Bitcoin พุ่งกว่า 20% แตะเกือบ 79,500 ดอลลาร์ — ตลาดคริปโตกำลังกลับเป็นขาขึ้นจริงหรือไม่?

Bitcoin กลับมาร้อนแรงในช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2026 โดยราคาขยับจากประมาณ 63,000 ดอลลาร์ไปแตะเกือบ 79,500 ดอลลาร์ระหว่างวัน ก่อนย่อลงมาเคลื่อนไหวแถวช่วงกลาง 77,000 ดอลลาร์ การพุ่งขึ้นกว่า 20% ในหนึ่งสัปดาห์ไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นการมาบรรจบกันของสภาพคล่องในตลาดพันธบัตรสหรัฐ ความคาดหวังด้านกฎระเบียบคริปโต และแรงบังคับซื้อคืนจากผู้ที่เปิดสถานะ Short 125

อะไรเป็นตัวจุดชนวนการพุ่งขึ้นของ Bitcoin

1. การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐช่วยหนุนสภาพคล่อง

Scott Bessent รัฐมนตรีคลังสหรัฐสนับสนุนการเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลอายุยาว โดยกระทรวงการคลังสหรัฐประกาศว่าจะเพิ่มวงเงินการซื้อคืนจากเพดาน 2,000 ล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 4,000 ล้านดอลลาร์ต่อการดำเนินการ มาตรการดังกล่าวเกิดขึ้นหลังตลาดพันธบัตรถูกเทขายอย่างหนัก จนผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 12

ตลาดตีความว่าการซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวอาจช่วยลดแรงกดดันต่อผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวและทำให้สภาพคล่องดีขึ้น เมื่อผลตอบแทนลดลง สินทรัพย์เสี่ยงและสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น คริปโตเคอร์เรนซี มักได้รับความสนใจมากขึ้น 12

นักวิเคราะห์บางรายมองว่าท่าทีนี้อาจเป็นสัญญาณของการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนแบบไม่เป็นทางการ หรือ de facto yield-curve control กล่าวคือ กระทรวงการคลังอาจพยายามจำกัดผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการตีความของตลาด ไม่ใช่การยืนยันว่ารัฐบาลสหรัฐหรือธนาคารกลางสหรัฐได้ประกาศใช้นโยบายดังกล่าวอย่างเป็นทางการ 12

2. สัญญาณสนับสนุนคริปโตจากวอชิงตัน

การประชุมสุดยอดด้านคริปโตที่ทำเนียบขาว และการผลักดันของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ให้สภาคองเกรสเร่งผ่านกฎหมาย CLARITY Act ช่วยเพิ่มความหวังว่าสหรัฐจะมีกฎเกณฑ์สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ชัดเจนขึ้น 12

ความชัดเจนดังกล่าวอาจลดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่นักลงทุนกังวล และเปิดทางให้เงินทุนกลับเข้าสู่ตลาดคริปโตมากขึ้น นอกจากนี้ ยังมีความเคลื่อนไหวด้านกฎเกณฑ์จากหน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐและการหารือระหว่างทำเนียบขาวกับผู้บริหารอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งช่วยเสริมบรรยากาศเชิงบวก 5

3. Short Squeeze เร่งให้ราคาพุ่งเร็วเกินพื้นฐาน

แรงผลักทางกลไกที่เห็นได้ชัดที่สุดคือการบีบสถานะ Short หรือ Short Squeeze เมื่อ Bitcoin ทะลุแนวต้านสำคัญ ผู้ที่เดิมพันว่าราคาจะลงถูกบังคับให้ซื้อ Bitcoin หรือซื้อสัญญากลับเพื่อปิดสถานะขาดทุน ส่งให้ราคายิ่งพุ่งและกระตุ้นการปิดสถานะ Short ต่อเนื่อง

รายงานหลายฉบับประเมินว่ามีสถานะ Short ถูกล้างมากกว่า 3,000 ล้านดอลลาร์ตลอดช่วงการปรับขึ้น 5 นั่นหมายความว่า ราคาบางส่วนไม่ได้เกิดจากเงินลงทุนใหม่ในตลาด Spot เพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากแรงซื้อที่ผู้เล่นในตลาดอนุพันธ์หลีกเลี่ยงไม่ได้

ผลกระทบต่อ Ethereum, Hyperliquid และมูลค่าตลาด

• Bitcoin: ราคาปรับขึ้นกว่า 20% ในรอบสัปดาห์ แตะเกือบ 79,500 ดอลลาร์ ก่อนถอยลงมาอยู่ช่วงกลาง 77,000 ดอลลาร์ 3

• Ethereum: Ether เคลื่อนไหวได้ดีกว่า Bitcoin ในช่วงต้นของการฟื้นตัว โดยปรับขึ้นประมาณ 18%–20% และเกือบแตะ 2,500 ดอลลาร์ เมื่อนักลงทุนเริ่มมองว่าธีมสภาพคล่องและกฎระเบียบที่ดีขึ้นอาจเป็นประโยชน์ต่อคริปโตทั้งตลาด ไม่ใช่เฉพาะ Bitcoin 357

• Hyperliquid: โทเคน HYPE และแพลตฟอร์มซื้อขาย Perpetual Futures แบบกระจายศูนย์ได้รับแรงซื้อจากบรรยากาศ Risk-on เช่นกัน โดย HYPE ขยับเข้าใกล้จุดสูงสุดเดิมและแตะระดับสูงสุดราว 82 ดอลลาร์ในรายงานบางฉบับ 3 แรงหนุนส่วนหนึ่งมาจากความสนใจในสินทรัพย์ที่มี Beta สูง รวมถึงความคาดหวังเกี่ยวกับการนำ Hyperliquid เข้าสู่ตลาดสหรัฐภายใต้กรอบกำกับดูแล อย่างไรก็ตาม หลักฐานที่มีอยู่ยังไม่เพียงพอจะสรุปว่าการเคลื่อนไหวทั้งหมดของ HYPE เกิดจาก Bitcoin โดยตรง หรือระบุการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดได้อย่างแม่นยำ

• มูลค่าตลาดของ Bitcoin: มูลค่าตลาด Bitcoin ฟื้นขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 1.55 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อราคาเคลื่อนไหวใกล้ 77,000 ดอลลาร์ในวันที่ 23 สิงหาคม เทียบกับประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงที่ Bitcoin อยู่ใกล้ 65,000 ดอลลาร์ก่อนหน้านั้นในเดือนเดียวกัน 3

• กิจกรรมของนักลงทุนสถาบัน: ความต้องการกองทุน ETF Bitcoin Spot ในสหรัฐกลับมาเพิ่มขึ้น โดยกองทุน Bitcoin มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 606.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงหนึ่งของการปรับขึ้น 3 ข้อมูลนี้สะท้อนว่ากิจกรรมของนักลงทุนสถาบันและการซื้อขายโดยรวมดีขึ้น แต่ยังไม่สามารถยืนยันได้ว่าสถาบันเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดตลอดทั้งขาขึ้นครั้งนี้ เพราะแรงซื้อจากการปิดสถานะ Short และการเก็งกำไรในตลาดอนุพันธ์มีบทบาทมากเช่นกัน

ตลาดหมีจบแล้วหรือยัง?

คำตอบในตอนนี้ยังไม่ชัดเจน การทะลุ 70,000 ดอลลาร์ช่วยปรับปรุงโมเมนตัมและสภาพคล่องอย่างมีนัยสำคัญ แต่ Bitcoin ยังไม่ผ่านระดับทางเทคนิคระยะยาวที่นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งใช้เป็นเกณฑ์ยืนยันการเปลี่ยนแนวโน้ม

สัญญาณที่สนับสนุนมุมมองขาขึ้น

• Bitcoin ทะลุ 70,000 ดอลลาร์อย่างชัดเจน แตะเกือบ 79,500 ดอลลาร์ และทำสถิติการปรับขึ้นรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายเดือน 23
• ตลาดได้รับแรงหนุนจากสภาพคล่องที่ดีขึ้น ความต้องการ ETF และการล้างสถานะ Short ครั้งใหญ่ ซึ่งช่วยลดแรงกดดันจากฝั่งขาย 35
• หากกฎหมาย CLARITY Act มีความคืบหน้า ETF ยังคงมีเงินไหลเข้า และผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวไม่ปรับสูงขึ้นมาก Bitcoin อาจมีโอกาสสร้างฐานและเดินหน้าต่อ 13

เหตุผลที่ยังต้องระวัง

หลังแตะเกือบ 79,500 ดอลลาร์ Bitcoin ย่อลงมาใกล้ 77,260 ดอลลาร์ และมีรายงานว่าการร่วงฉับพลันไปประมาณ 76,300 ดอลลาร์ทำให้สถานะ Long ถูกบังคับปิดมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าเลเวอเรจซึ่งเคยช่วยเร่งขาขึ้น สามารถกลายเป็นตัวเพิ่มความเปราะบางด้านขาลงได้อย่างรวดเร็ว 8

ดัชนี RSI ในกรอบเวลา 4 ชั่วโมงยังขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 7 ปี ภาวะ RSI สูงหรือ Overbought ไม่ได้แปลว่าราคาจะต้องกลับตัวทันที แต่เพิ่มโอกาสที่ตลาดจะพักฐานหรือย่อตัวแรง 8

ระดับสำคัญถัดไปคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ ซึ่งอยู่ใกล้ 82,470 ดอลลาร์ หาก Bitcoin ปิดรายสัปดาห์เหนือระดับนี้ได้อย่างยั่งยืน จะช่วยเพิ่มน้ำหนักให้ข้อสันนิษฐานว่าขาลงเดิมสิ้นสุดแล้ว แต่หากไม่ผ่าน การปรับขึ้นครั้งนี้ก็ยังอาจถูกมองว่าเป็นเพียงการรีบาวด์ในตลาดหมี

ข้อมูลจากตลาดคาดการณ์ก็ยังส่งสัญญาณระมัดระวัง โดยภาพรวมหนึ่งประเมินโอกาสที่ Bitcoin จะแตะ 80,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นเดือนสิงหาคมไว้ที่ 58% และให้โอกาสที่แนวรับ 75,000 ดอลลาร์จะยังอยู่ที่ 64.5% พร้อมระบุว่าความเชื่อมั่นโดยรวมยังเป็นลบ 4

ระดับราคาและตัวแปรที่ต้องจับตา

กรณีสร้างฐานและไปต่อ

Bitcoin ต้องรักษาช่วง 75,000–77,000 ดอลลาร์ให้ได้ จากนั้นจึงทะลุ 79,500 ดอลลาร์และปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 สัปดาห์ใกล้ 82,470 ดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง หากทำได้ เส้นทางสู่ 90,000 ดอลลาร์จะมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อ ETF ยังมีเงินไหลเข้า ผลตอบแทนพันธบัตรยังถูกจำกัด และกฎหมาย CLARITY Act เดินหน้า 134

กรณีปรับฐานกลับไป 70,000 ดอลลาร์

การหลุด 75,000 ดอลลาร์จะทำให้โครงสร้างการเบรกเอาต์อ่อนแอลง หาก Bitcoin ไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือ 70,000 ดอลลาร์ได้อีก การเคลื่อนไหวก่อนหน้าอาจสะท้อนว่า Short Squeeze เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก มากกว่าความต้องการซื้อในตลาด Spot ที่ยั่งยืน 45

ตัวเร่งที่ต้องติดตามในระยะใกล้

• การดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐและทิศทางผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว
• ความคืบหน้าของ CLARITY Act ในสภาคองเกรส
• ท่าทีต่อเนื่องของทำเนียบขาวต่อนโยบายคริปโต
• เงินไหลเข้าและออกจาก ETF Bitcoin Spot
• ระดับเลเวอเรจและข้อมูลการล้างสถานะในตลาดอนุพันธ์ 123

ความเสี่ยงขาลงหลัก

ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวกลับมาพุ่งขึ้นหากมาตรการของกระทรวงการคลังไม่เพียงพอ ความล่าช้าของกฎหมายหรือกฎระเบียบที่ไม่เอื้อต่อคริปโต เงินไหลเข้า ETF ที่ชะลอลง และการล้างสถานะครั้งใหม่หลังราคาปรับขึ้นเร็วผิดปกติ 138

โดยสรุป การพุ่งขึ้นครั้งนี้ทำให้ภาพของ Bitcoin ดีขึ้นอย่างชัดเจน แต่ยังเร็วเกินไปที่จะประกาศว่าตลาดหมีจบแล้ว การยืนยันที่แข็งแรงกว่าต้องอาศัยแรงซื้อในตลาด Spot และจากนักลงทุนสถาบันอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการกลับไปยืนเหนือระดับ 82,470 ดอลลาร์ให้ได้ ไม่ใช่เพียงการปรับขึ้นจาก Short Squeeze ในตลาดอนุพันธ์เท่านั้น