูงกว่าประมาณการราว 101 พันล้านหยวน 2

ตัวเลขสำคัญของ Meituan ในไตรมาสเดือนมิถุนายน

• รายได้: 104.6 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 14.4% จากปีก่อน 12
• กำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว: 2.5 พันล้านหยวน หรือประมาณ 372 ล้านดอลลาร์สหรัฐ 12
• สถานะกำไร: ยุติช่วงขาดทุนต่อเนื่อง 3 ไตรมาส 2
• เทียบกับคาดการณ์: กำไรสูงกว่าค่าคาดการณ์ของ Bloomberg ที่ 340 ล้านหยวน และรายได้มากกว่าประมาณการราว 101 พันล้านหยวน 2

สงครามราคาเบาลง ช่วยให้กำไรฟื้นอย่างไร

การพลิกกลับมาทำกำไรของ Meituan เกิดขึ้นท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงสำคัญในตลาดส่งอาหารจีน หลังการแข่งขันที่ขับเคลื่อนด้วยการแจกส่วนลดและเงินอุดหนุนอย่างหนักเริ่มผ่อนคลายลง อุตสาหกรรมจึงค่อย ๆ กลับเข้าสู่ช่วงเติบโตที่เป็นปกติมากขึ้น 1

การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วย Meituan ในสองด้านหลัก

ประการแรก บริษัทไม่จำเป็นต้องใช้งบประมาณจำนวนมากเท่าเดิมเพื่อรักษาปริมาณคำสั่งซื้อและปกป้องฐานผู้ใช้ การลดระดับเงินอุดหนุนทำให้ต้นทุนในการดึงดูดและรักษาลูกค้าลดลง

ประการที่สอง Meituan สามารถมุ่งเน้นลูกค้าที่มีมูลค่าทางธุรกิจสูงขึ้น แทนที่จะต้องแข่งขันด้วยส่วนลดที่ลึกที่สุดเป็นหลัก เมื่อผนวกกับประสิทธิภาพด้านการตลาดที่ดีขึ้น รายได้ของบริษัทจึงไหลลงสู่กำไรได้มากกว่าเดิม 12

ดังนั้น การฟื้นตัวในไตรมาสนี้ไม่ได้เกิดจากรายได้ที่เติบโตเร็วขึ้นเพียงอย่างเดียว แต่ยังสะท้อนการควบคุมค่าใช้จ่ายที่รัดกุมขึ้นในสภาพการแข่งขันที่ไม่ทำลายกำไรมากเท่าช่วงก่อน

ผลงานโดดเด่น แต่ยังเร็วเกินไปที่จะเรียกว่าฟื้นตัวเต็มที่

แม้ตัวเลขกำไรจะทำได้ดีกว่าคาดมาก แต่ความเสี่ยงด้านการแข่งขันยังไม่หมดไป Meituan ต้องรับมือกับ Alibaba และ JD.com ซึ่งต่างก็พยายามแย่งชิงตลาดส่งอาหารและบริการท้องถิ่นของจีน 2

ความท้าทายระยะยาวที่ถูกจับตามากที่สุดคือ Douyin แพลตฟอร์มวิดีโอสั้นของ ByteDance ฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่และระบบนิเวศคอนเทนต์เกี่ยวกับบริการท้องถิ่นของ Douyin อาจช่วยดึงผู้บริโภคและร้านค้าเข้าสู่บริการส่งอาหารได้มากขึ้น ซึ่งมีโอกาสทำให้การแข่งขันกลับมารุนแรงอีกครั้ง 9

หากเกิดสถานการณ์ดังกล่าว Meituan อาจต้องเพิ่มเงินอุดหนุนหรือค่าใช้จ่ายด้านการตลาดเพื่อรักษาลูกค้าและคำสั่งซื้อ ส่งผลให้ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าและอัตรากำไรกลับมาอยู่ภายใต้แรงกดดัน

สำหรับตอนนี้ ผลประกอบการไตรมาส 2 แสดงให้เห็นว่า Meituan ยังสามารถกลับมาทำกำไรได้เมื่อการแข่งขันด้านส่วนลดมีเหตุผลมากขึ้น บททดสอบต่อไปคือ บริษัทและคู่แข่งจะรักษาวินัยด้านราคาได้นานเพียงใด ขณะที่ทุกฝ่ายยังคงแย่งชิงตลาดเดลิเวอรีจีน