บิตคอยน์กลับเหนือ 80,000 ดอลลาร์: อะไรจะตัดสินว่าขาขึ้นครั้งนี้ไปต่อได้จริง

การที่บิตคอยน์กลับขึ้นเหนือระดับ 80,000 ดอลลาร์ในวันที่ 25 สิงหาคม 2026 ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นจังหวะที่แรงหนุนจากหลายด้านมาซ้อนกันพอดี ทั้งมุมมองเรื่องสภาพคล่องของตลาดที่ดีขึ้น เงินไหลเข้าสู่ Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ อย่างแข็งแกร่ง และการบังคับปิดสถานะ Short เมื่อราคาทะลุแนวต้าน 2 3

ปัจจัยเหล่านี้อธิบายได้ว่าทำไมราคาจึงพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้เข้าสู่ตลาดกระทิงรอบใหม่แล้ว

3 แรงขับเคลื่อนเบื้องหลังการฟื้นตัวของบิตคอยน์

1. แผนซื้อคืนพันธบัตรของสหรัฐฯ เปลี่ยนบรรยากาศเศรษฐกิจมหภาค

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศเพิ่มขนาดสูงสุดของการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวเพื่อสนับสนุนสภาพคล่อง จากเดิม 2 พันล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อการดำเนินการ โดยครอบคลุมพันธบัตรในช่วงอายุ 10–20 ปี และ 20–30 ปี และจะเริ่มมีผลวันที่ 9 กันยายน

นี่เป็นมาตรการบริหารหนี้และดูแลสภาพคล่องของตลาดพันธบัตร ไม่ใช่มาตรการกระตุ้นบิตคอยน์โดยตรง อย่างไรก็ตาม ตลาดตีความว่าการซื้อคืนที่มีขนาดใหญ่ขึ้นอาจช่วยให้พันธบัตรรัฐบาลอายุยาวมีสภาพคล่องดีขึ้น และลดแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร การตีความดังกล่าวช่วยเพิ่มความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งรวมถึงคริปโตเคอร์เรนซีและทองคำ

แรงขยับขึ้นระลอกแรกของบิตคอยน์เกิดขึ้นหลังการประกาศดังกล่าว โดยราคาดีดจากจุดต่ำสุดระหว่างวันใกล้ 64,100 ดอลลาร์ ไปเกือบ 70,000 ดอลลาร์ในวันที่ 19 สิงหาคม 1 4

จุดสำคัญคือ ต้องแยก “นโยบาย” ออกจาก “ปฏิกิริยาของตลาด” ให้ชัดเจน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังซื้อพันธบัตรที่ออกไปแล้วคืนเพื่อช่วยพยุงสภาพคล่อง ไม่ได้ลบภาระหนี้ของรัฐบาล ดังนั้นแรงหนุนเชิงบวกต่อบิตคอยน์จะยั่งยืนหรือไม่ จึงขึ้นอยู่กับว่าสภาวะทางการเงินโดยรวมจะผ่อนคลายต่อไปได้แค่ไหน

2. เงินไหลเข้าสู่ Spot Bitcoin ETF อย่างต่อเนื่อง

Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 1.92 พันล้านดอลลาร์ตลอด 5 วันทำการติดต่อกัน ตามรายงานที่อ้างอิงข้อมูลกระแสเงินของ ETF โดยกองทุน IBIT ของ BlackRock เป็นหนึ่งในผู้รับเงินไหลเข้ารายใหญ่ ขณะที่ FBTC ของ Fidelity ก็เป็นผู้สนับสนุนหลักเช่นกัน

เฉพาะการซื้อขายวันที่ 24 สิงหาคม มีเงินไหลเข้าสุทธิอีก 337.6 ล้านดอลลาร์ โดย BlackRock และ Fidelity ยังคงอยู่ในกลุ่มกองทุนที่มีเงินไหลเข้าโดดเด่น

กระแสเงินของ ETF มีความสำคัญเพราะเปิดช่องทางที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลให้นักลงทุนเข้าถึงบิตคอยน์แบบ Spot ได้ เมื่อมีการสร้างหน่วยลงทุนใหม่อย่างต่อเนื่อง ผู้ดูแลสภาพคล่องและผู้เกี่ยวข้องในกระบวนการมักต้องจัดหาบิตคอยน์มาเป็นสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งอาจเพิ่มแรงซื้อในตลาดจริง

อย่างไรก็ดี เงินไหลเข้า ETF เพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันว่าราคาจะขึ้นต่อ นักลงทุนยังต้องพิจารณาควบคู่กับการไถ่ถอนหน่วยลงทุน สถานะในตลาดอนุพันธ์ และบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม

3. การบังคับปิดสถานะ Short ช่วยเร่งความแรงของราคา

แรงขึ้นครั้งนี้ยังได้รับแรงเสริมจากการใช้เลเวอเรจ เมื่อบิตคอยน์ทะลุแนวต้าน สถานะที่เดิมพันว่าราคาจะลงถูกบังคับชำระบัญชี ทำให้นักลงทุนที่เปิด Short ต้องซื้อบิตคอยน์คืนเพื่อปิดสถานะ รายงานตลาดฉบับหนึ่งประเมินว่า สถานะขาลงในตลาดคริปโตมูลค่ามากกว่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ถูกชำระบัญชีระหว่างการเคลื่อนตัวขึ้นสู่ระดับ 80,000 ดอลลาร์ 3

ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า Short squeeze หรือภาวะบีบให้ฝั่งขายต้องซื้อคืน ซึ่งทำให้ราคาพุ่งแรงและเร็วเกินกว่าที่อุปสงค์จากตลาด Spot เพียงอย่างเดียวอาจผลักดันได้

แต่แรงซื้อจากผู้ถูกบังคับให้ปิดสถานะไม่ใช่ความต้องการซื้อที่ยั่งยืนเสมอไป เมื่อแรงซื้อเชิงกลไกนี้หมดลง ตลาดจะต้องมีผู้ซื้อรายใหม่เข้ามารับช่วงต่อ หากต้องการให้ราคาขึ้นต่อ

การฟื้นตัวของบิตคอยน์ส่งผลอย่างไรต่อ Strategy

Strategy ซึ่งมีบิตคอยน์อยู่ในงบดุลจำนวนมาก เป็นหนึ่งในบริษัทที่เห็นผลจากการฟื้นตัวของราคาอย่างชัดเจน บริษัทมีบิตคอยน์ในครอบครอง 846,000 เหรียญ ณ สิ้นไตรมาส 2 และมีรายงานว่าถืออยู่ 843,775 เหรียญในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม

ข้อมูลนี้มีความสำคัญ เพราะ Strategy รายงานผลขาดทุนสุทธิ 8.22 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 โดยมีสาเหตุหลักจากผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมูลค่า 8.32 พันล้านดอลลาร์จากสินทรัพย์ดิจิทัล การขาดทุนทางบัญชีดังกล่าวสะท้อนมูลค่าบิตคอยน์ที่ลดลงในช่วงไตรมาส และไม่ใช่เงินสดที่บริษัทต้องจ่ายออกไปในจำนวนเท่ากันหรือการถูกบังคับขายคลังบิตคอยน์ทั้งหมด

เมื่อราคาบิตคอยน์สูงขึ้น มูลค่าตลาดของสินทรัพย์ที่ Strategy ถืออยู่ก็ปรับตัวดีขึ้น และแรงกดดันจากการที่ราคาต่ำกว่าต้นทุนซื้อเฉลี่ยก็ลดลง แต่ความเสี่ยงดังกล่าวทำงานในทิศทางตรงกันข้ามเช่นกัน หากบิตคอยน์กลับมาร่วงอีกครั้ง

ดังนั้น การขึ้นของราคาช่วยให้สถานะมูลค่าตามราคาตลาด หรือ Mark-to-market ของ Strategy ดีขึ้น แต่ไม่ได้ลบความเสี่ยงจากโครงสร้างเงินทุนที่ผูกอยู่กับบิตคอยน์ออกไป

ทำไมระดับ 80,000 ดอลลาร์ยังเป็น “บททดสอบ” ไม่ใช่คำตัดสิน

การฟื้นตัวครั้งนี้ถือว่าน่าจับตา แต่ตลาดยังมีเหตุผลให้ระมัดระวัง บิตคอยน์เคยร่วงต่ำกว่า 58,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนมิถุนายนก่อนดีดกลับขึ้นมา และบทวิเคราะห์ตลาดอ้างถึงจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ใกล้ 126,000 ดอลลาร์ 2 8

เมื่อมองในบริบทนี้ การกลับขึ้นเหนือ 80,000 ดอลลาร์เป็นแนวต้านสำคัญทั้งในเชิงเทคนิคและจิตวิทยา แต่ยังไม่เท่ากับการกลับไปทำจุดสูงสุดเดิม หรือการยืนยันว่ารอบตลาดใหม่ได้เริ่มต้นแล้ว

คำถามต่อไปคือ 80,000 ดอลลาร์จะเปลี่ยนจากแนวต้านเป็นแนวรับได้หรือไม่ การฟื้นตัวจะน่าเชื่อถือมากขึ้น หากบิตคอยน์สามารถเคลื่อนไหวทรงตัวเหนือระดับนี้ ขณะที่เงินยังไหลเข้าสู่ ETF และการใช้เลเวอเรจในตลาดเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ

ช่วงที่ตลาด ETF และตลาดพันธบัตรหยุดทำการในวันหยุดสุดสัปดาห์จึงเป็นบททดสอบที่มีประโยชน์ เพราะช่วยให้เห็นว่าความต้องการซื้อบิตคอยน์ในตลาด Spot ยังเพียงพอจะประคองราคาใกล้ 80,000 ดอลลาร์หรือไม่ หลังแรง Short squeeze เริ่มซาลง 12

หากราคาถูกปฏิเสธที่ระดับ 80,000 ดอลลาร์ ก็ไม่ได้หมายความว่าการฟื้นตัวจะล้มเหลวทันที แต่จะสะท้อนว่าแนวต้านบริเวณนี้ยังมีแรงขายอยู่ ในทางกลับกัน การยืนเหนือระดับดังกล่าวได้อย่างต่อเนื่อง โดยมีแรงซื้อ Spot ใหม่รองรับมากกว่าการบังคับปิดสถานะเพียงอย่างเดียว จะช่วยเพิ่มน้ำหนักให้มุมมองว่าตลาดกำลังพ้นจากการรีบาวด์ระยะสั้น

สรุป

บิตคอยน์ทะลุ 80,000 ดอลลาร์ได้เพราะการปรับมุมมองด้านเศรษฐกิจมหภาค ความต้องการซื้อผ่าน ETF ในลักษณะที่นักลงทุนสถาบันเข้าถึงได้ และการบังคับปิดสถานะ Short เกิดขึ้นพร้อมกัน แผนเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นประกายไฟแรกในเชิงมหภาค เงินไหลเข้า ETF เป็นหลักฐานว่ามีผู้เข้าร่วมตลาดจริง และการชำระบัญชีสถานะ Short ช่วยขยายความแรงของราคา 3

ด้วยเหตุนี้ การขึ้นรอบนี้จึงมีฐานรองรับน่าเชื่อถือกว่าการพุ่งขึ้นจากการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว แต่ข้อมูลในตอนนี้ยังไม่เพียงพอจะยืนยันว่าเป็นตลาดกระทิงรอบใหม่ของสินทรัพย์ดิจิทัล

ในระยะใกล้ ระดับ 80,000 ดอลลาร์ควรถูกมองว่าเป็นการทดสอบว่าแนวต้านจะกลายเป็นแนวรับได้หรือไม่ ความสามารถของบิตคอยน์ในการยืนเหนือระดับนี้หลังแรงซื้อจาก ETF และการปิดสถานะ Short เริ่มลดลง จะสำคัญกว่าการทะลุขึ้นครั้งแรกเสียอีก