Nvidia ทำรายได้ไตรมาส 2 แตะ 9.62 หมื่นล้านดอลลาร์ พร้อมเป้ารายได้โต 70% ในปีงบฯ 2028

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของ Nvidia ตอกย้ำว่า ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานสำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงอยู่ในระดับสูงมาก บริษัทมีรายได้ 9.62 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 26 กรกฎาคม 2026 เพิ่มขึ้น 106% จากปีก่อน และ 18% จากไตรมาสก่อน กำไรต่อหุ้นปรับลดแบบไม่รวมรายการพิเศษอยู่ที่ 2.22 ดอลลาร์ ขณะที่บริษัทคาดรายได้ไตรมาส 3 ที่ 1.08 แสนล้านดอลลาร์ บวกลบ 2% 17

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขคาดการณ์ดังกล่าวมีเงื่อนไขสำคัญคือ Nvidia ไม่ได้รวมรายได้จากการประมวลผล Data Center ในจีน ไว้ในประมาณการไตรมาส 3 ท่ามกลางข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ ขณะเดียวกัน Colette Kress ระบุว่า บริษัทมองรายได้ปีงบฯ 2028 อาจเติบโตประมาณ 70% แม้กำลังการผลิตยังเป็นข้อจำกัดต่อการตอบสนองดีมานด์

ผลประกอบการ Nvidia สูงกว่าที่ตลาดคาด

Nvidia มีรายได้ประมาณ 9.622 หมื่นล้านดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดไว้ราว 9.217 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ 2.22 ดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ประมาณ 2.10 ดอลลาร์

รายได้จากธุรกิจ Data Center ซึ่งเป็นหัวใจของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI อยู่ที่ 8.90 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 117% จากปีก่อน และสูงกว่าประมาณการที่ราว 8.633 หมื่นล้านดอลลาร์ 17

บริษัทแจ้งว่าอัตรากำไรขั้นต้นทั้งตามหลักบัญชี GAAP และแบบไม่รวมรายการพิเศษอยู่ที่ 75.0% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP อยู่ที่ 2.46 ดอลลาร์ และแบบไม่รวมรายการพิเศษอยู่ที่ 2.22 ดอลลาร์ 17

ประเด็นสำคัญสำหรับนักลงทุนคือ รายได้ส่วนใหญ่ของ Nvidia ในไตรมาสนี้มาจากชิป ระบบ และโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับงาน AI ไม่ใช่การฟื้นตัวอย่างทั่วถึงของทุกกลุ่มธุรกิจ

คาดรายได้ไตรมาส 3 ทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์ แม้ไม่รวมจีน

Nvidia คาดรายได้ไตรมาส 3 ปีงบฯ 2027 ที่ 1.08 แสนล้านดอลลาร์ บวกลบ 2% หรืออยู่ในช่วงประมาณ 1.058–1.102 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ที่มีการรายงานไว้ 17

บริษัทระบุชัดเจนว่า ประมาณการนี้ ไม่รวมรายได้จากการประมวลผล Data Center ในจีน การไม่รวมรายได้ดังกล่าวไม่ได้หมายความว่า Nvidia ยุติการขายในจีนในอนาคต แต่สะท้อนว่าบริษัทไม่ได้ตั้งสมมติฐานว่าจะมีรายได้ส่วนนี้ในแนวโน้มระยะใกล้ ท่ามกลางมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ 17

ตัวเลขคาดการณ์จึงมีนัยสำคัญสองด้าน ด้านแรก Nvidia กำลังมองรายได้รายไตรมาสเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์ แม้ไม่นับยอดขาย Data Center ในจีน ด้านที่สอง นักลงทุนยังต้องชั่งน้ำหนักระหว่างดีมานด์ AI ที่แข็งแกร่งกับข้อจำกัดทางภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งอาจจำกัดตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ประมวลผลขั้นสูง

Kress มองรายได้ปีงบฯ 2028 โตประมาณ 70%

ในการประชุมชี้แจงผลประกอบการ Kress กล่าวว่า Nvidia คาดรายได้ปีงบฯ 2028 จะเติบโตประมาณ 70% ขณะที่นักวิเคราะห์คาดไว้ราว 44% ทำให้มุมมองของบริษัทสูงกว่าประมาณการตลาดอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เธอยังกล่าวว่าแนวโน้มจากลูกค้าอาจชี้ไปสู่การเติบโตที่สูงกว่านี้ได้ แต่ตัวเลขดังกล่าวยังสะท้อนข้อจำกัดด้านซัพพลาย

ข้อจำกัดไม่ได้อยู่แค่จำนวน GPU แต่ Nvidia ต้องประสานทั้งเทคโนโลยีแพ็กเกจจิงขั้นสูง หน่วยความจำ ระบบเครือข่าย และกำลังการผลิตของระบบ AI แบบครบชุด เพื่อส่งมอบให้ลูกค้าได้ตามต้องการ Jensen Huang ซีอีโอของบริษัทกล่าวว่า Nvidia มีซัพพลายเพียงพอที่จะรองรับแนวโน้มการเติบโต 70% แต่ภาพรวมยังชี้ว่ากำลังการผลิตเป็นเพดานสำคัญของการขยายตัวในระยะใกล้

ดังนั้น คำถามของนักลงทุนกำลังเปลี่ยนจาก “ลูกค้าต้องการระบบประมวลผล AI เพิ่มหรือไม่” ไปเป็น “Nvidia และพันธมิตรด้านการผลิตจะส่งมอบได้เร็วแค่ไหน โดยยังรักษาอัตรากำไรไว้ได้หรือไม่”

หุ้น Nvidia และตลาดตอบรับอย่างไร

หุ้น Nvidia เคลื่อนไหวผันผวนในช่วงซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังนักลงทุนรับรู้ทั้งผลประกอบการที่สูงกว่าคาดและแนวโน้มการเติบโตในอนาคต รายงานของ Wall Street Journal ระบุว่า ดัชนี Nasdaq Futures เพิ่มขึ้นประมาณ 0.91% และ Bitcoin ขยับขึ้นราว 1.25% ในช่วงแรกหลังประกาศผลประกอบการ

ต่อมามีรายงานว่าหุ้น Nvidia เพิ่มขึ้นประมาณ 4% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ โดยอ้างถึงกำไรต่อหุ้นปรับปรุง 2.22 ดอลลาร์ รายได้ 9.62 หมื่นล้านดอลลาร์ และแนวโน้มที่แข็งแกร่ง ขณะที่การรายงานอีกชุดระบุว่า หุ้นปรับตัวขึ้นก่อนเปิดตลาด พร้อมกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากลุ่มเทคโนโลยีที่เป็นบวก

การเคลื่อนไหวระยะสั้นเหล่านี้ยังไม่ใช่หลักฐานว่าบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI หรือบริษัทขุด Bitcoin ทุกแห่งจะได้ประโยชน์ในระดับเดียวกัน ผลกระทบที่ยั่งยืนกว่าคือ ผลประกอบการของ Nvidia เป็นข้อมูลสนับสนุนอีกครั้งต่อวัฏจักรการลงทุนด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยีและศูนย์ข้อมูล

บริษัทขุด Bitcoin อาจหันไปทำ HPC แต่ไม่ได้แปลว่าจะได้ประโยชน์ทันที

บริษัทขุด Bitcoin บางแห่งกำลังพิจารณานำกำลังไฟฟ้าและศูนย์ข้อมูลของตนไปใช้กับการประมวลผลสมรรถนะสูง หรือ HPC (High-Performance Computing) รวมถึงการให้บริการโฮสต์งาน AI ผลประกอบการของ Nvidia อาจเพิ่มความน่าสนใจเชิงกลยุทธ์ของแนวทางดังกล่าว เพราะสะท้อนโอกาสที่ดีมานด์ด้านการประมวลผล AI จะอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง

แต่การเปลี่ยนจากการขุด Bitcoin ไปสู่ HPC ไม่ได้เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ และไม่รับประกันว่ามูลค่าบริษัทจะเพิ่มขึ้น บริษัทที่ต้องการปรับกลยุทธ์ยังต้องมี GPU ที่เหมาะสม เงินทุน สัญญาไฟฟ้าที่เชื่อถือได้ ลูกค้าที่พร้อมใช้บริการ รวมถึงอาคารที่รองรับระบบระบายความร้อนและเครือข่ายตามข้อกำหนด

เศรษฐศาสตร์ของการปรับปรุงหรือเปลี่ยนวัตถุประสงค์การใช้งานศูนย์ข้อมูลยังขึ้นอยู่กับอัตราการใช้บริการ ต้นทุนดำเนินงาน และเงื่อนไขในสัญญาโฮสต์ ดังนั้น ความเชื่อมโยงระหว่างผลประกอบการ Nvidia กับหุ้นบริษัทขุด Bitcoin ควรมองเป็น สัญญาณสะท้อนโอกาสด้านโครงสร้างพื้นฐาน มากกว่าความสัมพันธ์โดยตรงด้านกำไร ข้อมูลที่มีอยู่ยังไม่ยืนยันว่าหุ้นบริษัทขุด Bitcoin ทุกแห่งตอบสนองไปในทิศทางเดียวกัน

ดีล Hugging Face มูลค่า 1.29 หมื่นล้านดอลลาร์ยังไม่ยืนยัน

มีรายงานแยกต่างหากว่า Nvidia ตกลงเข้าซื้อ Hugging Face ด้วยมูลค่าประมาณ 1.29 หมื่นล้านดอลลาร์ CNBC รายงานว่าแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้สามารถยืนยันได้ว่า การเข้าซื้อกิจการเป็นหนึ่งในประเด็นที่มีการหารือทั้งในช่วงที่ผ่านมาและช่วงล่าสุด แต่ Nvidia และ Hugging Face ยังไม่ได้ยืนยันธุรกรรมต่อสาธารณะ 3

รายงานอื่นระบุว่า ทั้งสองฝ่ายอยู่ระหว่างการเจรจาอย่างจริงจังและอาจประเมินมูลค่าดีลราว 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ยังไม่มีการลงนามข้อตกลง และการเจรจาอาจไม่ประสบความสำเร็จ 14

คำอธิบายที่รอบคอบที่สุดในขณะนี้คือ ดีลเข้าซื้อกิจการที่มีการรายงาน แต่ยังไม่ใช่ธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ ยังไม่มีการยืนยันเงื่อนไขดีล วันที่ปิดธุรกรรม หรือเอกสารกำกับดูแลต่อสาธารณะที่พิสูจน์ว่า Nvidia เข้าซื้อ Hugging Face แล้ว

เหตุใด Hugging Face จึงมีความสำคัญต่อ Nvidia

Hugging Face เป็นแพลตฟอร์มสำคัญสำหรับการทำงานร่วมกันและเผยแพร่โมเดล AI แบบโอเพนซอร์ส ชุดข้อมูล และเครื่องมือสำหรับนักพัฒนา หากเข้าซื้อสำเร็จ Nvidia จะขยายบทบาทจากชิป ระบบเครือข่าย และศูนย์ข้อมูล ไปสู่ซอฟต์แวร์และเวิร์กโฟลว์ของนักพัฒนาที่ใช้สร้าง แชร์ และนำโมเดล AI ไปใช้งาน 35

ในเชิงกลยุทธ์ การเป็นเจ้าของแพลตฟอร์มดังกล่าวอาจช่วยให้ Nvidia สร้างความสัมพันธ์กับนักพัฒนาได้ลึกขึ้น ส่งเสริมการปรับแต่งโมเดลให้ทำงานกับฮาร์ดแวร์ของ Nvidia และเสริมความแข็งแกร่งของระบบนิเวศ ในช่วงที่ชิป AI แบบออกแบบเฉพาะกำลังเข้ามาแข่งขันแย่งชิงงานประมวลผล

อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการประเมินประโยชน์เชิงกลยุทธ์ที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่แผนการผนวกรวมที่ Nvidia ประกาศแล้ว และผลลัพธ์จะขึ้นอยู่กับวิธีที่บริษัทบริหารแพลตฟอร์ม ชุมชนนักพัฒนา และระบบนิเวศโอเพนซอร์สของ Hugging Face

ราคาดีลที่มีการรายงานยังเป็นเหตุผลที่นักลงทุนจับตาอย่างใกล้ชิด รายงานหนึ่งระบุว่า Hugging Face มีรายได้ต่อปีในอัตราประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ธุรกรรมยังไม่ได้รับการยืนยันและไม่มีการเปิดเผยโครงสร้างดีล 67 ด้วยเหตุนี้ การประเมินมูลค่าจากอัตราส่วนรายได้หรือการคาดการณ์ด้านกฎระเบียบจึงควรถือเป็นข้อมูลเบื้องต้น

นักลงทุนควรจับตาอะไรต่อ

• การซื้อขายในเวลาปกติ: ตลาดจะประเมินว่าการปรับขึ้นในช่วงนอกเวลาทำการจะยืนได้หรือไม่ หลังพิจารณามูลค่าหุ้น อัตรากำไร และการไม่รวมรายได้จาก Data Center ในจีน
• การปรับประมาณการของนักวิเคราะห์: นักวิเคราะห์อาจปรับคาดการณ์รายได้และราคาเป้าหมาย หลัง Nvidia ให้แนวโน้มรายได้ไตรมาส 3 ที่ 1.08 แสนล้านดอลลาร์ และส่งสัญญาณการเติบโต 70% ในปีงบฯ 2028
• การบริหารซัพพลาย: ตลาดจะมองหาหลักฐานว่า Nvidia สามารถเพิ่มกำลังการผลิตแพ็กเกจจิงขั้นสูง หน่วยความจำ ระบบเครือข่าย และระบบ AI แบบครบชุดได้ โดยไม่เกิดคอขวดหรือกดดันอัตรากำไร
• ผลตอบแทนจากการลงทุน AI ของลูกค้า: ดีมานด์ที่แข็งแกร่งของ Nvidia ไม่ได้พิสูจน์โดยอัตโนมัติว่าการลงทุน AI ของลูกค้าทุกรายจะสร้างผลตอบแทนที่เพียงพอ การนำระบบไปใช้งานจริงและการสร้างรายได้จาก AI จึงยังเป็นประเด็นสำคัญ
• การยืนยันดีล Hugging Face: นักลงทุนต้องการความชัดเจนว่ามีข้อตกลงที่มีผลผูกพันแล้วหรือไม่ ราคาสุดท้ายและโครงสร้างธุรกรรมเป็นอย่างไร มีแผนผนวกรวมแบบใด และจะมีการตรวจสอบด้านกฎระเบียบหรือไม่

ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Nvidia มอบตัวเลขที่ตลาด AI ต้องการ ทั้งรายได้ที่สูงกว่าคาดอย่างมาก แนวโน้มไตรมาสถัดไปที่ทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์ และสัญญาณการเติบโตระยะยาวที่โดดเด่น แต่ข้อควรระวังก็มีน้ำหนักไม่แพ้กัน ได้แก่ รายได้จากจีนที่ยังไม่ถูกรวมในแนวโน้มระยะใกล้ ข้อจำกัดด้านซัพพลายที่กำหนดความเร็วในการขยายธุรกิจ และดีล Hugging Face ที่ยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการ