Baidu ไตรมาส 2 ปี 2026: AI โตแรง แต่ยังชดเชยธุรกิจโฆษณาที่หดตัวไม่ได้

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Baidu สะท้อนต้นทุนของการเปลี่ยนผ่านจากบริษัทเสิร์ชเอนจินและโฆษณาไปสู่ธุรกิจ AI อย่างชัดเจน รายได้และกำไรลดลงพร้อมกันและต่ำกว่าที่ตลาดคาด แม้ธุรกิจ AI Cloud Infrastructure จะเติบโตอย่างโดดเด่นก็ตาม 136

โจทย์สำคัญของ Baidu คือธุรกิจ AI รุ่นใหม่กำลังขยายตัวเร็ว แต่ยังไม่สามารถชดเชยรายได้จากธุรกิจโฆษณาเดิมที่หดตัวได้ในเวลานี้

ตัวเลขสำคัญของไตรมาส

Baidu รายงานรายได้ไตรมาส 2 ที่ 3.13 หมื่นล้านหยวน หรือประมาณ 4.62 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 4% จากปีก่อน และลดลง 2% จากไตรมาสก่อนหน้า ต่ำกว่าประมาณการนักวิเคราะห์ที่รวบรวมโดย LSEG ซึ่งอยู่ที่ราว 3.196 หมื่นล้านหยวน 13

กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ Baidu อยู่ที่ประมาณ 2.3 พันล้านหยวน ลดลงจาก 7.3 พันล้านหยวน ในช่วงเดียวกันของปีก่อน หรือลดลงราว 68% 29

ผลกำไรแบบ non-GAAP ก็ต่ำกว่าคาดเช่นกัน โดยรายงานที่มีการเผยแพร่ระบุไว้ที่ 7.22 ดอลลาร์ต่อ ADS เทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ 9.84 ดอลลาร์ แม้รายงานแต่ละฉบับจะใช้ตัวเลขแปลงสกุลดอลลาร์สำหรับตัวเลขต่อ ADS แตกต่างกันก็ตาม 511 ข้อสรุปที่สอดคล้องกันคือ ทั้งรายได้และกำไรที่ปรับปรุงแล้วต่ำกว่าประมาณการของตลาด 1511

โฆษณายังเป็นตัวฉุดหลัก

รายได้จากบริการการตลาดออนไลน์ลดลง 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือ 1.31 หมื่นล้านหยวน Baidu ระบุว่าได้รับแรงกดดันจากการแข่งขันเพื่อแย่งความสนใจของผู้ใช้งาน รวมถึงการตัดสินใจชะลอการสร้างรายได้จาก AI Search บางส่วน เพื่อให้ความสำคัญกับคุณภาพผลิตภัณฑ์และประสบการณ์ใช้งานก่อน 26

ภาวะเศรษฐกิจจีนก็เพิ่มแรงกดดันต่อความต้องการโฆษณาเช่นกัน การชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอทำให้ภาคธุรกิจลดหรือจำกัดงบการตลาด ส่งผลกระทบโดยตรงต่อธุรกิจโฆษณาหลักของ Baidu 1

นี่คือเหตุผลที่ผลประกอบการไตรมาสนี้ยังดูอ่อนแอ แม้ธุรกิจ AI จะเติบโต เพราะโฆษณาเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ที่สร้างรายได้ทันที ขณะที่ผลิตภัณฑ์ AI ใหม่ยังอยู่ระหว่างการพัฒนาและขยายการใช้งาน

AI Cloud โตแรง แต่ยังชดเชยโฆษณาไม่ได้

ธุรกิจ AI-powered ของ Baidu Core สร้างรายได้ 1.25 หมื่นล้านหยวน เพิ่มขึ้น 25% จากปีก่อน และคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้จากธุรกิจทั่วไปของ Baidu 57

การเติบโตที่โดดเด่นที่สุดมาจากโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้แก่

• รายได้จาก AI Cloud Infrastructure: 7.3 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 50% จากปีก่อน 3
• รายได้จาก GPU Cloud: เพิ่มขึ้น 283% จากปีก่อน สะท้อนความต้องการกำลังประมวลผลสำหรับ AI ที่เพิ่มขึ้น 6
• รายได้จาก AI Applications: 2.5 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อน 35
• รายได้จากบริการการตลาดแบบ AI-native: 2.6 พันล้านหยวน ทรงตัวใกล้เคียงกับปีก่อน 315

ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนผ่านกำลังเกิดขึ้นจริง แต่ยังไม่สมดุล ลูกค้าต้องการโครงสร้างพื้นฐานเพื่อประมวลผล AI อย่างมาก ขณะที่รายได้จากแอปพลิเคชันเติบโตช้ากว่ามาก

ช่องว่างนี้มีความสำคัญต่อ Baidu ในระยะยาว เพราะการสร้างมูลค่าจาก AI ไม่ได้ขึ้นอยู่แค่การขายโครงสร้างพื้นฐาน แต่ยังต้องเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ AI ให้กลายเป็นการใช้งานจริงและรายได้ที่ต่อเนื่องด้วย

ทำไมกำไรจึงลดลงแรงกว่ารายได้

Baidu กำลังลงทุนอย่างหนักในโครงสร้างพื้นฐานและบุคลากรเพื่อแข่งขันในตลาด AI การลงทุนเหล่านี้อาจกดดันอัตรากำไรก่อนที่ผลิตภัณฑ์ใหม่จะสร้างกำไรกลับมาได้ในระดับใกล้เคียงกัน นอกจากนี้ รายงานผลประกอบการยังเชื่อมโยงการลดลงอย่างมากของกำไรสุทธิกับรายได้อื่นที่อ่อนแอลง รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการประเมินมูลค่ายุติธรรมและผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน 8

ข้อมูลที่มีอยู่ยังไม่สามารถระบุได้อย่างแม่นยำว่าแรงกดดันต่ออัตรากำไรมาจากค่าใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและบุคลากรโดยตรงมากน้อยเพียงใด อย่างไรก็ตาม ภาพรวมทางการเงินชัดเจนว่า Baidu กำลังสร้างแหล่งรายได้ AI ที่เติบโตสูง ขณะเดียวกันความสามารถในการทำกำไรก็อยู่ภายใต้แรงกดดัน 1817

นักลงทุนตอบรับอย่างไร และ Robin Li ว่าอย่างไร

หุ้น Baidu ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ร่วงในช่วงแรกประมาณ 7% หลังบริษัทประกาศรายได้และกำไรต่ำกว่าคาด สะท้อนความกังวลของนักลงทุนว่าการอ่อนตัวของธุรกิจโฆษณาอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าผลประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านสู่ AI 7

Robin Li ซีอีโอของ Baidu ยอมรับว่าโมเดลภาษาขนาดใหญ่ Ernie ของบริษัทตามหลังคู่แข่งบางราย เช่น Alibaba และ Moonshot พร้อมให้คำมั่นว่าจะพา Ernie กลับสู่แนวหน้าของวงการ AI ด้วยการลงทุนต่อเนื่องในบุคลากรและเทคโนโลยี 1

กลยุทธ์ของบริษัทไม่ได้มุ่งเพียงการพัฒนาตัวโมเดล แต่ยังเน้นการสร้างแอปพลิเคชันที่ทำให้เกิดการใช้งานและการยอมรับจริง Li ระบุว่าการทวงคืนตำแหน่งผู้นำจะต้องอาศัยความอดทน มากกว่าการมุ่งปรับผลประกอบการระยะสั้นเพียงอย่างเดียว 1

ความหมายของผลประกอบการไตรมาสนี้ต่อ Baidu

ผลประกอบการไตรมาส 2 ไม่ได้แปลว่ากลยุทธ์ AI ของ Baidu ล้มเหลว ธุรกิจ AI โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์กำลังเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่การเติบโตดังกล่าวยังไม่สามารถทดแทนรายได้และกำไรจากธุรกิจโฆษณาที่กำลังลดลงได้

บททดสอบต่อไปคือ Baidu จะเปลี่ยนการลงทุนใน AI ให้กลายเป็นแอปพลิเคชันที่มีผู้ใช้มากขึ้น การมีส่วนร่วมสูงขึ้น และสร้างรายได้อย่างยั่งยืนได้หรือไม่ ขณะเดียวกันก็ต้องประคองธุรกิจโฆษณาให้ทรงตัว

จนกว่าจะทำได้ ภาพของ Baidu จะยังเป็นบริษัทที่อยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่าน นั่นคือรายได้จากธุรกิจเดิมหดตัว โครงสร้างพื้นฐาน AI เร่งตัว และกำไรต้องรับภาระต้นทุนจากการแข่งขันเพื่อชิงความเป็นผู้นำ โดยฝ่ายบริหารยังคาดว่ารายได้จากการตลาดออนไลน์จะเผชิญแรงกดดันต่อไปในระยะใกล้ 26