กำไร BYD ไตรมาส 2 ฟื้นจากการส่งออก ไม่ใช่การฟื้นตัวของตลาด EV จีน

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ BYD บ่งชี้ว่าบริษัทกำลังเปลี่ยนทิศทาง แต่ยังไม่ใช่การฟื้นตัวอย่างเต็มรูปแบบ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 30% จากปีก่อนเป็น 8.2 พันล้านหยวน ยุติช่วงที่กำไรลดลงต่อเนื่องหลายไตรมาส โดยมีแรงหนุนจากยอดขายต่างประเทศที่พุ่งแรงและสัดส่วนรถยนต์ระดับพรีเมียมที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ช่วยชดเชยธุรกิจในจีนซึ่งยังเผชิญการแข่งขันรุนแรงและการลดราคาอย่างหนัก อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวครั้งนี้ยังต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ราว 48% สะท้อนว่าการพลิกกลับของ BYD พึ่งพาตลาดนอกจีนมากเพียงใด 14

การส่งออกกลายเป็นเครื่องยนต์ทำกำไร

BYD ขายรถยนต์ในต่างประเทศได้ 471,091 คันในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 82.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 46.7% จากไตรมาสก่อนหน้า ยอดขายระหว่างประเทศจึงกลายเป็นแรงพยุงสำคัญที่สุดท่ามกลางภาวะชะลอตัวของตลาดรถยนต์ไฟฟ้าในจีนที่ยืดเยื้อ 3

ประโยชน์จากการส่งออกไม่ได้อยู่ที่จำนวนคันเพียงอย่างเดียว รถยนต์ BYD ในต่างประเทศโดยทั่วไปจำหน่ายในราคาสูงกว่ารุ่นใกล้เคียงกันในจีน ซึ่งกำลังเผชิญการแข่งขันด้านราคาและส่วนลดอย่างดุเดือดจนบีบกำไรของผู้ผลิต รายงานระบุว่าอัตรากำไรขั้นต้นในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้นเป็น 18.85% จาก 18.01% แม้กำไรขั้นต้นจะลดลง 2.81% เหลือ 64.99 พันล้านหยวน 36

การเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนยอดขายนี้อธิบายได้ว่าทำไมกำไรจึงฟื้นตัวก่อนภาพรวมยอดขาย เพราะการเติบโตส่วนใหญ่กำลังมาจากตลาดที่มีอำนาจด้านราคาดีกว่า ไม่ใช่จากการกลับมาพุ่งขึ้นของยอดขายในจีน

แบรนด์พรีเมียมช่วยเพิ่มพื้นที่ให้กำไร

การขยายตลาดต่างประเทศของ BYD ยังได้รับแรงเสริมจากแบรนด์รถยนต์ราคาสูงขึ้น เช่น Denza, Fang Cheng Bao และ Yangwang โดยยอดขายรวมของแบรนด์เหล่านี้ในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 61% ช่วยให้บริษัทขยับพ้นจากการพึ่งพารถยนต์ราคาประหยัดในตลาดมวลชนเพียงอย่างเดียว 3

ช่องว่างด้านราคาสะท้อนกลยุทธ์นี้ได้ชัดเจน Denza Z9 GT มีราคาในจีนราว 300,000 หยวน หรือมากกว่ารถยนต์ระดับเริ่มต้นยอดนิยมอย่าง Seagull มากกว่าสี่เท่า รถยนต์ราคาสูงช่วยยกระดับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ และเปิดโอกาสให้ BYD ปกป้องอัตรากำไรได้ดีกว่าการพึ่งพารถยนต์ราคาประหยัดเพียงอย่างเดียว 19

สงครามราคาในจีนทำให้การฟื้นตัวยังไม่จบ

ตลาดในประเทศยังคงเป็นจุดอ่อนหลัก ยอดขายรถยนต์รวมของ BYD ในไตรมาส 2 อยู่ที่ 1,108,048 คัน ลดลง 3.24% จากปีก่อน แม้จะดีขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสแรกที่ลดลง 30.01% 3

ตัวเลขการเงินตลอดช่วงครึ่งปีแรกแสดงให้เห็นผลกระทบที่สะสมจากตลาดจีน รายได้ลดลง 7.13% เหลือประมาณ 344.8 พันล้านหยวน ขณะที่กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 20.5% เหลือประมาณ 12.32 พันล้านหยวน 6

ดังนั้น การตีความที่แม่นยำที่สุดต่อผลประกอบการไตรมาส 2 คือ “จุดเปลี่ยนของกำไร” ไม่ใช่การกลับคืนสู่โมเดลการเติบโตแบบเดิม ยอดขายต่างประเทศและรถยนต์พรีเมียมเริ่มชดเชยความอ่อนแอในจีน แต่สงครามราคาภายในประเทศยังจำกัดการเติบโตของรายได้ และทำให้ผลประกอบการของ BYD ต่ำกว่าคาด 1

ยอดขายเดือนกรกฎาคมยืนยันแรงส่งจากต่างประเทศ

ตัวเลขเดือนกรกฎาคมให้หลักฐานเพิ่มเติมว่าเครื่องยนต์ต่างประเทศยังเร่งตัวขึ้น BYD ขายรถยนต์พลังงานใหม่ได้ 419,211 คัน ซึ่งเป็นเดือนที่มียอดขายสูงสุดของบริษัทในปี 2026 ณ เวลานั้น ขณะที่ยอดส่งออกรถยนต์นั่งและรถกระบะอยู่ที่ 179,841 คัน เพิ่มขึ้น 124.3% จากปีก่อน และคิดเป็นประมาณ 43% ของยอดขายรายเดือนทั้งหมด 218

สิ่งสำคัญจึงไม่ใช่เพียงตัวเลขยอดขายสูงสุด แต่คือโครงสร้างของยอดขาย การพุ่งขึ้นในเดือนกรกฎาคมขับเคลื่อนโดยการส่งออก ขณะที่ยอดขายในจีนยังต่ำกว่าปีก่อน เดือนดังกล่าวจึงสนับสนุนมุมมองว่าการฟื้นตัวของ BYD นำโดยต่างประเทศ แต่ยังไม่ใช่หลักฐานว่าความต้องการซื้อหรือระดับราคาภายในจีนกลับมาเป็นปกติแล้ว 5

การแซง Tesla มีความหมายเชิงกลยุทธ์ แต่ต้องอ่านตัวเลขให้ครบ

BYD ขายรถยนต์ไฟฟ้าแบตเตอรี่ล้วน หรือ BEV ได้ 557,090 คันในไตรมาส 2 เทียบกับ Tesla ที่ส่งมอบได้ 480,126 คัน ทำให้ BYD กลับมาเป็นผู้นำยอดขาย BEV ระดับโลกในไตรมาสดังกล่าว 1011

ตำแหน่งนี้ช่วยเสริมความน่าเชื่อถือของ BYD ในตลาดต่างประเทศ ขนาดยอดขายที่ใหญ่ขึ้นอาจช่วยดึงดูดผู้จัดจำหน่ายในต่างประเทศ เพิ่มการรับรู้แบรนด์ และสร้างฐานที่แข็งแรงขึ้นสำหรับการขยายธุรกิจนอกจีน

แต่การเปรียบเทียบนี้ไม่ใช่ชัยชนะที่ไร้เงื่อนไข เพราะยอดขาย BEV ของ BYD ในไตรมาส 2 ยังต่ำกว่าระดับเดียวกันของปีก่อนราว 8% 1114 กล่าวอีกอย่างคือ BYD กลับมาครองตำแหน่งผู้นำได้เพราะยอดขายรายไตรมาสสูงกว่า Tesla ไม่ได้หมายความว่าทุกส่วนของธุรกิจ BEV ของ BYD กำลังเติบโต

เป้าหมายส่งออก 1.5 ล้านคันขึ้นอยู่กับอะไร

BYD แสดงความมั่นใจว่ายอดขายในต่างประเทศจะทำได้อย่างน้อย 1.5 ล้านคันในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากเป้าหมาย 1.3 ล้านคันที่บริษัทประกาศไว้ก่อนหน้านี้ในปีเดียวกัน 17

ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2 และเดือนกรกฎาคมทำให้เป้าหมายดังกล่าวมีความเป็นไปได้มากขึ้น ยอดส่งออกขยายตัวรวดเร็ว ราคาขายในตลาดต่างประเทศช่วยพยุงอัตรากำไร และการเติบโตของแบรนด์พรีเมียมช่วยขยายฐานลูกค้าของ BYD

อย่างไรก็ตาม เป้าหมายนี้ก็เพิ่มแรงกดดันให้บริษัทต้องเดินหน้าขยายตลาดใหม่ บริหารเครือข่ายจัดจำหน่าย และรักษาสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ทำกำไรได้ ขณะที่การแข่งขันในจีนยังทำลายระดับราคาและกำไรอย่างต่อเนื่อง

ภาพรวมจึงควรเรียกว่า “การปรับสมดุลสู่ตลาดโลก” มากกว่าการฟื้นตัวของตลาด EV จีน BYD กำลังใช้การเติบโตในต่างประเทศและรถยนต์มูลค่าสูงเพื่อซื้อเวลาและฟื้นกำไร ระหว่างที่สงครามราคาในตลาดบ้านเกิดยังดำเนินต่อไป หากการขยายตัวในต่างประเทศยังทำกำไรได้ ไตรมาส 2 อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวที่ยั่งยืน แต่หากยอดส่งออกชะลอลงหรือสัดส่วนรถยนต์พรีเมียมลดลง ผลขาดทุนในช่วงครึ่งปีแรกก็อาจถูกมองว่าเป็นสัญญาณเตือน มากกว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักร