DBS คาดเศรษฐกิจเวียดนามเดือนสิงหาคมยังเดินหน้าแรง

นักกลยุทธ์ของ DBS Group ได้แก่ Taimur Baig และ Nathan Chow มองว่าเศรษฐกิจเวียดนามในเดือนสิงหาคม 2026 ยังมีแรงส่งที่ดีในระยะสั้น ทั้งจากการส่งออกที่เร่งตัว การใช้จ่ายภายในประเทศและการท่องเที่ยวที่ยังยืดหยุ่น รวมถึงเงินเฟ้อที่เริ่มผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านต้นทุนยังไม่ได้หายไปทั้งหมด 1210

ส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ยังเป็นหัวจักรสำคัญ

DBS คาดว่าการส่งออกสินค้าเวียดนามจะเติบโต 27% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นจากการขยายตัว 25% ในเดือนกรกฎาคม โดยมีการจัดส่งสินค้าอิเล็กทรอนิกส์เป็นปัจจัยหลัก และได้แรงหนุนจากอุปสงค์ต่างประเทศที่ยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง 12

ข้อมูลเดือนกรกฎาคมของเวียดนามระบุว่า การส่งออกสินค้าเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบรายปี แตะประมาณ 53,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่การนำเข้าเพิ่มขึ้น 41% เป็นราว 56,670 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ประเทศขาดดุลการค้าประมาณ 3,587 ล้านดอลลาร์ในเดือนดังกล่าว 1

ในภาพที่กว้างขึ้น เวียดนามมีมูลค่าการค้าสินค้ารวมราว 549,000 ล้านดอลลาร์ ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 โดยการส่งออกเพิ่มขึ้น 21% และการนำเข้าเพิ่มขึ้น 33.4% เมื่อเทียบรายปี การนำเข้าส่วนหนึ่งสะท้อนความต้องการวัตถุดิบ เครื่องจักร และอุปกรณ์สำหรับการผลิต 17

ตัวเลขบริบทที่ถูกหยิบยกประกอบแนวโน้มระยะยาวยังรวมถึงสถิติการส่งออกปี 2025 ที่ประมาณ 475,000 ล้านดอลลาร์ เป้าหมายการเพิ่มมูลค่าการส่งออกในปี 2026 เกือบ 38,000 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์เกือบ 165,000 ล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขเหล่านี้ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นองค์ประกอบเฉพาะของประมาณการ DBS เดือนสิงหาคม เพราะรายงานที่อ้างถึงเน้นการคาดการณ์ระยะสั้นด้านการส่งออก ยอดค้าปลีก และเงินเฟ้อเป็นหลัก

ผู้บริโภคและการท่องเที่ยวยังช่วยพยุงเศรษฐกิจ

DBS คาดว่ายอดค้าปลีกในเดือนสิงหาคมจะยังเติบโตในระดับแข็งแกร่ง จากการใช้จ่ายของครัวเรือนที่ยังทนทานและความต้องการที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว 12

มุมมองนี้สอดคล้องบางส่วนกับการประเมินของธนาคารโลกที่ระบุว่า การผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกยังขยายตัวดี โดยได้แรงหนุนจากอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว อย่างไรก็ดี ธนาคารโลกเตือนว่าอุปสงค์จากต่างประเทศเริ่มอ่อนแรงลง และอาจกลายเป็นแรงต้านต่อภาคการผลิตและการส่งออกในระยะต่อไป 9

แรงส่งดังกล่าวสะท้อนบทบาทที่เพิ่มขึ้นของเวียดนามในห่วงโซ่อุปทานระดับภูมิภาค โดยเฉพาะการผลิตสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ขณะที่บริษัทข้ามชาติยังเดินหน้ากระจายฐานการผลิตไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านการค้าและภูมิรัฐศาสตร์

เงินเฟ้อชะลอ แต่ค่าครองชีพยังน่าจับตา

DBS คาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปของเวียดนามจะลดลงเหลือ 4.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม จากจุดสูงสุด 5.6% ในเดือนพฤษภาคม โดยแรงกดดันจากราคาขนส่งเริ่มผ่อนคลายลง 12

อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์ของ DBS เตือนว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงพอสมควร เนื่องจากราคาอาหารและที่อยู่อาศัยยังมีแรงกดดันอยู่ ข้อมูลทางการระบุว่าเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 4.45% ลดลงจาก 4.69% ในเดือนมิถุนายน 12

จุดเริ่มต้นแข็งแกร่ง แต่ไม่ได้แปลว่าโตเกิน 8% ทั้งปี

เวียดนามมี GDP ขยายตัว 8.39% ในไตรมาส 2 และเติบโต 8.18% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ซึ่งถือเป็นอัตราการเติบโตครึ่งปีแรกที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011 17

ตัวเลขดังกล่าวทำให้ภาพเศรษฐกิจระยะสั้นดูสดใส และช่วยสนับสนุนความเห็นของ DBS ที่ว่าแรงส่งในเดือนสิงหาคมยังแข็งแกร่ง แต่การรักษาอัตราการเติบโตระดับสูงตลอดทั้งปีเป็นอีกโจทย์หนึ่ง เพราะเวียดนามพึ่งพาการส่งออกและภาวะเศรษฐกิจโลกอย่างมาก

ธนาคารโลกคาดว่า GDP เวียดนามจะเติบโต 6.8% ในปี 2026 ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโตในช่วงครึ่งปีแรก โดยมองว่าอุปสงค์โลกที่อ่อนลงและผลกระทบจากแรงกระแทกด้านน้ำมันในตะวันออกกลางจะกดดันทั้งกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศและการค้า

ดังนั้น มุมมองของ DBS กับธนาคารโลกไม่ได้ขัดแย้งกันโดยตรง: DBS กำลังประเมินโมเมนตัมของข้อมูลเศรษฐกิจในระยะใกล้ โดยเฉพาะเดือนสิงหาคม ขณะที่ธนาคารโลกกำลังประเมินค่าเฉลี่ยการเติบโตตลอดทั้งปี ซึ่งรวมความเสี่ยงที่อาจปรากฏชัดขึ้นในช่วงปลายปีด้วย